Stablecoin adalah salah satu sistem pembayaran paling efisien dalam sejarah, tetapi sayangnya, mereka bertindak seperti jaringan pengawasan, dan setiap transaksi bisnis tersedia untuk umum. Artikel ini berasal dari Rishabh Gupta dan disusun, disusun dan disumbangkan oleh Block unicorn. (Sinopsis: Era pasca-stablecoin: USDT di kiri, USDC di kanan) (Suplemen latar belakang: Teori "pembuat pasar tak terlihat" Bitcoin: Bagaimana Tether membajak harga BTC dengan stablecoin? Pada Desember 2024, tiga profesor pemasaran Jerman melakukan sesuatu yang harus ditakuti oleh setiap bisnis yang menerima pembayaran mata uang kripto. Mereka memecahkan kode 22,7 juta transfer stablecoin ritel dan merekonstruksi kecerdasan pelanggan lengkap untuk delapan merek direct-to-consumer (D2C) — mulai dari pangsa dompet, frekuensi pesanan, jumlah pesanan rata-rata, jam penjualan puncak, dan banyak lagi. Tidak diperlukan keterampilan peretasan. Tidak diperlukan izin internal. Yang dibutuhkan hanyalah data blockchain publik dan beberapa baris skrip Python. Ini adalah paradoks privasi stablecoin tahun 2025. Stablecoin mendapatkan daya tarik. Datanya mengejutkan: penggunaan stablecoin di Base bukan lagi eksperimen khusus. Analisis Token Terminal menunjukkan bahwa pada kuartal pertama tahun 2025 saja, volume transaksi L2 mencapai sekitar $3,81 triliun — rekor tertinggi, melampaui kurva pertumbuhan awal jaringan kartu kredit arus utama. Volume perdagangan stablecoin di rantai utama Bahkan setelah dikurangi lompatan internal, jumlah ini masih setinggi beberapa megabyte. 65% dari total nilai terkunci Ethereum – sekitar $130 miliar – sekarang terkonsentrasi di stablecoin. Tether memegang hampir $120 miliar di Treasury AS dan menghasilkan keuntungan kuartalan hingga $1 miliar. Bisnis yang membayar dengan stablecoin Stripe terjual di dua kali lebih banyak negara daripada bisnis yang tidak. Dengan semua langkah penting, stablecoin telah mencapai kecocokan produk-pasar, dan skalanya cukup besar bagi perusahaan fintech tradisional untuk melihat dengan cermat. Jadi mengapa saya harus menulis tentang privasi untuk industri yang telah menghasilkan banyak uang? Karena keberhasilan stablecoin telah menjadikannya metode pembayaran paling berbahaya di dunia. Ini tidak berbahaya bagi pengguna, itu berbahaya bagi bisnis. Setiap transaksi Anda adalah titik data untuk dianalisis oleh pesaing Anda. Setiap gaji yang Anda bayarkan menjadi kecerdasan tempat kerja. Setiap faktur yang Anda selesaikan mengekspos rantai pasokan Anda. Setiap pembayaran pelanggan mengekspos model bisnis Anda. Di tengah gelombang adopsi stablecoin, kami telah membangun sistem pemantauan keuangan global di mana intelijen bisnis Anda dapat diperoleh hanya dengan mencari di Etherscan. Ironisnya, kami menciptakan sistem pembayaran lintas batas paling efisien dalam sejarah, tetapi menyiarkan strategi keuangan Anda kepada siapa pun yang tertarik untuk memeriksanya. Ini bukan tentang ideologi atau mimpi cyberpunk. Inilah kenyataan dinginnya: Pesaing Anda mungkin tahu biaya akuisisi pelanggan Anda lebih baik daripada CMO Anda. Dengan pembayaran stablecoin diperkirakan akan mencapai $2 triliun pada tahun 2028, masalahnya akan menjadi lebih akut. Kami sedang dalam perjalanan menuju $ 5 triliun. Mengapa ini menakutkan? Stablecoin telah memecahkan setiap rekor pertumbuhan di ruang kripto. Dengan 65% dari total nilai terkunci Ethereum – sekitar $130 miliar – sekarang menjadi stablecoin, uang institusional mengalir pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan kita menyaksikan transformasi lengkap pembayaran global. Janjinya nyata: transaksi lintas batas instan, biaya minimal, operasi sepanjang waktu. Tidak heran jika jumlah produk perusahaan yang dibayar dengan stablecoin dijual ke dua kali lebih banyak negara daripada saat ini. Tetapi hanya sedikit yang menyebutkan ini: Semua manfaat ini datang dengan biaya tersembunyi – transparansi keuangan yang lengkap. Beberapa mimpi buruk privasi saat ini Perbandingan gaji menjebak Alice, seorang pendiri yang baru saja mengumpulkan $500.000, $200.000 di antaranya dalam cryptocurrency. Dia mempekerjakan tiga pengembang dari India, Vietnam dan Argentina, dengan gaji yang ditetapkan sesuai dengan tingkat pasar lokal. Semua orang lebih suka pembayaran mata uang kripto – karena lebih cepat, lebih murah, dan tanpa kerumitan perbankan. Kemudian kenyataan menyerang. Setiap pengembang menemukan gaji orang lain di rantai. Orang-orang dengan gaji lebih rendah mulai mengisyaratkan kenaikan gaji. Alice ingin membantu, tetapi memiliki anggaran terbatas. Sementara setiap gaji kompetitif secara lokal, transparansi telah memicu ketidakpuasan. Studi "pajak kecemburuan" membuktikan bahwa ini bukan kasus yang terisolasi – ini adalah fenomena yang dapat diukur. Perusahaan harus membayar lebih banyak karyawan berkinerja tinggi atau menerima kenyataan bahwa moral tim dihancurkan. Ini bukan teori. Ini terjadi di banyak startup crypto-native (dan sekarang pasar modal internet, non-crypto-native). Mimpi buruk privasi Bob adalah pengembang blockchain yang bekerja untuk protokol L2 terkenal dan menghasilkan $12.000 per bulan. Dia menyetor gajinya ke dalam dompet perangkat keras – aman dan profesional. Tapi sekarang dia perlu membeli bahan makanan, membayar sewa dan bertahan hidup. Jika dia membelanjakan langsung dari rekening penggajiannya, tuan tanah, mantan, dan pesaingnya semua tahu persis apa yang dia hasilkan dan aset. Jadi, Bob melakukan apa yang dilakukan ribuan orang: dia "mencampur" uang melalui pertukaran terpusat, atau mengaburkan lintasan keuangannya melalui 3-4 transaksi bridging dan beberapa bursa. Ironisnya, kami membangun keuangan terdesentralisasi (DeFi) untuk menyingkirkan perantara, tetapi masalah privasi telah memaksa pengguna kembali ke layanan terpusat — dan sekarang dengan biaya tambahan, kompleksitas pajak, dan risiko kepatuhan. Bencana Intelijen Kompetitif Charlie menjalankan apotek online yang sukses di Argentina yang menerima pembayaran USDC. Saingannya Don memperhatikan pertumbuhan Charlie dan memutuskan untuk menyelidiki. Melalui analisis on-chain selama berjam-jam, Don menemukan bahwa 80% transaksi Charlie terkonsentrasi dalam periode waktu tertentu. Penggalian lebih lanjut mengungkapkan seluruh strategi akuisisi pelanggan Charlie – audiens target, wilayah, saluran pemasaran yang efektif. Don memiliki akses gratis ke intelijen bisnis Charlie yang diperoleh dengan susah payah. Tidak diperlukan spionase perusahaan. Hanya Etherscan. Bom Waktu Institusional Ini hanya masalah tingkat ritel. Dampak tingkat kelembagaan adalah masalah hidup dan mati. Ketika setiap arus uang terlihat, ketika setiap kesepakatan strategis bersifat publik, ketika pesaing Anda dapat melacak arus kas Anda secara real time – bagaimana Anda bersaing? Bagaimana cara bernegosiasi? Bagaimana cara mempertahankan keunggulan strategis? Realitas keuangan perusahaan: Bayangkan sebuah perusahaan multinasional Fortune 500 mempertimbangkan untuk menyeimbangkan kembali $2 miliar di seluruh anak perusahaannya di Asia. Saluran tradisional: penagihan 3 hari, biaya $50.000, tanpa transparansi. Stablecoin transparan: penyelesaian instan, biaya $100, tetapi strateginya terungkap sepenuhnya. Beberapa penyeimbangan fiskal mengungkapkan kinerja regional. Setiap pembayaran pemasok mengekspos hubungan rantai pasokan dan harga. Setiap transfer internal antar yurisdiksi menunjukkan pasar mana yang diprioritaskan dan berkinerja buruk. Pola waktu pembayaran dapat membocorkan rencana perusahaan atau strategi masuk pasar berbulan-bulan sebelumnya. Dengan stablecoin, efisiensinya meningkat pesat. Biaya privasi berakibat fatal. Lembaga mengklaim bahwa privasi adalah perhatian utama mereka, tetapi mereka dibangun di atas rantai yang transparan. Pemutusan hubungan antara kebutuhan yang mapan dan infrastruktur aktual ini adalah bencana. Tapi inilah masalahnya: mereka tidak punya pilihan. Sebagian besar aktivitas berlangsung di rantai publik. Likuiditas mendominasi di sana. 90% protokol DeFi dieksekusi di sana. Stablecoin menetap di sana. Composability dengan infrastruktur yang ada tidak dapat dinegosiasikan oleh banyak pemain. Misalnya, Paypa...
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa stablecoin perlu privasi? Semakin besar kapitalisasi pasar, semakin banyak mimpi buruk.
Stablecoin adalah salah satu sistem pembayaran paling efisien dalam sejarah, tetapi sayangnya, mereka bertindak seperti jaringan pengawasan, dan setiap transaksi bisnis tersedia untuk umum. Artikel ini berasal dari Rishabh Gupta dan disusun, disusun dan disumbangkan oleh Block unicorn. (Sinopsis: Era pasca-stablecoin: USDT di kiri, USDC di kanan) (Suplemen latar belakang: Teori "pembuat pasar tak terlihat" Bitcoin: Bagaimana Tether membajak harga BTC dengan stablecoin? Pada Desember 2024, tiga profesor pemasaran Jerman melakukan sesuatu yang harus ditakuti oleh setiap bisnis yang menerima pembayaran mata uang kripto. Mereka memecahkan kode 22,7 juta transfer stablecoin ritel dan merekonstruksi kecerdasan pelanggan lengkap untuk delapan merek direct-to-consumer (D2C) — mulai dari pangsa dompet, frekuensi pesanan, jumlah pesanan rata-rata, jam penjualan puncak, dan banyak lagi. Tidak diperlukan keterampilan peretasan. Tidak diperlukan izin internal. Yang dibutuhkan hanyalah data blockchain publik dan beberapa baris skrip Python. Ini adalah paradoks privasi stablecoin tahun 2025. Stablecoin mendapatkan daya tarik. Datanya mengejutkan: penggunaan stablecoin di Base bukan lagi eksperimen khusus. Analisis Token Terminal menunjukkan bahwa pada kuartal pertama tahun 2025 saja, volume transaksi L2 mencapai sekitar $3,81 triliun — rekor tertinggi, melampaui kurva pertumbuhan awal jaringan kartu kredit arus utama. Volume perdagangan stablecoin di rantai utama Bahkan setelah dikurangi lompatan internal, jumlah ini masih setinggi beberapa megabyte. 65% dari total nilai terkunci Ethereum – sekitar $130 miliar – sekarang terkonsentrasi di stablecoin. Tether memegang hampir $120 miliar di Treasury AS dan menghasilkan keuntungan kuartalan hingga $1 miliar. Bisnis yang membayar dengan stablecoin Stripe terjual di dua kali lebih banyak negara daripada bisnis yang tidak. Dengan semua langkah penting, stablecoin telah mencapai kecocokan produk-pasar, dan skalanya cukup besar bagi perusahaan fintech tradisional untuk melihat dengan cermat. Jadi mengapa saya harus menulis tentang privasi untuk industri yang telah menghasilkan banyak uang? Karena keberhasilan stablecoin telah menjadikannya metode pembayaran paling berbahaya di dunia. Ini tidak berbahaya bagi pengguna, itu berbahaya bagi bisnis. Setiap transaksi Anda adalah titik data untuk dianalisis oleh pesaing Anda. Setiap gaji yang Anda bayarkan menjadi kecerdasan tempat kerja. Setiap faktur yang Anda selesaikan mengekspos rantai pasokan Anda. Setiap pembayaran pelanggan mengekspos model bisnis Anda. Di tengah gelombang adopsi stablecoin, kami telah membangun sistem pemantauan keuangan global di mana intelijen bisnis Anda dapat diperoleh hanya dengan mencari di Etherscan. Ironisnya, kami menciptakan sistem pembayaran lintas batas paling efisien dalam sejarah, tetapi menyiarkan strategi keuangan Anda kepada siapa pun yang tertarik untuk memeriksanya. Ini bukan tentang ideologi atau mimpi cyberpunk. Inilah kenyataan dinginnya: Pesaing Anda mungkin tahu biaya akuisisi pelanggan Anda lebih baik daripada CMO Anda. Dengan pembayaran stablecoin diperkirakan akan mencapai $2 triliun pada tahun 2028, masalahnya akan menjadi lebih akut. Kami sedang dalam perjalanan menuju $ 5 triliun. Mengapa ini menakutkan? Stablecoin telah memecahkan setiap rekor pertumbuhan di ruang kripto. Dengan 65% dari total nilai terkunci Ethereum – sekitar $130 miliar – sekarang menjadi stablecoin, uang institusional mengalir pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan kita menyaksikan transformasi lengkap pembayaran global. Janjinya nyata: transaksi lintas batas instan, biaya minimal, operasi sepanjang waktu. Tidak heran jika jumlah produk perusahaan yang dibayar dengan stablecoin dijual ke dua kali lebih banyak negara daripada saat ini. Tetapi hanya sedikit yang menyebutkan ini: Semua manfaat ini datang dengan biaya tersembunyi – transparansi keuangan yang lengkap. Beberapa mimpi buruk privasi saat ini Perbandingan gaji menjebak Alice, seorang pendiri yang baru saja mengumpulkan $500.000, $200.000 di antaranya dalam cryptocurrency. Dia mempekerjakan tiga pengembang dari India, Vietnam dan Argentina, dengan gaji yang ditetapkan sesuai dengan tingkat pasar lokal. Semua orang lebih suka pembayaran mata uang kripto – karena lebih cepat, lebih murah, dan tanpa kerumitan perbankan. Kemudian kenyataan menyerang. Setiap pengembang menemukan gaji orang lain di rantai. Orang-orang dengan gaji lebih rendah mulai mengisyaratkan kenaikan gaji. Alice ingin membantu, tetapi memiliki anggaran terbatas. Sementara setiap gaji kompetitif secara lokal, transparansi telah memicu ketidakpuasan. Studi "pajak kecemburuan" membuktikan bahwa ini bukan kasus yang terisolasi – ini adalah fenomena yang dapat diukur. Perusahaan harus membayar lebih banyak karyawan berkinerja tinggi atau menerima kenyataan bahwa moral tim dihancurkan. Ini bukan teori. Ini terjadi di banyak startup crypto-native (dan sekarang pasar modal internet, non-crypto-native). Mimpi buruk privasi Bob adalah pengembang blockchain yang bekerja untuk protokol L2 terkenal dan menghasilkan $12.000 per bulan. Dia menyetor gajinya ke dalam dompet perangkat keras – aman dan profesional. Tapi sekarang dia perlu membeli bahan makanan, membayar sewa dan bertahan hidup. Jika dia membelanjakan langsung dari rekening penggajiannya, tuan tanah, mantan, dan pesaingnya semua tahu persis apa yang dia hasilkan dan aset. Jadi, Bob melakukan apa yang dilakukan ribuan orang: dia "mencampur" uang melalui pertukaran terpusat, atau mengaburkan lintasan keuangannya melalui 3-4 transaksi bridging dan beberapa bursa. Ironisnya, kami membangun keuangan terdesentralisasi (DeFi) untuk menyingkirkan perantara, tetapi masalah privasi telah memaksa pengguna kembali ke layanan terpusat — dan sekarang dengan biaya tambahan, kompleksitas pajak, dan risiko kepatuhan. Bencana Intelijen Kompetitif Charlie menjalankan apotek online yang sukses di Argentina yang menerima pembayaran USDC. Saingannya Don memperhatikan pertumbuhan Charlie dan memutuskan untuk menyelidiki. Melalui analisis on-chain selama berjam-jam, Don menemukan bahwa 80% transaksi Charlie terkonsentrasi dalam periode waktu tertentu. Penggalian lebih lanjut mengungkapkan seluruh strategi akuisisi pelanggan Charlie – audiens target, wilayah, saluran pemasaran yang efektif. Don memiliki akses gratis ke intelijen bisnis Charlie yang diperoleh dengan susah payah. Tidak diperlukan spionase perusahaan. Hanya Etherscan. Bom Waktu Institusional Ini hanya masalah tingkat ritel. Dampak tingkat kelembagaan adalah masalah hidup dan mati. Ketika setiap arus uang terlihat, ketika setiap kesepakatan strategis bersifat publik, ketika pesaing Anda dapat melacak arus kas Anda secara real time – bagaimana Anda bersaing? Bagaimana cara bernegosiasi? Bagaimana cara mempertahankan keunggulan strategis? Realitas keuangan perusahaan: Bayangkan sebuah perusahaan multinasional Fortune 500 mempertimbangkan untuk menyeimbangkan kembali $2 miliar di seluruh anak perusahaannya di Asia. Saluran tradisional: penagihan 3 hari, biaya $50.000, tanpa transparansi. Stablecoin transparan: penyelesaian instan, biaya $100, tetapi strateginya terungkap sepenuhnya. Beberapa penyeimbangan fiskal mengungkapkan kinerja regional. Setiap pembayaran pemasok mengekspos hubungan rantai pasokan dan harga. Setiap transfer internal antar yurisdiksi menunjukkan pasar mana yang diprioritaskan dan berkinerja buruk. Pola waktu pembayaran dapat membocorkan rencana perusahaan atau strategi masuk pasar berbulan-bulan sebelumnya. Dengan stablecoin, efisiensinya meningkat pesat. Biaya privasi berakibat fatal. Lembaga mengklaim bahwa privasi adalah perhatian utama mereka, tetapi mereka dibangun di atas rantai yang transparan. Pemutusan hubungan antara kebutuhan yang mapan dan infrastruktur aktual ini adalah bencana. Tapi inilah masalahnya: mereka tidak punya pilihan. Sebagian besar aktivitas berlangsung di rantai publik. Likuiditas mendominasi di sana. 90% protokol DeFi dieksekusi di sana. Stablecoin menetap di sana. Composability dengan infrastruktur yang ada tidak dapat dinegosiasikan oleh banyak pemain. Misalnya, Paypa...