Editorial: Aset Kripto Telah Menjadi Alat Kepentingan Politik yang Khas
Idealisme yang dahulu kini telah digantikan oleh egoisme.
Ketika pemerintah Qatar mengusulkan untuk menggantikan Air Force One dengan Boeing 747, Presiden Donald Trump menjawab: "Mengapa tidak? Hanya orang bodoh yang akan menolak uang gratis." Namun, konflik kepentingan paling kontroversial di politik AS tidak terjadi di udara, tetapi terjadi di blockchain—habitat Aset Kripto bernilai triliunan dolar.
Selama hampir setengah tahun, cryptocurrency telah memainkan peran yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam kehidupan publik Amerika. Pejabat kabinet berinvestasi besar-besaran dalam aset digital, pendukung kripto terlibat dalam manajemen regulator, dan raksasa industri telah menjadi sumber utama pendanaan untuk kampanye pemilu. Bursa dan penerbit menggelontorkan ratusan juta dolar untuk mendukung legislator yang ramah dan menindak para penentang. Keluarga presiden mempromosikan investasi cryptocurrency mereka di seluruh dunia, dan investor besar dalam koin meme tertentu mendapat kesempatan untuk makan malam dengan presiden. Aset kripto yang dipegang oleh keluarga pertama bernilai miliaran dolar dan mungkin telah menjadi sumber tunggal terbesar dari kekayaan mereka.
!7371385
Fenomena ini kontras dengan asal-usul Aset Kripto. Ketika Bitcoin lahir pada tahun 2009, itu dianggap sebagai gerakan anti-otoritas yang utopis. Para pengguna awal memiliki cita-cita mulia, berharap untuk mereformasi sistem keuangan secara menyeluruh, melindungi individu dari perampasan aset dan inflasi, serta memindahkan kekuasaan dari lembaga keuangan besar kepada investor kecil. Ini bukan sekadar koin, melainkan sebuah gerakan pembebasan teknologi.
Kini ideal-ideal ini telah dilupakan. Aset Kripto tidak hanya melahirkan penipuan skala besar, pencucian uang, dan kejahatan keuangan lainnya, tetapi industri ini juga telah membangun hubungan yang tidak sehat dengan pemerintah AS, lebih dari Wall Street atau industri lainnya. Aset Kripto telah menjadi alat kepentingan politik yang khas.
Ini kontras yang jelas dengan situasi di luar Amerika Serikat. Dalam beberapa tahun terakhir, kawasan seperti Uni Eropa, Jepang, Singapura, Swiss, dan Uni Emirat Arab berhasil menetapkan kerangka regulasi yang transparan untuk aset digital, tanpa munculnya konflik kepentingan yang serius seperti di Amerika Serikat. Di negara-negara berkembang, fenomena penyitaan oleh pemerintah umum, tingkat inflasi sangat tinggi, dan risiko devaluasi mata uang yang serius, aset kripto masih memainkan peran yang diharapkan oleh para idealis awal.
Sementara itu, teknologi dasar aset digital semakin matang. Perusahaan keuangan dan teknologi utama mulai memperhatikan Aset Kripto. Dalam 18 bulan terakhir, jumlah aset dunia nyata yang "ditokenisasi" dan diperdagangkan di blockchain, termasuk kredit pribadi, utang pemerintah AS, dan komoditas, hampir meningkat dua kali lipat. Lembaga keuangan tradisional menjadi penerbit utama dari dana pasar uang yang ditokenisasi, dan perusahaan Aset Kripto juga terlibat dalam penerbitan token yang terikat dengan aset seperti emas.
!7371386
Bidang pembayaran mungkin adalah skenario aplikasi yang paling menjanjikan. Beberapa perusahaan sedang mengadopsi koin stabil (token digital yang didukung oleh aset tradisional). Baru-baru ini, Mastercard mengumumkan akan memungkinkan pelanggan dan pedagang menggunakan koin stabil untuk pembayaran dan penyelesaian, perusahaan teknologi finansial Stripe telah meluncurkan akun keuangan koin stabil di 101 negara, dan telah mengakuisisi platform koin stabil Bridge. Setelah meninggalkan proyek Diem selama tiga tahun, Meta mungkin akan kembali ke bidang ini.
Ini adalah peluang yang harus dipahami oleh perusahaan cryptocurrency. Para pendukung berpendapat bahwa di bawah pemerintahan Biden, mereka tidak punya pilihan selain melakukan segala kemungkinan untuk mendorong industri maju di Amerika Serikat. Di bawah kepemimpinan Gary Gensler, SEC mengambil pandangan negatif terhadap industri ini, melibatkan banyak perusahaan terkenal dalam tindakan penegakan hukum dan pertempuran hukum. Akibatnya, bank takut untuk memberikan layanan kepada perusahaan cryptocurrency dan terlibat dalam ruang crypto, terutama stablecoin. Sampai batas tertentu, keluhan industri dibenarkan. Tidak efisien atau selalu adil untuk mengklarifikasi status hukum cryptocurrency melalui pengadilan, bukan Kongres. Sekarang telah terjadi perubahan signifikan dalam sikap peraturan, dengan sebagian besar kasus terhadap perusahaan kripto dibatalkan.
Akibatnya, industri cryptocurrency perlu menyelamatkan diri di Amerika Serikat. Aturan baru masih diperlukan untuk memastikan bahwa risiko tidak meresap ke dalam sistem keuangan. Jika politisi gagal mengatur cryptocurrency dengan benar karena takut akan pengaruh elektoral industri, konsekuensi jangka panjangnya bisa merugikan. Bahaya perlindungan yang tidak memadai tidak hanya teoritis. Tiga bank terbesar yang akan gagal pada tahun 2023 – SilverGate, Signature, dan Silicon Valley Bank – semuanya memiliki eksposur yang signifikan terhadap simpanan mengambang di industri kripto. Stablecoin rentan terhadap lari dan harus diatur seperti bank.
Jika tidak melakukan reformasi yang diperlukan, para pemimpin Aset Kripto akhirnya akan menyesali kesepakatan yang dicapai di Washington. Mayoritas industri tetap diam tentang konflik kepentingan yang ditimbulkan oleh investasi Aset Kripto keluarga presiden. Industri perlu perundang-undangan yang jelas mengenai posisinya, dan menyediakan kerangka regulasi yang lebih rasional. Keterkaitan antara kepentingan bisnis presiden dan urusan pemerintah membuat hal ini menjadi lebih sulit. Baru-baru ini, sebuah undang-undang Aset Kripto gagal melewati pemungutan suara prosedural di Senat, karena beberapa senator menarik dukungan.
Pilihan Egois
Industri yang terkait erat dengan partai politik tertentu tidak dapat terhindar dari fluktuasi emosi pemilih Amerika. Industri enkripsi menganggap Trump sebagai penyelamat dan telah menjadi "aset politik" yang sangat diminati, yang menunjukkan bahwa mereka telah memilih sisi. Aset Kripto memainkan peran baru dalam pembuatan kebijakan, tetapi saat ini, reputasi dan nasib industri ini sangat terkait dengan naik turunnya dukungan politiknya. Aset Kripto memang menguntungkan bagi keluarga Trump, tetapi pada akhirnya, manfaat dari transaksi ini hanya akan bersifat satu arah.
!7371387
Aset Kripto industri melompat ke panggung pusat politik Amerika Serikat
Investasi keluarga Trump, regulator yang ramah, dan sumbangan politik yang dermawan bersama-sama mendorong perubahan ini.
Pada akhir April, sebuah perusahaan logistik di Texas dengan valuasi hanya 3 juta dolar AS, Fr8Tech, mengumumkan rencana untuk meminjam hingga 20 juta dolar AS untuk membeli koin TRUMP Meme—koin enkripsi yang diluncurkan tiga hari setelah Trump menjabat. (Ia pernah menyerukan di media sosial: "Bergabunglah dengan komunitas Trump saya yang sangat istimewa. Dapatkan koin $TRUMP Anda sekarang.") Perusahaan yang mengelola koin enkripsi ini baru saja mengumumkan bahwa investor terbesar akan diundang untuk makan malam bersama presiden. CEO Fr8Tech, Javier Selgas, menyatakan bahwa membeli koin ini adalah "cara yang efektif" untuk "mendorong" kebijakan perdagangan yang diinginkan perusahaan.
Pada minggu yang sama, di Lahore, Pakistan, langit malam diterangi dengan kembang api perayaan. Dewan Cryptocurrency Pakistan, yang didirikan pada bulan Maret, merayakan kemitraannya dengan World Free Finance Corporation (WLF). WLF adalah perusahaan yang dimiliki oleh Trump dan keluarganya. Perusahaan telah berjanji untuk membantu Pakistan mengembangkan produk blockchain, mengubah aset fisik menjadi token digital, dan menyediakan konsultasi industri cryptocurrency. Rincian transaksi, termasuk persyaratan keuangan, tidak diungkapkan. Media India menafsirkan ini sebagai upaya Pakistan untuk menjilat Trump – sebuah interpretasi yang sangat canggung dua minggu kemudian ketika Trump mengaitkan gencatan senjata dalam bentrokan militer antara India dan Pakistan dengan dirinya sendiri, karena banyak orang India melihat gencatan senjata itu terlalu menguntungkan bagi Pakistan.
Peristiwa-peristiwa ini menunjukkan bahwa Washington sedang mengalami perubahan. Industri Aset Kripto sedang berada dalam masa kebangkitan. Presiden, Ibu Negara, dan anak-anaknya sedang mempromosikannya baik di dalam maupun luar negeri. Regulator yang diangkat oleh Trump mengambil sikap yang lebih longgar terhadap industri. Para investor berbondong-bondong masuk, dan kelompok lobi politik besar muncul bak jamur setelah hujan, mendukung kandidat politik yang mendukung Aset Kripto dan menyerang para penentangnya. Investor dan pendukung, termasuk pemerintah asing, menemukan bahwa ini memberi mereka akses untuk berhubungan dengan orang-orang berpengaruh. Industri baru ini tiba-tiba menemukan dirinya di pusat kehidupan publik di Amerika Serikat. Namun, hubungan erat dengan keluarga Trump juga membuatnya menjadi semacam usaha partisan hingga tingkat tertentu. Antusiasme Trump terhadap Aset Kripto pada akhirnya mungkin lebih merugikan daripada menguntungkan bagi industri ini.
Dalam sejarah, banyak industri memiliki hubungan erat dengan lapisan kekuasaan politik. Bank, produsen senjata, dan perusahaan farmasi telah lama mempertahankan pengaruh di koridor kekuasaan. Pada akhir abad ke-19, perusahaan kereta api memberikan pengaruh besar terhadap politik nasional dan lokal, memperoleh regulasi yang menguntungkan, mendorong kemakmuran, dan akhirnya memicu depresi yang menghancurkan.
Namun tidak ada industri yang bisa melompat dari posisi pinggiran menjadi favorit resmi seperti Aset Kripto dengan kecepatan yang mengagumkan. Pada awal masa jabatan pertama Trump, total nilai semua Aset Kripto di seluruh dunia kurang dari 20 miliar dolar, sekarang telah melebihi 3 triliun dolar. Ketika提名 Jay Clayton sebagai ketua SEC pada tahun 2017, Aset Kripto sama sekali tidak disebutkan dalam sidang konfirmasi di Senat. Hanya pada tahun 2021, Trump masih memandang rendah aset digital: "Bitcoin terlihat seperti sebuah penipuan," "Saya tidak menyukainya karena itu adalah koin lain yang bersaing dengan dolar." Setahun kemudian, ketika harga aset digital anjlok dan terjadi penipuan senilai 8 miliar dolar di bursa Aset Kripto besar, industri ini memasuki periode lesu yang disebut "musim dingin Aset Kripto", pandangannya tampaknya terbukti.
Regulator juga memiliki sikap negatif terhadap banyak aset kripto. Ketua SEC yang diangkat Biden, Gary Gensler, menegaskan bahwa banyak cryptocurrency sebenarnya adalah sekuritas, sehingga hanya boleh diperdagangkan di bursa yang diatur oleh SEC. Badan tersebut kemudian mengajukan tuntutan hukum terhadap beberapa platform perdagangan cryptocurrency besar dan perusahaan aset digital lainnya.
Namun, sejak kembalinya Trump ke Gedung Putih, regulator keuangan yang telah mencoba mengekang cryptocurrency selama masa jabatan Biden tiba-tiba mengubah nada mereka, karena Trump telah menunjuk pendukung setia industri untuk posisi kepemimpinan. Paul Atkins, ketua baru SEC, menjabat sebagai ketua bersama kelompok industri kripto selama delapan tahun. Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas yang dinominasikan Trump, Brian Quintz, sebelumnya adalah kepala kebijakan kripto di perusahaan modal ventura terkenal A16Z.
Perubahan kepemimpinan SEC telah menyebabkan pergeseran besar dalam kebijakan. Saat ini, ada definisi yang lebih sempit tentang aset kripto mana yang termasuk dalam kategori sekuritas yang perlu diatur. Hurst Pierce, yang bertanggung jawab atas kelompok tugas kripto yang baru dibentuk, akrab di industri dengan julukan "Ibu Kripto". Sejak pelantikan Trump, lebih dari sepuluh tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto telah dihentikan, termasuk tindakan terhadap bursa besar, penerbit aset kripto utama, dan perusahaan kripto pertama yang mendapatkan lisensi bank negara bagian. Semua ini tentu saja meningkatkan kepercayaan industri: dana ventura menginvestasikan hampir 5 miliar dolar AS ke perusahaan kripto pada kuartal pertama 2025, mencetak rekor tertinggi dalam hampir tiga tahun.
Ketika presiden baru menjabat dan menunjuk pejabat yang sejalan, perubahan besar dalam kebijakan regulasi tidak jarang terjadi. Ketika pemerintah Partai Republik menggantikan pemerintah Partai Demokrat, pemikiran regulasi sering beralih dari intervensi ke laissez-faire. Namun, yang tidak biasa adalah presiden dan keluarganya terlibat dalam industri yang diuntungkan dari pelonggaran regulasi.
Beberapa bulan yang lalu baru dimulai, investasi keluarga presiden di bidang Aset Kripto sedang berkembang pesat. Perusahaan WLF yang dimiliki 60% oleh keluarga Trump didirikan pada September 2024 dan meluncurkan stablecoin baru bernama USD1 pada Maret 2025 (koin enkripsi yang terikat pada dolar AS). Nilai pasar token ini telah melebihi 2 miliar dolar AS, menjadikannya salah satu Aset Kripto terikat dolar terbesar di dunia.
Penasehat utama kebijakan luar negeri Donald Trump, Steve Wittekov, adalah "pendiri bersama kehormatan" WLF; putranya, Zack Wittekov, adalah "pendiri bersama". Donald Trump sendiri adalah "pendukung enkripsi utama", dan putranya juga berada dalam "tim". Sebuah catatan kaki di situs web memperingatkan: "Setiap penyebutan atau kutipan tentang Donald Trump atau anggota keluarganya tidak boleh ditafsirkan sebagai dukungan." Juru bicara perusahaan menyatakan bahwa WLF adalah perusahaan swasta tanpa latar belakang politik, dan tidak ada orang dari pemerintahan Trump yang menjabat di manajemennya.
Selain WLF, Trump juga memiliki aset kripto lainnya. Nilai koin TRUMP Meme melonjak setelah diluncurkan pada 17 Januari, dengan kapitalisasi pasar mencapai puncaknya sekitar 15 miliar dolar AS, sebelum mengalami penurunan yang signifikan. Perusahaan yang terkait dengan keluarga Trump memiliki 80% dari token-token ini. Ibu Negara Melania Trump meluncurkan koin Meme lainnya pada 19 Januari, yang juga mengalami proses lonjakan nilai sebelum akhirnya jatuh.
Presiden juga memiliki kepentingan finansial langsung di bidang Aset Kripto melalui Trump Media & Technology Group (perusahaan media sosial yang dimilikinya 52% saham). Pada bulan April tahun ini, perusahaan tersebut mengumumkan kerjasama dengan sebuah platform perdagangan besar untuk menjual dana yang diperdagangkan di bursa yang melibatkan aset digital dan sekuritas lainnya (ETF). Trump Media & Technology Group menyatakan sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan dompet dan koin Aset Kripto sendiri.
Volatilitas dan ketidakpastian kepemilikan aset-aset ini membuatnya sulit untuk memperkirakan dengan tepat kekayaan yang terkait dengan investasi keluarga Trump. Aset Kripto kini mungkin menjadi lini bisnis tunggal terbesar bagi keluarga tersebut. Nilai koin TRUMP Meme yang dimiliki keluarga saja hampir mencapai 2 miliar dolar, yang hampir sama dengan total nilai semua properti, lapangan golf, dan klub mereka.
Bukan hanya keluarga Trump yang telah membantu kebangkitan kripto. Komite aksi politik pemilu besar (PAC) telah berinvestasi besar-besaran untuk mempromosikan kepentingan industri. Jaringan super PAC afiliasi seperti Protect Progress, Fairshake, dan Defend American Jobs menghabiskan lebih dari $130 juta pada malam pemilu tahun lalu, menjadikannya salah satu kelompok dengan pengeluaran tertinggi di jalur kampanye. Organisasi-organisasi ini semua dibentuk setelah pemilihan presiden terakhir. Fairshake, yang memperoleh pendapatan $260 juta dalam siklus pemilihan terakhir, bukan hanya PAC terbesar yang mengadvokasi industri tertentu, tetapi juga PAC super nonpartisan terbesar dari semua jenis. Sebagai perbandingan, Asosiasi Realtors Nasional hanya mengumpulkan sekitar $20 juta.
Alih-alih menekankan sikap kandidat tentang cryptocurrency, Fairshake menjalankan iklan seputar masalah apa pun yang dapat meningkatkan politisi yang dia dukung atau menghalangi politisi yang dia lawan. Ini membantu seorang anggota kongres Demokrat California kalah dalam pemilihan pendahuluan Senat, sementara juga mendukung sikap anti-kejahatan garis keras anggota kongres Negara Bagian New York. "Banyak industri telah mencoba ini. Perbedaannya ada pada fokus tunggalnya, dan itulah yang benar-benar mengubah permainan," kata juru bicara Fairshake. "Strategi pendiriannya masih sama: mendukung para pendukung, menentang para penentang."
"Ini adalah demonstrasi uang dan kekuasaan yang paling telanjang yang pernah saya lihat di lembaga legislatif," kata seorang eksekutif dari organisasi advokasi regulasi keuangan. Fairshake masih memiliki 1,16 miliar dolar dalam kas, siap digunakan dalam pemilihan paruh waktu 2026.
"Dana Perang" di industri Aset Kripto diharapkan dapat membantu meyakinkan Kongres untuk mengadopsi kebijakan yang diinginkannya. Yang paling penting, mereka berharap Kongres dapat menjelaskan status hukum aset kripto untuk mencegah sikap regulasi berfluktuasi lagi dalam pemilihan mendatang. Lagi pula, presiden dan pejabat yang ditunjuknya datang dan pergi, sementara undang-undang seringkali lebih tahan lama.
Industri kripto ingin mengklasifikasikan sebagian besar mata uang kripto sebagai komoditas yang diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) bukan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). CFTC bertanggung jawab untuk mengatur sebagian besar transaksi derivatif keuangan dan merupakan yang lebih kecil dari dua regulator. Untuk tahun fiskal, CFTC mengajukan anggaran sebesar $399 juta dengan 725 karyawan penuh waktu, dibandingkan dengan anggaran SEC sebesar $2,6 miliar dengan 5.073 karyawan. Industri kripto melihat CFTC sebagai opsi regulasi yang lebih lunak.
Rancangan undang-undang yang menetapkan CFTC sebagai lembaga pengatur utama aset kripto terhambat di Kongres tahun lalu. Namun, Partai Republik yang cenderung pada regulasi keuangan yang ringan telah menguasai kedua majelis Kongres sejak awal tahun ini. Yang lebih penting, banyak anggota Partai Demokrat juga mengakui perlunya menempatkan aset kripto dalam kerangka hukum yang lebih jelas. Namun, antusiasme keluarga Trump terhadap koin membuat industri ini semakin sulit untuk mendapatkan dukungan yang cukup di Kongres.
Konflik kepentingan yang jelas dari Trump telah memicu kritik dari anggota Partai Demokrat. Mereka percaya bahwa banyak investor yang berbisnis dengan keluarga Trump atau membeli aset kripto terkait hanya untuk menyenangkan presiden—ini sebenarnya adalah tuduhan bahwa Trump menjual kekuasaan. Misalnya, setelah pengumuman untuk mengadakan makan malam dengan Trump untuk investor besar, harga koin TRUMP Meme melonjak. Kasus kontroversial lainnya adalah keputusan sebuah perusahaan investasi pemerintah di Abu Dhabi untuk menggunakan USD1 WLF sebagai alat untuk berinvestasi sebesar 2 miliar dolar AS di sebuah platform perdagangan. Menggunakan aset kripto untuk pendanaan investasi besar seperti itu sudah tidak biasa, dan logika bisnis menggunakan aset kripto baru yang belum teruji bahkan lebih tidak jelas. Namun, WLF sangat diuntungkan: transaksi ini membuat USD1 yang sebelumnya tidak dikenal dengan cepat menjadi stablecoin terbesar ketujuh di dunia.
!7371388
Pada 8 Mei, RUU bipartisan untuk membuat kerangka peraturan yang jelas untuk stablecoin gagal lolos Senat. Pendukung RUU tersebut sebelumnya yakin dengan pengesahannya, tetapi Demokrat, yang positif, mulai khawatir bahwa itu dapat memicu penjajakan pengaruh presiden. Dua senator Demokrat telah memperkenalkan RUU yang akan melarang presiden, anggota Kongres, dan pejabat senior Gedung Putih untuk menerbitkan, mensponsori, atau mendukung aset kripto. Bahkan Senator Republik Cynthia Lomis, yang telah menjadi advokat untuk regulasi cryptocurrency yang jelas dan merupakan salah satu sponsor RUU tersebut, mengatakan bahwa makan malam meme Trump "membuat saya ragu-ragu."
Kekhawatiran tentang regulasi cryptocurrency tidak terbatas pada ikatan presiden dengan industri. Steven Kelly dari Program Stabilitas Keuangan Yale berpendapat bahwa industri kripto yang berkembang pesat, yang diawasi oleh lembaga kecil dan non-intervensionis, dapat menimbulkan risiko bagi stabilitas keuangan. Dia mencatat bahwa cryptocurrency adalah faktor sentral dalam krisis perbankan AS pada tahun 2023. Bank-bank yang awalnya terkena dampak krisis terpukul keras oleh musim dingin kripto karena mereka memiliki banyak transaksi bisnis dengan perusahaan dan investor kripto. Ketika kekhawatiran akan kerugiannya berubah menjadi lari, kepanikan dengan cepat menyebar ke sistem keuangan yang lebih luas. Kritikus berpendapat bahwa menormalkan penggunaan aset kripto yang bergejolak pasti akan menyuntikkan risiko yang lebih besar ke dalam sistem keuangan.
Secara publik, pendukung kripto tetap optimis bahwa industri akan menerima undang-undang yang mendukung. Namun, secara pribadi, beberapa pemimpin industri telah mengkritik petualangan kripto presiden. Mereka khawatir bahwa citra industri sebagai alat bagi presiden untuk menjajakan pengaruh akan menyulitkan anggota parlemen untuk mendukung undang-undang yang menguntungkan. Nick Carter, seorang investor terkemuka di industri kripto dan pendukung Trump, adalah salah satu dari sedikit orang yang bersedia secara terbuka mengatakan bahwa kepentingan finansial keluarga presiden dalam industri kripto membuatnya sulit untuk bergerak maju dengan undang-undang tersebut. Dia mengatakan pemerintah bereaksi negatif terhadap kritik seperti itu: "Ketika saya membicarakannya, orang-orang di pemerintah menghubungi saya untuk mengungkapkan ketidakpuasan mereka. "Namun, mencoba mencegah orang menyatakan hal yang jelas tidak akan berhasil." Konflik kepentingan memang ada," kata Carter, "dan tidak ada yang benar-benar bisa menyangkalnya." "
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Aset Kripto dari Pinggiran ke Inti: Hubungan Politikal yang Rumit antara Keluarga Trump dan Industri
Aset Kripto: Dari Ide Utopia ke Pusaran Politik
Editorial: Aset Kripto Telah Menjadi Alat Kepentingan Politik yang Khas
Idealisme yang dahulu kini telah digantikan oleh egoisme.
Ketika pemerintah Qatar mengusulkan untuk menggantikan Air Force One dengan Boeing 747, Presiden Donald Trump menjawab: "Mengapa tidak? Hanya orang bodoh yang akan menolak uang gratis." Namun, konflik kepentingan paling kontroversial di politik AS tidak terjadi di udara, tetapi terjadi di blockchain—habitat Aset Kripto bernilai triliunan dolar.
Selama hampir setengah tahun, cryptocurrency telah memainkan peran yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam kehidupan publik Amerika. Pejabat kabinet berinvestasi besar-besaran dalam aset digital, pendukung kripto terlibat dalam manajemen regulator, dan raksasa industri telah menjadi sumber utama pendanaan untuk kampanye pemilu. Bursa dan penerbit menggelontorkan ratusan juta dolar untuk mendukung legislator yang ramah dan menindak para penentang. Keluarga presiden mempromosikan investasi cryptocurrency mereka di seluruh dunia, dan investor besar dalam koin meme tertentu mendapat kesempatan untuk makan malam dengan presiden. Aset kripto yang dipegang oleh keluarga pertama bernilai miliaran dolar dan mungkin telah menjadi sumber tunggal terbesar dari kekayaan mereka.
!7371385
Fenomena ini kontras dengan asal-usul Aset Kripto. Ketika Bitcoin lahir pada tahun 2009, itu dianggap sebagai gerakan anti-otoritas yang utopis. Para pengguna awal memiliki cita-cita mulia, berharap untuk mereformasi sistem keuangan secara menyeluruh, melindungi individu dari perampasan aset dan inflasi, serta memindahkan kekuasaan dari lembaga keuangan besar kepada investor kecil. Ini bukan sekadar koin, melainkan sebuah gerakan pembebasan teknologi.
Kini ideal-ideal ini telah dilupakan. Aset Kripto tidak hanya melahirkan penipuan skala besar, pencucian uang, dan kejahatan keuangan lainnya, tetapi industri ini juga telah membangun hubungan yang tidak sehat dengan pemerintah AS, lebih dari Wall Street atau industri lainnya. Aset Kripto telah menjadi alat kepentingan politik yang khas.
Ini kontras yang jelas dengan situasi di luar Amerika Serikat. Dalam beberapa tahun terakhir, kawasan seperti Uni Eropa, Jepang, Singapura, Swiss, dan Uni Emirat Arab berhasil menetapkan kerangka regulasi yang transparan untuk aset digital, tanpa munculnya konflik kepentingan yang serius seperti di Amerika Serikat. Di negara-negara berkembang, fenomena penyitaan oleh pemerintah umum, tingkat inflasi sangat tinggi, dan risiko devaluasi mata uang yang serius, aset kripto masih memainkan peran yang diharapkan oleh para idealis awal.
Sementara itu, teknologi dasar aset digital semakin matang. Perusahaan keuangan dan teknologi utama mulai memperhatikan Aset Kripto. Dalam 18 bulan terakhir, jumlah aset dunia nyata yang "ditokenisasi" dan diperdagangkan di blockchain, termasuk kredit pribadi, utang pemerintah AS, dan komoditas, hampir meningkat dua kali lipat. Lembaga keuangan tradisional menjadi penerbit utama dari dana pasar uang yang ditokenisasi, dan perusahaan Aset Kripto juga terlibat dalam penerbitan token yang terikat dengan aset seperti emas.
!7371386
Bidang pembayaran mungkin adalah skenario aplikasi yang paling menjanjikan. Beberapa perusahaan sedang mengadopsi koin stabil (token digital yang didukung oleh aset tradisional). Baru-baru ini, Mastercard mengumumkan akan memungkinkan pelanggan dan pedagang menggunakan koin stabil untuk pembayaran dan penyelesaian, perusahaan teknologi finansial Stripe telah meluncurkan akun keuangan koin stabil di 101 negara, dan telah mengakuisisi platform koin stabil Bridge. Setelah meninggalkan proyek Diem selama tiga tahun, Meta mungkin akan kembali ke bidang ini.
Ini adalah peluang yang harus dipahami oleh perusahaan cryptocurrency. Para pendukung berpendapat bahwa di bawah pemerintahan Biden, mereka tidak punya pilihan selain melakukan segala kemungkinan untuk mendorong industri maju di Amerika Serikat. Di bawah kepemimpinan Gary Gensler, SEC mengambil pandangan negatif terhadap industri ini, melibatkan banyak perusahaan terkenal dalam tindakan penegakan hukum dan pertempuran hukum. Akibatnya, bank takut untuk memberikan layanan kepada perusahaan cryptocurrency dan terlibat dalam ruang crypto, terutama stablecoin. Sampai batas tertentu, keluhan industri dibenarkan. Tidak efisien atau selalu adil untuk mengklarifikasi status hukum cryptocurrency melalui pengadilan, bukan Kongres. Sekarang telah terjadi perubahan signifikan dalam sikap peraturan, dengan sebagian besar kasus terhadap perusahaan kripto dibatalkan.
Akibatnya, industri cryptocurrency perlu menyelamatkan diri di Amerika Serikat. Aturan baru masih diperlukan untuk memastikan bahwa risiko tidak meresap ke dalam sistem keuangan. Jika politisi gagal mengatur cryptocurrency dengan benar karena takut akan pengaruh elektoral industri, konsekuensi jangka panjangnya bisa merugikan. Bahaya perlindungan yang tidak memadai tidak hanya teoritis. Tiga bank terbesar yang akan gagal pada tahun 2023 – SilverGate, Signature, dan Silicon Valley Bank – semuanya memiliki eksposur yang signifikan terhadap simpanan mengambang di industri kripto. Stablecoin rentan terhadap lari dan harus diatur seperti bank.
Jika tidak melakukan reformasi yang diperlukan, para pemimpin Aset Kripto akhirnya akan menyesali kesepakatan yang dicapai di Washington. Mayoritas industri tetap diam tentang konflik kepentingan yang ditimbulkan oleh investasi Aset Kripto keluarga presiden. Industri perlu perundang-undangan yang jelas mengenai posisinya, dan menyediakan kerangka regulasi yang lebih rasional. Keterkaitan antara kepentingan bisnis presiden dan urusan pemerintah membuat hal ini menjadi lebih sulit. Baru-baru ini, sebuah undang-undang Aset Kripto gagal melewati pemungutan suara prosedural di Senat, karena beberapa senator menarik dukungan.
Pilihan Egois
Industri yang terkait erat dengan partai politik tertentu tidak dapat terhindar dari fluktuasi emosi pemilih Amerika. Industri enkripsi menganggap Trump sebagai penyelamat dan telah menjadi "aset politik" yang sangat diminati, yang menunjukkan bahwa mereka telah memilih sisi. Aset Kripto memainkan peran baru dalam pembuatan kebijakan, tetapi saat ini, reputasi dan nasib industri ini sangat terkait dengan naik turunnya dukungan politiknya. Aset Kripto memang menguntungkan bagi keluarga Trump, tetapi pada akhirnya, manfaat dari transaksi ini hanya akan bersifat satu arah.
!7371387
Aset Kripto industri melompat ke panggung pusat politik Amerika Serikat
Investasi keluarga Trump, regulator yang ramah, dan sumbangan politik yang dermawan bersama-sama mendorong perubahan ini.
Pada akhir April, sebuah perusahaan logistik di Texas dengan valuasi hanya 3 juta dolar AS, Fr8Tech, mengumumkan rencana untuk meminjam hingga 20 juta dolar AS untuk membeli koin TRUMP Meme—koin enkripsi yang diluncurkan tiga hari setelah Trump menjabat. (Ia pernah menyerukan di media sosial: "Bergabunglah dengan komunitas Trump saya yang sangat istimewa. Dapatkan koin $TRUMP Anda sekarang.") Perusahaan yang mengelola koin enkripsi ini baru saja mengumumkan bahwa investor terbesar akan diundang untuk makan malam bersama presiden. CEO Fr8Tech, Javier Selgas, menyatakan bahwa membeli koin ini adalah "cara yang efektif" untuk "mendorong" kebijakan perdagangan yang diinginkan perusahaan.
Pada minggu yang sama, di Lahore, Pakistan, langit malam diterangi dengan kembang api perayaan. Dewan Cryptocurrency Pakistan, yang didirikan pada bulan Maret, merayakan kemitraannya dengan World Free Finance Corporation (WLF). WLF adalah perusahaan yang dimiliki oleh Trump dan keluarganya. Perusahaan telah berjanji untuk membantu Pakistan mengembangkan produk blockchain, mengubah aset fisik menjadi token digital, dan menyediakan konsultasi industri cryptocurrency. Rincian transaksi, termasuk persyaratan keuangan, tidak diungkapkan. Media India menafsirkan ini sebagai upaya Pakistan untuk menjilat Trump – sebuah interpretasi yang sangat canggung dua minggu kemudian ketika Trump mengaitkan gencatan senjata dalam bentrokan militer antara India dan Pakistan dengan dirinya sendiri, karena banyak orang India melihat gencatan senjata itu terlalu menguntungkan bagi Pakistan.
Peristiwa-peristiwa ini menunjukkan bahwa Washington sedang mengalami perubahan. Industri Aset Kripto sedang berada dalam masa kebangkitan. Presiden, Ibu Negara, dan anak-anaknya sedang mempromosikannya baik di dalam maupun luar negeri. Regulator yang diangkat oleh Trump mengambil sikap yang lebih longgar terhadap industri. Para investor berbondong-bondong masuk, dan kelompok lobi politik besar muncul bak jamur setelah hujan, mendukung kandidat politik yang mendukung Aset Kripto dan menyerang para penentangnya. Investor dan pendukung, termasuk pemerintah asing, menemukan bahwa ini memberi mereka akses untuk berhubungan dengan orang-orang berpengaruh. Industri baru ini tiba-tiba menemukan dirinya di pusat kehidupan publik di Amerika Serikat. Namun, hubungan erat dengan keluarga Trump juga membuatnya menjadi semacam usaha partisan hingga tingkat tertentu. Antusiasme Trump terhadap Aset Kripto pada akhirnya mungkin lebih merugikan daripada menguntungkan bagi industri ini.
Dalam sejarah, banyak industri memiliki hubungan erat dengan lapisan kekuasaan politik. Bank, produsen senjata, dan perusahaan farmasi telah lama mempertahankan pengaruh di koridor kekuasaan. Pada akhir abad ke-19, perusahaan kereta api memberikan pengaruh besar terhadap politik nasional dan lokal, memperoleh regulasi yang menguntungkan, mendorong kemakmuran, dan akhirnya memicu depresi yang menghancurkan.
Namun tidak ada industri yang bisa melompat dari posisi pinggiran menjadi favorit resmi seperti Aset Kripto dengan kecepatan yang mengagumkan. Pada awal masa jabatan pertama Trump, total nilai semua Aset Kripto di seluruh dunia kurang dari 20 miliar dolar, sekarang telah melebihi 3 triliun dolar. Ketika提名 Jay Clayton sebagai ketua SEC pada tahun 2017, Aset Kripto sama sekali tidak disebutkan dalam sidang konfirmasi di Senat. Hanya pada tahun 2021, Trump masih memandang rendah aset digital: "Bitcoin terlihat seperti sebuah penipuan," "Saya tidak menyukainya karena itu adalah koin lain yang bersaing dengan dolar." Setahun kemudian, ketika harga aset digital anjlok dan terjadi penipuan senilai 8 miliar dolar di bursa Aset Kripto besar, industri ini memasuki periode lesu yang disebut "musim dingin Aset Kripto", pandangannya tampaknya terbukti.
Regulator juga memiliki sikap negatif terhadap banyak aset kripto. Ketua SEC yang diangkat Biden, Gary Gensler, menegaskan bahwa banyak cryptocurrency sebenarnya adalah sekuritas, sehingga hanya boleh diperdagangkan di bursa yang diatur oleh SEC. Badan tersebut kemudian mengajukan tuntutan hukum terhadap beberapa platform perdagangan cryptocurrency besar dan perusahaan aset digital lainnya.
Namun, sejak kembalinya Trump ke Gedung Putih, regulator keuangan yang telah mencoba mengekang cryptocurrency selama masa jabatan Biden tiba-tiba mengubah nada mereka, karena Trump telah menunjuk pendukung setia industri untuk posisi kepemimpinan. Paul Atkins, ketua baru SEC, menjabat sebagai ketua bersama kelompok industri kripto selama delapan tahun. Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas yang dinominasikan Trump, Brian Quintz, sebelumnya adalah kepala kebijakan kripto di perusahaan modal ventura terkenal A16Z.
Perubahan kepemimpinan SEC telah menyebabkan pergeseran besar dalam kebijakan. Saat ini, ada definisi yang lebih sempit tentang aset kripto mana yang termasuk dalam kategori sekuritas yang perlu diatur. Hurst Pierce, yang bertanggung jawab atas kelompok tugas kripto yang baru dibentuk, akrab di industri dengan julukan "Ibu Kripto". Sejak pelantikan Trump, lebih dari sepuluh tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto telah dihentikan, termasuk tindakan terhadap bursa besar, penerbit aset kripto utama, dan perusahaan kripto pertama yang mendapatkan lisensi bank negara bagian. Semua ini tentu saja meningkatkan kepercayaan industri: dana ventura menginvestasikan hampir 5 miliar dolar AS ke perusahaan kripto pada kuartal pertama 2025, mencetak rekor tertinggi dalam hampir tiga tahun.
Ketika presiden baru menjabat dan menunjuk pejabat yang sejalan, perubahan besar dalam kebijakan regulasi tidak jarang terjadi. Ketika pemerintah Partai Republik menggantikan pemerintah Partai Demokrat, pemikiran regulasi sering beralih dari intervensi ke laissez-faire. Namun, yang tidak biasa adalah presiden dan keluarganya terlibat dalam industri yang diuntungkan dari pelonggaran regulasi.
Beberapa bulan yang lalu baru dimulai, investasi keluarga presiden di bidang Aset Kripto sedang berkembang pesat. Perusahaan WLF yang dimiliki 60% oleh keluarga Trump didirikan pada September 2024 dan meluncurkan stablecoin baru bernama USD1 pada Maret 2025 (koin enkripsi yang terikat pada dolar AS). Nilai pasar token ini telah melebihi 2 miliar dolar AS, menjadikannya salah satu Aset Kripto terikat dolar terbesar di dunia.
Penasehat utama kebijakan luar negeri Donald Trump, Steve Wittekov, adalah "pendiri bersama kehormatan" WLF; putranya, Zack Wittekov, adalah "pendiri bersama". Donald Trump sendiri adalah "pendukung enkripsi utama", dan putranya juga berada dalam "tim". Sebuah catatan kaki di situs web memperingatkan: "Setiap penyebutan atau kutipan tentang Donald Trump atau anggota keluarganya tidak boleh ditafsirkan sebagai dukungan." Juru bicara perusahaan menyatakan bahwa WLF adalah perusahaan swasta tanpa latar belakang politik, dan tidak ada orang dari pemerintahan Trump yang menjabat di manajemennya.
Selain WLF, Trump juga memiliki aset kripto lainnya. Nilai koin TRUMP Meme melonjak setelah diluncurkan pada 17 Januari, dengan kapitalisasi pasar mencapai puncaknya sekitar 15 miliar dolar AS, sebelum mengalami penurunan yang signifikan. Perusahaan yang terkait dengan keluarga Trump memiliki 80% dari token-token ini. Ibu Negara Melania Trump meluncurkan koin Meme lainnya pada 19 Januari, yang juga mengalami proses lonjakan nilai sebelum akhirnya jatuh.
Presiden juga memiliki kepentingan finansial langsung di bidang Aset Kripto melalui Trump Media & Technology Group (perusahaan media sosial yang dimilikinya 52% saham). Pada bulan April tahun ini, perusahaan tersebut mengumumkan kerjasama dengan sebuah platform perdagangan besar untuk menjual dana yang diperdagangkan di bursa yang melibatkan aset digital dan sekuritas lainnya (ETF). Trump Media & Technology Group menyatakan sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan dompet dan koin Aset Kripto sendiri.
Volatilitas dan ketidakpastian kepemilikan aset-aset ini membuatnya sulit untuk memperkirakan dengan tepat kekayaan yang terkait dengan investasi keluarga Trump. Aset Kripto kini mungkin menjadi lini bisnis tunggal terbesar bagi keluarga tersebut. Nilai koin TRUMP Meme yang dimiliki keluarga saja hampir mencapai 2 miliar dolar, yang hampir sama dengan total nilai semua properti, lapangan golf, dan klub mereka.
Bukan hanya keluarga Trump yang telah membantu kebangkitan kripto. Komite aksi politik pemilu besar (PAC) telah berinvestasi besar-besaran untuk mempromosikan kepentingan industri. Jaringan super PAC afiliasi seperti Protect Progress, Fairshake, dan Defend American Jobs menghabiskan lebih dari $130 juta pada malam pemilu tahun lalu, menjadikannya salah satu kelompok dengan pengeluaran tertinggi di jalur kampanye. Organisasi-organisasi ini semua dibentuk setelah pemilihan presiden terakhir. Fairshake, yang memperoleh pendapatan $260 juta dalam siklus pemilihan terakhir, bukan hanya PAC terbesar yang mengadvokasi industri tertentu, tetapi juga PAC super nonpartisan terbesar dari semua jenis. Sebagai perbandingan, Asosiasi Realtors Nasional hanya mengumpulkan sekitar $20 juta.
Alih-alih menekankan sikap kandidat tentang cryptocurrency, Fairshake menjalankan iklan seputar masalah apa pun yang dapat meningkatkan politisi yang dia dukung atau menghalangi politisi yang dia lawan. Ini membantu seorang anggota kongres Demokrat California kalah dalam pemilihan pendahuluan Senat, sementara juga mendukung sikap anti-kejahatan garis keras anggota kongres Negara Bagian New York. "Banyak industri telah mencoba ini. Perbedaannya ada pada fokus tunggalnya, dan itulah yang benar-benar mengubah permainan," kata juru bicara Fairshake. "Strategi pendiriannya masih sama: mendukung para pendukung, menentang para penentang."
"Ini adalah demonstrasi uang dan kekuasaan yang paling telanjang yang pernah saya lihat di lembaga legislatif," kata seorang eksekutif dari organisasi advokasi regulasi keuangan. Fairshake masih memiliki 1,16 miliar dolar dalam kas, siap digunakan dalam pemilihan paruh waktu 2026.
"Dana Perang" di industri Aset Kripto diharapkan dapat membantu meyakinkan Kongres untuk mengadopsi kebijakan yang diinginkannya. Yang paling penting, mereka berharap Kongres dapat menjelaskan status hukum aset kripto untuk mencegah sikap regulasi berfluktuasi lagi dalam pemilihan mendatang. Lagi pula, presiden dan pejabat yang ditunjuknya datang dan pergi, sementara undang-undang seringkali lebih tahan lama.
Industri kripto ingin mengklasifikasikan sebagian besar mata uang kripto sebagai komoditas yang diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) bukan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). CFTC bertanggung jawab untuk mengatur sebagian besar transaksi derivatif keuangan dan merupakan yang lebih kecil dari dua regulator. Untuk tahun fiskal, CFTC mengajukan anggaran sebesar $399 juta dengan 725 karyawan penuh waktu, dibandingkan dengan anggaran SEC sebesar $2,6 miliar dengan 5.073 karyawan. Industri kripto melihat CFTC sebagai opsi regulasi yang lebih lunak.
Rancangan undang-undang yang menetapkan CFTC sebagai lembaga pengatur utama aset kripto terhambat di Kongres tahun lalu. Namun, Partai Republik yang cenderung pada regulasi keuangan yang ringan telah menguasai kedua majelis Kongres sejak awal tahun ini. Yang lebih penting, banyak anggota Partai Demokrat juga mengakui perlunya menempatkan aset kripto dalam kerangka hukum yang lebih jelas. Namun, antusiasme keluarga Trump terhadap koin membuat industri ini semakin sulit untuk mendapatkan dukungan yang cukup di Kongres.
Konflik kepentingan yang jelas dari Trump telah memicu kritik dari anggota Partai Demokrat. Mereka percaya bahwa banyak investor yang berbisnis dengan keluarga Trump atau membeli aset kripto terkait hanya untuk menyenangkan presiden—ini sebenarnya adalah tuduhan bahwa Trump menjual kekuasaan. Misalnya, setelah pengumuman untuk mengadakan makan malam dengan Trump untuk investor besar, harga koin TRUMP Meme melonjak. Kasus kontroversial lainnya adalah keputusan sebuah perusahaan investasi pemerintah di Abu Dhabi untuk menggunakan USD1 WLF sebagai alat untuk berinvestasi sebesar 2 miliar dolar AS di sebuah platform perdagangan. Menggunakan aset kripto untuk pendanaan investasi besar seperti itu sudah tidak biasa, dan logika bisnis menggunakan aset kripto baru yang belum teruji bahkan lebih tidak jelas. Namun, WLF sangat diuntungkan: transaksi ini membuat USD1 yang sebelumnya tidak dikenal dengan cepat menjadi stablecoin terbesar ketujuh di dunia.
!7371388
Pada 8 Mei, RUU bipartisan untuk membuat kerangka peraturan yang jelas untuk stablecoin gagal lolos Senat. Pendukung RUU tersebut sebelumnya yakin dengan pengesahannya, tetapi Demokrat, yang positif, mulai khawatir bahwa itu dapat memicu penjajakan pengaruh presiden. Dua senator Demokrat telah memperkenalkan RUU yang akan melarang presiden, anggota Kongres, dan pejabat senior Gedung Putih untuk menerbitkan, mensponsori, atau mendukung aset kripto. Bahkan Senator Republik Cynthia Lomis, yang telah menjadi advokat untuk regulasi cryptocurrency yang jelas dan merupakan salah satu sponsor RUU tersebut, mengatakan bahwa makan malam meme Trump "membuat saya ragu-ragu."
Kekhawatiran tentang regulasi cryptocurrency tidak terbatas pada ikatan presiden dengan industri. Steven Kelly dari Program Stabilitas Keuangan Yale berpendapat bahwa industri kripto yang berkembang pesat, yang diawasi oleh lembaga kecil dan non-intervensionis, dapat menimbulkan risiko bagi stabilitas keuangan. Dia mencatat bahwa cryptocurrency adalah faktor sentral dalam krisis perbankan AS pada tahun 2023. Bank-bank yang awalnya terkena dampak krisis terpukul keras oleh musim dingin kripto karena mereka memiliki banyak transaksi bisnis dengan perusahaan dan investor kripto. Ketika kekhawatiran akan kerugiannya berubah menjadi lari, kepanikan dengan cepat menyebar ke sistem keuangan yang lebih luas. Kritikus berpendapat bahwa menormalkan penggunaan aset kripto yang bergejolak pasti akan menyuntikkan risiko yang lebih besar ke dalam sistem keuangan.
Secara publik, pendukung kripto tetap optimis bahwa industri akan menerima undang-undang yang mendukung. Namun, secara pribadi, beberapa pemimpin industri telah mengkritik petualangan kripto presiden. Mereka khawatir bahwa citra industri sebagai alat bagi presiden untuk menjajakan pengaruh akan menyulitkan anggota parlemen untuk mendukung undang-undang yang menguntungkan. Nick Carter, seorang investor terkemuka di industri kripto dan pendukung Trump, adalah salah satu dari sedikit orang yang bersedia secara terbuka mengatakan bahwa kepentingan finansial keluarga presiden dalam industri kripto membuatnya sulit untuk bergerak maju dengan undang-undang tersebut. Dia mengatakan pemerintah bereaksi negatif terhadap kritik seperti itu: "Ketika saya membicarakannya, orang-orang di pemerintah menghubungi saya untuk mengungkapkan ketidakpuasan mereka. "Namun, mencoba mencegah orang menyatakan hal yang jelas tidak akan berhasil." Konflik kepentingan memang ada," kata Carter, "dan tidak ada yang benar-benar bisa menyangkalnya." "