Perdagangan Futures Perpetual: Jeratan Keuntungan dan Manajemen Risiko

Perpetual Futures sebagai alat paling populer di pasar derivatif kripto, mekanisme perhitungan laba rugi jauh lebih kompleks daripada yang ditampilkan di antarmuka perdagangan. Artikel ini akan menggali lebih dalam algoritma laba rugi dari Perpetual Futures, risiko tersembunyi, dan aplikasi praktis.

1. Mekanisme Perhitungan Keuntungan dan Kerugian

1.1 USDT margin (progresif) Perdagangan Futures

Kontrak berjangka menggunakan stablecoin sebagai margin dan mata uang penyelesaian, dengan perhitungan keuntungan dan kerugian yang bersifat linier.

Perhitungan keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan berdasarkan harga penanda:

• Posisi Long: ( harga mark - Rata-rata harga pembukaan ) × Jumlah posisi
• Posisi Short: ( Rata-rata Harga Pembukaan - Harga Tanda ) × Jumlah Posisi

Keuntungan dan kerugian yang telah direalisasikan mencakup semua biaya perdagangan: Keuntungan dan kerugian yang direalisasikan = ( harga penutupan - harga rata-rata pembukaan ) × jumlah penutupan - biaya transaksi - biaya modal

1.2 Margin Jaminan Berbasis Koin (Kontrak Terbalik)

Kontrak terbalik menggunakan cryptocurrency yang diperdagangkan sebagai margin dan mata uang penyelesaian, dengan perhitungan keuntungan dan kerugian yang bersifat non-linear.

Perhitungan Keuntungan dan Kerugian (dalam bentuk koin):

• Posisi Long: ( harga penutupan - harga pembukaan ) × jumlah posisi - biaya transaksi
• Posisi Short: ( Harga Pembukaan - Harga Penutupan ) × Jumlah Posisi - Biaya Transaksi

Kontrak terbalik memiliki karakteristik risiko asimetris, di mana posisi long menghadapi risiko likuidasi yang lebih besar saat pasar turun.

2. Risiko Tersembunyi dari Perpetual Futures

2.1 Perbedaan antara harga acuan dan harga transaksi terbaru

Harga acuan digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan serta memicu likuidasi, sedangkan harga transaksi terbaru digunakan untuk pelaksanaan pesanan. Mekanisme dua harga ini dapat menyebabkan:

• Pemicu stop loss yang tidak perlu
• Penutupan Paksa yang Tak Terduga

2.2 Pengaruh biaya modal terhadap perdagangan dengan leverage tinggi

Biaya modal dihitung berdasarkan nilai nominal kontrak, dan leverage tinggi memperbesar dampaknya:

• Akumulasi biaya kecil harian dapat menyebabkan erosi margin yang signifikan
• Sangat berbahaya di pasar yang sideways

2.3 Likuidasi Rantai dan Selip Perdagangan

Pemeriksaan paksa pada posisi leverage besar dapat memicu:

• Reaksi berantai, memicu lebih banyak likuidasi
• Slippage perdagangan yang besar, memperparah kerugian

2.4 Mekanisme Pengurangan Otomatis (ADL)

ADL adalah langkah terakhir dalam manajemen risiko bursa:

• Memungkinkan untuk memaksa menutup posisi berlawanan yang paling menguntungkan
• Bahkan trader yang menguntungkan pun bisa menjadi "korban"

3. Kasus Nyata: Siklus Hidup Perdagangan BTCUSDT

3.1 Pembentukan Posisi

• Membuka Posisi: 1 BTC, 20x Leverage, $60,000
• Nilai Nominal: $60,000
• Margin Awal: $3,000
• Margin yang Dipertahankan: $240
• Perkiraan harga likuidasi: sekitar $57,240

3.2 Skenario Keuntungan

• Harga BTC naik menjadi $65,000
• Belum direalisasikan: $5,000
• Biaya Dana: $6.50
• Biaya transaksi: $62.50
• Laba Bersih yang Sesungguhnya: $4,931

3.3 Skema Kerugian

• Harga BTC turun mendekati $57,240
• Margin habis terpakai
• Memicu Likuidasi Paksa
• Kemungkinan kehilangan seluruh $3,000 jaminan

Kesimpulan dan Saran

1. Memahami sepenuhnya mekanisme keuntungan dan kerugian serta risiko yang tersembunyi
2. Kenali aturan spesifik dari masing-masing platform perdagangan
3. Mengontrol Leverage dan Ukuran Posisi secara Rasional
4. Gunakan stop loss dengan harga batas daripada stop loss dengan harga pasar
5. Perhatikan dengan seksama harga tanda dan komposisi indeks
6. Optimalkan waktu posisi, hindari periode biaya modal tinggi
7. Memperpendek siklus perdagangan di pasar yang sangat volatile

Perdagangan Futures Perpetual membutuhkan pemahaman mendalam tentang mekanisme kompleksnya, serta manajemen risiko yang hati-hati, agar dapat bertahan dalam jangka panjang di pasar.