Gejolak pasar meningkat, kebijakan tarif menarik perhatian

I. Tinjauan Situasi Makro Minggu Ini

1. Kinerja pasar secara keseluruhan

Pasar aset berisiko terus berfluktuasi minggu ini. Selain emas yang tetap menunjukkan tren kenaikan, pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas secara umum menunjukkan kinerja yang lemah. Terutama setelah sikap kebijakan tarif mobil menjadi lebih ketat, pasar turun secara signifikan di paruh kedua minggu.

Pasar cryptocurrency secara keseluruhan tenang tetapi dengan momentum yang buruk. Meskipun Amerika Serikat telah meluncurkan undang-undang regulasi stablecoin yang baru, pasar masih menunggu petunjuk arah yang lebih jelas di tengah kurangnya likuiditas secara keseluruhan dan ketidakpastian makro.

2. Analisis data ekonomi

Model GDPNow memprediksi GDP kuartal pertama sebesar -1,8%, sama dengan minggu lalu. Setelah penyesuaian model, perkiraan tingkat pertumbuhan investasi total swasta domestik yang sebenarnya turun dari 9,1% menjadi 8,8%.

Pasar tenaga kerja terus melemah. Meskipun jumlah pengajuan tunjangan pengangguran di awal minggu sedikit lebih rendah dari perkiraan, namun dari tren jangka panjang, tingkat pengangguran di 290 daerah metropolitan meningkat, dan jumlah pengajuan tunjangan pengangguran yang berkelanjutan meningkat, menunjukkan tekanan yang semakin besar di pasar kerja.

Data PCE bulan Februari melebihi ekspektasi, sementara pengeluaran pribadi turun, mencerminkan kondisi di mana lemahnya ekonomi dan inflasi tinggi terjadi secara bersamaan. Biaya layanan adalah faktor utama yang mendorong kenaikan PCE.

3. Situasi Likuiditas dan Suku Bunga

Likuiditas luas Federal Reserve meningkat sedikit, tetapi masih berada di sekitar level 6 triliun.

Kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan pola "siku beruang", dengan kenaikan yang lebih besar di ujung yang panjang dibandingkan dengan ujung yang pendek. Pasar masih khawatir tentang inflasi, dan ekspektasi pemotongan suku bunga pada bulan Juni sedikit menurun.

Selisih kredit obligasi berimbal hasil tinggi terus melebar, mencerminkan kekhawatiran investor terhadap meningkatnya tekanan pada lingkungan operasional perusahaan, yang dapat semakin memperburuk risiko resesi ekonomi.

Dua, Prospek Pasar Masa Depan

1. Variabel Kunci

Kebijakan tarif yang setara yang akan diumumkan pada 2 April adalah variabel terbesar di pasar baru-baru ini. Tarif yang melebihi ekspektasi atau tindakan balasan dapat mempengaruhi pasar yang rentan.

2. 重点 ikuti data

Minggu depan perlu perhatian khusus pada tingkat pengangguran dan data pekerjaan non-pertanian AS untuk mengevaluasi lebih lanjut risiko resesi ekonomi.

3. Saran Strategi Investasi

• Utamakan pertahanan, hindari tindakan agresif
• Dapat mengalokasikan secara moderat dana kuantitatif arbitrase, emas, obligasi AS, dan aset lindung nilai lainnya
• Saham teknologi dengan valuasi tinggi dan aset kripto menghadapi tekanan ganda, disarankan untuk mengurangi posisi atau mengambil keuntungan tepat waktu.
• Jika dampak tarif lebih rendah dari yang diharapkan, sentimen pasar mungkin membaik, tetapi tidak berarti tren berbalik.
• Bersabarlah, tunggu sinyal makro yang lebih jelas

Saat ini pasar masih berada dalam situasi kompleks "ekonomi yang lemah, inflasi yang tinggi, dan kebijakan yang tidak jelas". Aset berisiko menghadapi tekanan penurunan, dan dalam jangka pendek masih perlu menjaga sikap hati-hati. Arah pasar di masa depan akan tergantung pada implementasi kebijakan tarif dan kinerja data pekerjaan.