Artikel ini, dari sebuah artikel oleh Crypto Law Firm, membahas banyak detail undang-undang stablecoin Hong Kong dan menjelaskan kemungkinan implikasi di masa depan. Dikompilasi, dikompilasi, dan disumbangkan oleh Foresightnews. (Ringkasan: Perusahaan induk Alipay" Ant Group berencana untuk mengajukan lisensi stablecoin Hong Kong dan Singapura, saham konsep terkait melonjak) (Suplemen latar belakang: polisi Tiongkok: mata uang virtual yang terlibat dalam kasus ini sekarang dijual melalui Bursa Efek Hong Kong dan diserahkan ke kas negara) 2025 dapat digambarkan sebagai tahun pertama stablecoin. Pada 21 Mei, Hong Kong menyelesaikan pembacaan kedua dan ketiga dari RUU Stablecoin, yang secara resmi disahkan oleh Dewan Legislatif, dan kemudian Ordonansi Stablecoin ("Ordonansi") diumumkan pada 29 Mei 2025, dan mengumumkan bahwa itu akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Insiden ini telah memicu ledakan di dalam dan di luar lingkaran, dan salad crypto juga telah menerima banyak pertanyaan terkait. Kami menemukan bahwa ada kekhawatiran luas tentang manfaat praktis dari RUU ini dan dampaknya terhadap lingkaran Web3; Saya juga berharap untuk memahami apakah perlu bagi saya untuk mengabdikan diri pada pembangunan stablecoin sebagai peserta hulu dan hilir dalam rantai industri, dan dari sudut mana saya harus mencoba memotong; Jika saya berniat untuk menerbitkan stablecoin yang sesuai sebagai lembaga berlisensi, bagaimana saya bisa mengajukan permohonan lisensi yang relevan...... Sebelum ini, undang-undang kripto telah membuat interpretasi terperinci tentang definisi, karakteristik, peran, dan konsep inti lainnya dari stablecoin, lihat: Interpretasi pengacara Web3: haruskah stablecoin stabil? Mengapa stablecoin penting? 》； Pada saat yang sama, ini juga membahas fokus regulasi stablecoin, dan membuat perbandingan mendalam tentang kerangka peraturan masing-masing stablecoin di Amerika Serikat dan Hong Kong, lihat: Interpretasi Mendalam Pengacara Web3: Di Mana Fokus Regulasi Stablecoin? Apa perbedaan dalam kerangka peraturan untuk stablecoin di AS dan Hong Kong? 》。 Pada artikel ini, salad kripto tidak akan membahas terlalu banyak detail tentang konotasi dan nilai stablecoin itu sendiri, tetapi akan fokus pada Ordonansi Hong Kong yang baru dan memilahnya secara lebih rinci untuk mengeksplorasi jawaban atas pertanyaan-pertanyaan berikut: Apa persyaratan minimum untuk mengajukan lisensi stablecoin? Apa yang dapat saya lakukan dengan lisensi stablecoin? Apa sebenarnya mekanisme pengelolaan dan penebusan aset cadangan itu? Apa dampak stablecoin pada pembayaran lintas batas RMB Apa arti pengesahan Peraturan bagi industri? Apakah lanskap pasar keuangan Hong Kong akan berubah secara dramatis? …… I. Interpretasi Kerangka Peraturan Ordonansi Stablecoin Hong Kong 1. Jenis stablecoin apa yang diatur di Hong Kong? Inti dari stablecoin adalah aset kripto yang mencapai stabilitas harga melalui mekanisme tertentu, seperti penahan aset cadangan. Peraturan tersebut dengan jelas mendefinisikan stablecoin: stablecoin adalah bentuk nilai digital yang dilindungi oleh enkripsi dengan karakteristik berikut: nilainya dinyatakan sebagai unit perhitungan atau penyimpanan ekonomi; untuk pembayaran, penyelesaian hutang atau investasi; dapat ditransfer, disimpan, atau diperdagangkan secara elektronik; pada akun terdistribusi atau dasar teknis serupa; Nilainya seolah-olah berlabuh pada aset atau portofolio aset. Pada saat yang sama, Ordonansi secara khusus mengecualikan beberapa bentuk nilai digital yang tidak termasuk dalam ruang lingkup peraturannya, seperti mata uang digital yang dikeluarkan oleh Bank Sentral dan bank terkait, sistem poin sebagai token tujuan terbatas, aset yang dianggap sebagai sekuritas atau kontrak berjangka (misalnya token keamanan), jumlah nilai tersimpan yang diatur berdasarkan Sistem Pembayaran dan Ordonansi Instrumen Nilai Tersimpan, dan simpanan bank tradisional. Namun, Ordonansi tersebut tidak mengatur semua stablecoin, dan membatasi ruang lingkup regulasi untuk "stablecoin tertentu" yang beroperasi di Hong Kong. Menurut definisi dalam Pasal 4 Ordonansi, stablecoin tertentu adalah stablecoin yang mempertahankan nilai stabilnya dengan referensi penuh ke satu atau lebih mata uang resmi, unit perhitungan atau penyimpanan nilai ekonomi yang ditentukan dalam pengumuman HKMA, atau kombinasi dari hal di atas. Faktanya, ini umumnya dikenal sebagai stablecoin terkait mata uang fiat (selanjutnya disebut sebagai "stablecoin fiat"). Dapat dilihat bahwa pemerintah Hong Kong telah memilih untuk fokus pada fungsi pembayaran sebagai fokus peraturannya, karena stablecoin mata uang fiat adalah stablecoin yang memiliki peluang terbaik untuk diedarkan di pasar pertukaran keuangan sebagai "mata uang semu" berdasarkan tingkat agunan yang tinggi, stabilitas nilai tinggi dan tingkat desentralisasi yang rendah dengan mata uang fiat. Ketika stablecoin menjadi alat pembayaran umum dan memperluas skala penggunaan, begitu ada lari dan de-anchoring, itu pasti akan mempengaruhi seluruh ekosistem keuangan, sehingga permintaan dan persyaratan untuk pengawasan stablecoin sangat tinggi. Selain itu, Peraturan tersebut secara tegas membatasi pemegang lisensi untuk membayar bunga atas stablecoin tertentu yang dikeluarkan oleh mereka, mengurangi keniscayaan mereka dianggap sebagai produk keuangan tabungan. Stablecoin non-pembayaran lainnya dengan nilai mata uang yang tidak stabil, seperti stablecoin algoritmik, juga tidak termasuk dalam putaran pertama pengawasan. 2. Aktivitas stablecoin apa yang dibatasi? Setelah disahkannya Ordonansi, setiap orang yang melakukan atau menunjukkan bahwa dia terlibat dalam aktivitas stablecoin yang diatur harus memiliki lisensi. Salah satu inti peraturan dari Ordonansi adalah untuk mendefinisikan kegiatan apa yang memenuhi syarat sebagai "aktivitas stablecoin yang diatur", dan Pasal 5 memberikan ruang lingkup yang jelas dari kegiatan terbatas pada tahap ini: penerbitan stablecoin tertentu di Hong Kong; penerbitan stablecoin tertentu yang berlabuh ke HKD di luar Hong Kong (terlepas dari rasio referensi); Otoritas Keuangan, setelah berkonsultasi dengan Sekretaris Keuangan, mengumumkan kegiatan yang ditentukan; Aktif mempromosikan kegiatan di atas kepada masyarakat. Selain itu, Bagian 2 dari Ordonansi juga merinci ruang lingkup peraturan lainnya untuk stablecoin tertentu: membuat penawaran atau menunjukkan penawaran sendiri untuk menyediakan stablecoin tertentu: mengiklankan aktivitas stablecoin yang diatur dan penawaran di atas; Aktivitas penipuan atau menipu yang melibatkan atau melakukan transaksi stablecoin tertentu atau membujuk orang lain untuk menandatangani perjanjian yang bertujuan untuk memperoleh, membuang, berlangganan, atau menanggung stablecoin tertentu. Secara umum, Peraturan berfokus pada penerbitan, distribusi, dan ritel stablecoin, dan serangkaian pembatasan pada "penawaran", "iklan", dan perilaku lainnya semuanya ditujukan untuk membatasi stablecoin ke kategori "instrumen pembayaran" dan tidak dapat dikemas sebagai produk investasi yang hypeable. Penerbit, operator platform, penyedia layanan dompet, dan peran lainnya termasuk dalam sistem regulasi untuk memastikan bahwa seluruh rantai ekosistem stablecoin diatur. Dari sudut pandang yurisdiksi, pemerintah Hong Kong tidak hanya mengatur stablecoin yang diterbitkan di Hong Kong, tetapi juga mencakup penerbitan stablecoin yang berlabuh ke dolar Hong Kong di luar Hong Kong. Bahkan jika penerbitan tidak terjadi di Hong Kong, selama stablecoin yang dikeluarkan dipatok ke dolar Hong Kong, bahkan terlepas dari rasio referensinya, itu akan dianggap memiliki potensi pengaruh keuangan lokal dan akan tunduk pada pengawasan. Pengaturan ini mencerminkan penekanan besar Hong Kong pada kedaulatan moneter dan stabilitas keuangan, dan mencegah aset digital yang tidak sah menyesatkan publik untuk mendapatkan keuntungan di pasar dengan nama "melabuhkan dolar Hong Kong". 3. Bagaimana cara mengajukan lisensi stablecoin? Rezim perizinan adalah mekanisme regulasi inti yang ditetapkan oleh Ordonansi. Setiap perusahaan yang menerbitkan, mengelola, mendistribusikan stablecoin tertentu di Hong Kong atau merupakan lembaga resmi yang didirikan di luar Hong Kong harus mengajukan permohonan lisensi penuh ke Otoritas Moneter. Ordonansi ini tidak menciptakan berbagai lisensi yang berbeda, tetapi didasarkan pada lisensi yang seragam, dengan kondisi yang berbeda yang melekat pada pemberian lisensi sesuai dengan karakteristik bisnis dan risiko spesifik pemohon. Proses persetujuan untuk lisensi relatif sederhana, dan cukup mengajukan permohonan langsung ke Ombudsman Keuangan dan menunggu dia mengadili. Pemeriksaan utama MAS berfokus pada apakah pemohon memenuhi "kriteria minimum" yang ditetapkan dalam Jadwal 2, tunduk pada kondisi berikut: (1) sumber daya keuangan yang cukup dan aset likuid Pemohon diharuskan untuk menyumbangkan jumlah yang setara tidak kurang dari HK$25 juta atau setara dalam mata uang lain; atau memegang sumber daya keuangan lain dengan nilai lebih besar dari atau sama dengan HKD 25 juta, dengan persetujuan Otoritas Keuangan. (2) Alokasikan aset cadangan yang sesuai Pemerintah Hong Kong adalah untuk melindungi ...
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Penjelasan Lengkap tentang "Peraturan Stablecoin Hong Kong": Dari Definisi, Struktur Regulasi, Kualifikasi Aplikasi hingga Dampak Pasar
Artikel ini, dari sebuah artikel oleh Crypto Law Firm, membahas banyak detail undang-undang stablecoin Hong Kong dan menjelaskan kemungkinan implikasi di masa depan. Dikompilasi, dikompilasi, dan disumbangkan oleh Foresightnews. (Ringkasan: Perusahaan induk Alipay" Ant Group berencana untuk mengajukan lisensi stablecoin Hong Kong dan Singapura, saham konsep terkait melonjak) (Suplemen latar belakang: polisi Tiongkok: mata uang virtual yang terlibat dalam kasus ini sekarang dijual melalui Bursa Efek Hong Kong dan diserahkan ke kas negara) 2025 dapat digambarkan sebagai tahun pertama stablecoin. Pada 21 Mei, Hong Kong menyelesaikan pembacaan kedua dan ketiga dari RUU Stablecoin, yang secara resmi disahkan oleh Dewan Legislatif, dan kemudian Ordonansi Stablecoin ("Ordonansi") diumumkan pada 29 Mei 2025, dan mengumumkan bahwa itu akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Insiden ini telah memicu ledakan di dalam dan di luar lingkaran, dan salad crypto juga telah menerima banyak pertanyaan terkait. Kami menemukan bahwa ada kekhawatiran luas tentang manfaat praktis dari RUU ini dan dampaknya terhadap lingkaran Web3; Saya juga berharap untuk memahami apakah perlu bagi saya untuk mengabdikan diri pada pembangunan stablecoin sebagai peserta hulu dan hilir dalam rantai industri, dan dari sudut mana saya harus mencoba memotong; Jika saya berniat untuk menerbitkan stablecoin yang sesuai sebagai lembaga berlisensi, bagaimana saya bisa mengajukan permohonan lisensi yang relevan...... Sebelum ini, undang-undang kripto telah membuat interpretasi terperinci tentang definisi, karakteristik, peran, dan konsep inti lainnya dari stablecoin, lihat: Interpretasi pengacara Web3: haruskah stablecoin stabil? Mengapa stablecoin penting? 》； Pada saat yang sama, ini juga membahas fokus regulasi stablecoin, dan membuat perbandingan mendalam tentang kerangka peraturan masing-masing stablecoin di Amerika Serikat dan Hong Kong, lihat: Interpretasi Mendalam Pengacara Web3: Di Mana Fokus Regulasi Stablecoin? Apa perbedaan dalam kerangka peraturan untuk stablecoin di AS dan Hong Kong? 》。 Pada artikel ini, salad kripto tidak akan membahas terlalu banyak detail tentang konotasi dan nilai stablecoin itu sendiri, tetapi akan fokus pada Ordonansi Hong Kong yang baru dan memilahnya secara lebih rinci untuk mengeksplorasi jawaban atas pertanyaan-pertanyaan berikut: Apa persyaratan minimum untuk mengajukan lisensi stablecoin? Apa yang dapat saya lakukan dengan lisensi stablecoin? Apa sebenarnya mekanisme pengelolaan dan penebusan aset cadangan itu? Apa dampak stablecoin pada pembayaran lintas batas RMB Apa arti pengesahan Peraturan bagi industri? Apakah lanskap pasar keuangan Hong Kong akan berubah secara dramatis? …… I. Interpretasi Kerangka Peraturan Ordonansi Stablecoin Hong Kong 1. Jenis stablecoin apa yang diatur di Hong Kong? Inti dari stablecoin adalah aset kripto yang mencapai stabilitas harga melalui mekanisme tertentu, seperti penahan aset cadangan. Peraturan tersebut dengan jelas mendefinisikan stablecoin: stablecoin adalah bentuk nilai digital yang dilindungi oleh enkripsi dengan karakteristik berikut: nilainya dinyatakan sebagai unit perhitungan atau penyimpanan ekonomi; untuk pembayaran, penyelesaian hutang atau investasi; dapat ditransfer, disimpan, atau diperdagangkan secara elektronik; pada akun terdistribusi atau dasar teknis serupa; Nilainya seolah-olah berlabuh pada aset atau portofolio aset. Pada saat yang sama, Ordonansi secara khusus mengecualikan beberapa bentuk nilai digital yang tidak termasuk dalam ruang lingkup peraturannya, seperti mata uang digital yang dikeluarkan oleh Bank Sentral dan bank terkait, sistem poin sebagai token tujuan terbatas, aset yang dianggap sebagai sekuritas atau kontrak berjangka (misalnya token keamanan), jumlah nilai tersimpan yang diatur berdasarkan Sistem Pembayaran dan Ordonansi Instrumen Nilai Tersimpan, dan simpanan bank tradisional. Namun, Ordonansi tersebut tidak mengatur semua stablecoin, dan membatasi ruang lingkup regulasi untuk "stablecoin tertentu" yang beroperasi di Hong Kong. Menurut definisi dalam Pasal 4 Ordonansi, stablecoin tertentu adalah stablecoin yang mempertahankan nilai stabilnya dengan referensi penuh ke satu atau lebih mata uang resmi, unit perhitungan atau penyimpanan nilai ekonomi yang ditentukan dalam pengumuman HKMA, atau kombinasi dari hal di atas. Faktanya, ini umumnya dikenal sebagai stablecoin terkait mata uang fiat (selanjutnya disebut sebagai "stablecoin fiat"). Dapat dilihat bahwa pemerintah Hong Kong telah memilih untuk fokus pada fungsi pembayaran sebagai fokus peraturannya, karena stablecoin mata uang fiat adalah stablecoin yang memiliki peluang terbaik untuk diedarkan di pasar pertukaran keuangan sebagai "mata uang semu" berdasarkan tingkat agunan yang tinggi, stabilitas nilai tinggi dan tingkat desentralisasi yang rendah dengan mata uang fiat. Ketika stablecoin menjadi alat pembayaran umum dan memperluas skala penggunaan, begitu ada lari dan de-anchoring, itu pasti akan mempengaruhi seluruh ekosistem keuangan, sehingga permintaan dan persyaratan untuk pengawasan stablecoin sangat tinggi. Selain itu, Peraturan tersebut secara tegas membatasi pemegang lisensi untuk membayar bunga atas stablecoin tertentu yang dikeluarkan oleh mereka, mengurangi keniscayaan mereka dianggap sebagai produk keuangan tabungan. Stablecoin non-pembayaran lainnya dengan nilai mata uang yang tidak stabil, seperti stablecoin algoritmik, juga tidak termasuk dalam putaran pertama pengawasan. 2. Aktivitas stablecoin apa yang dibatasi? Setelah disahkannya Ordonansi, setiap orang yang melakukan atau menunjukkan bahwa dia terlibat dalam aktivitas stablecoin yang diatur harus memiliki lisensi. Salah satu inti peraturan dari Ordonansi adalah untuk mendefinisikan kegiatan apa yang memenuhi syarat sebagai "aktivitas stablecoin yang diatur", dan Pasal 5 memberikan ruang lingkup yang jelas dari kegiatan terbatas pada tahap ini: penerbitan stablecoin tertentu di Hong Kong; penerbitan stablecoin tertentu yang berlabuh ke HKD di luar Hong Kong (terlepas dari rasio referensi); Otoritas Keuangan, setelah berkonsultasi dengan Sekretaris Keuangan, mengumumkan kegiatan yang ditentukan; Aktif mempromosikan kegiatan di atas kepada masyarakat. Selain itu, Bagian 2 dari Ordonansi juga merinci ruang lingkup peraturan lainnya untuk stablecoin tertentu: membuat penawaran atau menunjukkan penawaran sendiri untuk menyediakan stablecoin tertentu: mengiklankan aktivitas stablecoin yang diatur dan penawaran di atas; Aktivitas penipuan atau menipu yang melibatkan atau melakukan transaksi stablecoin tertentu atau membujuk orang lain untuk menandatangani perjanjian yang bertujuan untuk memperoleh, membuang, berlangganan, atau menanggung stablecoin tertentu. Secara umum, Peraturan berfokus pada penerbitan, distribusi, dan ritel stablecoin, dan serangkaian pembatasan pada "penawaran", "iklan", dan perilaku lainnya semuanya ditujukan untuk membatasi stablecoin ke kategori "instrumen pembayaran" dan tidak dapat dikemas sebagai produk investasi yang hypeable. Penerbit, operator platform, penyedia layanan dompet, dan peran lainnya termasuk dalam sistem regulasi untuk memastikan bahwa seluruh rantai ekosistem stablecoin diatur. Dari sudut pandang yurisdiksi, pemerintah Hong Kong tidak hanya mengatur stablecoin yang diterbitkan di Hong Kong, tetapi juga mencakup penerbitan stablecoin yang berlabuh ke dolar Hong Kong di luar Hong Kong. Bahkan jika penerbitan tidak terjadi di Hong Kong, selama stablecoin yang dikeluarkan dipatok ke dolar Hong Kong, bahkan terlepas dari rasio referensinya, itu akan dianggap memiliki potensi pengaruh keuangan lokal dan akan tunduk pada pengawasan. Pengaturan ini mencerminkan penekanan besar Hong Kong pada kedaulatan moneter dan stabilitas keuangan, dan mencegah aset digital yang tidak sah menyesatkan publik untuk mendapatkan keuntungan di pasar dengan nama "melabuhkan dolar Hong Kong". 3. Bagaimana cara mengajukan lisensi stablecoin? Rezim perizinan adalah mekanisme regulasi inti yang ditetapkan oleh Ordonansi. Setiap perusahaan yang menerbitkan, mengelola, mendistribusikan stablecoin tertentu di Hong Kong atau merupakan lembaga resmi yang didirikan di luar Hong Kong harus mengajukan permohonan lisensi penuh ke Otoritas Moneter. Ordonansi ini tidak menciptakan berbagai lisensi yang berbeda, tetapi didasarkan pada lisensi yang seragam, dengan kondisi yang berbeda yang melekat pada pemberian lisensi sesuai dengan karakteristik bisnis dan risiko spesifik pemohon. Proses persetujuan untuk lisensi relatif sederhana, dan cukup mengajukan permohonan langsung ke Ombudsman Keuangan dan menunggu dia mengadili. Pemeriksaan utama MAS berfokus pada apakah pemohon memenuhi "kriteria minimum" yang ditetapkan dalam Jadwal 2, tunduk pada kondisi berikut: (1) sumber daya keuangan yang cukup dan aset likuid Pemohon diharuskan untuk menyumbangkan jumlah yang setara tidak kurang dari HK$25 juta atau setara dalam mata uang lain; atau memegang sumber daya keuangan lain dengan nilai lebih besar dari atau sama dengan HKD 25 juta, dengan persetujuan Otoritas Keuangan. (2) Alokasikan aset cadangan yang sesuai Pemerintah Hong Kong adalah untuk melindungi ...