Penulis: Ken Alabi, CoinTelegraph; diterjemahkan oleh: Tao Zhu, Jinse Caijing
Setiap empat tahun, beberapa bulan setelah Bitcoin melakukan halving, ekosistem blockchain berada di bawah pengawasan ketat dari publik. Periode ini biasanya berlangsung lebih dari satu tahun dan didorong oleh prinsip ekonomi dasar: ketika pasokan aset menurun sementara permintaan tetap stabil atau meningkat, nilainya biasanya naik. Secara historis, guncangan pasokan ini telah memicu apresiasi pasar yang didominasi Bitcoin, memicu peningkatan minat dan keterlibatan dari pengguna, pengembang, investor, dan pembuat kebijakan.
Pada periode pasca-halving ini, industri blockchain telah menunjukkan proyek, inovasi teknologi, dan utilitas potensialnya. Tidak ada siklus sebelumnya yang menghasilkan aplikasi blockchain yang jelas mengungguli teknologi yang ada di area tertentu. Namun, kekuatan inti blockchain – kekekalan yang dimungkinkan oleh kriptografi kunci pribadi, transparansi data, dan kedaulatan aset pengguna – terus menarik para inovator. Fitur-fitur ini telah diterapkan secara kreatif di berbagai bidang, termasuk sistem pembayaran tanpa batas, DeFi, NFT, sistem game dengan aset dalam game yang tercatat, token penggemar dan loyalitas, hibah transparan dan sistem pengeluaran amal, subsidi pertanian, dan pelacakan pinjaman.
Meskipun siklus masa lalu telah menyoroti potensi blockchain, periode berikutnya diharapkan mencoba kasus penggunaan baru, seperti yang dijelaskan di bawah ini.
Pelajaran dari Siklus Pengurangan Setengah yang Lalu
Sebuah periode setelah pengurangan setengah pada tahun 2012 menyoroti potensi sistem pembayaran tanpa perantara dan tanpa batas. Sebelum Bitcoin muncul, pembayaran perantara dan transaksi lintas batas yang lambat adalah hal yang biasa—transfer internasional memerlukan waktu beberapa hari, dan pencairan cek juga sama lambatnya. Bitcoin menunjukkan masa depan pembayaran yang mulus, di mana para pengguna awal melacak jumlah perusahaan yang menerima Bitcoin. Namun, masalah skalabilitas dan biaya transaksi yang terus meningkat membatasi utilitas ini. Ironisnya, banyak jaringan blockchain menghalangi kesuksesan mereka dengan struktur biaya yang menghambat pertumbuhan. Siklus ini diakhiri dengan kerentanan keamanan, terutama insiden peretasan Mt. Gox yang terjadi 20 bulan setelah pengurangan setengah.
** Siklus 2016 memicu ledakan ICO (ICO), mendemokratisasi akses ke modal ventura. Individu biasa sekarang dapat berinvestasi dalam proyek tahap awal – peluang yang dulunya hanya disediakan untuk lembaga keuangan besar. Namun, pasar dibanjiri dengan token yang hanya didukung oleh whitepaper. Kurangnya perlindungan dan akuntabilitas investor telah menyebabkan runtuhnya banyak ICO dengan cepat. Sebagian besar proyek di era itu sudah ketinggalan zaman, dan bahkan ICO terbesar tidak lagi berada di antara 100 proyek blockchain teratas.
**Pada tahun 2020, tiga tren utama mendominasi: inisiatif DeFi, NFT, dan game (P2E) play-to-earn. Proyek DeFi menjanjikan hasil yang tidak berkelanjutan – terkadang lebih dari 100% – dengan mencetak lebih banyak token untuk memberikan hasil tanpa dukungan aktivitas ekonomi. Demikian pula, NFT sangat dihargai, dan beberapa hanyalah seni piksel yang tidak memiliki nilainya. Karena ekspektasi adopsi virtual massal gagal terwujud, hype metaverse telah memudar. Permainan P2E bergantung pada tokenomik inflasi, yang runtuh ketika pertumbuhan mandek, mengekspos kerapuhan model ini.
Periode pasca pengurangan setengah 2024 dimulai berdasarkan persetujuan ETF Bitcoin di Amerika Serikat, secara resmi mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam pasar keuangan tradisional. Langkah ini, ditambah dengan komunitas blockchain yang semakin mempengaruhi proses demokrasi, menandai perubahan signifikan.
Ini adalah pertama kalinya aset kripto berada di dalam sistem keuangan dan bukan di luar, yang dapat menyebabkan keseimbangan regulasi, alih-alih permusuhan total terhadap teknologi ini. Orang-orang pada dasarnya melihat kegunaannya dan mendiskusikannya. Amerika Serikat siap untuk memainkan peran dominan dalam adopsi teknologi blockchain, yang merupakan pertanda baik, terutama mengingat peran yang dimainkan AS dalam inovasi dan kemajuan teknologi sebelumnya. Pertanyaan berikutnya adalah: seberapa jauh integrasi ini akan berjalan? Apakah kita akan melihat lebih banyak negara menambahkan aset kripto ke dalam cadangan nasional mereka, dan bukan hanya satu atau dua negara yang sudah memiliki aset kripto? Selain kemajuan regulasi, ada beberapa aplikasi blockchain dalam siklus ini yang siap untuk ditinjau.
Tokenisasi aset dunia nyata dan desentralisasi pendanaannya telah mendapatkan perhatian. RWA memungkinkan pemilik aset untuk langsung mendapatkan manfaat dari pendanaan berbasis blockchain. Bidang kunci mencakup real estat dan pembiayaan perumahan, saham, obligasi, surat berharga negara, pembiayaan pertanian, DePIN, dan DePUT.
kolaborasi Blockchain-AI
AI, dikombinasikan dengan blockchain, menjadi kekuatan yang kuat. Manajemen model AI yang terdesentralisasi dan pemrosesan data yang aman menawarkan solusi baru, terutama dalam hal privasi. AI dapat mengungguli solusi seperti ZK-SNARK dengan mengelola data terenkripsi, mengungkapkan data atau bukti data hanya kepada pemiliknya (atas arahan pemiliknya) atau, dalam kondisi tertentu, ke lembaga penegak hukum yang berwenang (tergantung pada komposisi blockchain).
mikro transaksi
Karena biaya operasional yang tinggi, sistem keuangan tradisional tidak dapat mendukung transaksi mikro. Dengan model transaksi berbiaya rendah, blockchain sangat cocok untuk pembayaran mikro, terutama untuk konsumsi konten. Hal ini berpotensi menghilangkan praktik bundling yang sudah ketinggalan zaman di media dan mengantarkan era baru pembayaran tanpa batas.
Memecoins dan token selebriti
Memecoin telah berkembang biak, dengan hampir 10 dari 100 token teratas saat ini berdasarkan kapitalisasi pasar, tetapi hampir tidak ada utilitas nyata. Blockchain berbiaya rendah dan alat pembuatan token yang ramah pengguna telah memicu tren ini. Token meme yang diluncurkan oleh atau di sekitar tokoh publik terkenal juga semakin populer, tetapi sebagian besar juga kurang berguna.
stablecoin
Stablecoin terus menghubungkan keuangan tradisional dan blockchain. Karena blockchain yang lebih cepat dan lebih murah mendominasi siklus ini, stablecoin banyak digunakan untuk pembayaran, menantang sistem tradisional seperti penyelesaian cek yang lambat dan transfer lintas batas yang mahal. Kejelasan peraturan kemungkinan akan mendorong stablecoin menuju adopsi arus utama.
Data awal mengungkapkan apa
Toronet Research telah melacak kinerja berbagai kategori token dari Januari hingga Mei 2024, memprediksi tren bulan Desember. Hasil penelitian:
Data diurutkan berdasarkan tingkat pertumbuhan harga pada Januari 2025. Sumber: Toronet Research, Januari 2025.
Data menunjukkan, memecoin, token terkait AI, dan token RWA adalah pemimpin pertumbuhan awal. Observasi lain termasuk, semua kategori menunjukkan peningkatan volume perdagangan, yang tampaknya umum terjadi pada periode di mana minat dan partisipasi proyek blockchain meningkat setiap empat tahun. Proyek DePIN mungkin tidak mengalami banyak pertumbuhan di awal siklus, meskipun satu atau beberapa proyek inovatif mungkin mencapai beberapa terobosan. Pertumbuhan proyek lapisan kedua melebihi pertumbuhan proyek lapisan pertama, atau menyerap sebagian besar pertumbuhan yang akan dialami oleh yang terakhir. Hasil Januari 2025 disajikan dalam bentuk grafik di bawah ini.
Grafik batang tren pertumbuhan harga Januari 2025. Sumber: Toronet Research.
Laporan Industri Kripto Q3 2024 CoinGecko meninjau kategori populer berdasarkan lalu lintas jaringan, dengan temuan serupa di tiga teratas. Pengamatan lain dari laporan Toronet Research adalah bahwa, seperti yang telah kita lihat dalam siklus sebelumnya, area aplikasi yang memicu hiruk-pikuk di siklus sebelumnya, seperti ICO pada tahun 2017 dan NFT pada tahun 2021, cenderung dinegasikan di siklus berikutnya. Pengembang dan pemimpin industri harus berusaha untuk mengarahkan pengadopsi baru menuju proyek yang berkelanjutan dan digerakkan oleh utilitas yang mengurangi volatilitas pasar dan meminimalkan kekecewaan investor. Ini akan mengurangi intensitas siklus boom-bust empat tahunan dan besarnya dan jumlah kekecewaan, dengan banyak yang sudah mengantre untuk mengejar memecoin dan pada akhirnya mengubah airdrop yang tidak berharga menjadi-.
Apakah kita akan memecahkan siklus ini?
Siklus saat ini memberikan kesempatan terpenting bagi blockchain untuk menghasilkan dampak yang bertahan lama hingga saat ini. Dengan meningkatnya integrasi institusi, komitmen regulasi yang lebih bijaksana, dan pergeseran menuju utilitas dunia nyata, industri ini diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang berarti. Penerimaan dan integrasi solusi blockchain dalam ekonomi yang lebih luas terus meningkat, serta potensi regulasi yang bijaksana yang akan datang, dapat membawa hasil yang lebih baik dalam siklus ini dibandingkan sebelumnya.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Terobosan besar berikutnya dalam Blockchain: Apa yang harus kita ikuti
Penulis: Ken Alabi, CoinTelegraph; diterjemahkan oleh: Tao Zhu, Jinse Caijing
Setiap empat tahun, beberapa bulan setelah Bitcoin melakukan halving, ekosistem blockchain berada di bawah pengawasan ketat dari publik. Periode ini biasanya berlangsung lebih dari satu tahun dan didorong oleh prinsip ekonomi dasar: ketika pasokan aset menurun sementara permintaan tetap stabil atau meningkat, nilainya biasanya naik. Secara historis, guncangan pasokan ini telah memicu apresiasi pasar yang didominasi Bitcoin, memicu peningkatan minat dan keterlibatan dari pengguna, pengembang, investor, dan pembuat kebijakan.
Pada periode pasca-halving ini, industri blockchain telah menunjukkan proyek, inovasi teknologi, dan utilitas potensialnya. Tidak ada siklus sebelumnya yang menghasilkan aplikasi blockchain yang jelas mengungguli teknologi yang ada di area tertentu. Namun, kekuatan inti blockchain – kekekalan yang dimungkinkan oleh kriptografi kunci pribadi, transparansi data, dan kedaulatan aset pengguna – terus menarik para inovator. Fitur-fitur ini telah diterapkan secara kreatif di berbagai bidang, termasuk sistem pembayaran tanpa batas, DeFi, NFT, sistem game dengan aset dalam game yang tercatat, token penggemar dan loyalitas, hibah transparan dan sistem pengeluaran amal, subsidi pertanian, dan pelacakan pinjaman.
Meskipun siklus masa lalu telah menyoroti potensi blockchain, periode berikutnya diharapkan mencoba kasus penggunaan baru, seperti yang dijelaskan di bawah ini.
Pelajaran dari Siklus Pengurangan Setengah yang Lalu
Sebuah periode setelah pengurangan setengah pada tahun 2012 menyoroti potensi sistem pembayaran tanpa perantara dan tanpa batas. Sebelum Bitcoin muncul, pembayaran perantara dan transaksi lintas batas yang lambat adalah hal yang biasa—transfer internasional memerlukan waktu beberapa hari, dan pencairan cek juga sama lambatnya. Bitcoin menunjukkan masa depan pembayaran yang mulus, di mana para pengguna awal melacak jumlah perusahaan yang menerima Bitcoin. Namun, masalah skalabilitas dan biaya transaksi yang terus meningkat membatasi utilitas ini. Ironisnya, banyak jaringan blockchain menghalangi kesuksesan mereka dengan struktur biaya yang menghambat pertumbuhan. Siklus ini diakhiri dengan kerentanan keamanan, terutama insiden peretasan Mt. Gox yang terjadi 20 bulan setelah pengurangan setengah.
** Siklus 2016 memicu ledakan ICO (ICO), mendemokratisasi akses ke modal ventura. Individu biasa sekarang dapat berinvestasi dalam proyek tahap awal – peluang yang dulunya hanya disediakan untuk lembaga keuangan besar. Namun, pasar dibanjiri dengan token yang hanya didukung oleh whitepaper. Kurangnya perlindungan dan akuntabilitas investor telah menyebabkan runtuhnya banyak ICO dengan cepat. Sebagian besar proyek di era itu sudah ketinggalan zaman, dan bahkan ICO terbesar tidak lagi berada di antara 100 proyek blockchain teratas.
**Pada tahun 2020, tiga tren utama mendominasi: inisiatif DeFi, NFT, dan game (P2E) play-to-earn. Proyek DeFi menjanjikan hasil yang tidak berkelanjutan – terkadang lebih dari 100% – dengan mencetak lebih banyak token untuk memberikan hasil tanpa dukungan aktivitas ekonomi. Demikian pula, NFT sangat dihargai, dan beberapa hanyalah seni piksel yang tidak memiliki nilainya. Karena ekspektasi adopsi virtual massal gagal terwujud, hype metaverse telah memudar. Permainan P2E bergantung pada tokenomik inflasi, yang runtuh ketika pertumbuhan mandek, mengekspos kerapuhan model ini.
Periode pasca pengurangan setengah 2024 dimulai berdasarkan persetujuan ETF Bitcoin di Amerika Serikat, secara resmi mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam pasar keuangan tradisional. Langkah ini, ditambah dengan komunitas blockchain yang semakin mempengaruhi proses demokrasi, menandai perubahan signifikan.
Ini adalah pertama kalinya aset kripto berada di dalam sistem keuangan dan bukan di luar, yang dapat menyebabkan keseimbangan regulasi, alih-alih permusuhan total terhadap teknologi ini. Orang-orang pada dasarnya melihat kegunaannya dan mendiskusikannya. Amerika Serikat siap untuk memainkan peran dominan dalam adopsi teknologi blockchain, yang merupakan pertanda baik, terutama mengingat peran yang dimainkan AS dalam inovasi dan kemajuan teknologi sebelumnya. Pertanyaan berikutnya adalah: seberapa jauh integrasi ini akan berjalan? Apakah kita akan melihat lebih banyak negara menambahkan aset kripto ke dalam cadangan nasional mereka, dan bukan hanya satu atau dua negara yang sudah memiliki aset kripto? Selain kemajuan regulasi, ada beberapa aplikasi blockchain dalam siklus ini yang siap untuk ditinjau.
Tokenisasi aset dunia nyata dan desentralisasi pendanaannya telah mendapatkan perhatian. RWA memungkinkan pemilik aset untuk langsung mendapatkan manfaat dari pendanaan berbasis blockchain. Bidang kunci mencakup real estat dan pembiayaan perumahan, saham, obligasi, surat berharga negara, pembiayaan pertanian, DePIN, dan DePUT.
kolaborasi Blockchain-AI
AI, dikombinasikan dengan blockchain, menjadi kekuatan yang kuat. Manajemen model AI yang terdesentralisasi dan pemrosesan data yang aman menawarkan solusi baru, terutama dalam hal privasi. AI dapat mengungguli solusi seperti ZK-SNARK dengan mengelola data terenkripsi, mengungkapkan data atau bukti data hanya kepada pemiliknya (atas arahan pemiliknya) atau, dalam kondisi tertentu, ke lembaga penegak hukum yang berwenang (tergantung pada komposisi blockchain).
mikro transaksi
Karena biaya operasional yang tinggi, sistem keuangan tradisional tidak dapat mendukung transaksi mikro. Dengan model transaksi berbiaya rendah, blockchain sangat cocok untuk pembayaran mikro, terutama untuk konsumsi konten. Hal ini berpotensi menghilangkan praktik bundling yang sudah ketinggalan zaman di media dan mengantarkan era baru pembayaran tanpa batas.
Memecoins dan token selebriti
Memecoin telah berkembang biak, dengan hampir 10 dari 100 token teratas saat ini berdasarkan kapitalisasi pasar, tetapi hampir tidak ada utilitas nyata. Blockchain berbiaya rendah dan alat pembuatan token yang ramah pengguna telah memicu tren ini. Token meme yang diluncurkan oleh atau di sekitar tokoh publik terkenal juga semakin populer, tetapi sebagian besar juga kurang berguna.
stablecoin
Stablecoin terus menghubungkan keuangan tradisional dan blockchain. Karena blockchain yang lebih cepat dan lebih murah mendominasi siklus ini, stablecoin banyak digunakan untuk pembayaran, menantang sistem tradisional seperti penyelesaian cek yang lambat dan transfer lintas batas yang mahal. Kejelasan peraturan kemungkinan akan mendorong stablecoin menuju adopsi arus utama.
Data awal mengungkapkan apa
Toronet Research telah melacak kinerja berbagai kategori token dari Januari hingga Mei 2024, memprediksi tren bulan Desember. Hasil penelitian:
! 1AwXu0dUOyWc4y0xSwZyazELS3uAbhkulmwy7tTf.jpeg
Data diurutkan berdasarkan tingkat pertumbuhan harga pada Januari 2025. Sumber: Toronet Research, Januari 2025.
Data menunjukkan, memecoin, token terkait AI, dan token RWA adalah pemimpin pertumbuhan awal. Observasi lain termasuk, semua kategori menunjukkan peningkatan volume perdagangan, yang tampaknya umum terjadi pada periode di mana minat dan partisipasi proyek blockchain meningkat setiap empat tahun. Proyek DePIN mungkin tidak mengalami banyak pertumbuhan di awal siklus, meskipun satu atau beberapa proyek inovatif mungkin mencapai beberapa terobosan. Pertumbuhan proyek lapisan kedua melebihi pertumbuhan proyek lapisan pertama, atau menyerap sebagian besar pertumbuhan yang akan dialami oleh yang terakhir. Hasil Januari 2025 disajikan dalam bentuk grafik di bawah ini.
! E0doJ3hXcODIOV8tX9zMUMPlD0nqlGPe1y8hFL5R.jpeg
Grafik batang tren pertumbuhan harga Januari 2025. Sumber: Toronet Research.
Laporan Industri Kripto Q3 2024 CoinGecko meninjau kategori populer berdasarkan lalu lintas jaringan, dengan temuan serupa di tiga teratas. Pengamatan lain dari laporan Toronet Research adalah bahwa, seperti yang telah kita lihat dalam siklus sebelumnya, area aplikasi yang memicu hiruk-pikuk di siklus sebelumnya, seperti ICO pada tahun 2017 dan NFT pada tahun 2021, cenderung dinegasikan di siklus berikutnya. Pengembang dan pemimpin industri harus berusaha untuk mengarahkan pengadopsi baru menuju proyek yang berkelanjutan dan digerakkan oleh utilitas yang mengurangi volatilitas pasar dan meminimalkan kekecewaan investor. Ini akan mengurangi intensitas siklus boom-bust empat tahunan dan besarnya dan jumlah kekecewaan, dengan banyak yang sudah mengantre untuk mengejar memecoin dan pada akhirnya mengubah airdrop yang tidak berharga menjadi-.
Apakah kita akan memecahkan siklus ini?
Siklus saat ini memberikan kesempatan terpenting bagi blockchain untuk menghasilkan dampak yang bertahan lama hingga saat ini. Dengan meningkatnya integrasi institusi, komitmen regulasi yang lebih bijaksana, dan pergeseran menuju utilitas dunia nyata, industri ini diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang berarti. Penerimaan dan integrasi solusi blockchain dalam ekonomi yang lebih luas terus meningkat, serta potensi regulasi yang bijaksana yang akan datang, dapat membawa hasil yang lebih baik dalam siklus ini dibandingkan sebelumnya.