【ST最前線】Dari perusahaan kartu, memulai pengelolaan aset tanpa rekening sekuritas──Kredit Saison dan Mizuho Trust membuka pintu baru | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Kartu kredit besar Credit Saison, Mizuho Trust Bank dari grup Mizuho, Toei Asset Advisors yang melakukan investasi dan pengelolaan real estat, serta Securitize Japan yang menyediakan infrastruktur sekuritas digital, pada 24 April mengumumkan penerbitan token sekuritas (ST) berbasis real estat "Investasi Real Estat Cerdas Saison" yang ditujukan untuk anggota Saison Card dan UC Card. Ini adalah contoh pertama penerbitan ST berbasis real estat oleh perusahaan kartu kredit domestik.
Produk ini ditujukan untuk 6 properti apartemen sewa di Tokyo, dengan rencana penggalangan dana sebesar 1 unit 50.000 yen untuk 20.000 unit, total 1 miliar yen. Fitur-fiturnya termasuk kemungkinan investasi menggunakan poin permanen yang terkumpul di kartu Saison dan skema "penggalangan dana mandiri" yang tidak melalui perusahaan sekuritas.
Pada tanggal 12 Mei, ketika aplikasi dimulai, CoinDesk JAPAN mewawancarai Bapak Yutaka Hidaka dari Departemen Keuangan Terstruktur Credit Saison, yang memimpin proyek, dan Bapak Yuki Kuroda dari Tim Penjualan Wali Amanat, Departemen Perwalian Real Estat, Mizuho Trust Bank. Kami mewawancarainya tentang tujuan desain untuk menarik investor ritel dan dampaknya terhadap pasar ST di masa depan.
Memperhatikan Pemula Investasi, Semangat Investasi Pribadi yang Meningkat
──Latar belakang kerjasama kali ini dan poin-poin penting yang diperhatikan dalam pembangunan skema.
Hidaka-san: Perusahaan kami umumnya dikenal sebagai perusahaan kartu kredit, tetapi bisnis pembiayaan yang berfokus pada pinjaman investasi real estat juga merupakan pilar pendapatan yang penting. Tahun lalu, dengan momentum "tahun pertama NISA baru (sistem investasi bebas pajak kecil)" ketika minat investasi oleh individu meningkat, kami ingin memanfaatkan aset terkait real estat yang dimiliki perusahaan kami agar para anggota kartu kami dapat merasakan peluang investasi dengan lebih dekat.
Konsep ini diluncurkan sekitar 3 tahun yang lalu dan sekitar 1 tahun yang lalu kami mengajukan pertanyaan kepada Mizuho Trust Bank. Kami telah mencari cara untuk memanfaatkan basis pelanggan yang dibangun melalui bisnis kartu kredit untuk menyediakan alat pengelolaan aset baru bagi individu.
! Pak Kuroda: Ada banyak masalah karena ini adalah sistem baru, tetapi kami bersimpati dengan keinginan kuat Credit Saison dan memutuskan untuk berkolaborasi. Grup Mizuho percaya bahwa inisiatif ini akan berfungsi sebagai model penting untuk memperluas domain ST real estat. Selain itu, ini adalah inisiatif yang dapat diharapkan untuk lebih mengembangkan bisnis kartu dan memiliki efek branding pada Credit Saison, dan kami ingin mendukungnya sebagai bank yang berfokus pada konsultasi.
ST properti tradisional memiliki aspek yang kuat sebagai alternatif dari REIT (Real Estate Investment Trust), namun saya merasakan potensi peran publik yang dapat dijadikan referensi bagi berbagai perusahaan yang mempertimbangkan pemanfaatan ST dalam bisnis mereka dalam konsep yang diusulkan oleh Credit Saison.
──Siapa target segmen pelanggan yang ingin dijangkau?
Mr. Hidaka: Sejauh ini, perusahaan kami telah menjalin kontak dengan pelanggan melalui pembayaran kartu dan pinjaman, tetapi melalui produk ST kali ini, kami percaya dapat membangun hubungan yang lebih luas. Produk ini mengadopsi "struktur prioritas subordinasi" yang dapat memberikan rasa aman tertentu kepada pemula dalam investasi atau kelompok yang memiliki ketidakpastian terhadap risiko.
Selain itu, kali ini kami berencana untuk melakukan penjualan dan promosi tanpa melalui perusahaan sekuritas, sehingga kami ingin membangun hubungan yang mendalam yang tidak hanya terbatas pada kebutuhan pembayaran dan dana hidup tradisional, tetapi juga mencakup minat pelanggan terhadap kecenderungan investasi dan pembentukan aset.
Kuroda: Skema kali ini yang diterbitkan oleh Credit Saison sebagai penerbit, memberikan elemen rasa aman bagi investor melalui merek dan kekuatan kredit perusahaan serta desain mitigasi risiko melalui penyerapan bagian subordinasi. Saya berharap ini dapat menjangkau tidak hanya para investor berpengalaman tetapi juga pemula, dan dapat menarik lapisan baru.
──Apa keuntungan bagi investor dengan struktur prioritas dan subordinasi?
Mr. Hidaka: Secara spesifik, ada mekanisme di mana investor sebagai penyandang dana prioritas dapat menerima dividen secara prioritas. Selain itu, jika terjadi kerugian akibat penurunan harga properti, kerugian tersebut terlebih dahulu akan dibebankan pada kontribusi kami sebagai penyandang dana subordinasi, sehingga ada ciri khas bahwa pokok penyandang dana prioritas sulit untuk terganggu.
Bahwa perusahaan kami menanggung bagian subordinasi juga merupakan pernyataan niat bahwa "produk ini layak untuk diinvestasikan oleh kami sendiri". Kami tidak hanya menjual dan mengakhiri, tetapi menunjukkan sikap untuk berbagi risiko dengan investor dan bersama-sama mengembangkan nilai.
Sistem Menarik Tanpa Melalui Perusahaan Sekuritas
──Pendaftaran baru saja dimulai hari ini (12 Mei). Bagaimana reaksi pelanggan saat ini?
Hidaka-san: Dari periode pendaftaran akun yang dibuka dari 24 April hingga 11 Mei, perhatian yang luas dari berbagai generasi telah diperoleh. Kemudahan berinvestasi dalam jumlah kecil dan kemampuan untuk memanfaatkan poin abadi sangat dihargai, dan saya merasa bahwa tujuan untuk "menurunkan hambatan investasi" telah tersampaikan.
! Poin abadi permanen tersebar luas di antara pemegang kartu, Fakta bahwa itu dapat digunakan untuk manajemen aset telah menyebabkan respons ini. Untuk mendaftar, Anda perlu mendaftarkan akun terlebih dahulu, tetapi jumlah pengguna terdaftar sudah melebihi beberapa ribu. Jumlah investasi minimum, yaitu 50.000 yen per unit dan dapat diterapkan dari 2 unit, juga ditetapkan untuk mendorong lebih banyak partisipasi.
──Ini adalah proyek ke-4 bagi Mizuho Trust Bank. Saya ingin tahu tentang wawasan yang diperoleh dari 3 proyek sebelumnya dan tujuan yang dimasukkan kali ini.
Kuroda: Melalui tiga pembentukan yang lalu, pemahaman di dalam perusahaan semakin berkembang, dan pengetahuan praktis di lapangan juga mulai terakumulasi. Kali ini, Kredit Saison melakukan penjualan sendiri dengan tipe penggalangan dana mandiri, yang merupakan tantangan berbeda dari sebelumnya, tetapi kami berhasil mengatasi satu per satu tantangan sistemik dan praktis untuk mewujudkan skema ini.
Ke depan, kami berharap akan ada lebih banyak permintaan dari perusahaan lain yang ingin "melakukan penerbitan ST dengan memanfaatkan merek dan basis pelanggan mereka sendiri." Kasus kali ini memiliki potensi untuk memperluas wilayah bisnis baru bagi kami.
Reaksi dari industri juga besar. Perusahaan sekuritas dan perusahaan manajemen aset juga mengungkapkan kekaguman terhadap kecepatan skema dan inovasi dalam strukturnya. Diharapkan, lebih banyak individu yang terlibat dalam ST akan berkontribusi pada ekspansi keseluruhan pasar.
Inisiatif kali ini mewujudkan prinsip dasar ST yaitu "penerbit dan investor terhubung langsung". Bagi perusahaan, ini tidak hanya akan menjadi cara untuk mendapatkan dana, tetapi juga akan menjadi skema yang mengarah pada pengembangan baru seperti pemasaran penggemar dan peningkatan nilai perusahaan.
Platform yang Tepat untuk Penggalangan Dana Mandiri
──Alasan memilih Securitize Japan sebagai dasar.
Higashi-san: Ada tiga alasan utama. Pertama, ada banyak pengalaman dalam penerbitan ST yang berfokus pada AS dan memiliki pangsa pasar yang tinggi secara global. Kedua, ada pengalaman dalam menangani model penggalangan dana mandiri. Misalnya, dalam kasus penerbitan obligasi digital oleh Grup Marui, penerbit itu sendiri menjual dan mempromosikannya kepada investor, yang memiliki keselarasan tinggi dengan skema yang kami tuju.
Terkait: Marui, akan menerbitkan obligasi token - Nomura sebagai FA, dasarnya adalah sekuritisasi
Ketiga adalah keandalan dalam hal manajemen risiko dan keamanan sistem. Dalam beberapa tahun terakhir, kerusakan yang disebabkan oleh pengambilalihan rekening sekuritas telah menjadi masalah sosial, tetapi selain verifikasi internal kami, kami telah mengkonfirmasi laporan pihak ketiga, dll., dan telah menentukan bahwa kami dapat yakin dalam hal sistem manajemen dan keamanan.
Kuroda-san: Dalam skema yang tidak melibatkan perusahaan sekuritas, penerbit perlu bertanggung jawab untuk melaksanakan tugas-tugas seperti pembayaran dividen dan penyusunan dokumen pajak bagi investor, sehingga apakah mereka memiliki landasan yang dapat melaksanakan tugas-tugas tersebut dengan baik menjadi poin penting dalam pemilihan. Saya juga meminta Sekuritisasi Jepang untuk melakukan pengembangan tambahan untuk beberapa fungsi seperti penyusunan laporan untuk deklarasi pajak, dan mereka telah menangani hal tersebut.
Dari KYC hingga dividen, alur kerja yang dibangun dari nol
──Jika tidak melalui perusahaan sekuritas, siapa yang akan bertanggung jawab atas KYC (pengenalan identitas) dan kredit?
Mr. Hidaka: Kali ini merupakan jenis penggalangan dana mandiri, jadi konfirmasi kesesuaian investor dalam penjualan dan penawaran ditanggung oleh perusahaan kami sebagai pihak yang menggalang dana.
〈Mekanisme Investasi Properti Pintar Saison〉Kuroda: Pemeriksaan dasar terkait investor ditangani oleh bank kami. Apa yang diperoleh investor adalah hak manfaat trust, dan pihak dalam perjanjian trust adalah bank kami dan investor. Oleh karena itu, pemeriksaan atribut seperti pemeriksaan anti-sosial dan konfirmasi tempat tinggal untuk tujuan perpajakan dilaksanakan secara aktif oleh bank kami dengan bentuk penugasan. Proses verifikasi ini dilakukan secara substansial di platform, sehingga sulit dilihat dari luar, tetapi pembagian peran diatur seperti ini.
──Poin yang paling sulit dalam membangun sistem adalah.
Kuroda: Tantangan terbesar adalah membangun alur kerja tanpa adanya perusahaan sekuritas. Pekerjaan yang paling memakan waktu adalah merapikan siapa yang bertanggung jawab atas apa, serta bagaimana tanggung jawab dan hubungan pengalihan dilaksanakan. "Pekerjaan masuk" seperti verifikasi identitas investor dan "pekerjaan pengelolaan" seperti pembayaran dividen adalah bagian inti yang telah ditangani oleh perusahaan sekuritas, dan kami mengalami kesulitan dalam mendirikan sistem pengganti.
Mr. Hidaka: Kami sebagai perusahaan memiliki pengalaman yang minim dalam bisnis terkait investasi seperti pembayaran dividen, dan pada awal pendirian kami benar-benar merasa kebingungan. Dengan dukungan dari Mizuho Trust Bank, kami mengumpulkan pengetahuan, dan sebagian mendapatkan saran dari perusahaan sekuritas eksternal serta pengacara berpengalaman, sehingga kami dapat melanjutkan persiapan sambil memastikan memenuhi semua persyaratan hukum.
Demokratisasi Keuangan yang Dapat Direalisasikan dari ST Properti
──Pasar ST diharapkan dapat memperluas di dalam negeri, dengan prediksi skala penerbitan mencapai sekitar 180 miliar yen pada tahun 2025. Bagaimana pendapat Anda tentang tantangan di sisi sistem dan praktik?
Kuroda: Perluasan pasar ST adalah harapan bersama di seluruh industri, dan perbaikan pajak serta sistem juga sedang berjalan dengan baik. Tantangan ke depan adalah bagaimana mengimplementasikan perubahan sistem ke dalam praktik, dan bagaimana membangun sistem yang benar-benar mudah digunakan oleh para pemangku kepentingan.
Melalui pengalaman skema penggalangan dana mandiri kali ini, mungkin kita dapat mempertimbangkan desain produk dengan mempertimbangkan pencatatan di Osaka Digital Exchange (ODX). Selain itu, kali ini kami dapat mencapai karakteristik produk yang mendekati "mezzanine loan" dengan menggabungkan skema fidusia dengan struktur prioritas dan subordinasi, sehingga keseimbangan antara risiko dan imbal hasil dapat terjaga.
Ke depan, mungkin akan ada kemungkinan untuk membangun skema yang menggabungkan bagian utang (seperti pinjaman dan obligasi) yang disertai dengan kewajiban pembayaran, sambil tetap berlandaskan pada trust. Dengan semakin beragamnya metode penggalangan dana, jika desain produk yang memungkinkan investor untuk memilih antara ekuitas (saham tanpa kewajiban pembayaran) atau utang dapat dilaksanakan, pasar akan menjadi lebih matang.
Mr. Hidaka: Perusahaan kami memprioritaskan desain produk yang dapat dimiliki dengan nyaman oleh berbagai investor untuk proyek nomor satu, tetapi tergantung pada kebutuhan investor, kami juga ingin mempertimbangkan produk dengan risiko dan imbal hasil yang lebih tinggi, serta berkontribusi pada pembentukan pasar. Kami percaya bahwa dengan meningkatnya pilihan imbal hasil, pasar yang memenuhi berbagai kebutuhan investor akan terbentuk.
Di masa depan, tidak hanya akan tetap pada properti, tetapi juga mempertimbangkan ekspansi ke kelas aset lain seperti pembiayaan produksi konten dan obligasi pinjaman. ST memiliki karakteristik yang memungkinkan untuk memperdalam hubungan dengan investor melalui desain manfaat, dan dengan mengadopsi metode pemasaran penggemar, kami percaya bahwa akan mungkin untuk memperluas basis pasar.
──Akhirnya, saya ingin mendengar pandangan pasar dan pesan untuk pembaca.
Kuroda: Dalam bisnis ST, perhatian cenderung tertuju pada kemajuan teknologi digital dan skema, tetapi yang mendasari adalah aset itu sendiri, yaitu real estat. Memahami nilai dan karakteristiknya secara mendalam sangat penting untuk perancangan produk yang dapat dipercaya. Saya percaya bahwa selama bekerja sama dengan Credit Saison, kami telah memainkan peran penting dalam aspek aset, yang sangat berarti dan juga berkontribusi pada akumulasi pengetahuan praktis di pasar ST.
Ke depan, saya melihat bahwa objek ST akan diperluas ke aset selain real estat, tetapi langkah pertama yang alami adalah ekspansi ke aset terkait real estat yang lebih mudah dimonetisasi. Sebagai lembaga kami, kami juga ingin berkontribusi dalam ekspansi pasar dengan arah ini terlebih dahulu.
Mr. Hidaka: In this initiative, I believe it will be a first step in providing our 23.42 million card members (individual card membership numbers as of the end of March 2025) with an opportunity to experience investment more casually.
ST memudahkan pecahan dan kepemilikan yang terfragmentasi melalui pemanfaatan teknologi blockchain, sehingga banyak orang dapat mengakses aset yang sebelumnya hanya dapat dijangkau oleh segelintir orang kaya. Ini sangat sejalan dengan prinsip "demokratisasi keuangan" yang kami junjung. Kami ingin lebih banyak orang tertarik dengan pengalaman keuangan baru ini.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
【ST最前線】Dari perusahaan kartu, memulai pengelolaan aset tanpa rekening sekuritas──Kredit Saison dan Mizuho Trust membuka pintu baru | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
Kartu kredit besar Credit Saison, Mizuho Trust Bank dari grup Mizuho, Toei Asset Advisors yang melakukan investasi dan pengelolaan real estat, serta Securitize Japan yang menyediakan infrastruktur sekuritas digital, pada 24 April mengumumkan penerbitan token sekuritas (ST) berbasis real estat "Investasi Real Estat Cerdas Saison" yang ditujukan untuk anggota Saison Card dan UC Card. Ini adalah contoh pertama penerbitan ST berbasis real estat oleh perusahaan kartu kredit domestik.
Produk ini ditujukan untuk 6 properti apartemen sewa di Tokyo, dengan rencana penggalangan dana sebesar 1 unit 50.000 yen untuk 20.000 unit, total 1 miliar yen. Fitur-fiturnya termasuk kemungkinan investasi menggunakan poin permanen yang terkumpul di kartu Saison dan skema "penggalangan dana mandiri" yang tidak melalui perusahaan sekuritas.
Pada tanggal 12 Mei, ketika aplikasi dimulai, CoinDesk JAPAN mewawancarai Bapak Yutaka Hidaka dari Departemen Keuangan Terstruktur Credit Saison, yang memimpin proyek, dan Bapak Yuki Kuroda dari Tim Penjualan Wali Amanat, Departemen Perwalian Real Estat, Mizuho Trust Bank. Kami mewawancarainya tentang tujuan desain untuk menarik investor ritel dan dampaknya terhadap pasar ST di masa depan.
Memperhatikan Pemula Investasi, Semangat Investasi Pribadi yang Meningkat
──Latar belakang kerjasama kali ini dan poin-poin penting yang diperhatikan dalam pembangunan skema.
Hidaka-san: Perusahaan kami umumnya dikenal sebagai perusahaan kartu kredit, tetapi bisnis pembiayaan yang berfokus pada pinjaman investasi real estat juga merupakan pilar pendapatan yang penting. Tahun lalu, dengan momentum "tahun pertama NISA baru (sistem investasi bebas pajak kecil)" ketika minat investasi oleh individu meningkat, kami ingin memanfaatkan aset terkait real estat yang dimiliki perusahaan kami agar para anggota kartu kami dapat merasakan peluang investasi dengan lebih dekat.
Konsep ini diluncurkan sekitar 3 tahun yang lalu dan sekitar 1 tahun yang lalu kami mengajukan pertanyaan kepada Mizuho Trust Bank. Kami telah mencari cara untuk memanfaatkan basis pelanggan yang dibangun melalui bisnis kartu kredit untuk menyediakan alat pengelolaan aset baru bagi individu.
! Pak Kuroda: Ada banyak masalah karena ini adalah sistem baru, tetapi kami bersimpati dengan keinginan kuat Credit Saison dan memutuskan untuk berkolaborasi. Grup Mizuho percaya bahwa inisiatif ini akan berfungsi sebagai model penting untuk memperluas domain ST real estat. Selain itu, ini adalah inisiatif yang dapat diharapkan untuk lebih mengembangkan bisnis kartu dan memiliki efek branding pada Credit Saison, dan kami ingin mendukungnya sebagai bank yang berfokus pada konsultasi.
ST properti tradisional memiliki aspek yang kuat sebagai alternatif dari REIT (Real Estate Investment Trust), namun saya merasakan potensi peran publik yang dapat dijadikan referensi bagi berbagai perusahaan yang mempertimbangkan pemanfaatan ST dalam bisnis mereka dalam konsep yang diusulkan oleh Credit Saison.
──Siapa target segmen pelanggan yang ingin dijangkau?
Mr. Hidaka: Sejauh ini, perusahaan kami telah menjalin kontak dengan pelanggan melalui pembayaran kartu dan pinjaman, tetapi melalui produk ST kali ini, kami percaya dapat membangun hubungan yang lebih luas. Produk ini mengadopsi "struktur prioritas subordinasi" yang dapat memberikan rasa aman tertentu kepada pemula dalam investasi atau kelompok yang memiliki ketidakpastian terhadap risiko.
Selain itu, kali ini kami berencana untuk melakukan penjualan dan promosi tanpa melalui perusahaan sekuritas, sehingga kami ingin membangun hubungan yang mendalam yang tidak hanya terbatas pada kebutuhan pembayaran dan dana hidup tradisional, tetapi juga mencakup minat pelanggan terhadap kecenderungan investasi dan pembentukan aset.
Kuroda: Skema kali ini yang diterbitkan oleh Credit Saison sebagai penerbit, memberikan elemen rasa aman bagi investor melalui merek dan kekuatan kredit perusahaan serta desain mitigasi risiko melalui penyerapan bagian subordinasi. Saya berharap ini dapat menjangkau tidak hanya para investor berpengalaman tetapi juga pemula, dan dapat menarik lapisan baru.
Mr. Hidaka: Secara spesifik, ada mekanisme di mana investor sebagai penyandang dana prioritas dapat menerima dividen secara prioritas. Selain itu, jika terjadi kerugian akibat penurunan harga properti, kerugian tersebut terlebih dahulu akan dibebankan pada kontribusi kami sebagai penyandang dana subordinasi, sehingga ada ciri khas bahwa pokok penyandang dana prioritas sulit untuk terganggu.
Bahwa perusahaan kami menanggung bagian subordinasi juga merupakan pernyataan niat bahwa "produk ini layak untuk diinvestasikan oleh kami sendiri". Kami tidak hanya menjual dan mengakhiri, tetapi menunjukkan sikap untuk berbagi risiko dengan investor dan bersama-sama mengembangkan nilai.
Sistem Menarik Tanpa Melalui Perusahaan Sekuritas
──Pendaftaran baru saja dimulai hari ini (12 Mei). Bagaimana reaksi pelanggan saat ini?
Hidaka-san: Dari periode pendaftaran akun yang dibuka dari 24 April hingga 11 Mei, perhatian yang luas dari berbagai generasi telah diperoleh. Kemudahan berinvestasi dalam jumlah kecil dan kemampuan untuk memanfaatkan poin abadi sangat dihargai, dan saya merasa bahwa tujuan untuk "menurunkan hambatan investasi" telah tersampaikan.
! Poin abadi permanen tersebar luas di antara pemegang kartu, Fakta bahwa itu dapat digunakan untuk manajemen aset telah menyebabkan respons ini. Untuk mendaftar, Anda perlu mendaftarkan akun terlebih dahulu, tetapi jumlah pengguna terdaftar sudah melebihi beberapa ribu. Jumlah investasi minimum, yaitu 50.000 yen per unit dan dapat diterapkan dari 2 unit, juga ditetapkan untuk mendorong lebih banyak partisipasi.
──Ini adalah proyek ke-4 bagi Mizuho Trust Bank. Saya ingin tahu tentang wawasan yang diperoleh dari 3 proyek sebelumnya dan tujuan yang dimasukkan kali ini.
Kuroda: Melalui tiga pembentukan yang lalu, pemahaman di dalam perusahaan semakin berkembang, dan pengetahuan praktis di lapangan juga mulai terakumulasi. Kali ini, Kredit Saison melakukan penjualan sendiri dengan tipe penggalangan dana mandiri, yang merupakan tantangan berbeda dari sebelumnya, tetapi kami berhasil mengatasi satu per satu tantangan sistemik dan praktis untuk mewujudkan skema ini.
Ke depan, kami berharap akan ada lebih banyak permintaan dari perusahaan lain yang ingin "melakukan penerbitan ST dengan memanfaatkan merek dan basis pelanggan mereka sendiri." Kasus kali ini memiliki potensi untuk memperluas wilayah bisnis baru bagi kami.
Reaksi dari industri juga besar. Perusahaan sekuritas dan perusahaan manajemen aset juga mengungkapkan kekaguman terhadap kecepatan skema dan inovasi dalam strukturnya. Diharapkan, lebih banyak individu yang terlibat dalam ST akan berkontribusi pada ekspansi keseluruhan pasar.
Inisiatif kali ini mewujudkan prinsip dasar ST yaitu "penerbit dan investor terhubung langsung". Bagi perusahaan, ini tidak hanya akan menjadi cara untuk mendapatkan dana, tetapi juga akan menjadi skema yang mengarah pada pengembangan baru seperti pemasaran penggemar dan peningkatan nilai perusahaan.
Platform yang Tepat untuk Penggalangan Dana Mandiri
──Alasan memilih Securitize Japan sebagai dasar.
Higashi-san: Ada tiga alasan utama. Pertama, ada banyak pengalaman dalam penerbitan ST yang berfokus pada AS dan memiliki pangsa pasar yang tinggi secara global. Kedua, ada pengalaman dalam menangani model penggalangan dana mandiri. Misalnya, dalam kasus penerbitan obligasi digital oleh Grup Marui, penerbit itu sendiri menjual dan mempromosikannya kepada investor, yang memiliki keselarasan tinggi dengan skema yang kami tuju.
Ketiga adalah keandalan dalam hal manajemen risiko dan keamanan sistem. Dalam beberapa tahun terakhir, kerusakan yang disebabkan oleh pengambilalihan rekening sekuritas telah menjadi masalah sosial, tetapi selain verifikasi internal kami, kami telah mengkonfirmasi laporan pihak ketiga, dll., dan telah menentukan bahwa kami dapat yakin dalam hal sistem manajemen dan keamanan.
Kuroda-san: Dalam skema yang tidak melibatkan perusahaan sekuritas, penerbit perlu bertanggung jawab untuk melaksanakan tugas-tugas seperti pembayaran dividen dan penyusunan dokumen pajak bagi investor, sehingga apakah mereka memiliki landasan yang dapat melaksanakan tugas-tugas tersebut dengan baik menjadi poin penting dalam pemilihan. Saya juga meminta Sekuritisasi Jepang untuk melakukan pengembangan tambahan untuk beberapa fungsi seperti penyusunan laporan untuk deklarasi pajak, dan mereka telah menangani hal tersebut.
Dari KYC hingga dividen, alur kerja yang dibangun dari nol
──Jika tidak melalui perusahaan sekuritas, siapa yang akan bertanggung jawab atas KYC (pengenalan identitas) dan kredit?
Mr. Hidaka: Kali ini merupakan jenis penggalangan dana mandiri, jadi konfirmasi kesesuaian investor dalam penjualan dan penawaran ditanggung oleh perusahaan kami sebagai pihak yang menggalang dana.
──Poin yang paling sulit dalam membangun sistem adalah.
Kuroda: Tantangan terbesar adalah membangun alur kerja tanpa adanya perusahaan sekuritas. Pekerjaan yang paling memakan waktu adalah merapikan siapa yang bertanggung jawab atas apa, serta bagaimana tanggung jawab dan hubungan pengalihan dilaksanakan. "Pekerjaan masuk" seperti verifikasi identitas investor dan "pekerjaan pengelolaan" seperti pembayaran dividen adalah bagian inti yang telah ditangani oleh perusahaan sekuritas, dan kami mengalami kesulitan dalam mendirikan sistem pengganti.
Mr. Hidaka: Kami sebagai perusahaan memiliki pengalaman yang minim dalam bisnis terkait investasi seperti pembayaran dividen, dan pada awal pendirian kami benar-benar merasa kebingungan. Dengan dukungan dari Mizuho Trust Bank, kami mengumpulkan pengetahuan, dan sebagian mendapatkan saran dari perusahaan sekuritas eksternal serta pengacara berpengalaman, sehingga kami dapat melanjutkan persiapan sambil memastikan memenuhi semua persyaratan hukum.
Demokratisasi Keuangan yang Dapat Direalisasikan dari ST Properti
──Pasar ST diharapkan dapat memperluas di dalam negeri, dengan prediksi skala penerbitan mencapai sekitar 180 miliar yen pada tahun 2025. Bagaimana pendapat Anda tentang tantangan di sisi sistem dan praktik?
Kuroda: Perluasan pasar ST adalah harapan bersama di seluruh industri, dan perbaikan pajak serta sistem juga sedang berjalan dengan baik. Tantangan ke depan adalah bagaimana mengimplementasikan perubahan sistem ke dalam praktik, dan bagaimana membangun sistem yang benar-benar mudah digunakan oleh para pemangku kepentingan.
Melalui pengalaman skema penggalangan dana mandiri kali ini, mungkin kita dapat mempertimbangkan desain produk dengan mempertimbangkan pencatatan di Osaka Digital Exchange (ODX). Selain itu, kali ini kami dapat mencapai karakteristik produk yang mendekati "mezzanine loan" dengan menggabungkan skema fidusia dengan struktur prioritas dan subordinasi, sehingga keseimbangan antara risiko dan imbal hasil dapat terjaga.
Ke depan, mungkin akan ada kemungkinan untuk membangun skema yang menggabungkan bagian utang (seperti pinjaman dan obligasi) yang disertai dengan kewajiban pembayaran, sambil tetap berlandaskan pada trust. Dengan semakin beragamnya metode penggalangan dana, jika desain produk yang memungkinkan investor untuk memilih antara ekuitas (saham tanpa kewajiban pembayaran) atau utang dapat dilaksanakan, pasar akan menjadi lebih matang.
Mr. Hidaka: Perusahaan kami memprioritaskan desain produk yang dapat dimiliki dengan nyaman oleh berbagai investor untuk proyek nomor satu, tetapi tergantung pada kebutuhan investor, kami juga ingin mempertimbangkan produk dengan risiko dan imbal hasil yang lebih tinggi, serta berkontribusi pada pembentukan pasar. Kami percaya bahwa dengan meningkatnya pilihan imbal hasil, pasar yang memenuhi berbagai kebutuhan investor akan terbentuk.
──Akhirnya, saya ingin mendengar pandangan pasar dan pesan untuk pembaca.
Kuroda: Dalam bisnis ST, perhatian cenderung tertuju pada kemajuan teknologi digital dan skema, tetapi yang mendasari adalah aset itu sendiri, yaitu real estat. Memahami nilai dan karakteristiknya secara mendalam sangat penting untuk perancangan produk yang dapat dipercaya. Saya percaya bahwa selama bekerja sama dengan Credit Saison, kami telah memainkan peran penting dalam aspek aset, yang sangat berarti dan juga berkontribusi pada akumulasi pengetahuan praktis di pasar ST.
Mr. Hidaka: In this initiative, I believe it will be a first step in providing our 23.42 million card members (individual card membership numbers as of the end of March 2025) with an opportunity to experience investment more casually.
ST memudahkan pecahan dan kepemilikan yang terfragmentasi melalui pemanfaatan teknologi blockchain, sehingga banyak orang dapat mengakses aset yang sebelumnya hanya dapat dijangkau oleh segelintir orang kaya. Ini sangat sejalan dengan prinsip "demokratisasi keuangan" yang kami junjung. Kami ingin lebih banyak orang tertarik dengan pengalaman keuangan baru ini.