Istilah RWA belakangan ini seolah-olah merasuk ke mana-mana. Dari forum keuangan internasional hingga kelompok wirausaha di industri, semua orang membicarakan "aset di blockchain" dan "pemetaan dunia nyata", seolah-olah jika seseorang tidak menyebutkan RWA, mereka sedikit tertinggal dari arus industri.
Tetapi semakin tinggi suhu saat-saat seperti ini, semakin perlu untuk tenang dan memahami: Apa sebenarnya masalah yang dapat diselesaikan RWA, dan syarat dasar apa yang diperlukan agar dapat terwujud.
Banyak orang mengatakan bahwa RWA adalah "mengubah aset dunia nyata di blockchain", dan pengacara Honglin tidak menentang pernyataan ini. Namun, prasyarat untuk "mengubah" adalah benar-benar memecahkan penghalang informasi dan proses penyelesaian yang ada.
Dalam banyak proyek RWA yang pernah saya kerjakan, apa yang disebut "tokenisasi aset" sebenarnya adalah salinan data yang awalnya disimpan di Excel, ERP, atau sistem penyimpanan. Namun, seluruh prosesnya masih sama: pembuatan aset, pengakuan nilai, perhitungan pendapatan, alokasi investasi - ini masih ditangani secara bertahap oleh tim operasi offline dari tim proyek, dan rantainya hanyalah "laporan yang ditingkatkan".
Dalam hal ini, mengatakan bahwa itu "menggunakan blockchain" memang tidak salah; tetapi jika dikatakan bahwa itu "mengubah logika operasional keuangan", itu agak berlebihan.
Apa yang Anda sebut "pemetaan aset" sebenarnya tidak berbeda dengan membuat neraca di Excel. Anda tidak bisa hanya mengganti informasi terkait aset dari kontrak kertas menjadi file JSON yang ditulis di blockchain, lalu mengklaim bahwa Anda telah mencapai "tokenisasi aset dunia nyata".
Anda dapat merekam aset dengan blockchain, tetapi tidak dapat menggerakkan keuangan dengan blockchain. Jika ini tidak terobati, RWA akan selalu terjebak di versi 0.1.
Dua Kriteria untuk Membedakan Keaslian RWA
Banyak orang berpikir bahwa inti dari RWA terletak pada "penegasan hak" - aset memiliki asal, terdaftar di blockchain. Namun sebenarnya, data yang dapat dipercaya hanya merupakan prasyarat dasar, yang benar-benar menentukan apakah RWA memiliki nilai finansial adalah apakah dapat menyelesaikan penyelesaian yang dapat dipercaya, yaitu apakah mekanisme aliran dana di blockchain dapat berjalan.
Jadi, nilai RWA terbagi dalam dua lapisan: yang pertama adalah data yang dapat dipercaya, yang kedua adalah penyelesaian yang dapat dipercaya.
Lapisan Pertama: Data yang Dapat Dipercaya, mengacu pada apakah status perubahan aset dunia nyata dapat dicatat di blockchain. Ini terdengar sangat "teknis", tetapi pada dasarnya adalah transformasi proses bisnis. Sensor, lembaga kustodian, oracle, dan antarmuka eksternal lainnya harus dapat mengirimkan informasi ke blockchain secara real-time, otomatis, dan objektif ketika aset mengalami perubahan. Ini adalah ambang pertama untuk RWA. Proyek yang benar-benar dapat disebut RWA harus dapat "mengetahui di blockchain segera setelah peristiwa terjadi", dan bukan hanya mengunggah "laporan" secara seragam oleh departemen operasional pada akhir bulan.
Dalam banyak kasus RWA yang kita ketahui dikemas oleh berita, banyak proyek masih mengandalkan operasi manual: folder berisi berbagai informasi aset, dan pada akhir bulan, seseorang mengklik mouse untuk menghasilkan ringkasan on-chain, yang pada dasarnya hanya "pembukuan on-chain", yang jauh dari konsep "kepercayaan asli" dari blockchain.
Lapisan 2: Likuidasi Tepercaya, di situlah letak nilai sebenarnya dari RWA. Artinya, apakah distribusi pendapatan, pengembalian pokok, pembuangan gagal bayar, dan pengalihan pengeluaran dapat diotomatisasi, anti-rusak dan transparan. Untuk mencapai hal ini, harus ada unit mata uang di rantai, yang merupakan partisipasi stablecoin.
Banyak proyek yang mengabaikan hal ini: data sudah ada, logika kontrak juga sudah ada, tetapi pada tahap penyelesaian masih bergantung pada staf keuangan untuk mentransfer secara manual, atau melalui platform pihak ketiga untuk "mensimulasikan" aliran dana. Dalam desain seperti ini, token di blockchain hanyalah simbol yang "terlihat seperti aset", tetapi bukan hak finansial yang dapat dieksekusi secara nyata.
Jadi kami mengatakan, ada dua standar dasar untuk mengukur apakah suatu proyek adalah RWA yang serius:
Pertama, apakah aliran data Anda dapat otomatis dicatat di blockchain tanpa bergantung pada tenaga manusia?
Anda mengatakan bahwa Anda membuat tumpukan pengisian energi baru, kekuatan tumpukan, daya hidup dan mati, dan log kesalahan - apakah itu ditulis langsung ke rantai dari sensor? Katakanlah Anda melakukan pembiayaan piutang, dapatkah sistem ERP pembeli mendorong hash on-chain segera setelah faktur mendarat? Katakanlah Anda menjual hak atas pendapatan sewa real estat, apakah ada pengembalian tingkat kedua dari API kustodian?
Jika tindakan ini harus dikumpulkan dan dimasukkan secara manual oleh tim operasi, maka data "di rantai" adalah proposisi yang salah. Anda tidak membiarkan sistem membuat penilaian, tetapi mengandalkan "orang menepuk kepala" untuk membuat penilaian, dan pada akhirnya, itu masih merupakan proses terpusat, tetapi alat "menulis buku besar" telah digantikan oleh blockchain. telah berubah menjadi buku rekening yang lebih mewah, tetapi masih daging manusia, dan tidak ada kekurangan risiko reputasi dan risiko gangguan.
Kedua, apakah aliran dana Anda dapat diselesaikan di blockchain?
Anda mengatakan bahwa Anda mengeluarkan token pendapatan tumpukan pengisian energi baru, apakah biaya pengisian tersebut dibagi menjadi N stablecoin oleh kontrak pintar segera setelah mereka memasuki akun escrow, dan langsung menuju ke alamat investor? Anda mengatakan bahwa Anda melakukan pembiayaan piutang, dan pembeli menerima pembayaran sekaligus, dapatkah kontrak segera melunasi pokok, akumulasi bunga, dan memotong biaya layanan sesuai dengan periode akun? Anda mengatakan bahwa Anda menjual hak atas pendapatan sewa real estat, dan penyewa mengklik "konfirmasi pembayaran" di detik, apakah rantai secara sinkron mentransfer stablecoin sewa ke pemegang token, dan secara otomatis mengendapkan kerusakan yang dilikuidasi dan dana pemeliharaan ke dalam kumpulan risiko?
Jika tindakan ini harus diperiksa oleh wanita keuangan satu per satu dan pembayaran dilakukan secara manual, maka "penyelesaian on-chain" adalah menggambar kue. Dana berkeliling di latar belakang dan kemudian kembali ke perbankan online manual, dan Token menjadi kupon pengalaman - Anda dapat melihatnya tetapi Anda tidak dapat menebusnya.
RWA sejati adalah tentang membuat aliran uang seperti data: cadangan stablecoin yang dapat diverifikasi, formula alokasi publik, dan alamat kontrak yang tersedia. Jika tidak, tidak peduli seberapa mewah Anda berbicara tentang hak atas penghasilan, investor pada akhirnya harus mengantri untuk mendapatkan pinjaman, dan tidak akan ada peningkatan kualitatif dalam efisiensi keuangan.
Ini bukan masa depan yang kami inginkan.
RWA tanpa stablecoin adalah penipuan
Apa yang kami inginkan adalah struktur yang benar-benar berjalan: asli di rantai, dapat berjalan otomatis, dapat dibayarkan secara real-time. Setelah data dihasilkan, itu akan otomatis ditulis ke rantai, tidak dapat diubah; setelah dana terpicu, tidak perlu dikelola manusia, otomatis sampai.
RWA bukanlah sebuah tabel yang lebih menarik, melainkan satu set logika operasional baru: data harus berasal dari sumber yang dapat dipercaya, dana harus diselesaikan di blockchain.
Untuk mencapai dua hal ini, satu adalah perlu teknologi blockchain sebagai dasar informasi, yang lainnya membutuhkan stablecoin sebagai media nilai.
Banyak orang berbicara tentang stablecoin, dan mereka suka mengatakan bahwa mereka dapat meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas, mengurangi biaya, dan menggantikan bank. Tetapi yang benar-benar menentukan nilainya di RWA bukanlah keunggulan makro ini, tetapi fakta bahwa hal itu memungkinkan uang untuk benar-benar "berjalan" di dunia blockchain. Alih-alih menunggu bulanan atau kedaluwarsa, dapat diprogram, dapat dipanggil, dan dapat langsung dieksekusi berdasarkan data yang ada di rantai.
Arti terbesar dari stablecoin adalah bahwa uang dapat diprogram untuk pertama kalinya, dapat menjalankan aturan.
Anda dapat menentukan kapan pembayaran dilakukan, kepada siapa, berapa banyak yang dibayarkan, bahkan setelah peristiwa di blockchain terjadi. Ini bukan dana yang menunggu orang untuk mengklik tombol agar bergerak, tetapi seperti data, dapat mengalir secara otomatis.
Dengan aplikasi RWA dari stablecoin, seluruh siklus hidup aset dapat dilakukan di blockchain dalam bentuk kontrak pintar, mulai dari pembuatan, distribusi hasil, hingga keluar dan pemulihan. Jika tidak, meskipun ada lebih banyak lembaga yang terlibat dan lebih banyak dukungan audit, itu hanya akan menjadi bentuk lain dari platform terpusat.
Jadi kami bilang: Tanpa aplikasi stablecoin, RWA hanyalah penipuan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Tanpa stablecoin RWA, semuanya hanya omong kosong.
Penulis artikel ini: Pengacara Liu Honglin
RWA telah menjadi gadis yang bisa dipermainkan
Istilah RWA belakangan ini seolah-olah merasuk ke mana-mana. Dari forum keuangan internasional hingga kelompok wirausaha di industri, semua orang membicarakan "aset di blockchain" dan "pemetaan dunia nyata", seolah-olah jika seseorang tidak menyebutkan RWA, mereka sedikit tertinggal dari arus industri.
Tetapi semakin tinggi suhu saat-saat seperti ini, semakin perlu untuk tenang dan memahami: Apa sebenarnya masalah yang dapat diselesaikan RWA, dan syarat dasar apa yang diperlukan agar dapat terwujud.
Banyak orang mengatakan bahwa RWA adalah "mengubah aset dunia nyata di blockchain", dan pengacara Honglin tidak menentang pernyataan ini. Namun, prasyarat untuk "mengubah" adalah benar-benar memecahkan penghalang informasi dan proses penyelesaian yang ada.
Dalam banyak proyek RWA yang pernah saya kerjakan, apa yang disebut "tokenisasi aset" sebenarnya adalah salinan data yang awalnya disimpan di Excel, ERP, atau sistem penyimpanan. Namun, seluruh prosesnya masih sama: pembuatan aset, pengakuan nilai, perhitungan pendapatan, alokasi investasi - ini masih ditangani secara bertahap oleh tim operasi offline dari tim proyek, dan rantainya hanyalah "laporan yang ditingkatkan".
Dalam hal ini, mengatakan bahwa itu "menggunakan blockchain" memang tidak salah; tetapi jika dikatakan bahwa itu "mengubah logika operasional keuangan", itu agak berlebihan.
Apa yang Anda sebut "pemetaan aset" sebenarnya tidak berbeda dengan membuat neraca di Excel. Anda tidak bisa hanya mengganti informasi terkait aset dari kontrak kertas menjadi file JSON yang ditulis di blockchain, lalu mengklaim bahwa Anda telah mencapai "tokenisasi aset dunia nyata".
Anda dapat merekam aset dengan blockchain, tetapi tidak dapat menggerakkan keuangan dengan blockchain. Jika ini tidak terobati, RWA akan selalu terjebak di versi 0.1.
Dua Kriteria untuk Membedakan Keaslian RWA
Banyak orang berpikir bahwa inti dari RWA terletak pada "penegasan hak" - aset memiliki asal, terdaftar di blockchain. Namun sebenarnya, data yang dapat dipercaya hanya merupakan prasyarat dasar, yang benar-benar menentukan apakah RWA memiliki nilai finansial adalah apakah dapat menyelesaikan penyelesaian yang dapat dipercaya, yaitu apakah mekanisme aliran dana di blockchain dapat berjalan.
Jadi, nilai RWA terbagi dalam dua lapisan: yang pertama adalah data yang dapat dipercaya, yang kedua adalah penyelesaian yang dapat dipercaya.
Lapisan Pertama: Data yang Dapat Dipercaya, mengacu pada apakah status perubahan aset dunia nyata dapat dicatat di blockchain. Ini terdengar sangat "teknis", tetapi pada dasarnya adalah transformasi proses bisnis. Sensor, lembaga kustodian, oracle, dan antarmuka eksternal lainnya harus dapat mengirimkan informasi ke blockchain secara real-time, otomatis, dan objektif ketika aset mengalami perubahan. Ini adalah ambang pertama untuk RWA. Proyek yang benar-benar dapat disebut RWA harus dapat "mengetahui di blockchain segera setelah peristiwa terjadi", dan bukan hanya mengunggah "laporan" secara seragam oleh departemen operasional pada akhir bulan.
Dalam banyak kasus RWA yang kita ketahui dikemas oleh berita, banyak proyek masih mengandalkan operasi manual: folder berisi berbagai informasi aset, dan pada akhir bulan, seseorang mengklik mouse untuk menghasilkan ringkasan on-chain, yang pada dasarnya hanya "pembukuan on-chain", yang jauh dari konsep "kepercayaan asli" dari blockchain.
Lapisan 2: Likuidasi Tepercaya, di situlah letak nilai sebenarnya dari RWA. Artinya, apakah distribusi pendapatan, pengembalian pokok, pembuangan gagal bayar, dan pengalihan pengeluaran dapat diotomatisasi, anti-rusak dan transparan. Untuk mencapai hal ini, harus ada unit mata uang di rantai, yang merupakan partisipasi stablecoin.
Banyak proyek yang mengabaikan hal ini: data sudah ada, logika kontrak juga sudah ada, tetapi pada tahap penyelesaian masih bergantung pada staf keuangan untuk mentransfer secara manual, atau melalui platform pihak ketiga untuk "mensimulasikan" aliran dana. Dalam desain seperti ini, token di blockchain hanyalah simbol yang "terlihat seperti aset", tetapi bukan hak finansial yang dapat dieksekusi secara nyata.
Jadi kami mengatakan, ada dua standar dasar untuk mengukur apakah suatu proyek adalah RWA yang serius:
Pertama, apakah aliran data Anda dapat otomatis dicatat di blockchain tanpa bergantung pada tenaga manusia?
Anda mengatakan bahwa Anda membuat tumpukan pengisian energi baru, kekuatan tumpukan, daya hidup dan mati, dan log kesalahan - apakah itu ditulis langsung ke rantai dari sensor? Katakanlah Anda melakukan pembiayaan piutang, dapatkah sistem ERP pembeli mendorong hash on-chain segera setelah faktur mendarat? Katakanlah Anda menjual hak atas pendapatan sewa real estat, apakah ada pengembalian tingkat kedua dari API kustodian?
Jika tindakan ini harus dikumpulkan dan dimasukkan secara manual oleh tim operasi, maka data "di rantai" adalah proposisi yang salah. Anda tidak membiarkan sistem membuat penilaian, tetapi mengandalkan "orang menepuk kepala" untuk membuat penilaian, dan pada akhirnya, itu masih merupakan proses terpusat, tetapi alat "menulis buku besar" telah digantikan oleh blockchain. telah berubah menjadi buku rekening yang lebih mewah, tetapi masih daging manusia, dan tidak ada kekurangan risiko reputasi dan risiko gangguan.
Kedua, apakah aliran dana Anda dapat diselesaikan di blockchain?
Anda mengatakan bahwa Anda mengeluarkan token pendapatan tumpukan pengisian energi baru, apakah biaya pengisian tersebut dibagi menjadi N stablecoin oleh kontrak pintar segera setelah mereka memasuki akun escrow, dan langsung menuju ke alamat investor? Anda mengatakan bahwa Anda melakukan pembiayaan piutang, dan pembeli menerima pembayaran sekaligus, dapatkah kontrak segera melunasi pokok, akumulasi bunga, dan memotong biaya layanan sesuai dengan periode akun? Anda mengatakan bahwa Anda menjual hak atas pendapatan sewa real estat, dan penyewa mengklik "konfirmasi pembayaran" di detik, apakah rantai secara sinkron mentransfer stablecoin sewa ke pemegang token, dan secara otomatis mengendapkan kerusakan yang dilikuidasi dan dana pemeliharaan ke dalam kumpulan risiko?
Jika tindakan ini harus diperiksa oleh wanita keuangan satu per satu dan pembayaran dilakukan secara manual, maka "penyelesaian on-chain" adalah menggambar kue. Dana berkeliling di latar belakang dan kemudian kembali ke perbankan online manual, dan Token menjadi kupon pengalaman - Anda dapat melihatnya tetapi Anda tidak dapat menebusnya.
RWA sejati adalah tentang membuat aliran uang seperti data: cadangan stablecoin yang dapat diverifikasi, formula alokasi publik, dan alamat kontrak yang tersedia. Jika tidak, tidak peduli seberapa mewah Anda berbicara tentang hak atas penghasilan, investor pada akhirnya harus mengantri untuk mendapatkan pinjaman, dan tidak akan ada peningkatan kualitatif dalam efisiensi keuangan.
Ini bukan masa depan yang kami inginkan.
RWA tanpa stablecoin adalah penipuan
Apa yang kami inginkan adalah struktur yang benar-benar berjalan: asli di rantai, dapat berjalan otomatis, dapat dibayarkan secara real-time. Setelah data dihasilkan, itu akan otomatis ditulis ke rantai, tidak dapat diubah; setelah dana terpicu, tidak perlu dikelola manusia, otomatis sampai.
RWA bukanlah sebuah tabel yang lebih menarik, melainkan satu set logika operasional baru: data harus berasal dari sumber yang dapat dipercaya, dana harus diselesaikan di blockchain.
Untuk mencapai dua hal ini, satu adalah perlu teknologi blockchain sebagai dasar informasi, yang lainnya membutuhkan stablecoin sebagai media nilai.
Banyak orang berbicara tentang stablecoin, dan mereka suka mengatakan bahwa mereka dapat meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas, mengurangi biaya, dan menggantikan bank. Tetapi yang benar-benar menentukan nilainya di RWA bukanlah keunggulan makro ini, tetapi fakta bahwa hal itu memungkinkan uang untuk benar-benar "berjalan" di dunia blockchain. Alih-alih menunggu bulanan atau kedaluwarsa, dapat diprogram, dapat dipanggil, dan dapat langsung dieksekusi berdasarkan data yang ada di rantai.
Arti terbesar dari stablecoin adalah bahwa uang dapat diprogram untuk pertama kalinya, dapat menjalankan aturan.
Anda dapat menentukan kapan pembayaran dilakukan, kepada siapa, berapa banyak yang dibayarkan, bahkan setelah peristiwa di blockchain terjadi. Ini bukan dana yang menunggu orang untuk mengklik tombol agar bergerak, tetapi seperti data, dapat mengalir secara otomatis.
Dengan aplikasi RWA dari stablecoin, seluruh siklus hidup aset dapat dilakukan di blockchain dalam bentuk kontrak pintar, mulai dari pembuatan, distribusi hasil, hingga keluar dan pemulihan. Jika tidak, meskipun ada lebih banyak lembaga yang terlibat dan lebih banyak dukungan audit, itu hanya akan menjadi bentuk lain dari platform terpusat.
Jadi kami bilang: Tanpa aplikasi stablecoin, RWA hanyalah penipuan.