Menganalisis Siklus Likuiditas Global: Tahap yang Kita Hadapi
Dalam aliran perkembangan ekonomi, kekayaan besar sering kali lahir pada periode kunci ketika likuiditas beralih dari ketat ke longgar. Oleh karena itu, memahami dengan tepat tahap siklus likuiditas saat ini sangat penting untuk merumuskan strategi alokasi aset yang tepat. Mari kita bahas bersama situasi ekonomi saat ini.
Pentingnya Siklus Likuiditas
Likuiditas yang dikendalikan oleh bank sentral dapat dibandingkan dengan pelumas dari mesin besar ekonomi global ini:
Penyuntikan yang berlebihan dapat menyebabkan pasar "beroperasi secara berlebihan"; sementara penarikan yang berlebihan dapat memicu "stagnasi ekonomi", seperti kencan yang telah direncanakan dengan cermat tiba-tiba batal. Kuncinya adalah: jika kita dapat dengan tepat memahami ritme perubahan likuiditas, kita dapat dalam beberapa hal memprediksi kemakmuran dan penurunan pasar.
Empat Tahap Likuiditas 2020-2025
Fase Lonjakan (2020-2021)
Bank sentral berfungsi seperti selang pemadam kebakaran yang bekerja penuh, menyuntikkan likuiditas secara besar-besaran: suku bunga diturunkan hampir ke level nol, kebijakan pelonggaran kuantitatif dalam skala rekor diberlakukan, dan sekitar 16 triliun dolar AS stimulus fiskal disuntikkan ke pasar.
Dari perspektif sejarah, laju pertumbuhan pasokan uang global (M2) selama periode ini melebihi periode mana pun sejak Perang Dunia II.
Tahap Kehabisan (tahun 2021-2022)
Suku bunga naik 500 basis poin, kebijakan pengetatan kuantitatif mulai diberlakukan, dan rencana bantuan darurat mulai jatuh tempo.
Dampak langsung pada tahap ini adalah bahwa pasar obligasi pada tahun 2022 mengalami penurunan terburuk dalam sejarah (sekitar -17%).
Tahap Stabil (2022-2024)
Kebijakan tetap ketat, tanpa langkah baru yang jelas.
Pengambil keputusan mempertahankan kebijakan yang ada agar dapat memaksimalkan efeknya dalam menekan inflasi.
Tahap Peralihan Awal (2024-2025)
Penurunan suku bunga dan pelonggaran pengendalian mulai terjadi secara global, meskipun suku bunga masih berada pada tingkat yang relatif tinggi, tetapi telah menunjukkan tren penurunan.
Situasi pertengahan 2025: Kita berada di perbatasan antara tahap stabil dan tahap awal pergeseran. Saat ini, suku bunga masih cukup tinggi, kebijakan pengetatan kuantitatif masih berlangsung, tetapi kecuali ada guncangan besar baru yang menarik kita kembali ke mode lonjakan, langkah selanjutnya kemungkinan besar akan terus bergerak ke arah pelonggaran.
Tinjauan Status Likuiditas Leverage
Tabel berikut menunjukkan keadaan likuiditas pada tiga titik waktu kunci: 2017, 2021, dan 2025:
🔴 Belum diaktifkan 🟧 Aktivasi ringan 🟢 Aktivasi kuat
Perlu dicatat bahwa penurunan suku bunga sering kali menjadi faktor kunci untuk mengaktifkan 11 leverage lainnya.
Analisis Mendetail
Dari sisi penurunan suku bunga: Pada tahun 2017, Amerika Serikat sedang dalam siklus kenaikan suku bunga, dan hampir tidak ada kebijakan pelonggaran di seluruh dunia; Pada tahun 2021, secara global suku bunga secara umum diturunkan mendekati tingkat nol; Pada tahun 2025, untuk menjaga kredibilitas dalam melawan inflasi, suku bunga masih dipertahankan pada tingkat yang relatif tinggi, tetapi Amerika Serikat dan negara-negara inti Eropa telah merencanakan untuk melakukan penurunan suku bunga kecil pertama pada akhir tahun 2025.
Quantitative Easing/Tightening (QE/QT): Pada tahun 2017, Federal Reserve AS sedang mengurangi neraca, sementara bank sentral utama lainnya masih membeli obligasi; antara tahun 2020 hingga 2021, kebijakan pelonggaran kuantitatif berskala besar diluncurkan secara global; pada tahun 2025, posisi kebijakan berbalik, Federal Reserve melanjutkan pelaksanaan pengetatan kuantitatif, Bank Jepang masih membeli obligasi dalam jumlah besar, sementara China mengambil langkah-langkah penyuntikan likuiditas yang ditargetkan.
Singkatnya: pelonggaran kuantitatif seperti "memberikan transfusi darah" kepada ekonomi, sedangkan pengetatan kuantitatif adalah "perlahan-lahan mengeluarkan darah".
Memahami tahap siklus likuiditas saat ini dan kapan mungkin memasuki fase pengetatan kuantitatif atau pelonggaran kuantitatif sangat penting untuk pengambilan keputusan investasi.
Situasi Ekonomi Pertengahan 2025
Penurunan suku bunga: Suku bunga kebijakan tetap pada tingkat yang tinggi; jika kondisi ekonomi sesuai dengan harapan, penurunan suku bunga pertama mungkin dimulai pada kuartal keempat tahun 2025.
Pelonggaran/Ketat Kuantitatif (QE/QT): Kebijakan ketat kuantitatif masih berlangsung, saat ini belum ada langkah pelonggaran kuantitatif baru yang diluncurkan, tetapi sinyal stimulasi awal sudah muncul.
Sinyal Ekonomi yang Perlu Diperhatikan
Sinyal 1: Tingkat inflasi turun menjadi 2% dan para pembuat kebijakan mengumumkan risiko cenderung seimbang
Titik Pengamatan: Pernyataan dari Federal Reserve atau ECB mungkin mengandung frasa netral yang jelas.
Makna Penting: Menghapus hambatan opini terakhir untuk penurunan suku bunga
Sinyal 2: Pengetatan kuantitatif (QT) dihentikan (batas ditetapkan pada 0 atau 100% reinvestasi)
Fokus Pengamatan: Dewan Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC) atau ECB mengumumkan reinvestasi penuh untuk obligasi yang jatuh tempo
Makna Penting: Mengubah pengurangan neraca menjadi status netral, meningkatkan cadangan likuiditas pasar.
Sinyal 3: Selisih antara kontrak forward suku bunga tiga bulan dan swap suku bunga overnight (FRA-OIS) melebihi 25 basis poin atau suku bunga repo tiba-tiba melonjak.
Fokus Pengamatan: Selisih suku bunga FRA-OIS tiga bulan atau suku bunga repo jaminan umum (GC) melonjak sekitar 25 basis poin
Signifikansi Penting: Menunjukkan tekanan pembiayaan dolar, biasanya akan memaksa bank sentral untuk memberikan dukungan Likuiditas
Sinyal 4: Bank Rakyat Tiongkok secara menyeluruh menurunkan rasio cadangan wajib sebesar 25 basis poin
Fokus Pengamatan: Rasio Cadangan Wajib Nasional Turun di Bawah 6,35%
Arti Penting: Menyuntikkan 4000 miliar yuan mata uang dasar, sering kali menjadi sinyal awal kebijakan pelonggaran di pasar negara berkembang.
Kesimpulan
Saat ini ekonomi belum memasuki tahap lonjakan.
Oleh karena itu, sebelum sebagian besar likuiditas leverage beralih ke hijau, pasar mungkin akan terus mengalami fluktuasi dalam preferensi risiko, dan kemungkinan besar tidak akan ada situasi euforia yang nyata.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis empat tahap siklus likuiditas global 2025 berada di perbatasan stabil dan perubahan.
Menganalisis Siklus Likuiditas Global: Tahap yang Kita Hadapi
Dalam aliran perkembangan ekonomi, kekayaan besar sering kali lahir pada periode kunci ketika likuiditas beralih dari ketat ke longgar. Oleh karena itu, memahami dengan tepat tahap siklus likuiditas saat ini sangat penting untuk merumuskan strategi alokasi aset yang tepat. Mari kita bahas bersama situasi ekonomi saat ini.
Pentingnya Siklus Likuiditas
Likuiditas yang dikendalikan oleh bank sentral dapat dibandingkan dengan pelumas dari mesin besar ekonomi global ini:
Penyuntikan yang berlebihan dapat menyebabkan pasar "beroperasi secara berlebihan"; sementara penarikan yang berlebihan dapat memicu "stagnasi ekonomi", seperti kencan yang telah direncanakan dengan cermat tiba-tiba batal. Kuncinya adalah: jika kita dapat dengan tepat memahami ritme perubahan likuiditas, kita dapat dalam beberapa hal memprediksi kemakmuran dan penurunan pasar.
Empat Tahap Likuiditas 2020-2025
Bank sentral berfungsi seperti selang pemadam kebakaran yang bekerja penuh, menyuntikkan likuiditas secara besar-besaran: suku bunga diturunkan hampir ke level nol, kebijakan pelonggaran kuantitatif dalam skala rekor diberlakukan, dan sekitar 16 triliun dolar AS stimulus fiskal disuntikkan ke pasar.
Dari perspektif sejarah, laju pertumbuhan pasokan uang global (M2) selama periode ini melebihi periode mana pun sejak Perang Dunia II.
Suku bunga naik 500 basis poin, kebijakan pengetatan kuantitatif mulai diberlakukan, dan rencana bantuan darurat mulai jatuh tempo.
Dampak langsung pada tahap ini adalah bahwa pasar obligasi pada tahun 2022 mengalami penurunan terburuk dalam sejarah (sekitar -17%).
Kebijakan tetap ketat, tanpa langkah baru yang jelas.
Pengambil keputusan mempertahankan kebijakan yang ada agar dapat memaksimalkan efeknya dalam menekan inflasi.
Penurunan suku bunga dan pelonggaran pengendalian mulai terjadi secara global, meskipun suku bunga masih berada pada tingkat yang relatif tinggi, tetapi telah menunjukkan tren penurunan.
Situasi pertengahan 2025: Kita berada di perbatasan antara tahap stabil dan tahap awal pergeseran. Saat ini, suku bunga masih cukup tinggi, kebijakan pengetatan kuantitatif masih berlangsung, tetapi kecuali ada guncangan besar baru yang menarik kita kembali ke mode lonjakan, langkah selanjutnya kemungkinan besar akan terus bergerak ke arah pelonggaran.
Tinjauan Status Likuiditas Leverage
Tabel berikut menunjukkan keadaan likuiditas pada tiga titik waktu kunci: 2017, 2021, dan 2025:
🔴 Belum diaktifkan 🟧 Aktivasi ringan 🟢 Aktivasi kuat
| Likuiditas Leveraged | 2017 | 2021 | 2025 | |------------|--------|--------|--------| | Penurunan Suku Bunga | 🔴 | 🟢 | 🟧 | | Pelonggaran Kuantitatif | 🟧 | 🟢 | 🔴 | | Stimulus Fiskal | 🔴 | 🟢 | 🟧 | | Penurunan nilai dolar | 🔴 | 🟢 | 🟧 | | Ekspansi Kredit | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Kegiatan Merger dan Akuisisi | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Pembelian kembali saham | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Ekuitas Swasta | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Kripto | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Properti | 🟧 | 🟢 | 🟧 | | Produk | 🔴 | 🟢 | 🟧 | | Pasar Berkembang | 🟧 | 🟢 | 🟧 |
Perlu dicatat bahwa penurunan suku bunga sering kali menjadi faktor kunci untuk mengaktifkan 11 leverage lainnya.
Analisis Mendetail
Dari sisi penurunan suku bunga: Pada tahun 2017, Amerika Serikat sedang dalam siklus kenaikan suku bunga, dan hampir tidak ada kebijakan pelonggaran di seluruh dunia; Pada tahun 2021, secara global suku bunga secara umum diturunkan mendekati tingkat nol; Pada tahun 2025, untuk menjaga kredibilitas dalam melawan inflasi, suku bunga masih dipertahankan pada tingkat yang relatif tinggi, tetapi Amerika Serikat dan negara-negara inti Eropa telah merencanakan untuk melakukan penurunan suku bunga kecil pertama pada akhir tahun 2025.
Quantitative Easing/Tightening (QE/QT): Pada tahun 2017, Federal Reserve AS sedang mengurangi neraca, sementara bank sentral utama lainnya masih membeli obligasi; antara tahun 2020 hingga 2021, kebijakan pelonggaran kuantitatif berskala besar diluncurkan secara global; pada tahun 2025, posisi kebijakan berbalik, Federal Reserve melanjutkan pelaksanaan pengetatan kuantitatif, Bank Jepang masih membeli obligasi dalam jumlah besar, sementara China mengambil langkah-langkah penyuntikan likuiditas yang ditargetkan.
Singkatnya: pelonggaran kuantitatif seperti "memberikan transfusi darah" kepada ekonomi, sedangkan pengetatan kuantitatif adalah "perlahan-lahan mengeluarkan darah".
Memahami tahap siklus likuiditas saat ini dan kapan mungkin memasuki fase pengetatan kuantitatif atau pelonggaran kuantitatif sangat penting untuk pengambilan keputusan investasi.
Situasi Ekonomi Pertengahan 2025
Sinyal Ekonomi yang Perlu Diperhatikan
Sinyal 1: Tingkat inflasi turun menjadi 2% dan para pembuat kebijakan mengumumkan risiko cenderung seimbang
Sinyal 2: Pengetatan kuantitatif (QT) dihentikan (batas ditetapkan pada 0 atau 100% reinvestasi)
Sinyal 3: Selisih antara kontrak forward suku bunga tiga bulan dan swap suku bunga overnight (FRA-OIS) melebihi 25 basis poin atau suku bunga repo tiba-tiba melonjak.
Sinyal 4: Bank Rakyat Tiongkok secara menyeluruh menurunkan rasio cadangan wajib sebesar 25 basis poin
Kesimpulan
Saat ini ekonomi belum memasuki tahap lonjakan.
Oleh karena itu, sebelum sebagian besar likuiditas leverage beralih ke hijau, pasar mungkin akan terus mengalami fluktuasi dalam preferensi risiko, dan kemungkinan besar tidak akan ada situasi euforia yang nyata.