Ketua SEC Baru AS Membahas Visi Regulasi Aset Kripto
Saya sangat senang dapat berbagi pandangan saya di meja bundar tokenisasi ini.
Topik yang sedang dibahas sangat tepat waktu, karena kita sedang menyaksikan sekuritas secara bertahap berpindah dari database "off-chain" ( tradisional ke sistem buku besar terdistribusi berbasis blockchain "on-chain" ).
Pergeseran dari off-chain ke on-chain ini mirip dengan evolusi rekaman audio dari vinil ke kaset ke format digital beberapa dekade yang lalu. File audio digital mudah ditransmisikan, dimodifikasi, dan disimpan, membawa inovasi revolusioner ke industri musik. Konten audio bebas dari kendala format tetap, kompatibel dan dapat dioperasikan di seluruh perangkat dan aplikasi, dan dapat dirakit ulang, disegmentasi, dan diprogram untuk membuat produk yang sama sekali baru. Perubahan ini juga mengarah pada pengembangan perangkat keras baru dan model bisnis streaming yang akan sangat menguntungkan konsumen dan ekonomi AS secara keseluruhan.
Seperti halnya audio digital yang sepenuhnya merombak industri musik, migrasi sekuritas on-chain juga memiliki potensi untuk secara fundamental mengubah berbagai aspek pasar sekuritas, membawa cara baru dalam penerbitan, perdagangan, kepemilikan, dan penggunaan. Misalnya, sekuritas on-chain dapat mewujudkan dividen pemegang saham yang teratur dan transparan melalui kontrak pintar. Tokenisasi juga dapat mengubah aset yang memiliki likuiditas rendah menjadi peluang investasi yang likuid, mendorong pembentukan modal. Teknologi blockchain diharapkan dapat menghadirkan berbagai aplikasi inovatif untuk sekuritas, melahirkan banyak kegiatan pasar baru yang belum dipertimbangkan oleh kerangka regulasi yang ada.
Untuk mewujudkan visi Amerika Serikat sebagai "ibu kota enkripsi dunia", regulator harus berkoordinasi dengan inovasi dan mempertimbangkan apakah reformasi regulasi diperlukan untuk mengakomodasi sekuritas on-chain dan aset kripto lainnya. Aturan dan regulasi yang dirancang untuk sekuritas off-chain tradisional mungkin tidak kompatibel atau tidak perlu dengan aset on-chain, dan mungkin menghambat perkembangan teknologi blockchain.
Sebagai ketua lembaga pengawas, salah satu tugas kunci saya adalah merumuskan kerangka regulasi yang wajar untuk pasar Aset Kripto, menetapkan aturan yang jelas untuk penerbitan, penyimpanan, dan perdagangan Aset Kripto, sambil dengan tegas memberantas tindakan ilegal. Aturan yang jelas sangat penting untuk melindungi investor dari penipuan, terutama dalam membantu mereka mengidentifikasi skema ilegal.
Otoritas regulasi kini memasuki era baru. Kebijakan tidak lagi bergantung pada tindakan penegakan hukum yang sementara. Sebaliknya, kami akan memanfaatkan aturan yang ada untuk merumuskan, menginterpretasikan, dan memberikan pengecualian, guna menetapkan standar yang dapat diterapkan untuk para pelaku pasar. Metode penegakan hukum akan kembali kepada tujuan legislatif awal, yaitu mengatur pelanggaran kewajiban yang telah ditetapkan, terutama tindakan penipuan dan manipulasi pasar.
Pekerjaan ini memerlukan koordinasi antara beberapa departemen di dalam lembaga pengatur, jadi saya sangat senang melihat para anggota komite bekerja sama untuk membentuk kelompok kerja khusus Aset Kripto. Selama ini, lembaga pengatur telah dihadapkan pada masalah kebijakan yang masing-masing berjalan sendiri. Kelompok kerja khusus ini menunjukkan bagaimana kita dapat bekerja sama untuk segera memberikan kejelasan dan kepastian yang telah lama dinantikan oleh publik Amerika.
Sekarang, saya akan fokus pada tiga bidang utama kebijakan aset kripto—penerbitan, kustodian, dan perdagangan.
Penerbitan
Pertama-tama, saya ingin menetapkan pedoman yang jelas dan masuk akal untuk penerbitan aset kripto yang merupakan sekuritas atau tunduk pada kontrak investasi. Saat ini, hanya empat penerbit aset kripto yang telah menyelesaikan pendaftaran dan penerbitan berdasarkan Peraturan A. Emiten sebagian besar menghindari penawaran semacam itu, sebagian karena kesulitan memenuhi persyaratan pengungkapan yang relevan. Jika penerbit tidak berniat menerbitkan ( sekuritas biasa seperti saham, obligasi, atau surat utang ) sulit untuk menentukan apakah aset kriptonya merupakan "sekuritas" atau tunduk pada kontrak investasi.
Selama beberapa tahun terakhir, regulator awalnya mengadopsi apa yang saya sebut "mentalitas burung unta" – tampaknya berharap bahwa cryptocurrency akan menghilang secara alami. Ini diikuti dengan strategi "penegakan hukum terlebih dahulu, kemudian penyelidikan". Sementara pejabat mengklaim bersedia berkomunikasi dengan calon pendaftar, dalam praktiknya klaim ini sering menyesatkan, karena regulator belum membuat penyesuaian yang diperlukan pada formulir pendaftaran untuk teknologi baru ini. Misalnya, formulir S-1 masih mensyaratkan rincian kompensasi eksekutif dan penggunaan dana, yang mungkin tidak penting untuk keputusan investasi aset kripto. Sementara regulator sebelumnya telah menyesuaikan tabel untuk sekuritas beragun aset dan REIT, mereka gagal melakukannya dalam menghadapi meningkatnya minat dalam investasi aset kripto. Kita tidak dapat mendorong inovasi melalui pendekatan "pahat persegi".
Saya berkomitmen untuk mendorong pendekatan baru. Staf pengatur baru-baru ini mengeluarkan pernyataan mengenai kewajiban pendaftaran dan pengungkapan penawaran tertentu dan mengklarifikasi bahwa penawaran dan aset kripto tertentu tidak tunduk pada undang-undang sekuritas federal. Saya berharap staf akan terus mengklarifikasi jenis penerbitan dan aset lainnya seperti yang diinstruksikan. Namun, pengecualian pendaftaran dan safe harbor yang ada mungkin tidak sepenuhnya cocok untuk jenis penawaran aset kripto tertentu. Saya percaya bahwa pernyataan staf ini hanyalah tindakan sementara – tindakan regulasi yang lebih mendalam sangat penting dan diperlukan. Pada saat yang sama, saya telah meminta staf untuk mempertimbangkan apakah panduan tambahan, pengabaian pendaftaran, dan safe harbor diperlukan untuk membuka jalur penerbitan aset kripto di Amerika Serikat. Di bawah undang-undang sekuritas, regulator memiliki kebijaksanaan yang luas untuk mengakomodasi perkembangan industri kripto, dan saya bermaksud untuk memanfaatkan otoritas ini sebaik-baiknya.
Penitipan
Kedua, saya mendukung pemberian registri lebih banyak otonomi untuk memutuskan sendiri bagaimana mereka ingin menyimpan aset kripto. Staf baru-baru ini mencabut Buletin Akuntansi Karyawan No. 121, menghilangkan rintangan signifikan bagi perusahaan yang ingin menyediakan layanan penitipan aset kripto. Pernyataan asli ini adalah kesalahan besar. Staf tidak memiliki wewenang untuk mengambil tindakan ekstensif seperti itu tanpa adanya pemberitahuan formal dan proses pembuatan aturan komentar. Tindakan tersebut telah menyebabkan kebingungan yang tidak perlu dan dampaknya jauh melampaui peraturan. Namun, kami dapat melakukan lebih dari sekadar mencabut SAB 121 dan meningkatkan persaingan di pasar untuk layanan terkelola yang sesuai.
Ada kebutuhan untuk mengklarifikasi jenis kustodian mana yang memenuhi syarat sebagai "kustodian yang memenuhi syarat" di bawah Undang-Undang Penasihat dan Undang-Undang Perusahaan Investasi, dan untuk mengklarifikasi pengecualian yang wajar untuk mengakomodasi praktik umum di pasar aset kripto. Banyak penasihat dan dana dapat menggunakan solusi self-custody, yang mungkin menggunakan teknologi yang lebih canggih untuk melindungi aset daripada beberapa kustodian pasar. Akibatnya, aturan escrow mungkin perlu diperbarui untuk memungkinkan hosting mandiri dalam situasi tertentu.
Selain itu, mungkin perlu untuk menghapus kerangka "pialang tujuan khusus", dan menggantinya dengan sistem yang lebih masuk akal. Saat ini hanya ada dua pialang tujuan khusus yang beroperasi, yang jelas disebabkan oleh pembatasan signifikan yang dikenakan pada entitas ini. Pialang tidak pernah dibatasi untuk bertindak sebagai kustodian untuk aset kripto non-sekuritas atau sekuritas aset kripto, tetapi mungkin perlu untuk mengambil tindakan guna menjelaskan penerapan perlindungan pelanggan dan aturan modal bersih untuk kegiatan semacam itu.
Perdagangan
Ketiga, saya mendukung izin lembaga pendaftaran untuk memperdagangkan lebih banyak jenis produk di platform mereka dan merespons permintaan pasar dengan melakukan kegiatan yang sebelumnya terlarang. Misalnya, beberapa broker mencoba memasuki pasar melalui "aplikasi super" yang menawarkan perdagangan terintegrasi untuk sekuritas, non-sekuritas, dan layanan keuangan lainnya. Undang-undang sekuritas federal tidak melarang broker pendaftaran yang memiliki sistem perdagangan alternatif untuk memfasilitasi perdagangan non-sekuritas, termasuk melalui "perdagangan pasangan" antara sekuritas dan non-sekuritas. Saya telah meminta staf untuk membantu merancang sistem regulasi ATS yang modern untuk lebih baik menyesuaikan dengan Aset Kripto. Selain itu, saya juga telah meminta untuk mengeksplorasi apakah perlu ada panduan lebih lanjut atau peraturan yang dibuat untuk memfasilitasi pencatatan dan perdagangan Aset Kripto di bursa sekuritas nasional.
Sementara regulator berusaha untuk merumuskan kerangka regulasi aset kripto yang komprehensif, pelaku pasar sekuritas tidak boleh dipaksa untuk pergi ke luar negeri untuk melakukan inovasi teknologi blockchain. Saya akan membahas apakah pengecualian bersyarat sesuai untuk pelaku pasar yang mencari untuk meluncurkan produk dan layanan baru yang mungkin tidak sesuai dengan aturan yang berlaku.
Saya berharap dapat berkoordinasi dan bekerja sama dengan pemerintah dan rekan-rekan di Kongres untuk menjadikan Amerika Serikat sebagai tempat partisipasi pasar aset kripto terbaik di dunia.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
7 Suka
Hadiah
7
7
Bagikan
Komentar
0/400
HappyToBeDumped
· 06-19 02:18
BTC tidak bisa fokus pada regulasi?
Balas0
MissedAirdropBro
· 06-18 11:00
Mengerti adalah mengerti, yang palsu tetaplah palsu.
Balas0
EthSandwichHero
· 06-18 10:59
Apa yang dikatakan juga tidak naik?
Balas0
MetaReckt
· 06-18 10:57
Saatnya SEC berpura-pura baik lagi.
Balas0
JustHodlIt
· 06-18 10:55
SEC, apakah kamu yakin tidak mengancam setiap hari?
Balas0
FOMOmonster
· 06-18 10:41
Sudah mulai menggambar BTC lagi? Setelah semua pemilik tambang dipermainkan, sekarang mulai menggambar kue regulasi.
Ketua SEC yang baru: Membangun kerangka regulasi enkripsi yang jelas untuk membantu Amerika Serikat menjadi pusat enkripsi global.
Ketua SEC Baru AS Membahas Visi Regulasi Aset Kripto
Saya sangat senang dapat berbagi pandangan saya di meja bundar tokenisasi ini.
Topik yang sedang dibahas sangat tepat waktu, karena kita sedang menyaksikan sekuritas secara bertahap berpindah dari database "off-chain" ( tradisional ke sistem buku besar terdistribusi berbasis blockchain "on-chain" ).
Pergeseran dari off-chain ke on-chain ini mirip dengan evolusi rekaman audio dari vinil ke kaset ke format digital beberapa dekade yang lalu. File audio digital mudah ditransmisikan, dimodifikasi, dan disimpan, membawa inovasi revolusioner ke industri musik. Konten audio bebas dari kendala format tetap, kompatibel dan dapat dioperasikan di seluruh perangkat dan aplikasi, dan dapat dirakit ulang, disegmentasi, dan diprogram untuk membuat produk yang sama sekali baru. Perubahan ini juga mengarah pada pengembangan perangkat keras baru dan model bisnis streaming yang akan sangat menguntungkan konsumen dan ekonomi AS secara keseluruhan.
Seperti halnya audio digital yang sepenuhnya merombak industri musik, migrasi sekuritas on-chain juga memiliki potensi untuk secara fundamental mengubah berbagai aspek pasar sekuritas, membawa cara baru dalam penerbitan, perdagangan, kepemilikan, dan penggunaan. Misalnya, sekuritas on-chain dapat mewujudkan dividen pemegang saham yang teratur dan transparan melalui kontrak pintar. Tokenisasi juga dapat mengubah aset yang memiliki likuiditas rendah menjadi peluang investasi yang likuid, mendorong pembentukan modal. Teknologi blockchain diharapkan dapat menghadirkan berbagai aplikasi inovatif untuk sekuritas, melahirkan banyak kegiatan pasar baru yang belum dipertimbangkan oleh kerangka regulasi yang ada.
Untuk mewujudkan visi Amerika Serikat sebagai "ibu kota enkripsi dunia", regulator harus berkoordinasi dengan inovasi dan mempertimbangkan apakah reformasi regulasi diperlukan untuk mengakomodasi sekuritas on-chain dan aset kripto lainnya. Aturan dan regulasi yang dirancang untuk sekuritas off-chain tradisional mungkin tidak kompatibel atau tidak perlu dengan aset on-chain, dan mungkin menghambat perkembangan teknologi blockchain.
Sebagai ketua lembaga pengawas, salah satu tugas kunci saya adalah merumuskan kerangka regulasi yang wajar untuk pasar Aset Kripto, menetapkan aturan yang jelas untuk penerbitan, penyimpanan, dan perdagangan Aset Kripto, sambil dengan tegas memberantas tindakan ilegal. Aturan yang jelas sangat penting untuk melindungi investor dari penipuan, terutama dalam membantu mereka mengidentifikasi skema ilegal.
Otoritas regulasi kini memasuki era baru. Kebijakan tidak lagi bergantung pada tindakan penegakan hukum yang sementara. Sebaliknya, kami akan memanfaatkan aturan yang ada untuk merumuskan, menginterpretasikan, dan memberikan pengecualian, guna menetapkan standar yang dapat diterapkan untuk para pelaku pasar. Metode penegakan hukum akan kembali kepada tujuan legislatif awal, yaitu mengatur pelanggaran kewajiban yang telah ditetapkan, terutama tindakan penipuan dan manipulasi pasar.
Pekerjaan ini memerlukan koordinasi antara beberapa departemen di dalam lembaga pengatur, jadi saya sangat senang melihat para anggota komite bekerja sama untuk membentuk kelompok kerja khusus Aset Kripto. Selama ini, lembaga pengatur telah dihadapkan pada masalah kebijakan yang masing-masing berjalan sendiri. Kelompok kerja khusus ini menunjukkan bagaimana kita dapat bekerja sama untuk segera memberikan kejelasan dan kepastian yang telah lama dinantikan oleh publik Amerika.
Sekarang, saya akan fokus pada tiga bidang utama kebijakan aset kripto—penerbitan, kustodian, dan perdagangan.
Penerbitan
Pertama-tama, saya ingin menetapkan pedoman yang jelas dan masuk akal untuk penerbitan aset kripto yang merupakan sekuritas atau tunduk pada kontrak investasi. Saat ini, hanya empat penerbit aset kripto yang telah menyelesaikan pendaftaran dan penerbitan berdasarkan Peraturan A. Emiten sebagian besar menghindari penawaran semacam itu, sebagian karena kesulitan memenuhi persyaratan pengungkapan yang relevan. Jika penerbit tidak berniat menerbitkan ( sekuritas biasa seperti saham, obligasi, atau surat utang ) sulit untuk menentukan apakah aset kriptonya merupakan "sekuritas" atau tunduk pada kontrak investasi.
Selama beberapa tahun terakhir, regulator awalnya mengadopsi apa yang saya sebut "mentalitas burung unta" – tampaknya berharap bahwa cryptocurrency akan menghilang secara alami. Ini diikuti dengan strategi "penegakan hukum terlebih dahulu, kemudian penyelidikan". Sementara pejabat mengklaim bersedia berkomunikasi dengan calon pendaftar, dalam praktiknya klaim ini sering menyesatkan, karena regulator belum membuat penyesuaian yang diperlukan pada formulir pendaftaran untuk teknologi baru ini. Misalnya, formulir S-1 masih mensyaratkan rincian kompensasi eksekutif dan penggunaan dana, yang mungkin tidak penting untuk keputusan investasi aset kripto. Sementara regulator sebelumnya telah menyesuaikan tabel untuk sekuritas beragun aset dan REIT, mereka gagal melakukannya dalam menghadapi meningkatnya minat dalam investasi aset kripto. Kita tidak dapat mendorong inovasi melalui pendekatan "pahat persegi".
Saya berkomitmen untuk mendorong pendekatan baru. Staf pengatur baru-baru ini mengeluarkan pernyataan mengenai kewajiban pendaftaran dan pengungkapan penawaran tertentu dan mengklarifikasi bahwa penawaran dan aset kripto tertentu tidak tunduk pada undang-undang sekuritas federal. Saya berharap staf akan terus mengklarifikasi jenis penerbitan dan aset lainnya seperti yang diinstruksikan. Namun, pengecualian pendaftaran dan safe harbor yang ada mungkin tidak sepenuhnya cocok untuk jenis penawaran aset kripto tertentu. Saya percaya bahwa pernyataan staf ini hanyalah tindakan sementara – tindakan regulasi yang lebih mendalam sangat penting dan diperlukan. Pada saat yang sama, saya telah meminta staf untuk mempertimbangkan apakah panduan tambahan, pengabaian pendaftaran, dan safe harbor diperlukan untuk membuka jalur penerbitan aset kripto di Amerika Serikat. Di bawah undang-undang sekuritas, regulator memiliki kebijaksanaan yang luas untuk mengakomodasi perkembangan industri kripto, dan saya bermaksud untuk memanfaatkan otoritas ini sebaik-baiknya.
Penitipan
Kedua, saya mendukung pemberian registri lebih banyak otonomi untuk memutuskan sendiri bagaimana mereka ingin menyimpan aset kripto. Staf baru-baru ini mencabut Buletin Akuntansi Karyawan No. 121, menghilangkan rintangan signifikan bagi perusahaan yang ingin menyediakan layanan penitipan aset kripto. Pernyataan asli ini adalah kesalahan besar. Staf tidak memiliki wewenang untuk mengambil tindakan ekstensif seperti itu tanpa adanya pemberitahuan formal dan proses pembuatan aturan komentar. Tindakan tersebut telah menyebabkan kebingungan yang tidak perlu dan dampaknya jauh melampaui peraturan. Namun, kami dapat melakukan lebih dari sekadar mencabut SAB 121 dan meningkatkan persaingan di pasar untuk layanan terkelola yang sesuai.
Ada kebutuhan untuk mengklarifikasi jenis kustodian mana yang memenuhi syarat sebagai "kustodian yang memenuhi syarat" di bawah Undang-Undang Penasihat dan Undang-Undang Perusahaan Investasi, dan untuk mengklarifikasi pengecualian yang wajar untuk mengakomodasi praktik umum di pasar aset kripto. Banyak penasihat dan dana dapat menggunakan solusi self-custody, yang mungkin menggunakan teknologi yang lebih canggih untuk melindungi aset daripada beberapa kustodian pasar. Akibatnya, aturan escrow mungkin perlu diperbarui untuk memungkinkan hosting mandiri dalam situasi tertentu.
Selain itu, mungkin perlu untuk menghapus kerangka "pialang tujuan khusus", dan menggantinya dengan sistem yang lebih masuk akal. Saat ini hanya ada dua pialang tujuan khusus yang beroperasi, yang jelas disebabkan oleh pembatasan signifikan yang dikenakan pada entitas ini. Pialang tidak pernah dibatasi untuk bertindak sebagai kustodian untuk aset kripto non-sekuritas atau sekuritas aset kripto, tetapi mungkin perlu untuk mengambil tindakan guna menjelaskan penerapan perlindungan pelanggan dan aturan modal bersih untuk kegiatan semacam itu.
Perdagangan
Ketiga, saya mendukung izin lembaga pendaftaran untuk memperdagangkan lebih banyak jenis produk di platform mereka dan merespons permintaan pasar dengan melakukan kegiatan yang sebelumnya terlarang. Misalnya, beberapa broker mencoba memasuki pasar melalui "aplikasi super" yang menawarkan perdagangan terintegrasi untuk sekuritas, non-sekuritas, dan layanan keuangan lainnya. Undang-undang sekuritas federal tidak melarang broker pendaftaran yang memiliki sistem perdagangan alternatif untuk memfasilitasi perdagangan non-sekuritas, termasuk melalui "perdagangan pasangan" antara sekuritas dan non-sekuritas. Saya telah meminta staf untuk membantu merancang sistem regulasi ATS yang modern untuk lebih baik menyesuaikan dengan Aset Kripto. Selain itu, saya juga telah meminta untuk mengeksplorasi apakah perlu ada panduan lebih lanjut atau peraturan yang dibuat untuk memfasilitasi pencatatan dan perdagangan Aset Kripto di bursa sekuritas nasional.
Sementara regulator berusaha untuk merumuskan kerangka regulasi aset kripto yang komprehensif, pelaku pasar sekuritas tidak boleh dipaksa untuk pergi ke luar negeri untuk melakukan inovasi teknologi blockchain. Saya akan membahas apakah pengecualian bersyarat sesuai untuk pelaku pasar yang mencari untuk meluncurkan produk dan layanan baru yang mungkin tidak sesuai dengan aturan yang berlaku.
Saya berharap dapat berkoordinasi dan bekerja sama dengan pemerintah dan rekan-rekan di Kongres untuk menjadikan Amerika Serikat sebagai tempat partisipasi pasar aset kripto terbaik di dunia.