Pan Gongsheng berbagi pandangannya tentang Sistem Moneter Internasional, sistem pembayaran lintas batas, sistem stabilitas keuangan global, dan tata kelola organisasi keuangan internasional.
Pidato: Pan Gongsheng
Sumber: WeChat Resmi Keuangan Shanghai
Yang terhormat Sekretaris Jin Ning, mantan Gubernur Bank Rakyat Tiongkok, Mr. Xiao Chuan, Walikota Gong Zheng, yang terhormat rekan-rekan Wang Jiang, Yun Ze, Wu Qing, Hai Feng, He Xin, dan semua tamu yang terhormat:
Halo semuanya!
Saya sangat berterima kasih kepada Komite Partai Kota Shanghai dan Pemerintah Kota, terutama Sekretaris Chen dan Walikota Gong, atas perhatian dan dukungan mereka terhadap industri keuangan dan Bank Rakyat Tiongkok, dan merupakan kehormatan besar untuk menjabat sebagai ketua bersama forum ini. Setelah bertahun-tahun bekerja keras, Forum Lujiazui telah menjadi platform komunikasi dengan pengaruh internasional dan komunikasi pasar yang kuat. Atas nama Bank Rakyat Tiongkok dan penyelenggara, saya ingin menyampaikan sambutan hangat dan terima kasih yang tulus kepada Anda semua!
Pada Forum Lujiazui tahun lalu, saya melaporkan sikap kebijakan moneter Tiongkok dan evolusi kerangka kebijakan moneter masa depan. Selama setahun terakhir, People's Bank of China (PBoC) telah berpegang pada sikap kebijakan moneter yang mendukung dan memperkenalkan sejumlah langkah kebijakan moneter dalam hal kuantitas, harga, dan struktur, yang secara efektif mendukung pemulihan ekonomi yang berkelanjutan dan stabilitas pasar keuangan. Pada saat yang sama, kami telah meningkatkan kerangka kebijakan moneter, mengoptimalkan variabel perantara kebijakan moneter, mengembangkan suku bunga kebijakan, meningkatkan efisiensi transmisi kebijakan moneter, memperkaya kotak alat kebijakan moneter, dan melakukan pekerjaan yang baik dalam komunikasi kebijakan dan panduan ekspektasi. Transformasi kerangka kebijakan moneter adalah proses yang bertahap dan berkelanjutan, dan kami akan terus mengevaluasi dan memperbaikinya di masa depan.
Di bawah ini, saya akan melakukan diskusi dengan tema "Beberapa Pemikiran tentang Tata Kelola Keuangan Global". Tata kelola keuangan global adalah topik yang sangat luas. Hari ini, saya akan fokus pada empat masalah: Sistem Moneter Internasional, Sistem Pembayaran Lintas Batas, Sistem Stabilitas Keuangan Global, dan Tata Kelola Organisasi Keuangan Internasional, serta berbagi beberapa pandangan.
Pertanyaan pertama, tentang Sistem Moneter Internasional.
Dari sudut pandang sejarah, Sistem Moneter Internasional selalu dalam proses evolusi, pergantian mata uang dominan internasional mencerminkan perubahan mendalam dalam pola internasional dan iterasi daya saing negara. Pada abad ke-17, Gulden Belanda menjadi mata uang internasional yang umum pada awalnya; dari akhir abad ke-18 hingga paruh pertama abad ke-20, Poundsterling menjadi mata uang dominan internasional; setelah Perang Dunia II, Dolar AS mengukuhkan posisi dominannya dan bertahan hingga kini.
Mata uang internasional yang dominan memiliki atribut barang publik global, yang ditanggung oleh mata uang berdaulat suatu negara, dan ada beberapa masalah ketidakstabilan yang melekat. Pertama, ketika ada kontradiksi antara kepentingan pribadi negara mata uang berdaulat dan atribut barang publik global, negara-negara mata uang berdaulat lebih mempertimbangkan kepentingan mereka sendiri dan mempengaruhi penyediaan barang publik global. Kedua, akumulasi masalah regulasi fiskal dan keuangan serta kontradiksi struktural ekonomi internal di negara-negara berdaulat akan meluas ke dunia dalam bentuk risiko keuangan, bahkan berkembang menjadi krisis keuangan internasional. Ketiga, ketika ada konflik geopolitik, kepentingan keamanan nasional dan bahkan perang, mata uang dominan internasional mudah diinstrumentalisasi dan dipersenjatai.
Karena adanya masalah tersebut, diskusi internasional tentang reformasi sistem moneter semakin banyak. Dalam lebih dari satu dekade terakhir, kekuatan pendorong perubahan sistem moneter internasional terutama berasal dari aspek ekonomi dan keuangan setelah krisis keuangan internasional, dan diskusi terkait juga terutama berada di ranah ekonomi dan keuangan; saat ini, gelombang diskusi baru lebih banyak berasal dari aspek geopolitik. Diskusi ini secara umum memiliki dua arah.
Arah pertama adalah bagaimana melemahkan ketergantungan yang berlebihan pada satu mata uang kedaulatan dan dampak negatifnya, membentuk kompetisi yang sehat dan mekanisme insentif yang menguntungkan di antara sedikit mata uang kedaulatan yang kuat. Perkembangan sistem moneter internasional ke arah multipolaritas membantu mendorong negara-negara pemegang mata uang kedaulatan untuk memperkuat pembatasan kebijakan, meningkatkan ketahanan sistem moneter internasional, dan lebih efektif menjaga stabilitas ekonomi dan keuangan global. Presiden ECB, Ibu Lagarde, baru-baru ini memberikan sebuah pidato di mana ia berpendapat bahwa sistem global yang berbasis kerjasama multilateral sedang mengalami perpecahan, ketidakpastian atas posisi dominan dolar meningkat, dan euro diharapkan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam sistem moneter global.
Selama lebih dari 20 tahun terakhir, evolusi Sistem Moneter Internasional memiliki dua karakteristik penting. Pertama, euro lahir pada tahun 1999 dan saat ini memiliki pangsa sekitar 20% dari cadangan devisa global, hanya kalah dari dolar. Kedua, setelah krisis keuangan internasional 2008, status internasional renminbi meningkat secara bertahap. Renminbi telah menjadi mata uang pembiayaan perdagangan terbesar kedua di dunia; jika dihitung secara keseluruhan, renminbi telah menjadi mata uang pembayaran terbesar ketiga di dunia; dalam keranjang mata uang Special Drawing Rights (SDR) dari Dana Moneter Internasional (IMF), bobotnya menempati urutan ketiga secara global.
Di masa depan, Sistem Moneter Internasional mungkin akan terus berkembang menuju pola di mana beberapa koin berdaulat coexist, bersaing, dan saling mengimbangi. Baik itu koin berdaulat tunggal atau beberapa koin berdaulat sebagai mata uang dominan internasional, negara-negara pemilik koin berdaulat perlu mengambil tanggung jawab yang sesuai, memperkuat disiplin fiskal domestik dan pengawasan keuangan, serta mendorong reformasi struktural ekonomi.
Arah kedua dari diskusi adalah penggunaan mata uang super-berdaulat sebagai mata uang internasional yang dominan, dan Hak Penarikan Khusus (SDR) IMF lebih banyak dibahas. Zhou Xiaochuan, mantan gubernur Bank Rakyat Tiongkok, mengangkat masalah ini pada tahun 2009. Secara teoritis, SDR dapat mengatasi masalah yang melekat pada mata uang berdaulat tunggal sebagai mata uang internasional yang dominan, memiliki stabilitas yang lebih kuat, dapat lebih baik mengambil fungsi barang publik global, mengatur likuiditas global dan menerapkan bantuan krisis, dan memiliki karakteristik menjadi mata uang internasional super-berdaulat.
SDR telah menjadi mata uang dominan di dunia, menghadapi masalah konsensus internasional dan kekuatan pendorong yang tidak memadai di tingkat politik, dan pasar saat ini tidak memadai dalam ukuran, kedalaman dan likuiditas, dan perannya relatif terbatas. Mendorong SDR untuk menjadi mata uang internasional yang dominan membutuhkan konsensus di antara negara-negara anggota di tingkat politik, yang tidak mudah dilakukan di lingkungan internasional saat ini. Pada tingkat operasional, perlu untuk mengoptimalkan pengaturan mekanisme dan secara bertahap memperluas penggunaan SDR. Dalam hal mekanisme distribusi dan penerbitan, IMF saat ini mengalokasikan SDR terutama untuk tanggap krisis, dan sebagian besar mengadopsi bentuk penerbitan skala besar satu kali. Ke depannya, penerbitan SDR reguler dapat ditingkatkan dan skala penerbitan dapat diperluas. Dalam hal ruang lingkup penggunaan, kami akan secara aktif mempromosikan partisipasi aktif sektor swasta dan berbagai entitas pasar, secara luas menggunakan SDR dalam kegiatan perdagangan internasional, investasi dan pembiayaan, menerbitkan obligasi berdenominasi SDR, meningkatkan peran SDR sebagai aset cadangan, dan membangun mekanisme penyelesaian SDR yang cocok untuk penggunaan skala besar.
Pertanyaan kedua, tentang sistem pembayaran lintas batas.
Sistem pembayaran lintas batas adalah "arteri" dari operasi dana global, merupakan dukungan penting untuk mempromosikan perdagangan internasional dan investasi, serta menjaga stabilitas keuangan, dan juga merupakan dukungan penting dari Sistem Moneter Internasional. Evolusi sistem moneter internasional menuju beberapa mata uang kedaulatan yang ada dan perkembangan cepat teknologi digital akan mendorong diversifikasi sistem pembayaran lintas batas; sistem pembayaran lintas batas yang beragam juga akan mempercepat perubahan sistem moneter internasional.
Dalam beberapa tahun terakhir, masalah yang dihadapi oleh sistem pembayaran lintas batas tradisional semakin nyata. Pertama, cara pembayaran lintas batas tradisional memiliki kesenjangan dengan teknologi digital yang muncul, dengan masalah seperti efisiensi rendah, biaya tinggi, dan kurangnya jangkauan yang perlu diperbaiki. Kedua, pembayaran lintas batas perlu mengoordinasikan berbagai kerangka hukum dan regulasi, serta lebih banyak pemangku kepentingan, kerjasama internasional perlu ditingkatkan. Mengenai hal ini, organisasi internasional seperti G20 sangat memperhatikan dan telah menyusun peta jalan untuk memperbaiki pembayaran lintas batas. Ketiga, permainan geopolitik semakin intens, infrastruktur pembayaran lintas batas tradisional mudah dipolitisasi dan dijadikan senjata, digunakan sebagai alat sanksi unilateralis, merusak tatanan ekonomi dan keuangan internasional.
Dalam konteks ini, harapan global untuk memperbaiki Sistem Pembayaran Lintas Batas semakin meningkat, infrastruktur pembayaran baru dan metode penyelesaian terus muncul, mendorong sistem pembayaran lintas batas global menuju arah yang lebih efisien, aman, inklusif, dan beragam. Tren ini akan terus meningkat di masa depan.
Pertama, sistem pembayaran lintas batas semakin beragam. Dalam hal mata uang, semakin banyak negara dan wilayah yang menggunakan mata uang lokal untuk penyelesaian, mempromosikan penggunaan internasional lebih banyak mata uang, dan situasi mata uang berdaulat tunggal yang mendominasi pembayaran lintas batas secara bertahap berubah. Dalam hal saluran, selain model perbankan koresponden tradisional, sistem pembayaran lintas batas dan sistem pembayaran multilateral regional yang muncul satu demi satu, membuat saluran penyelesaian lebih beragam dan semakin meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas. Setelah lebih dari 10 tahun konstruksi dan pengembangan, China pada awalnya telah membangun jaringan pembayaran dan kliring lintas batas RMB multi-saluran dan cakupan luas.
Kedua, interoperabilitas sistem pembayaran dan ekosistem terus meningkat. Lebih banyak negara dan daerah memperpanjang waktu operasi sistem pembayaran, mengadopsi pesan internasional yang umum, mendorong konektivitas sistem pembayaran cepat, meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas, dan mengurangi biaya transaksi. Negara dan daerah yang dipimpin oleh Asia melalui konektivitas pembayaran kode QR telah secara signifikan meningkatkan interoperabilitas ekosistem pembayaran ritel, yang sangat memudahkan pembayaran lintas batas bagi penduduk.
Ketiga, teknologi baru semakin diterapkan dalam bidang pembayaran lintas batas. Teknologi baru seperti blockchain dan buku besar terdistribusi mendorong pertumbuhan pesat mata uang digital bank sentral dan stablecoin, mewujudkan "pembayaran sekaligus penyelesaian", merombak sistem pembayaran tradisional dari bawah, secara signifikan memperpendek rantai pembayaran lintas batas, dan sekaligus memberikan tantangan besar bagi regulasi keuangan. Teknologi seperti kontrak pintar dan keuangan terdesentralisasi juga akan terus mendorong evolusi dan perkembangan sistem pembayaran lintas batas.
Pertanyaan ketiga, tentang Sistem Moneter Internasional.
Sebelum krisis keuangan 2008, masyarakat internasional terutama bergantung pada jaringan keamanan finansial global yang dipimpin oleh IMF untuk memberikan bantuan selama dan setelah krisis. Setelah krisis, mekanisme pencegahan sebelumnya seperti penguatan aturan regulasi keuangan lebih lanjut diperkuat.
Di satu sisi, jaring pengaman keuangan multi-level terus meningkat. Pada Forum Boao untuk Asia Maret lalu, saya memberikan pidato tentang penguatan jaring pengaman keuangan. Di tingkat global, dalam beberapa tahun terakhir, IMF terus memperkuat kapasitas penanggulangan krisis, memperkuat fungsi pemantauan kebijakan, dan memperluas cakupan pengawasan kebijakan. Di tingkat regional, Dana Stabilitas Eropa, Dana Cadangan Amerika Latin, Inisiatif Chiang Mai untuk Asia, dan Dana Moneter Arab telah dibentuk satu demi satu, yang telah menjadi pendukung penting untuk stabilitas keuangan di wilayah terkait. Di tingkat bilateral, bank sentral di negara maju utama, seperti Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa, menyuntikkan likuiditas ke pasar pada saat krisis melalui mekanisme pertukaran mata uang. Kerja sama pertukaran mata uang di pasar negara berkembang juga berjalan dengan mantap. Saat ini, People's Bank of China (PBoC) telah menandatangani perjanjian pertukaran mata uang bilateral dengan bank sentral atau otoritas moneter lebih dari 30 negara dan wilayah, yang telah menjadi bagian penting dari jaring pengaman keuangan global.
Di sisi lain, sistem pencegahan krisis berdasarkan aturan regulasi terus ditingkatkan. Setelah krisis keuangan, masyarakat internasional melakukan serangkaian reformasi besar terhadap sistem regulasi keuangan global, termasuk penerbitan Basel III, yang memperkuat kesehatan lembaga perbankan dan memperkuat pengawasan lembaga keuangan yang penting secara sistemik. Tiongkok telah secara aktif terlibat dalam perumusan dan penerapan standar regulasi keuangan internasional, dan merupakan salah satu dari sedikit ekonomi yang telah sepenuhnya menerapkan Basel III. Kerangka peraturan untuk lembaga keuangan yang penting secara sistemik telah ditetapkan, dan kapasitas penyerap kerugian total dari bank-bank yang penting secara sistemik di Tiongkok semuanya telah memenuhi standar. Sistem asuransi simpanan telah ditetapkan untuk memberikan perlindungan penuh bagi lebih dari 99% deposan; Pengenalan dan penerapan penuh peraturan baru tentang manajemen aset telah secara signifikan mengurangi risiko shadow banking.
Saat ini, sistem stabilitas keuangan global menghadapi beberapa tantangan baru.
Pertama, kerangka regulasi masih terfragmentasi, bahkan menunjukkan kecenderungan "persaingan menuju ke bawah". Baru-baru ini, pelaksanaan aturan regulasi internasional seperti "Basel III" dipengaruhi oleh faktor politik domestik negara anggota yang mengalami fluktuasi, yang mungkin membawa pada arbitrase regulasi dan melemahkan sistem stabilitas keuangan global. Masyarakat internasional harus secara aktif melaksanakan langkah-langkah reformasi regulasi yang telah disepakati, untuk mencegah arbitrase regulasi dan transmisi risiko lintas batas.
Kedua, ada kekurangan regulasi di beberapa bidang baru seperti keuangan digital. Misalnya, untuk pasar aset kripto yang berkembang pesat dan kerangka regulasi terkait risiko iklim, koordinasi regulasi global masih kurang, arah regulasi sangat berfluktuasi dan terlalu dipengaruhi oleh politik; penerapan kecerdasan buatan di bidang keuangan, kurangnya standar regulasi yang seragam. Dunia perlu memperkuat kolaborasi regulasi untuk mengatasi kekurangan regulasi.
Ketiga, pengawasan terhadap lembaga intermediasi non-bank masih lemah. Selama 20 tahun terakhir, proporsi lembaga intermediasi non-bank dalam pembiayaan global telah meningkat secara signifikan. Pembiayaan jenis ini memiliki stabilitas yang lebih lemah, transparansi yang lebih rendah, dan tingkat leverage yang terus meningkat, sehingga pengawasan perlu diperkuat.
Kami percaya bahwa membangun jaringan keamanan finansial global yang beragam dan efisien dengan IMF yang kuat sebagai inti, serta menjaga konsistensi dan otoritas aturan regulasi keuangan global, adalah jalur kunci untuk pencegahan dan penyelesaian krisis, serta arah yang harus terus dipertahankan.
Pertanyaan keempat, mengenai tata kelola organisasi keuangan internasional.
Setelah Perang Dunia II, masyarakat internasional memulai dari IMF dan Bank Dunia, secara bertahap membangun sistem organisasi keuangan internasional yang berlapis-lapis dan multidimensi, yang mencakup koordinasi kebijakan internasional, penyusunan aturan pengawasan keuangan, lembaga pengembangan multilateral, dan lain-lain, menjadi platform institusional utama untuk menjalankan tata kelola keuangan internasional, yang memainkan peran penting dalam mendorong pertumbuhan ekonomi dan perdagangan global serta memelihara stabilitas keuangan global.
Dengan perubahan pola ekonomi global, saham dan hak suara organisasi keuangan internasional besar seperti IMF dan Bank Dunia dan beberapa organisasi keuangan regional telah lama tidak memiliki penyesuaian substansial, dan proporsi pasar negara berkembang dan negara berkembang secara signifikan lebih rendah daripada posisi sebenarnya mereka dalam ekonomi global. Masyarakat internasional juga harus memperhatikan orientasi kebijakan sepihak yang ditempuh oleh masing-masing negara anggota, yang mengganggu dan mempengaruhi tata kelola dan fungsi organisasi keuangan internasional. Organisasi keuangan internasional perlu memajukan reformasi tata kelola sejalan dengan zaman, secara dinamis mencerminkan posisi relatif negara-negara anggota dalam ekonomi global, meningkatkan suara dan representasi pasar negara berkembang dan negara-negara berkembang, menegakkan dan mempraktikkan multilateralisme sejati, dan meningkatkan efisiensi tata kelola.
Di antara banyak organisasi keuangan internasional, IMF berada di posisi inti dan memainkan peran penting dalam tata kelola ekonomi dan keuangan global. IMF adalah organisasi keuangan internasional yang berbasis pada kuota. Ukuran kuota menentukan kemampuan penyelamatan krisis IMF, dan proporsi kuota menentukan hak suara negara anggota dalam organisasi dan skala pembiayaan yang dapat diperoleh. Saat ini, proporsi kuota IMF tidak mencerminkan posisi relatif negara anggota dalam ekonomi global. Sesuai dengan konsensus yang telah dicapai, mempercepat penyesuaian proporsi kuota adalah kunci bagi IMF untuk memperbaiki tata kelolanya, meningkatkan legitimasi dan representativitasnya.
Saat ini, ekonomi global menghadapi ketidakpastian yang tinggi. Sambil memperbaiki struktur tata kelola, organisasi keuangan internasional utama harus lebih memperkuat fungsi pengawasan ekonomi, secara objektif mengevaluasi risiko yang dihadapi global dan masing-masing negara, serta secara aktif mendorong negara-negara untuk secara tegas mendukung globalisasi ekonomi dan sistem perdagangan multilateral. Memperkuat panduan kebijakan untuk setiap negara, memperkuat koordinasi kebijakan ekonomi makro, dan menjaga stabilitas sistem keuangan internasional.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Gubernur Bank Rakyat Tiongkok Pan Gongsheng: Beberapa Pemikiran tentang Tata Kelola Keuangan Global
Pidato: Pan Gongsheng
Sumber: WeChat Resmi Keuangan Shanghai
Yang terhormat Sekretaris Jin Ning, mantan Gubernur Bank Rakyat Tiongkok, Mr. Xiao Chuan, Walikota Gong Zheng, yang terhormat rekan-rekan Wang Jiang, Yun Ze, Wu Qing, Hai Feng, He Xin, dan semua tamu yang terhormat:
Halo semuanya!
Saya sangat berterima kasih kepada Komite Partai Kota Shanghai dan Pemerintah Kota, terutama Sekretaris Chen dan Walikota Gong, atas perhatian dan dukungan mereka terhadap industri keuangan dan Bank Rakyat Tiongkok, dan merupakan kehormatan besar untuk menjabat sebagai ketua bersama forum ini. Setelah bertahun-tahun bekerja keras, Forum Lujiazui telah menjadi platform komunikasi dengan pengaruh internasional dan komunikasi pasar yang kuat. Atas nama Bank Rakyat Tiongkok dan penyelenggara, saya ingin menyampaikan sambutan hangat dan terima kasih yang tulus kepada Anda semua!
Pada Forum Lujiazui tahun lalu, saya melaporkan sikap kebijakan moneter Tiongkok dan evolusi kerangka kebijakan moneter masa depan. Selama setahun terakhir, People's Bank of China (PBoC) telah berpegang pada sikap kebijakan moneter yang mendukung dan memperkenalkan sejumlah langkah kebijakan moneter dalam hal kuantitas, harga, dan struktur, yang secara efektif mendukung pemulihan ekonomi yang berkelanjutan dan stabilitas pasar keuangan. Pada saat yang sama, kami telah meningkatkan kerangka kebijakan moneter, mengoptimalkan variabel perantara kebijakan moneter, mengembangkan suku bunga kebijakan, meningkatkan efisiensi transmisi kebijakan moneter, memperkaya kotak alat kebijakan moneter, dan melakukan pekerjaan yang baik dalam komunikasi kebijakan dan panduan ekspektasi. Transformasi kerangka kebijakan moneter adalah proses yang bertahap dan berkelanjutan, dan kami akan terus mengevaluasi dan memperbaikinya di masa depan.
Di bawah ini, saya akan melakukan diskusi dengan tema "Beberapa Pemikiran tentang Tata Kelola Keuangan Global". Tata kelola keuangan global adalah topik yang sangat luas. Hari ini, saya akan fokus pada empat masalah: Sistem Moneter Internasional, Sistem Pembayaran Lintas Batas, Sistem Stabilitas Keuangan Global, dan Tata Kelola Organisasi Keuangan Internasional, serta berbagi beberapa pandangan.
Pertanyaan pertama, tentang Sistem Moneter Internasional.
Dari sudut pandang sejarah, Sistem Moneter Internasional selalu dalam proses evolusi, pergantian mata uang dominan internasional mencerminkan perubahan mendalam dalam pola internasional dan iterasi daya saing negara. Pada abad ke-17, Gulden Belanda menjadi mata uang internasional yang umum pada awalnya; dari akhir abad ke-18 hingga paruh pertama abad ke-20, Poundsterling menjadi mata uang dominan internasional; setelah Perang Dunia II, Dolar AS mengukuhkan posisi dominannya dan bertahan hingga kini.
Mata uang internasional yang dominan memiliki atribut barang publik global, yang ditanggung oleh mata uang berdaulat suatu negara, dan ada beberapa masalah ketidakstabilan yang melekat. Pertama, ketika ada kontradiksi antara kepentingan pribadi negara mata uang berdaulat dan atribut barang publik global, negara-negara mata uang berdaulat lebih mempertimbangkan kepentingan mereka sendiri dan mempengaruhi penyediaan barang publik global. Kedua, akumulasi masalah regulasi fiskal dan keuangan serta kontradiksi struktural ekonomi internal di negara-negara berdaulat akan meluas ke dunia dalam bentuk risiko keuangan, bahkan berkembang menjadi krisis keuangan internasional. Ketiga, ketika ada konflik geopolitik, kepentingan keamanan nasional dan bahkan perang, mata uang dominan internasional mudah diinstrumentalisasi dan dipersenjatai.
Karena adanya masalah tersebut, diskusi internasional tentang reformasi sistem moneter semakin banyak. Dalam lebih dari satu dekade terakhir, kekuatan pendorong perubahan sistem moneter internasional terutama berasal dari aspek ekonomi dan keuangan setelah krisis keuangan internasional, dan diskusi terkait juga terutama berada di ranah ekonomi dan keuangan; saat ini, gelombang diskusi baru lebih banyak berasal dari aspek geopolitik. Diskusi ini secara umum memiliki dua arah.
Arah pertama adalah bagaimana melemahkan ketergantungan yang berlebihan pada satu mata uang kedaulatan dan dampak negatifnya, membentuk kompetisi yang sehat dan mekanisme insentif yang menguntungkan di antara sedikit mata uang kedaulatan yang kuat. Perkembangan sistem moneter internasional ke arah multipolaritas membantu mendorong negara-negara pemegang mata uang kedaulatan untuk memperkuat pembatasan kebijakan, meningkatkan ketahanan sistem moneter internasional, dan lebih efektif menjaga stabilitas ekonomi dan keuangan global. Presiden ECB, Ibu Lagarde, baru-baru ini memberikan sebuah pidato di mana ia berpendapat bahwa sistem global yang berbasis kerjasama multilateral sedang mengalami perpecahan, ketidakpastian atas posisi dominan dolar meningkat, dan euro diharapkan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam sistem moneter global.
Selama lebih dari 20 tahun terakhir, evolusi Sistem Moneter Internasional memiliki dua karakteristik penting. Pertama, euro lahir pada tahun 1999 dan saat ini memiliki pangsa sekitar 20% dari cadangan devisa global, hanya kalah dari dolar. Kedua, setelah krisis keuangan internasional 2008, status internasional renminbi meningkat secara bertahap. Renminbi telah menjadi mata uang pembiayaan perdagangan terbesar kedua di dunia; jika dihitung secara keseluruhan, renminbi telah menjadi mata uang pembayaran terbesar ketiga di dunia; dalam keranjang mata uang Special Drawing Rights (SDR) dari Dana Moneter Internasional (IMF), bobotnya menempati urutan ketiga secara global.
Di masa depan, Sistem Moneter Internasional mungkin akan terus berkembang menuju pola di mana beberapa koin berdaulat coexist, bersaing, dan saling mengimbangi. Baik itu koin berdaulat tunggal atau beberapa koin berdaulat sebagai mata uang dominan internasional, negara-negara pemilik koin berdaulat perlu mengambil tanggung jawab yang sesuai, memperkuat disiplin fiskal domestik dan pengawasan keuangan, serta mendorong reformasi struktural ekonomi.
Arah kedua dari diskusi adalah penggunaan mata uang super-berdaulat sebagai mata uang internasional yang dominan, dan Hak Penarikan Khusus (SDR) IMF lebih banyak dibahas. Zhou Xiaochuan, mantan gubernur Bank Rakyat Tiongkok, mengangkat masalah ini pada tahun 2009. Secara teoritis, SDR dapat mengatasi masalah yang melekat pada mata uang berdaulat tunggal sebagai mata uang internasional yang dominan, memiliki stabilitas yang lebih kuat, dapat lebih baik mengambil fungsi barang publik global, mengatur likuiditas global dan menerapkan bantuan krisis, dan memiliki karakteristik menjadi mata uang internasional super-berdaulat.
SDR telah menjadi mata uang dominan di dunia, menghadapi masalah konsensus internasional dan kekuatan pendorong yang tidak memadai di tingkat politik, dan pasar saat ini tidak memadai dalam ukuran, kedalaman dan likuiditas, dan perannya relatif terbatas. Mendorong SDR untuk menjadi mata uang internasional yang dominan membutuhkan konsensus di antara negara-negara anggota di tingkat politik, yang tidak mudah dilakukan di lingkungan internasional saat ini. Pada tingkat operasional, perlu untuk mengoptimalkan pengaturan mekanisme dan secara bertahap memperluas penggunaan SDR. Dalam hal mekanisme distribusi dan penerbitan, IMF saat ini mengalokasikan SDR terutama untuk tanggap krisis, dan sebagian besar mengadopsi bentuk penerbitan skala besar satu kali. Ke depannya, penerbitan SDR reguler dapat ditingkatkan dan skala penerbitan dapat diperluas. Dalam hal ruang lingkup penggunaan, kami akan secara aktif mempromosikan partisipasi aktif sektor swasta dan berbagai entitas pasar, secara luas menggunakan SDR dalam kegiatan perdagangan internasional, investasi dan pembiayaan, menerbitkan obligasi berdenominasi SDR, meningkatkan peran SDR sebagai aset cadangan, dan membangun mekanisme penyelesaian SDR yang cocok untuk penggunaan skala besar.
Pertanyaan kedua, tentang sistem pembayaran lintas batas.
Sistem pembayaran lintas batas adalah "arteri" dari operasi dana global, merupakan dukungan penting untuk mempromosikan perdagangan internasional dan investasi, serta menjaga stabilitas keuangan, dan juga merupakan dukungan penting dari Sistem Moneter Internasional. Evolusi sistem moneter internasional menuju beberapa mata uang kedaulatan yang ada dan perkembangan cepat teknologi digital akan mendorong diversifikasi sistem pembayaran lintas batas; sistem pembayaran lintas batas yang beragam juga akan mempercepat perubahan sistem moneter internasional.
Dalam beberapa tahun terakhir, masalah yang dihadapi oleh sistem pembayaran lintas batas tradisional semakin nyata. Pertama, cara pembayaran lintas batas tradisional memiliki kesenjangan dengan teknologi digital yang muncul, dengan masalah seperti efisiensi rendah, biaya tinggi, dan kurangnya jangkauan yang perlu diperbaiki. Kedua, pembayaran lintas batas perlu mengoordinasikan berbagai kerangka hukum dan regulasi, serta lebih banyak pemangku kepentingan, kerjasama internasional perlu ditingkatkan. Mengenai hal ini, organisasi internasional seperti G20 sangat memperhatikan dan telah menyusun peta jalan untuk memperbaiki pembayaran lintas batas. Ketiga, permainan geopolitik semakin intens, infrastruktur pembayaran lintas batas tradisional mudah dipolitisasi dan dijadikan senjata, digunakan sebagai alat sanksi unilateralis, merusak tatanan ekonomi dan keuangan internasional.
Dalam konteks ini, harapan global untuk memperbaiki Sistem Pembayaran Lintas Batas semakin meningkat, infrastruktur pembayaran baru dan metode penyelesaian terus muncul, mendorong sistem pembayaran lintas batas global menuju arah yang lebih efisien, aman, inklusif, dan beragam. Tren ini akan terus meningkat di masa depan.
Pertama, sistem pembayaran lintas batas semakin beragam. Dalam hal mata uang, semakin banyak negara dan wilayah yang menggunakan mata uang lokal untuk penyelesaian, mempromosikan penggunaan internasional lebih banyak mata uang, dan situasi mata uang berdaulat tunggal yang mendominasi pembayaran lintas batas secara bertahap berubah. Dalam hal saluran, selain model perbankan koresponden tradisional, sistem pembayaran lintas batas dan sistem pembayaran multilateral regional yang muncul satu demi satu, membuat saluran penyelesaian lebih beragam dan semakin meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas. Setelah lebih dari 10 tahun konstruksi dan pengembangan, China pada awalnya telah membangun jaringan pembayaran dan kliring lintas batas RMB multi-saluran dan cakupan luas.
Kedua, interoperabilitas sistem pembayaran dan ekosistem terus meningkat. Lebih banyak negara dan daerah memperpanjang waktu operasi sistem pembayaran, mengadopsi pesan internasional yang umum, mendorong konektivitas sistem pembayaran cepat, meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas, dan mengurangi biaya transaksi. Negara dan daerah yang dipimpin oleh Asia melalui konektivitas pembayaran kode QR telah secara signifikan meningkatkan interoperabilitas ekosistem pembayaran ritel, yang sangat memudahkan pembayaran lintas batas bagi penduduk.
Ketiga, teknologi baru semakin diterapkan dalam bidang pembayaran lintas batas. Teknologi baru seperti blockchain dan buku besar terdistribusi mendorong pertumbuhan pesat mata uang digital bank sentral dan stablecoin, mewujudkan "pembayaran sekaligus penyelesaian", merombak sistem pembayaran tradisional dari bawah, secara signifikan memperpendek rantai pembayaran lintas batas, dan sekaligus memberikan tantangan besar bagi regulasi keuangan. Teknologi seperti kontrak pintar dan keuangan terdesentralisasi juga akan terus mendorong evolusi dan perkembangan sistem pembayaran lintas batas.
Pertanyaan ketiga, tentang Sistem Moneter Internasional.
Sebelum krisis keuangan 2008, masyarakat internasional terutama bergantung pada jaringan keamanan finansial global yang dipimpin oleh IMF untuk memberikan bantuan selama dan setelah krisis. Setelah krisis, mekanisme pencegahan sebelumnya seperti penguatan aturan regulasi keuangan lebih lanjut diperkuat.
Di satu sisi, jaring pengaman keuangan multi-level terus meningkat. Pada Forum Boao untuk Asia Maret lalu, saya memberikan pidato tentang penguatan jaring pengaman keuangan. Di tingkat global, dalam beberapa tahun terakhir, IMF terus memperkuat kapasitas penanggulangan krisis, memperkuat fungsi pemantauan kebijakan, dan memperluas cakupan pengawasan kebijakan. Di tingkat regional, Dana Stabilitas Eropa, Dana Cadangan Amerika Latin, Inisiatif Chiang Mai untuk Asia, dan Dana Moneter Arab telah dibentuk satu demi satu, yang telah menjadi pendukung penting untuk stabilitas keuangan di wilayah terkait. Di tingkat bilateral, bank sentral di negara maju utama, seperti Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa, menyuntikkan likuiditas ke pasar pada saat krisis melalui mekanisme pertukaran mata uang. Kerja sama pertukaran mata uang di pasar negara berkembang juga berjalan dengan mantap. Saat ini, People's Bank of China (PBoC) telah menandatangani perjanjian pertukaran mata uang bilateral dengan bank sentral atau otoritas moneter lebih dari 30 negara dan wilayah, yang telah menjadi bagian penting dari jaring pengaman keuangan global.
Di sisi lain, sistem pencegahan krisis berdasarkan aturan regulasi terus ditingkatkan. Setelah krisis keuangan, masyarakat internasional melakukan serangkaian reformasi besar terhadap sistem regulasi keuangan global, termasuk penerbitan Basel III, yang memperkuat kesehatan lembaga perbankan dan memperkuat pengawasan lembaga keuangan yang penting secara sistemik. Tiongkok telah secara aktif terlibat dalam perumusan dan penerapan standar regulasi keuangan internasional, dan merupakan salah satu dari sedikit ekonomi yang telah sepenuhnya menerapkan Basel III. Kerangka peraturan untuk lembaga keuangan yang penting secara sistemik telah ditetapkan, dan kapasitas penyerap kerugian total dari bank-bank yang penting secara sistemik di Tiongkok semuanya telah memenuhi standar. Sistem asuransi simpanan telah ditetapkan untuk memberikan perlindungan penuh bagi lebih dari 99% deposan; Pengenalan dan penerapan penuh peraturan baru tentang manajemen aset telah secara signifikan mengurangi risiko shadow banking.
Saat ini, sistem stabilitas keuangan global menghadapi beberapa tantangan baru.
Pertama, kerangka regulasi masih terfragmentasi, bahkan menunjukkan kecenderungan "persaingan menuju ke bawah". Baru-baru ini, pelaksanaan aturan regulasi internasional seperti "Basel III" dipengaruhi oleh faktor politik domestik negara anggota yang mengalami fluktuasi, yang mungkin membawa pada arbitrase regulasi dan melemahkan sistem stabilitas keuangan global. Masyarakat internasional harus secara aktif melaksanakan langkah-langkah reformasi regulasi yang telah disepakati, untuk mencegah arbitrase regulasi dan transmisi risiko lintas batas.
Kedua, ada kekurangan regulasi di beberapa bidang baru seperti keuangan digital. Misalnya, untuk pasar aset kripto yang berkembang pesat dan kerangka regulasi terkait risiko iklim, koordinasi regulasi global masih kurang, arah regulasi sangat berfluktuasi dan terlalu dipengaruhi oleh politik; penerapan kecerdasan buatan di bidang keuangan, kurangnya standar regulasi yang seragam. Dunia perlu memperkuat kolaborasi regulasi untuk mengatasi kekurangan regulasi.
Ketiga, pengawasan terhadap lembaga intermediasi non-bank masih lemah. Selama 20 tahun terakhir, proporsi lembaga intermediasi non-bank dalam pembiayaan global telah meningkat secara signifikan. Pembiayaan jenis ini memiliki stabilitas yang lebih lemah, transparansi yang lebih rendah, dan tingkat leverage yang terus meningkat, sehingga pengawasan perlu diperkuat.
Kami percaya bahwa membangun jaringan keamanan finansial global yang beragam dan efisien dengan IMF yang kuat sebagai inti, serta menjaga konsistensi dan otoritas aturan regulasi keuangan global, adalah jalur kunci untuk pencegahan dan penyelesaian krisis, serta arah yang harus terus dipertahankan.
Pertanyaan keempat, mengenai tata kelola organisasi keuangan internasional.
Setelah Perang Dunia II, masyarakat internasional memulai dari IMF dan Bank Dunia, secara bertahap membangun sistem organisasi keuangan internasional yang berlapis-lapis dan multidimensi, yang mencakup koordinasi kebijakan internasional, penyusunan aturan pengawasan keuangan, lembaga pengembangan multilateral, dan lain-lain, menjadi platform institusional utama untuk menjalankan tata kelola keuangan internasional, yang memainkan peran penting dalam mendorong pertumbuhan ekonomi dan perdagangan global serta memelihara stabilitas keuangan global.
Dengan perubahan pola ekonomi global, saham dan hak suara organisasi keuangan internasional besar seperti IMF dan Bank Dunia dan beberapa organisasi keuangan regional telah lama tidak memiliki penyesuaian substansial, dan proporsi pasar negara berkembang dan negara berkembang secara signifikan lebih rendah daripada posisi sebenarnya mereka dalam ekonomi global. Masyarakat internasional juga harus memperhatikan orientasi kebijakan sepihak yang ditempuh oleh masing-masing negara anggota, yang mengganggu dan mempengaruhi tata kelola dan fungsi organisasi keuangan internasional. Organisasi keuangan internasional perlu memajukan reformasi tata kelola sejalan dengan zaman, secara dinamis mencerminkan posisi relatif negara-negara anggota dalam ekonomi global, meningkatkan suara dan representasi pasar negara berkembang dan negara-negara berkembang, menegakkan dan mempraktikkan multilateralisme sejati, dan meningkatkan efisiensi tata kelola.
Di antara banyak organisasi keuangan internasional, IMF berada di posisi inti dan memainkan peran penting dalam tata kelola ekonomi dan keuangan global. IMF adalah organisasi keuangan internasional yang berbasis pada kuota. Ukuran kuota menentukan kemampuan penyelamatan krisis IMF, dan proporsi kuota menentukan hak suara negara anggota dalam organisasi dan skala pembiayaan yang dapat diperoleh. Saat ini, proporsi kuota IMF tidak mencerminkan posisi relatif negara anggota dalam ekonomi global. Sesuai dengan konsensus yang telah dicapai, mempercepat penyesuaian proporsi kuota adalah kunci bagi IMF untuk memperbaiki tata kelolanya, meningkatkan legitimasi dan representativitasnya.
Saat ini, ekonomi global menghadapi ketidakpastian yang tinggi. Sambil memperbaiki struktur tata kelola, organisasi keuangan internasional utama harus lebih memperkuat fungsi pengawasan ekonomi, secara objektif mengevaluasi risiko yang dihadapi global dan masing-masing negara, serta secara aktif mendorong negara-negara untuk secara tegas mendukung globalisasi ekonomi dan sistem perdagangan multilateral. Memperkuat panduan kebijakan untuk setiap negara, memperkuat koordinasi kebijakan ekonomi makro, dan menjaga stabilitas sistem keuangan internasional.