Dari Absurd ke Kapitalisasi Pasar Satu Miliar: Analisis Bagaimana "Koin Kentut" Mengguncang Pasar Kripto dan Wall Street

Anda bisa membayangkan? Sebuah koin enkripsi dengan nama yang absurd dan tanpa skenario aplikasi praktis, ternyata menjadi salah satu dari sedikit koin mainstream yang naik di tengah tren negatif di kuartal pertama tahun ini, bahkan membuat geger Wall Street dan membuat banyak investor tradisional merasa tidak nyaman.

Raksasa modal ventura meneruskan tweet terkait, hedge fund terkenal dicurigai telah melacak pembelian besar-besaran di awal di blockchain, dan pembuat pasar terkemuka menjadikannya sebagai alokasi aset inti. Pendiri pembuat pasar tersebut bahkan secara terbuka mengakui memiliki koin ini.

Token yang menarik perhatian luas ini adalah Fartcoin yang "bersumber" sama dengan GOAT.

Kebangkitan yang secara alami dilengkapi dengan "jari emas"

Kelahiran Fartcoin berasal dari sebuah percakapan antara kecerdasan buatan. Dalam model agen AI bernama "terminal of truths" yang didanai oleh seorang pendiri modal ventura, obrolan tentang seorang raja teknologi yang "suka suara kentut" memicu reaksi berantai. AI tiba-tiba terpikir: "Bagaimana jika kita meluncurkan koin bernama Fartcoin?" Dengan demikian, koin "kentut" ini lahir pada 18 Oktober 2024.

Proyek ini muncul seperti karakter utama novel yang mendapatkan keunggulan, menarik perhatian, dukungan, dan investasi dari banyak penggemar koin.

Pada tanggal 13 Desember 2024, sebuah tweet yang mengejek Fartcoin menyebar dengan cepat di platform sosial. Yang membuat tweet ini benar-benar viral bukanlah seberapa unik isinya, melainkan identitas orang yang转发——seorang co-founder dari raksasa modal ventura terkemuka di Silicon Valley.

Meskipun dia tidak secara eksplisit menyatakan telah membeli Fartcoin, untuk sebuah proyek meme yang murni seperti ini, dapat diteruskan secara publik oleh tokoh ikonis di dunia modal ventura, itu sendiri sudah merupakan suatu "dukungan modal" dan "sinyal untuk keluar dari lingkaran".

Sinyal yang lebih substansial datang dari pergerakan dana di blockchain. Fartcoin baru saja diluncurkan, dan kapitalisasi pasar masih kurang dari 100 juta dolar AS, analis komunitas melalui pelacakan alamat blockchain menemukan pola perilaku yang sangat mirip dengan hedge fund berpengalaman Sigil Fund — beberapa pembelian besar, interaksi aktif, dan penempatan awal.

Hedge fund ini didirikan pada tahun 2018, yang diprakarsai oleh sekelompok veteran enkripsi, terdaftar secara resmi sebagai dana strategi sepanjang waktu, terkenal karena fokusnya pada aset yang didorong oleh narasi spekulatif. Para pendirinya sering mengekspresikan minat mereka terhadap jalur meme AI di platform sosial pada akhir 2024, bahkan pada tanggal 13 Desember, mereka转发 sebuah tweet tentang "apakah memiliki 30 juta Fartcoin", meskipun tidak memberikan tanggapan langsung, namun secara luas diinterpretasikan sebagai "secara tidak langsung masuk".

Sementara itu, verifikasi silang data on-chain menunjukkan bahwa beberapa alamat kolam strategi sangat mirip dengan dana tersebut, yang sering melakukan pembelian, penguncian, dan pengaturan likuiditas pada tahap awal Fartcoin.

Yang lebih mencolok adalah partisipasi pembuat pasar teratas - salah satu pembuat pasar terbesar di pasar kripto, yang sosoknya muncul lebih awal dalam daftar posisi teratas Fartcoin. Data on-chain menunjukkan bahwa pembuat pasar memegang 1,56% dari total pasokan Fartcoin, peringkat keempat. Dalam alokasi aset alamat utamanya, Fartcoin menempati peringkat lima besar, bahkan melampaui beberapa aset utama.

Banyak akun yang sangat terkait dengan perilaku alamat utama pembuat pasar tersebut juga aktif bersamaan dengan peluncuran awal Fartcoin—dari pembentukan posisi, pembuatan pasar, hingga perdagangan arbitrase, serangkaian operasi berjalan dengan lancar.

Perlu disebutkan bahwa pada awal tahun 2025, pendiri pembuat pasar menjelaskan logika lindung nilai perdagangan OTC Fartcoin pada pukul (4:59 ) dalam sebuah wawancara, dan mengakui untuk pertama kalinya bahwa dia secara pribadi memegang Fartcoin, dan menertawakan dirinya sendiri: "Hanya saja masih merah." "

Didorong oleh kekuatan pasar ini, pergerakan harga Fartcoin sangat kuat, sepenuhnya terlepas dari fluktuasi pasar.

Menurut statistik trader top Eugene, pada kuartal pertama tahun 2025, sebagian besar aset utama akan jatuh ke dalam koreksi yang signifikan: ETH telah turun lebih dari 46% year-to-date, SOL telah turun sebesar 24%, dan sub-sektor seperti AI, rantai publik, DeFi, dan game bahkan lebih suram. Dan di "lautan darah" ini, Fartcoin adalah satu-satunya warna hijau di seluruh grafik, dengan peningkatan 14,84% pada kuartal pertama. Dengan latar belakang penurunan umum dalam banyak aset, Fartcoin menonjol secara khusus.

Perlu dicatat bahwa tidak hanya tetap kuat dalam tren penurunan, setelah pasar mulai membaik pada bulan Mei, Fartcoin masih memimpin dalam kenaikan aset utama, dengan kenaikan lebih dari 50%, jauh mengungguli kinerja Bitcoin yang hanya 23% selama periode yang sama.

Wall Street berbicara "kotoran" membuat orang ketakutan

Popularitas Fartcoin tidak terbatas pada dunia crypto. Apa yang benar-benar membuatnya menjadi fenomena bukan hanya kekuatan kontrarian dari harga itu sendiri, tetapi juga efek pemecah lingkaran di lingkaran elit Wall Street.

"Kami berada dalam fase Fartcoin dari siklus pasar." Kutipan ini berasal dari David Einhorn, pendiri hedge fund terkenal, miliarder yang secara akurat memprediksi dan mempersingkat Lehman Brothers. Dalam suratnya kepada investor pada kuartal keempat tahun 2024, ia mencurahkan seluruh paragraf untuk menganalisis kebangkitan Fartcoin, menyebutnya "produk dari sentimen spekulatif murni" dan menempatkannya di samping Petscom dan Dogecoin sebagai contoh khas dari fenomena gelembung keuangan.

Perlu disebutkan bahwa Einhorn adalah pendukung Partai Demokrat dan telah membangun posisi short pada dua ETF leveraged yang terkait dengan pemegang perusahaan terbesar Bitcoin.

Menurutnya, koin meme yang penuh ironi dengan sendirinya, tidak memiliki nilai intrinsik, tidak memiliki aplikasi praktis, dan tidak memiliki substitusi apa pun. Dia bahkan mengatakan bahwa alih-alih berinvestasi di Fartcoin, dia lebih suka membeli lukisan abstrak karya Jackson Pollock, atau setidaknya lukisan itu "seseorang masih ingin digantung di dinding."

Tetapi justru karena dia sangat menentang dalam surat itu sehingga menyoroti kekhasan token ini. Ketika seorang veteran keuangan yang dikenal karena "rasionalitas" dan "nilainya" mulai membuat komentar panjang tentang koin meme, Anda tahu bahwa ini bukan koin spekulatif biasa.

Ekspresi seorang peneliti dari perusahaan manajemen aset, Owen Lamont, lebih langsung. Dalam sebuah laporan yang berjudul "Fase Fartcoin di Pasar", ia menulis: "Saya tidak setuju dengan pernyataan 'Fartcoin tidak berguna'. Kegunaannya adalah: membuat kami, yang mengira kami sedang melakukan pekerjaan serius di dunia keuangan, marah." Setiap kata dipenuhi dengan kecemasan terhadap ketidakrasionalan pasar. Ia menyebut fase ini sebagai "Ekonomi Enkripsi Berbasis Kentut", dan menunjukkan bahwa Fartcoin bukanlah kegagalan, melainkan secara tepat menargetkan tiga logika baru pasar - nihilisme, ekonomi perhatian, dan absurditas yang telanjang.

Dalam pandangannya, inti keberhasilan Fartcoin bukanlah teknologinya, melainkan daya penyebarannya. Itu dapat memicu diskusi, menimbulkan emosi, dan memaksa semua orang yang serius terhadap pasar untuk merespons. Bahkan jika hanya mengkritiknya, itu sudah jatuh ke dalam jebakan desainnya. "Fartcoin adalah produk dari AI yang secara akurat mengendalikan pikiran manusia, jika Anda merasa itu seperti eksperimen keuangan yang dirancang oleh kecerdasan buatan yang jahat, itu karena memang demikian."

Dibandingkan dengan kemarahan dan pengekangan dua yang pertama, sikap miliarder Cliff Asness jauh lebih santai. Salah satu pendiri raksasa investasi kuantitatif dan perwakilan rasional keuangan tradisional, yang selalu dikenal karena ketenangan dan pemodelan datanya, tiba-tiba melepaskan "hipotesis orang rasional" saat menghadapi Fartcoin. Dia menulis di media sosial: "Ironisnya, Fartcoin adalah satu-satunya hal yang tidak saya curigakan. Dalam konteks posting itu pada saat itu, itu adalah tusukan ringan pada absurditas seluruh pasar.

Di balik olok-olok ini, Fartcoin tidak menyamar seperti aset lain yang "memiliki fundamental". Ia tidak pernah mengklaim sebagai infrastruktur inovatif, juga tidak menjual narasi teknologi apapun, melainkan secara telanjang menunjukkan bahwa ia hanyalah sebuah "produk emosi". Pada hari ia mengeluarkan pernyataan ini, Fartcoin kembali meroket, dengan kenaikan yang cepat.

Lebih menarik lagi, Asness beberapa bulan kemudian mengatakan: "Fartcoin hari ini dan performanya selama sebulan terakhir, saya harus mengatakan, saya mungkin harus menjauh lebih jauh dari apa yang diajarkan oleh Profesor Fama kepada saya." (Profesor Fama adalah pendiri "hipotesis pasar efisien" dan juga mentor akademis Asness)

Strategi "FartStrategy" yang Meniru Bitcoin

Token yang bernama "Fart" ini tidak hanya stabil di atas kapitalisasi pasar satu milyar dolar, tetapi juga memiliki pemilik tingkat perusahaan sendiri—FartStrategy, sama seperti Bitcoin.

Ya, ketika bahkan "meme" dapat meniru model besar perusahaan yang "membeli koin, terus membeli, dan menggunakan posisi untuk mendukung kapitalisasi pasar", drama absurd ini benar-benar melengkapi potongan terakhir dari teka-teki.

Kolumnis keuangan Bloomberg, Matt Levine, tentu tidak melewatkan pertunjukan yang bagus ini. Sebagai mantan banker investasi Wall Street dan salah satu komentator keuangan paling populer, kolumnya dianggap sebagai "bacaan wajib sehari-hari" oleh para elit keuangan.

Dia menganalisis FartStrategy dalam kolomnya "Mesin Gerak Abadi Kripto" pada tahun 2025, menyebutnya sebagai "karya puncak nihilisme finansial". Artikel ini dimulai dengan menulis: "Jika kamu bisa menjual udara yang dibungkus, mengapa tidak Fartcoin?"

Logika operasi FartStrategy sangat sederhana, jika tidak terselubung: ini adalah organisasi otonom terdesentralisasi yang dibuat khusus untuk pembelian Fartcoin, dengan pernyataan misi bahwa "udara panas akan naik, dan kami akan mengendarai arus panas ini untuk menciptakan nilai bagi pemegang Fartcoin dan $FSTR (token FartStrategy)." "

Apakah terdengar agak familiar - "Kami tidak menciptakan konten, kami hanya pengangkut meme"?

Ini tidak memiliki model keuntungan, tidak ada aplikasi praktis, dan tidak ada mekanisme stabilitas. Ini hanya lelucon transparan, berpakaian seperti kontrak pintar, dan atas nama suara komunitas, mengemas "kami bermaksud untuk terus membeli Fartcoin" sebagai "strategi keuangan". Bahkan copywriter resmi dengan blak-blakan menyatakan: "FartStrategy adalah contoh absurditas komedi, dan menahannya seharusnya tidak mengharapkan keuntungan finansial." "

Levine membandingkannya dengan varian cermin dari perusahaan besar yang memegang koin—yang terakhir membeli Bitcoin melalui pendanaan yang terus-menerus untuk meningkatkan valuasi perusahaan; sementara yang pertama bergantung pada kombinasi meme dan DAO, yang memungkinkan "udara panas" untuk memperkuat dirinya sendiri, membentuk "efek roda Fartcoin", sebuah mesin keuangan yang sepenuhnya didorong oleh emosi. Dia menggambarkannya sebagai "sebuah wadah leverage yang berbasis udara panas", ketika kapitalisasi pasarnya lebih tinggi dari total nilai Fartcoin yang sebenarnya dimiliki, maka akan menjual $FSTR dan membeli lebih banyak Fartcoin, menyelesaikan siklus pixel-level dari meme.

Dari Penataan Institusi ke Pengambilan Retail

Fartcoin lahir dari absurditas, berdiri teguh di tengah kekacauan pasar.

Berdasarkan data analisis blockchain, dari 3 Januari 2025 hingga 9 Mei, struktur kepemilikan Fartcoin secara bertahap berpindah dari konsentrasi pemegang awal ke penyebaran di kalangan investor ritel.

Terutama dari bulan Januari hingga Mei tahun ini, kurva pertumbuhan alamat dengan kepemilikan kecil (kepemilikan kurang dari 1000 dolar) meningkat secara signifikan. Sementara itu, Fartcoin juga menjadi salah satu koin dengan volume dan likuiditas tertinggi di area perdagangan platform tertentu, Alpha.

Dari awal yang didominasi oleh lembaga, hingga saat ini di mana kepemilikan tersebar luas. Semua narasi keuangan yang tampaknya rasional, pada akhirnya, mengungkapkan esensinya dalam humor absurd Fartcoin.

Fartcoin hampir memenuhi semua stereotip kami tentang koin meme: nama yang lucu, kurangnya nilai praktis, sepenuhnya bergantung pada efek bahasa dan penyebaran sosial untuk menjadi terkenal, bahkan membuat investor tradisional Wall Street merasa bingung.

Ini mungkin adalah gambaran terbaik dari kondisi pasar saat ini—antara nilai dan gelembung, rasionalitas dan emosi, selalu ada area abu-abu yang tidak sepenuhnya kita pahami.