Apa syarat yang harus dipenuhi untuk penerbitan proyek RWA aset daratan di Hong Kong?
Baru-baru ini, kami telah menerima sejumlah besar pertanyaan tentang proyek ( tokenisasi aset fisik RWA), dengan berbagai macam aset dasar, yang mencakup produk pertanian, real estat, logam mulia, dan bahkan beberapa proyek konseptual murni.
Untuk lebih jelasnya, dalam konteks pengumuman 9.4 Tiongkok daratan dan pemberitahuan 9.24 yang masih berlaku, hanya proyek RWA yang telah lulus tinjauan ketat kotak pasir Hong Kong dan dikeluarkan di bawah pengawasan yang akan memiliki tingkat kepatuhan tertentu, dan jenis proyek RWA lainnya sangat berisiko, terutama untuk proyek yang dikeluarkan oleh penduduk Tiongkok daratan.
Artikel ini akan menjelaskan secara rinci aset daratan mana yang cocok untuk diterbitkan RWA dalam sandbox Hong Kong, mana yang tidak cocok, untuk membantu pembaca merencanakan pengembangan bisnis dengan lebih efisien.
01 Pengetahuan Dasar: Pembatasan dan Standar Penilaian Penerbitan Aset RWA di Daratan
Pertama-tama, perlu ditegaskan: aset yang beroperasi di daratan Cina dan terutama ditujukan untuk penduduk daratan memang dapat melakukan RWA, sudah ada beberapa contoh sukses yang membuktikan hal ini.
Namun, terdapat batasan untuk penerbitan RWA aset daratan di sandbox Hong Kong. Berdasarkan pengalaman praktik, berikut adalah tiga jenis aset yang tidak cocok untuk dijadikan RWA:
Aset yang tidak sesuai dengan peraturan hukum Hong Kong
Aset yang tidak sesuai dengan peraturan hukum daratan
Pada tahap ini tidak cocok untuk menerbitkan aset di Hong Kong
Aset daratan yang diterbitkan RWA di Hong Kong harus mematuhi "prinsip kepatuhan ganda"
Prinsip ini logis: aset fisik berada di daratan, tetapi aset yang telah ditokenisasi dijual dan dioperasikan di Hong Kong, sehingga seluruh rantai pembiayaan melintasi dua lokasi, dan secara alami harus mematuhi peraturan hukum di kedua tempat—aset dasar harus sesuai dengan peraturan di daratan maupun di Hong Kong.
1. Persyaratan Hukum Hong Kong
Karena Hong Kong bertanggung jawab atas tokenisasi aset dan operasi finansial dalam proses RWA, kita perlu memperhatikan secara khusus persyaratan hukum regulasi keuangan Hong Kong terhadap aset yang mendasarinya, seperti "Peraturan Sekuritas dan Berjangka", "Peraturan Perbankan", "Peraturan Asuransi", "Peraturan Pemberantasan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme", dan lain-lain.
Saat ini, Hong Kong belum mengeluarkan dokumen hukum normatif yang jelas tentang pengawasan penerbitan RWA, dan masih dalam tahap eksplorasi, dan ada situasi "satu proyek, satu diskusi" dalam proses peninjauan. Namun, ini tidak berarti bahwa tidak ada standar referensi sama sekali, dan memahami prinsip-prinsip peraturan Hong Kong yang konsisten untuk aset keuangan dan mengacu pada aturan penerbitan produk keuangan serupa dapat sangat meningkatkan tingkat keberhasilan proyek.
Adopsi "Prinsip Pengawasan Substantif" ( atau "Peraturan Perspektif" yang ) oleh Hong Kong untuk aset keuangan berarti bahwa kepatuhan bergantung pada substansi aset daripada kulit luarnya, dan tidak layak untuk menutupi kernel ilegal dengan penampilan kepatuhan. Spesifikasi spesifik tergantung pada aturan peraturan yang berlaku untuk aset fisik RWA. Misalnya, jika aset dasar adalah obligasi, Ordonansi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dan dokumen peraturan yang relevan akan diterapkan pada standar audit.
2. Persyaratan Regulasi Daratan
Karena aset dasar yang ter-tokenisasi "fisik" berada di daratan, perlu memperhatikan legalitas aset dasar itu sendiri dan legalitas cara operasinya.
Dalam hal legalitas aset dasar, menurut "Kitab Undang-Undang Hukum Perdata" dan penjelasan hukum serta praktik peradilan terkait, benda dapat dibagi menjadi tiga jenis berdasarkan kemampuan peredarannya:
Barang yang beredar: Barang yang dapat beredar secara bebas antara subjek hukum yang diizinkan oleh hukum.
Benda yang dibatasi peredarannya: Benda yang memiliki batasan hukum terhadap jangkauan dan tingkat peredarannya.
Larangan peredaran barang: Barang yang dilarang untuk diedarkan dan dialihkan oleh hukum.
Untuk RWA, objek yang dimaksud adalah "aset yang dapat diperdagangkan" atau "aset yang terbatas peredarannya" yang telah memperoleh izin.
Dalam praktiknya, "sirkulasi terbatas" biasanya meliputi: peninggalan budaya, obat-obatan tertentu, pestisida, monopoli tembakau, garam, majalah dan publikasi, senjata dan peralatan, persediaan militer, dll.
"Barang terlarang" biasanya meliputi: obat-obatan, bahan cabul, mata uang palsu, barang merek dagang palsu, hewan liar dan produknya yang dilarang oleh hukum, publikasi ilegal, dll.
Dalam hal legitimasi operasional, Hong Kong memiliki persyaratan arus kas untuk aset dasar proyek RWA ( dan proyek yang saat ini dikeluarkan semuanya adalah proyek komersial yang ) dengan skenario aplikasi praktis, sehingga pengoperasian aset dasar juga harus mematuhi undang-undang dan peraturan Tiongkok: menjauhi garis merah dan dapatkan lisensi administratif yang diperlukan.
Saat ini tidak cocok untuk penerbitan aset di Hong Kong
Aset jenis ini meskipun memenuhi "prinsip kepatuhan ganda", tetapi pada tahap ini tidak cocok untuk penerbitan di Hong Kong.
Di satu sisi, RWA Hong Kong masih dalam tahap eksperimental sandbox, dan lebih berhati-hati dalam pemilihan aset dasar, dan dengan jelas merekomendasikan aset dengan atribut "berteknologi tinggi" dan "bersih dan hijau". Oleh karena itu, pada tahap penerbitan proyek RWA di Hong Kong saat ini, aset dasar harus memiliki setidaknya satu dari dua karakteristik di atas, seperti hak dan kepentingan properti non-fisik seperti hak emisi karbon yang terkait erat dengan ekonomi hijau.
Di sisi lain, beberapa aset yang sulit menghasilkan arus kas yang baik tidak cocok untuk RWA di Hong Kong Sandbox, dan kemungkinan lolos rendah. Misalnya, real estat dengan nilai ekonomi rendah, tidak peduli bagaimana ia "diberdayakan" oleh konsep baru, sulit untuk mengubah kenyataan bahwa nilai pasarnya secara bertahap menurun, dan kemungkinan penerbitan RWA untuk aset tersebut sangat rendah.
02 Aset konkret di daratan ini pada dasarnya tidak cocok untuk penerbitan RWA
Setelah memahami prinsip-prinsip untuk menilai apakah aset dasar dapat menerbitkan RWA, kami akan memberikan jawaban terpusat untuk jenis aset yang baru-baru ini banyak ditanyakan atau perlu dijelaskan secara khusus.
barang seni dan perhiasan RWA
Perhiasan dan mainan budaya adalah kategori dengan banyak konsultasi, tetapi yang paling sulit untuk memberikan pendapat hukum yang jelas, terutama karena variasinya yang luas, kompleksitas industri, dan berbagai batasan yang tersebar dalam berbagai undang-undang dan peraturan, interpretasi yudisial, peraturan administrasi, aturan departemen, dan standar nasional. Untuk kategori yang tidak biasa, biasanya dibutuhkan banyak penelitian hukum untuk memberikan pendapat. Secara umum, tidak disarankan untuk menggunakan perhiasan sebagai aset dasar RWA pada tahap ini.
Situasi berikut dapat langsung ditolak:
Produk permata yang bersifat perjudian, yaitu barang yang kualitasnya tidak dapat ditentukan dari penampilan luar, dan harus dipotong terlebih dahulu untuk mengetahui kualitas internalnya, seperti batu giok mentah, batu pirus hijau yang belum dikupas, dan mutiara yang belum dibuka dari kerangnya.
Perhiasan dan batu permata yang telah diproses, seperti jade B dan jade C, dll.
Negara melarang penjualan produk biologis ( ) batu permata organik, seperti gading, produk rangkong helm, kerang, cangkang ratu, karang, tanduk badak, kura-kura sisik, resin copa, willow laut, bantal kuning, bubuk kuning, cinnabar, dll
Batu giok berkualitas rendah atau yang telah diproses atau tiruan, seperti jade sodalite, jade Guatemala, jade yang dibakar, dll.
Logam mulia seperti emas murni, perak murni dan lainnya yang memiliki undang-undang khusus di negara tertentu yang membatasi atau melarang peredaran.
RWA hak kekayaan intelektual
Aset kekayaan intelektual ( hak cipta, merek dagang, paten, ) dll., telah muncul di banyak proyek di lingkaran aset kripto internasional, termasuk proyek film dan televisi yang mencapai pembiayaan cepat melalui tokenisasi. Meskipun tidak ada kasus yang berhasil di sektor RWA di Hong Kong, IP mungkin merupakan aset dasar yang layak untuk dijelajahi. Jika pencapaian intelektual memang memiliki nilai komersial yang besar, dapat dicoba diterapkan setelah norma-norma regulasi diklarifikasi.
Pertanian dan Produk Pertanian RWA
Untuk proyek pertanian, jika memiliki kandungan ilmiah dan teknologi yang tinggi, nilai penelitian ilmiah dan prospek bisnis yang baik dengan premis mematuhi tinjauan etika ilmiah dan teknologi, mereka juga dapat mencoba untuk mengajukan setelah norma regulasi diklarifikasi.
RWA jenis murni
Harus jelas: RWA bukan crowdfunding. Untuk proyek semacam itu, umumnya memberikan opini menolak.
03 Penutup
Tambahan sedikit: Untuk "aset dasar" yang tidak berada di daratan maupun di Hong Kong, apakah dapat menerbitkan RWA di Hong Kong? Saat ini tidak ada peraturan yang mengharuskan aset berada di lokasi tertentu untuk mengajukan RWA Hong Kong. Dari sudut pandang posisi Hong Kong sebagai "pusat keuangan internasional", lokasi geografis aset dasar seharusnya tidak menjadi penghalang, melainkan keaslian, kredibilitas, kepatuhan, dan nilai investasi yang menjadi indikator kunci.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Penerbitan aset daratan RWA di Hong Kong harus memenuhi "prinsip kepatuhan ganda". Jenis aset ini tidak cocok untuk tokenisasi.
Apa syarat yang harus dipenuhi untuk penerbitan proyek RWA aset daratan di Hong Kong?
Baru-baru ini, kami telah menerima sejumlah besar pertanyaan tentang proyek ( tokenisasi aset fisik RWA), dengan berbagai macam aset dasar, yang mencakup produk pertanian, real estat, logam mulia, dan bahkan beberapa proyek konseptual murni.
Untuk lebih jelasnya, dalam konteks pengumuman 9.4 Tiongkok daratan dan pemberitahuan 9.24 yang masih berlaku, hanya proyek RWA yang telah lulus tinjauan ketat kotak pasir Hong Kong dan dikeluarkan di bawah pengawasan yang akan memiliki tingkat kepatuhan tertentu, dan jenis proyek RWA lainnya sangat berisiko, terutama untuk proyek yang dikeluarkan oleh penduduk Tiongkok daratan.
Artikel ini akan menjelaskan secara rinci aset daratan mana yang cocok untuk diterbitkan RWA dalam sandbox Hong Kong, mana yang tidak cocok, untuk membantu pembaca merencanakan pengembangan bisnis dengan lebih efisien.
01 Pengetahuan Dasar: Pembatasan dan Standar Penilaian Penerbitan Aset RWA di Daratan
Pertama-tama, perlu ditegaskan: aset yang beroperasi di daratan Cina dan terutama ditujukan untuk penduduk daratan memang dapat melakukan RWA, sudah ada beberapa contoh sukses yang membuktikan hal ini.
Namun, terdapat batasan untuk penerbitan RWA aset daratan di sandbox Hong Kong. Berdasarkan pengalaman praktik, berikut adalah tiga jenis aset yang tidak cocok untuk dijadikan RWA:
Aset daratan yang diterbitkan RWA di Hong Kong harus mematuhi "prinsip kepatuhan ganda"
Prinsip ini logis: aset fisik berada di daratan, tetapi aset yang telah ditokenisasi dijual dan dioperasikan di Hong Kong, sehingga seluruh rantai pembiayaan melintasi dua lokasi, dan secara alami harus mematuhi peraturan hukum di kedua tempat—aset dasar harus sesuai dengan peraturan di daratan maupun di Hong Kong.
1. Persyaratan Hukum Hong Kong
Karena Hong Kong bertanggung jawab atas tokenisasi aset dan operasi finansial dalam proses RWA, kita perlu memperhatikan secara khusus persyaratan hukum regulasi keuangan Hong Kong terhadap aset yang mendasarinya, seperti "Peraturan Sekuritas dan Berjangka", "Peraturan Perbankan", "Peraturan Asuransi", "Peraturan Pemberantasan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme", dan lain-lain.
Saat ini, Hong Kong belum mengeluarkan dokumen hukum normatif yang jelas tentang pengawasan penerbitan RWA, dan masih dalam tahap eksplorasi, dan ada situasi "satu proyek, satu diskusi" dalam proses peninjauan. Namun, ini tidak berarti bahwa tidak ada standar referensi sama sekali, dan memahami prinsip-prinsip peraturan Hong Kong yang konsisten untuk aset keuangan dan mengacu pada aturan penerbitan produk keuangan serupa dapat sangat meningkatkan tingkat keberhasilan proyek.
Adopsi "Prinsip Pengawasan Substantif" ( atau "Peraturan Perspektif" yang ) oleh Hong Kong untuk aset keuangan berarti bahwa kepatuhan bergantung pada substansi aset daripada kulit luarnya, dan tidak layak untuk menutupi kernel ilegal dengan penampilan kepatuhan. Spesifikasi spesifik tergantung pada aturan peraturan yang berlaku untuk aset fisik RWA. Misalnya, jika aset dasar adalah obligasi, Ordonansi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dan dokumen peraturan yang relevan akan diterapkan pada standar audit.
2. Persyaratan Regulasi Daratan
Karena aset dasar yang ter-tokenisasi "fisik" berada di daratan, perlu memperhatikan legalitas aset dasar itu sendiri dan legalitas cara operasinya.
Dalam hal legalitas aset dasar, menurut "Kitab Undang-Undang Hukum Perdata" dan penjelasan hukum serta praktik peradilan terkait, benda dapat dibagi menjadi tiga jenis berdasarkan kemampuan peredarannya:
Untuk RWA, objek yang dimaksud adalah "aset yang dapat diperdagangkan" atau "aset yang terbatas peredarannya" yang telah memperoleh izin.
Dalam praktiknya, "sirkulasi terbatas" biasanya meliputi: peninggalan budaya, obat-obatan tertentu, pestisida, monopoli tembakau, garam, majalah dan publikasi, senjata dan peralatan, persediaan militer, dll.
"Barang terlarang" biasanya meliputi: obat-obatan, bahan cabul, mata uang palsu, barang merek dagang palsu, hewan liar dan produknya yang dilarang oleh hukum, publikasi ilegal, dll.
Dalam hal legitimasi operasional, Hong Kong memiliki persyaratan arus kas untuk aset dasar proyek RWA ( dan proyek yang saat ini dikeluarkan semuanya adalah proyek komersial yang ) dengan skenario aplikasi praktis, sehingga pengoperasian aset dasar juga harus mematuhi undang-undang dan peraturan Tiongkok: menjauhi garis merah dan dapatkan lisensi administratif yang diperlukan.
Saat ini tidak cocok untuk penerbitan aset di Hong Kong
Aset jenis ini meskipun memenuhi "prinsip kepatuhan ganda", tetapi pada tahap ini tidak cocok untuk penerbitan di Hong Kong.
Di satu sisi, RWA Hong Kong masih dalam tahap eksperimental sandbox, dan lebih berhati-hati dalam pemilihan aset dasar, dan dengan jelas merekomendasikan aset dengan atribut "berteknologi tinggi" dan "bersih dan hijau". Oleh karena itu, pada tahap penerbitan proyek RWA di Hong Kong saat ini, aset dasar harus memiliki setidaknya satu dari dua karakteristik di atas, seperti hak dan kepentingan properti non-fisik seperti hak emisi karbon yang terkait erat dengan ekonomi hijau.
Di sisi lain, beberapa aset yang sulit menghasilkan arus kas yang baik tidak cocok untuk RWA di Hong Kong Sandbox, dan kemungkinan lolos rendah. Misalnya, real estat dengan nilai ekonomi rendah, tidak peduli bagaimana ia "diberdayakan" oleh konsep baru, sulit untuk mengubah kenyataan bahwa nilai pasarnya secara bertahap menurun, dan kemungkinan penerbitan RWA untuk aset tersebut sangat rendah.
02 Aset konkret di daratan ini pada dasarnya tidak cocok untuk penerbitan RWA
Setelah memahami prinsip-prinsip untuk menilai apakah aset dasar dapat menerbitkan RWA, kami akan memberikan jawaban terpusat untuk jenis aset yang baru-baru ini banyak ditanyakan atau perlu dijelaskan secara khusus.
barang seni dan perhiasan RWA
Perhiasan dan mainan budaya adalah kategori dengan banyak konsultasi, tetapi yang paling sulit untuk memberikan pendapat hukum yang jelas, terutama karena variasinya yang luas, kompleksitas industri, dan berbagai batasan yang tersebar dalam berbagai undang-undang dan peraturan, interpretasi yudisial, peraturan administrasi, aturan departemen, dan standar nasional. Untuk kategori yang tidak biasa, biasanya dibutuhkan banyak penelitian hukum untuk memberikan pendapat. Secara umum, tidak disarankan untuk menggunakan perhiasan sebagai aset dasar RWA pada tahap ini.
Situasi berikut dapat langsung ditolak:
Produk permata yang bersifat perjudian, yaitu barang yang kualitasnya tidak dapat ditentukan dari penampilan luar, dan harus dipotong terlebih dahulu untuk mengetahui kualitas internalnya, seperti batu giok mentah, batu pirus hijau yang belum dikupas, dan mutiara yang belum dibuka dari kerangnya.
Perhiasan dan batu permata yang telah diproses, seperti jade B dan jade C, dll.
Negara melarang penjualan produk biologis ( ) batu permata organik, seperti gading, produk rangkong helm, kerang, cangkang ratu, karang, tanduk badak, kura-kura sisik, resin copa, willow laut, bantal kuning, bubuk kuning, cinnabar, dll
Batu giok berkualitas rendah atau yang telah diproses atau tiruan, seperti jade sodalite, jade Guatemala, jade yang dibakar, dll.
Logam mulia seperti emas murni, perak murni dan lainnya yang memiliki undang-undang khusus di negara tertentu yang membatasi atau melarang peredaran.
RWA hak kekayaan intelektual
Aset kekayaan intelektual ( hak cipta, merek dagang, paten, ) dll., telah muncul di banyak proyek di lingkaran aset kripto internasional, termasuk proyek film dan televisi yang mencapai pembiayaan cepat melalui tokenisasi. Meskipun tidak ada kasus yang berhasil di sektor RWA di Hong Kong, IP mungkin merupakan aset dasar yang layak untuk dijelajahi. Jika pencapaian intelektual memang memiliki nilai komersial yang besar, dapat dicoba diterapkan setelah norma-norma regulasi diklarifikasi.
Pertanian dan Produk Pertanian RWA
Untuk proyek pertanian, jika memiliki kandungan ilmiah dan teknologi yang tinggi, nilai penelitian ilmiah dan prospek bisnis yang baik dengan premis mematuhi tinjauan etika ilmiah dan teknologi, mereka juga dapat mencoba untuk mengajukan setelah norma regulasi diklarifikasi.
RWA jenis murni
Harus jelas: RWA bukan crowdfunding. Untuk proyek semacam itu, umumnya memberikan opini menolak.
03 Penutup
Tambahan sedikit: Untuk "aset dasar" yang tidak berada di daratan maupun di Hong Kong, apakah dapat menerbitkan RWA di Hong Kong? Saat ini tidak ada peraturan yang mengharuskan aset berada di lokasi tertentu untuk mengajukan RWA Hong Kong. Dari sudut pandang posisi Hong Kong sebagai "pusat keuangan internasional", lokasi geografis aset dasar seharusnya tidak menjadi penghalang, melainkan keaslian, kredibilitas, kepatuhan, dan nilai investasi yang menjadi indikator kunci.