Analisis Industri Blockchain Publik Februari 2025: Tantangan dan Inovasi di Tengah Penyesuaian Pasar

Pada bulan Februari 2025, pasar blockchain mengalami penyesuaian signifikan, yang menantang berbagai jaringan blockchain publik. Meskipun Bitcoin menunjukkan performa yang relatif stabil dan semakin mengukuhkan posisinya, sebagian besar jaringan termasuk Solana, Avalanche, dan Ethereum mengalami penurunan besar. Namun, aktivitas pengembangan di bidang blockchain publik tidak melambat, peluncuran mainnet Berachain, peningkatan infrastruktur Base, dan peluncuran solusi Layer 2 Uniswap menjadi sorotan bulan ini.

Gambaran Pasar

Pasar mengalami penyesuaian yang signifikan pada bulan Februari: Bitcoin turun dari 98.768 dolar menjadi 84.177 dolar, dengan penurunan sebesar 14,8%; Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 3.065 dolar menjadi 2.216 dolar, turun 27,7%. Pada minggu terakhir bulan, kekhawatiran yang muncul akibat ancaman keamanan semakin meluas, yang menyebabkan tekanan jual semakin meningkat.

Koreksi ini mengikuti tren bullish di bulan Januari, tetapi sinyal pasar kompleks, para investor berada di antara suasana optimis dan kekhawatiran akan keamanan. Suasana pasar memburuk, preferensi risiko menurun, terutama terlihat jelas di bidang yang lebih spekulatif. Secara global, pasar Amerika Utara menunjukkan optimisme hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia-Pasifik merasakan dampak dari peristiwa keamanan dengan lebih kuat.

Regulasi dan Kebijakan

Perintah eksekutif pemerintah AS tentang cryptocurrency berfokus pada pengembangan penyimpanan mandiri dan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang jarang terjadi bagi industri. Namun, insiden keamanan besar yang terjadi pada 21 Februari menyebabkan kerugian sebesar 1,5 miliar dolar, mencetak rekor kerugian tunggal terbesar dalam sejarah cryptocurrency, memicu kekhawatiran keamanan baru dan mengubah sentimen pasar dengan cepat. Sementara itu, sikap SEC telah melunak, menangguhkan penyelidikan terhadap beberapa platform perdagangan terkemuka, dan membatalkan banding terhadap "aturan dealer". RUU bipartisan "GENIUS" (Undang-Undang Panduan dan Penetapan Inovasi Stablecoin AS) lebih lanjut menyempurnakan kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan tren ramah dalam lingkungan regulasi AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Gelombang spekulasi yang didorong oleh token yang terkait dengan tokoh politik tertentu dengan cepat mereda karena berita negatif yang relevan, menyebabkan penurunan valuasi yang drastis dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini mengisyaratkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Perkembangan Blockchain Layer 1

Jaringan lapisan 1 mengalami tekanan umum, dengan total kapitalisasi pasar turun 20,8% menjadi 2,3 triliun dolar AS. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa salah satu jaringan terkenal meningkat tipis menjadi 3,7%, namun Solana mengalami penurunan pangsa dari 4,0% menjadi 3,3% setelah harga anjlok 36,3%.

Litecoin naik 1,0% menjadi 128,7 dolar AS, sementara Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) dan lainnya berkinerja buruk.

Total Value Locked (TVL) DeFi turun 20.0% menjadi 82,9 miliar USD, di mana Ethereum adalah 44,9 miliar USD (turun 21,7%), dan Solana adalah 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Berachain muncul dengan cepat, melesat ke posisi keenam setelah peluncuran mainnet pada 6 Februari, dengan TVL mencapai 3,2 miliar dolar. Jaringan ini menerbitkan 80 juta token BERA, menggunakan model "bukti likuiditas"—ini adalah cara staking yang inovatif yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah pendanaan besar-besaran pada tahun 2024, airdrop dan insentif hak tata kelola bulan ini telah mendorong semangat pasar. Metode baru ini berpotensi mendefinisikan ulang bagaimana blockchain publik menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan Berachain proyek yang patut diperhatikan.

Gelombang spekulasi Solana jelas telah mereda. Kasus-kasus kegagalan yang mencolok telah merusak kepercayaan pasar, menyebabkan volume perdagangan di beberapa platform pertukaran terdesentralisasi mengalami penurunan yang signifikan. Meskipun aset spekulatif semacam ini tidak akan sepenuhnya menghilang dan dapat dianggap sebagai koleksi digital, puncak antusiasme mereka mungkin sudah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan dasar-dasar daripada spekulasi.

Bitcoin Layer 2 dan Sidechain

Total Value Locked (TVL) untuk Layer 2 dan sidechain terkait Bitcoin telah menyusut 24,5% dari 2,7 miliar dolar menjadi 2,1 miliar dolar. Core memimpin dengan TVL sebesar 460 juta dolar (turun 42,0%), diikuti oleh Bitlayer (350 juta dolar) dan BSquared (320 juta dolar). BOB menunjukkan kinerja yang relatif baik, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar.

Di antara platform menengah, Merlin menunjukkan kinerja yang cukup stabil, dengan TVL turun sedikit sebesar 9,3% menjadi 150 juta dolar. Sementara itu, platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, dengan beberapa proyek mengalami penurunan lebih dari 25%.

Para ahli industri memprediksi bahwa seiring dengan menyusutnya antusiasme awal, lebih dari dua pertiga proyek Bitcoin Layer 2 yang ada mungkin akan lenyap dalam tiga tahun. Penurunan industri pada bulan Februari tampaknya mengonfirmasi pandangan ini, konsolidasi mungkin sudah dimulai. Melihat ke depan, platform yang dapat membuktikan nilai nyata mungkin lebih tahan lama dibandingkan proyek yang hanya mengandalkan popularitas jangka pendek.

Perkembangan Layer 2 Ethereum

Total nilai terkunci (TVL) Ethereum Layer 2 turun 23,4% menjadi 14 miliar dolar. Arbitrum tetap memimpin dengan TVL 4,5 miliar dolar (turun 33,4%), sementara suatu platform naik ke posisi kedua dengan TVL 4,2 miliar dolar (turun 10,6%), mendorong Optimism (2,1 miliar dolar) ke posisi ketiga. Polygon zkEVM melonjak 104,1% menjadi 300 juta dolar, menjadi sorotan langka bulan ini.

Sebuah platform terkenal telah meluncurkan sejumlah upgrade teknologi, termasuk konfirmasi transaksi yang lebih cepat, solusi Layer 3 yang dapat disesuaikan, dan sub-akun dompet pintar, bertujuan untuk meningkatkan pengalaman pengguna. Unichain meluncurkan mainnet pada 16 Februari, sebelumnya jaringan uji coba telah memproses 95 juta transaksi, diposisikan sebagai pengubah permainan untuk kinerja skala, dengan banyak lembaga terkemuka telah bergabung untuk mendukungnya. Aplikasi Nums dari Starknet sebagai inovasi permainan Layer 3, menunjukkan potensi masa depan dari desain modular.

Meskipun tidak termasuk dalam ekosistem Ethereum, Sonic EVM sebagai chain ekspansi SVM pertama di Solana, menarik banyak perhatian dengan peluncuran mainnet Mobius pada 27 Februari. Proyek ini mencapai kapasitas pemrosesan 10.000 TPS dan dalam waktu singkat menarik aliran dana sebesar 47,6 juta dolar AS ke salah satu platform DeFi. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 sedang meningkatkan investasi teknologi, bukan hanya mengandalkan gimmick pemasaran.

Pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, mengomentari pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu menetapkan posisinya dengan jelas dalam persaingan yang semakin ketat. Ia mendorong Layer 2 untuk memainkan peran kepemimpinan dalam hal skalabilitas dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berkembang dari "tanda tangan multi-level yang canggih" menjadi jaringan yang kuat. Buterin mengungkapkan kekhawatirannya tentang kecenderungan spekulatif yang berlebihan dalam ekosistem, menyerukan fokus pada nilai nyata alih-alih spekulasi jangka pendek.

Situasi Pendanaan

Kegiatan pendanaan menunjukkan penurunan yang signifikan, dengan total 6 transaksi yang diselesaikan pada bulan Februari, dengan jumlah total 32,4 juta dolar AS. Mango Network mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai hybrid EVM-MoveVM-nya, yang direncanakan akan diluncurkan pada kuartal pertama 2025. Fluent Labs mendapatkan pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan solusi Layer 2 multi-VM yang menghubungkan Ethereum dan Solana.

Meskipun pasar secara keseluruhan berada dalam periode penyesuaian, proyek inovatif masih dapat menarik perhatian investor, terutama yang berkomitmen untuk menyelesaikan interoperabilitas lintas rantai dan peningkatan kinerja. Ini menunjukkan bahwa bahkan di masa-masa sulit pasar, inovasi teknologi yang berpotensi masih dapat mendapatkan dukungan pendanaan.