Likuiditas Dolar dan Pasar Aset Kripto: Tinjauan Kuartal Pertama 2025
Di awal tahun 2025, perhatian investor beralih dari arena ski ke pasar kripto, dengan fokus khusus pada apakah "pergerakan politik dari seorang tokoh" dapat bertahan. Meskipun harapan tinggi terhadap beberapa tindakan kebijakan di pasar dapat menyebabkan kekecewaan jangka pendek, namun efek stimulus likuiditas dolar tetap merupakan faktor penting yang tidak boleh diabaikan.
Pergerakan Bitcoin sangat terkait dengan ritme pelepasan dolar. Jumlah pasokan dolar di pasar keuangan global didominasi oleh keputusan Federal Reserve dan Departemen Keuangan AS, yang merupakan faktor kunci yang mempengaruhi pasar.
Bitcoin mencapai titik terendah pada kuartal ketiga tahun 2022, sementara alat reverse repurchase (RRP) Federal Reserve mencapai puncaknya. Setelah itu, Departemen Keuangan AS mengurangi penerbitan obligasi dengan kupon jangka panjang dan meningkatkan penerbitan obligasi tanpa kupon jangka pendek, menarik lebih dari 2 triliun dolar AS dari RRP, dan menyuntikkan likuiditas ke pasar keuangan global. Ini mendorong kenaikan signifikan di pasar Aset Kripto dan saham, terutama saham teknologi besar di AS.
Masalah kunci di kuartal pertama 2025 adalah: apakah stimulus positif dari likuiditas dolar dapat mengimbangi kekecewaan yang mungkin ditimbulkan oleh efek implementasi kebijakan tertentu yang tidak sesuai harapan? Jika iya, risiko pasar akan relatif terkendali, dan investor seharusnya menambah eksposur risiko mereka.
Pertama, kebijakan pengetatan kuantitatif (QT) Federal Reserve sedang berjalan dengan kecepatan 60 miliar USD per bulan, yang berarti neraca keuangannya sedang menyusut. Diperkirakan bahwa pada pertengahan Maret, sekitar 180 miliar USD Likuiditas akan ditarik.
Alat reverse repurchase (RRP) telah mendekati habis. Untuk sepenuhnya mengosongkan dana alat ini, Federal Reserve telah menyesuaikan suku bunga kebijakan RRP pada bulan Desember 2024, mengaitkannya dengan batas bawah suku bunga dana federal (FFR). Langkah ini bertujuan untuk mengurangi daya tarik menyimpan dana di RRP.
Saat ini, likuiditas di RRP dan akun umum Departemen Keuangan (TGA) membantu menahan kenaikan imbal hasil obligasi. Selama kedua kolam dana ini belum habis, Federal Reserve tidak perlu melakukan penyesuaian besar terhadap kebijakan moneter atau mengakui situasi yang dipimpin oleh fiskal.
Diperkirakan RRP akan mendekati nol pada suatu titik di kuartal pertama, karena dana pasar uang (MMF) menarik dana untuk membeli obligasi pemerintah yang memberikan imbal hasil lebih tinggi. Ini berarti akan ada sekitar 2370 miliar dolar likuiditas yang disuntikkan di kuartal pertama.
Mengingat QT Federal Reserve mengurangi likuiditas sebesar 180 miliar USD, sementara pengurangan saldo RRP membawa suntikan likuiditas sebesar 237 miliar USD, suntikan likuiditas bersih sekitar 57 miliar USD.
Dari pihak Kementerian Keuangan, karena batas atas utang, hanya dapat mengeluarkan dana dari TGA. Saat ini saldo TGA adalah 7220 miliar dolar. Diperkirakan para politisi akan mencapai kesepakatan untuk meningkatkan batas utang antara bulan Mei hingga Juni tahun ini, pada saat itu saldo TGA akan habis sepenuhnya.
Menurut perkiraan, pada akhir kuartal pertama, Federal Reserve dan Departemen Keuangan akan menyuntikkan sekitar 6120 miliar dolar likuiditas.
Berdasarkan faktor-faktor ini, diperkirakan akan muncul puncak pasar lokal pada akhir kuartal pertama. Pada tahun 2024, Bitcoin memasuki konsolidasi setelah mencapai puncak lokal sekitar 73.000 dolar AS pada pertengahan Maret, dan mulai mengalami penurunan selama beberapa bulan sebelum jatuh tempo pajak pada 11 April.
Namun, faktor lain juga perlu dipertimbangkan, seperti kecepatan penciptaan kredit di China, kebijakan Bank Jepang, kemungkinan devaluasi dolar, dan sebagainya. Meskipun demikian, kinerja pasar dari September 2022 hingga sekarang membuktikan dampak perubahan saldo RRP dan TGA terhadap pasar.
Secara keseluruhan, lingkungan likuiditas dolar yang positif di kuartal pertama diharapkan dapat mengimbangi beberapa kekecewaan yang mungkin ditimbulkan oleh kebijakan tertentu. Sesuai dengan kebiasaan, akhir kuartal pertama akan menjadi waktu yang baik untuk mengurangi posisi, menunggu perbaikan kondisi likuiditas dolar di kuartal ketiga sebelum memasuki kembali.
Dalam strategi investasi, kami memutuskan untuk memasuki bidang ilmu pengetahuan terdesentralisasi (DeSci) yang sedang berkembang, dan telah membeli beberapa koin terkait. Secara keseluruhan, saya memiliki sikap optimis terhadap pasar, tetapi juga siap untuk menyesuaikan strategi berdasarkan informasi baru.
Daya tarik investasi terletak di sini: perlu terus-menerus menyerap informasi dan sudut pandang baru, melakukan penyesuaian tepat waktu sebelum mengalami kerugian besar atau kehilangan peluang. Ketidakpastian dan tantangan ini adalah alasan mengapa permainan investasi sangat menarik.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Pada kuartal pertama tahun 2025, likuiditas dolar diperkirakan akan disuntikkan sebesar 612 miliar, pasar kripto akan menyambut puncak lokal.
Likuiditas Dolar dan Pasar Aset Kripto: Tinjauan Kuartal Pertama 2025
Di awal tahun 2025, perhatian investor beralih dari arena ski ke pasar kripto, dengan fokus khusus pada apakah "pergerakan politik dari seorang tokoh" dapat bertahan. Meskipun harapan tinggi terhadap beberapa tindakan kebijakan di pasar dapat menyebabkan kekecewaan jangka pendek, namun efek stimulus likuiditas dolar tetap merupakan faktor penting yang tidak boleh diabaikan.
Pergerakan Bitcoin sangat terkait dengan ritme pelepasan dolar. Jumlah pasokan dolar di pasar keuangan global didominasi oleh keputusan Federal Reserve dan Departemen Keuangan AS, yang merupakan faktor kunci yang mempengaruhi pasar.
Bitcoin mencapai titik terendah pada kuartal ketiga tahun 2022, sementara alat reverse repurchase (RRP) Federal Reserve mencapai puncaknya. Setelah itu, Departemen Keuangan AS mengurangi penerbitan obligasi dengan kupon jangka panjang dan meningkatkan penerbitan obligasi tanpa kupon jangka pendek, menarik lebih dari 2 triliun dolar AS dari RRP, dan menyuntikkan likuiditas ke pasar keuangan global. Ini mendorong kenaikan signifikan di pasar Aset Kripto dan saham, terutama saham teknologi besar di AS.
Masalah kunci di kuartal pertama 2025 adalah: apakah stimulus positif dari likuiditas dolar dapat mengimbangi kekecewaan yang mungkin ditimbulkan oleh efek implementasi kebijakan tertentu yang tidak sesuai harapan? Jika iya, risiko pasar akan relatif terkendali, dan investor seharusnya menambah eksposur risiko mereka.
Pertama, kebijakan pengetatan kuantitatif (QT) Federal Reserve sedang berjalan dengan kecepatan 60 miliar USD per bulan, yang berarti neraca keuangannya sedang menyusut. Diperkirakan bahwa pada pertengahan Maret, sekitar 180 miliar USD Likuiditas akan ditarik.
Alat reverse repurchase (RRP) telah mendekati habis. Untuk sepenuhnya mengosongkan dana alat ini, Federal Reserve telah menyesuaikan suku bunga kebijakan RRP pada bulan Desember 2024, mengaitkannya dengan batas bawah suku bunga dana federal (FFR). Langkah ini bertujuan untuk mengurangi daya tarik menyimpan dana di RRP.
Saat ini, likuiditas di RRP dan akun umum Departemen Keuangan (TGA) membantu menahan kenaikan imbal hasil obligasi. Selama kedua kolam dana ini belum habis, Federal Reserve tidak perlu melakukan penyesuaian besar terhadap kebijakan moneter atau mengakui situasi yang dipimpin oleh fiskal.
Diperkirakan RRP akan mendekati nol pada suatu titik di kuartal pertama, karena dana pasar uang (MMF) menarik dana untuk membeli obligasi pemerintah yang memberikan imbal hasil lebih tinggi. Ini berarti akan ada sekitar 2370 miliar dolar likuiditas yang disuntikkan di kuartal pertama.
Mengingat QT Federal Reserve mengurangi likuiditas sebesar 180 miliar USD, sementara pengurangan saldo RRP membawa suntikan likuiditas sebesar 237 miliar USD, suntikan likuiditas bersih sekitar 57 miliar USD.
Dari pihak Kementerian Keuangan, karena batas atas utang, hanya dapat mengeluarkan dana dari TGA. Saat ini saldo TGA adalah 7220 miliar dolar. Diperkirakan para politisi akan mencapai kesepakatan untuk meningkatkan batas utang antara bulan Mei hingga Juni tahun ini, pada saat itu saldo TGA akan habis sepenuhnya.
Menurut perkiraan, pada akhir kuartal pertama, Federal Reserve dan Departemen Keuangan akan menyuntikkan sekitar 6120 miliar dolar likuiditas.
Berdasarkan faktor-faktor ini, diperkirakan akan muncul puncak pasar lokal pada akhir kuartal pertama. Pada tahun 2024, Bitcoin memasuki konsolidasi setelah mencapai puncak lokal sekitar 73.000 dolar AS pada pertengahan Maret, dan mulai mengalami penurunan selama beberapa bulan sebelum jatuh tempo pajak pada 11 April.
Namun, faktor lain juga perlu dipertimbangkan, seperti kecepatan penciptaan kredit di China, kebijakan Bank Jepang, kemungkinan devaluasi dolar, dan sebagainya. Meskipun demikian, kinerja pasar dari September 2022 hingga sekarang membuktikan dampak perubahan saldo RRP dan TGA terhadap pasar.
Secara keseluruhan, lingkungan likuiditas dolar yang positif di kuartal pertama diharapkan dapat mengimbangi beberapa kekecewaan yang mungkin ditimbulkan oleh kebijakan tertentu. Sesuai dengan kebiasaan, akhir kuartal pertama akan menjadi waktu yang baik untuk mengurangi posisi, menunggu perbaikan kondisi likuiditas dolar di kuartal ketiga sebelum memasuki kembali.
Dalam strategi investasi, kami memutuskan untuk memasuki bidang ilmu pengetahuan terdesentralisasi (DeSci) yang sedang berkembang, dan telah membeli beberapa koin terkait. Secara keseluruhan, saya memiliki sikap optimis terhadap pasar, tetapi juga siap untuk menyesuaikan strategi berdasarkan informasi baru.
Daya tarik investasi terletak di sini: perlu terus-menerus menyerap informasi dan sudut pandang baru, melakukan penyesuaian tepat waktu sebelum mengalami kerugian besar atau kehilangan peluang. Ketidakpastian dan tantangan ini adalah alasan mengapa permainan investasi sangat menarik.