Tinjauan dan Harapan Makro Minggu Ini

I. Tinjauan Makro Minggu Ini

1. Harapan koreksi pasar, suasana defensif mendominasi

• Pasar saham AS secara umum mengalami koreksi, sektor utilitas naik meskipun dalam keadaan terbalik, aliran dana menuju aset defensif.
• VIX tetap di atas 20, sentimen pasar masih berada dalam tahap penyesuaian yang hati-hati.

2. Diferensiasi pasar barang, meningkatnya sentimen lindung nilai

• Emas突破 3000 dolar AS/ons mencapai titik tertinggi baru, harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa sektor manufaktur masih memiliki dukungan permintaan.
• Harga minyak mentah stabil, tetapi posisi neto futures menurun, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap pertumbuhan permintaan global.

3. Pasar kripto disesuaikan secara bersamaan, Bitcoin tetap memiliki nilai alokasi jangka panjang.

• Tekanan jual Bitcoin jangka pendek mereda, didukung oleh lingkungan likuiditas jangka panjang.
• Kinerja cryptocurrency lainnya melemah, preferensi risiko pasar menurun, aliran dana stablecoin melambat.

4. Dampak tarif mulai terlihat, rantai pasokan global beradaptasi lebih cepat

• Indeks BDI naik, menunjukkan bahwa aktivitas industri manufaktur di kawasan Asia-Eropa meningkat, sementara indeks transportasi AS turun, menunjukkan permintaan domestik yang lemah.
• Tren rekonstruksi rantai pasokan sangat jelas, ekonomi domestik AS tertekan.

5. Data inflasi mereda, tetapi ekspektasi inflasi terpisah

• CPI dan PPI lebih rendah dari yang diharapkan, memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga pasar, tetapi ekspektasi inflasi konsumen meningkat, ada perbedaan yang jelas.
• Data nyata dan perkiraan yang berbeda, meningkatkan ketidakpastian pasar.

6. Pelonggaran margin likuiditas, tetapi risiko pasar kredit meningkat

• Pengeluaran akun kementerian keuangan, penggunaan jendela diskonto menurun, likuiditas sementara stabil.
• Spread kredit melebar, CDS meningkat, kekhawatiran pasar terhadap utang perusahaan dan pemerintah semakin meningkat, yang dapat menekan kinerja aset berisiko.

Dua, Outlook Makro Minggu Depan

1. Variabel kunci pasar minggu depan

• Rapat FOMC: Perhatikan panduan penurunan suku bunga dalam grafik dot (harapan 2-3 kali penurunan suku bunga).
• Apakah QT akan dihentikan, ini mungkin menjadi fokus pasar dan dapat mempengaruhi kecenderungan risiko pasar.
• Data ritel dan dinamika bank sentral global.

2. Saran Strategi

• Saham AS: Kurangi aset berisiko tinggi, tingkatkan sektor defensif, perhatikan peluang pembunuhan aset berkualitas.
• Pasar kripto: Pegang Bitcoin dalam jangka panjang, kurangi alokasi mata uang kripto lainnya, amati likuiditas stablecoin.
• Pasar kredit: mengurangi utang perusahaan dengan leverage tinggi, meningkatkan obligasi dengan peringkat tinggi, waspada terhadap risiko defisit utang AS.
• Sinyal titik padu inti: Perbaikan pasar kredit atau Federal Reserve memberikan sinyal pelonggaran yang lebih jelas.

Pasar masih mencari titik keseimbangan baru, investor perlu tetap waspada, dan saat pasar mengalami penyesuaian berlebihan, manfaatkan peluang pembunuhan aset berkualitas yang berpotensi.