BTC mencetak rekor tertinggi baru, menunggu penurunan suku bunga dan kenaikan lebih lanjut
Kinerja kuat pasar aset berisiko mengejutkan banyak investor, semua orang sedang merenungkan apakah mereka telah melewatkan informasi penting.
Setelah rebound di bulan April, tiga indeks utama AS melanjutkan momentum naik yang kuat, sementara BTC mencapai rekor tertinggi.
Meskipun "perang tarif timbal balik" telah mereda, namun belum ada terobosan substansial dalam mencapai kesepakatan. Sementara itu, "konflik Rusia-Ukraina" masih berkeliaran di antara negosiasi dan konflik.
Namun, aliran dana menunjukkan tren yang kuat, aliran ke saluran ETF spot BTC melebihi 2,7 miliar dolar AS. Pemegang jangka panjang mendekati puncak posisi, posisi di bursa terus berkurang, dan sisi penawaran dan permintaan BTC menunjukkan kinerja yang kuat.
Di tingkat kebijakan, undang-undang cadangan BTC negara bagian AS telah mencapai terobosan sejarah. Undang-undang yang terkait dengan stablecoin juga telah disetujui melalui pemungutan suara Senat.
Data ketenagakerjaan AS menunjukkan kinerja yang kuat, inflasi terus menurun, dan proyeksi GDP mulai direvisi naik. Ini mungkin merupakan alasan mendasar di balik penguatan pasar. Namun, sengketa tarif belum terselesaikan, kekhawatiran terkait utang AS masih ada, pergerakan saham AS dan BTC bulan ini sudah mencakup ekspektasi paling optimis, pasar mungkin akan menghilangkan ketidakpastian dengan cara berfluktuasi, menunggu penurunan suku bunga di kuartal ketiga.
Makroekonomi: Guncangan tarif mendorong "perlambatan lembut" ekonomi AS
Permainan geopolitik global dan operasi sistem demokrasi AS membuat pasar memperkirakan akhirnya akan kembali ke rasionalitas, menyambut pemulihan yang berkelanjutan, dan menetapkan harga yang paling optimis.
Serangkaian "tiga pembunuhan saham, obligasi, dan mata uang" memicu guncangan hebat di pasar keuangan Amerika Serikat, ditambah dengan penolakan yang kuat dari kalangan pengusaha, kebijakan tarif terpaksa mengalah, "perang tarif yang setara" dengan cepat memasuki tahap negosiasi, dan terlebih dahulu mencapai kesepakatan tarif dengan Inggris.
Pada awal Mei, AS dan China melakukan putaran pertama negosiasi perdagangan di Swiss, menekan tombol jeda pada perang tarif yang telah berlangsung lebih dari sebulan. Kedua belah pihak berjanji untuk mengurangi tarif tinggi yang sebelumnya dikenakan selama 90 hari ke depan, dan menyatakan akan terus melakukan konsultasi mengenai hubungan ekonomi dan perdagangan. Pada hari yang sama, S&P 500 melonjak 3,26%.
Pada awal April, seiring dengan pelonggaran kebijakan tarif, pasar saham AS memulai serangan besar-besaran, hampir sepenuhnya memulihkan penurunan sejak perang tarif dimulai. Pada bulan Mei, dengan dimulainya negosiasi resmi antara AS dan Tiongkok, pasar saham AS kembali mendapatkan dukungan dan terus naik. Hingga tanggal 31, indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencatatkan kenaikan bulanan sebesar 9,56%, 6,15%, dan 3,94%.
Rebound saham AS pada bulan April dapat dianggap sebagai refleksi dari akhir penjualan panik dan pelunakan kebijakan tarif, merupakan penetapan harga yang cepat setelah penyelesaian tahap pertama "perang tarif yang setara". Kenaikan pada bulan Mei menunjukkan penetapan harga optimis terhadap negosiasi tahap kedua "perang tarif yang setara" ( ). Hanya berdasarkan informasi yang saat ini tersedia, penetapan harga ini sudah cukup dan optimis. Sebelum ada kemajuan baru dalam perang tarif, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, serta kemajuan lebih lanjut dalam "konflik Rusia-Ukraina", melanjutkan penetapan harga yang signifikan ke atas mungkin kurang bijaksana.
Penetapan harga bulan Mei telah mencakup kinerja "kuat" relatif dari ekonomi dan pasar kerja AS.
Data ekonomi yang dirilis pada akhir Mei menunjukkan bahwa ekonomi AS menyusut 0,2% secara tahunan pada kuartal pertama. Data ini sedikit lebih baik dibandingkan dengan nilai awal yang dirilis sebelumnya ( yang menyusut 0,3% ), tetapi masih menunjukkan bahwa ekonomi AS mengalami kerugian tertentu di awal tahun.
Setelah mengalami penilaian yang rendah selama beberapa bulan terakhir, data lembut GDP mencatatkan pemulihan. Beberapa data menunjukkan bahwa sejak akhir April, data kembali di atas sumbu nol, mencapai 3,8% pada akhir Mei, menunjukkan optimisme setelah perlambatan perang tarif.
Data PCE yang paling diperhatikan oleh Federal Reserve yang dirilis pada bulan Mei menunjukkan bahwa inflasi terus melambat, dengan PCE tahunan turun selama 3 bulan berturut-turut ke level rendah 2,15%, dan PCE inti turun ke 2,52%, yang merupakan level terendah sejak pandemi, secara bertahap mendekati 2% yang diharapkan oleh Federal Reserve untuk penurunan suku bunga.
Data ketenagakerjaan melebihi ekspektasi pasar. Pada awal Mei diumumkan, jumlah pekerjaan non-pertanian baru pada April 2024 meningkat sebanyak 177.000 orang, lebih tinggi dari ekspektasi pasar yang 138.000 orang. Hingga minggu yang berakhir pada 24 Mei 2025, jumlah pengajuan tunjangan pengangguran pertama kali adalah 240.000 orang, meningkat 14.000 orang dari minggu sebelumnya, lebih tinggi dari ekspektasi pasar yang 230.000 orang. Kinerja data ketenagakerjaan yang kuat di satu sisi menghilangkan keraguan pasar tentang resesi ekonomi AS, di sisi lain juga membuat Federal Reserve fokus pada tujuan "mengurangi inflasi".
Bulan ini, rapat kebijakan The Fed memutuskan untuk menghentikan kenaikan suku bunga selama 3 bulan berturut-turut. Meskipun selama periode "tiga serangan di saham, obligasi, dan valuta asing" pernah ada pernyataan "dovish" tertentu, namun setelah pasar keuangan stabil, mereka tetap tidak bergerak dan menekankan bahwa ketidakpastian yang disebabkan oleh tarif dapat menyebabkan data inflasi rebound.
Pasar keuangan menunjukkan kinerja yang kuat, ditambah dengan "perang tarif yang setara" yang belum berakhir, inflasi mungkin akan rebound, yang membuat pasar menilai bahwa Federal Reserve tidak mungkin memulai kembali pemotongan suku bunga di paruh pertama tahun ini. Data terbaru menunjukkan bahwa para trader memperkirakan bahwa AS hanya akan melakukan pemotongan suku bunga dua kali tahun ini, masing-masing pada bulan September dan Desember, masing-masing sebesar 25 basis poin. Harapan ini sebenarnya "mengekang" ruang untuk kenaikan signifikan yang didorong oleh likuiditas di saham AS dan aset kripto.
Berdasarkan data dan situasi saat ini, diperkirakan bahwa pasar saham AS dan BTC kemungkinan besar akan tetap berfluktuasi dalam dua bulan ke depan, hingga ekspektasi pemangkasan suku bunga pada bulan Agustus mungkin akan mendorong pasar saham AS dan BTC untuk mencetak rekor tertinggi baru. Penilaian ini mencakup "akhir yang optimis dari perang tarif yang setara", serta resesi ekonomi AS yang relatif "sedang".
GDP AS Q1 mencatat rekor penurunan -0,21%, sementara Q2 "perang tarif setara" menyebabkan penurunan kepercayaan konsumen dan kekacauan pasar. Jika ini menyebabkan penurunan kecil pada GDP Q2, itu akan memenuhi standar "penurunan moderat", sehingga pemotongan suku bunga yang dimulai pada bulan September mungkin menjadi ekspektasi yang lebih hati-hati.
Aset Kripto: Arus Modal yang Kuat Mendorong BTC Menyentuh Rekor Tertinggi Sejarah
Pada bulan Mei, BTC dibuka pada 94182.55 dolar AS, ditutup pada 104645.87 dolar AS, dengan total naik 10463.33 dolar AS atau 11.11%, dengan volatilitas 19.79%, dan volume perdagangan mengalami penurunan selama dua bulan berturut-turut.
Dengan indikator teknis yang terus diperhatikan, harga BTC kembali ke kisaran "90000~110000 dolar" pada bulan April, memperbarui rekor tertinggi sejarah 112000 dolar, dan melampaui "garis tren kenaikan pertama pasar bullish".
Dalam lingkungan suku bunga tinggi, ritel tidak membentuk kekuatan beli yang benar-benar menentukan, sebenarnya sejak Maret tahun lalu alamat baru harian BTC telah jatuh ke tingkat rendah.
Dalam pemulihan sejak bulan April, kekuatan yang menentukan berasal dari institusi.
Berdasarkan data pengumuman suatu perusahaan, mereka telah menambah 133850 koin sejak tahun 2025, sehingga total kepemilikan telah mencapai 580250 koin.
Mulai Januari 2024, 11 ETF spot BTC disetujui, pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan", aset kripto dan teknologi blockchain secara bertahap ditetapkan sebagai bidang pengembangan utama di AS. Setelah itu, adopsi aset kripto yang dipimpin oleh BTC semakin menjadi arus utama di AS.
Pada Maret 2025, Amerika Serikat mendirikan "Cadangan Strategis Bitcoin", menggunakan sekitar 200.000 BTC yang dimiliki pemerintah sebagai aset cadangan negara.
Setelah itu, lebih dari 20 negara bagian di AS mulai mengusulkan undang-undang cadangan Bitcoin di tingkat negara bagian. Tuntutan ini juga mendapatkan terobosan pada bulan Mei. Pada 7 Mei, New Hampshire menjadi negara bagian pertama di AS yang secara resmi memasukkan cryptocurrency ke dalam cadangan strategis. Undang-undang ini memungkinkan Menteri Keuangan negara bagian untuk menginvestasikan hingga 5% dari dana pemerintah negara bagian dalam cryptocurrency. Undang-undang cadangan Bitcoin terkait di Texas dan Arizona juga telah mendapatkan pemungutan suara di senat dan diserahkan kepada gubernur kedua negara bagian untuk ditandatangani dan diberlakukan.
Dalam ranah blockchain dan Web3, pada 19 Mei, RUU yang mengatur pengembangan stablecoin disetujui dalam pemungutan suara prosedural di Senat dengan hasil 66 suara setuju dan 32 suara menolak, membuka jalan bagi penandatanganan akhir RUU tersebut. Pada bulan yang sama, Dewan Legislatif Hong Kong secara resmi mengesahkan rancangan peraturan pada 21 untuk mendirikan sistem perizinan penerbit stablecoin berbasis fiat.
Banyak bank besar di Amerika Serikat sedang membahas kerja sama untuk meluncurkan stablecoin bersama. Saat ini melibatkan beberapa bank terkenal.
Stablecoin dengan skala penerbitan lebih dari 2400 miliar dolar AS akan memasuki era pengembangan yang sesuai. Selain BTC, stablecoin kemungkinan besar akan menjadi aset kripto kedua yang diadopsi secara luas, dan kemungkinan besar akan menjadi aplikasi pembunuh pertama di bidang Web3 yang menembus 1 miliar pengguna. Ini akan meletakkan dasar penggunaan untuk perkembangan pesat blockchain, terutama platform kontrak pintar.
Setelah dimasukkan ke dalam sistem kepatuhan, BTC dan blockchain sedang menjadi puncak teknologi yang harus dikuasai oleh Amerika Serikat. Sentimen investasi dan spekulasi yang dipicu oleh tren ini sedang menyebar. Beberapa perusahaan sedang memulai rencana penimbunan BTC dan aset kripto lainnya.
Ekspansi kasus penggunaan, serta emosi FOMO dan daya beli yang dipicu oleh terobosan kepatuhan, menjadi pendorong dasar kenaikan harga BTC dan aset kripto lainnya.
Modal: Penetapan harga optimis + memperluas dengan kuat
Pada bulan Maret dan April, selama penurunan tajam pasar saham AS, aliran ETF BTC spot terhenti secara tiba-tiba, yang menyebabkan BTC mengalami penyesuaian lebih dari 30% seiring dengan pasar saham AS. Namun, sejak bulan April dan Mei, seiring dengan rebound kuat pasar saham AS, permintaan untuk ETF BTC spot juga pulih dengan kuat, masing-masing mencatat aliran sebesar 6,05 dan 27,75 juta dolar AS, mendorong BTC untuk memulihkan semua kerugian dan mencapai rekor tertinggi baru di 112000 dolar AS.
Dalam hal stablecoin, terdapat juga perbesaran, yang masuk masing-masing 53,75 dan 55,67 juta USD pada bulan April dan Mei, tetapi dibandingkan dengan perubahan dana saluran ETF spot BTC, perubahannya relatif kecil.
Sebelumnya dikemukakan bahwa hak penetapan harga BTC telah beralih dari dana di pasar menjadi dana yang dikendalikan oleh saluran ETF spot dan lembaga serupa. Lembaga semacam ini menunjukkan sifat bullish subyektif jangka panjang, dan alasan di baliknya adalah BTC dan aset kripto terus mendapatkan kemajuan terobosan di tingkat kebijakan AS. Ini adalah alasan mengapa BTC dapat rebound dengan cepat pada bulan April dan Mei dan melampaui Nasdaq untuk menciptakan rekor tertinggi dalam sejarah, serta menjadi dukungan logika dasar yang dapat diharapkan dalam jangka panjang.
Namun perlu dicatat bahwa pasar saham AS saat ini telah memberikan penilaian yang sangat optimis terhadap perang tarif, dan mungkin mengimplikasikan bahwa ekonomi AS tidak akan mengalami penurunan besar. Saat ini, AS sulit untuk menembus level tertinggi baru, dan fluktuasi tidak bisa dihindari. Meskipun institusi terus mengalir masuk, ETF spot BTC sulit untuk menghasilkan pergerakan independen yang berbeda dari NASDAQ, oleh karena itu, terlalu optimis untuk mengharapkan BTC mencapai level tertinggi baru dalam jangka menengah hingga pendek.
Struktur Chip: Stok BTC di bursa terus menurun
Dalam penurunan pada bulan 3~4, investor jangka panjang BTC sekali lagi memulai akumulasi, yang secara obyektif berfungsi sebagai penyeimbang untuk mengurangi tekanan jual di pasar.
Hingga akhir Mei, jumlah kepemilikan panjang mencapai 14,419,900 koin, mendekati titik tertinggi dalam sejarah, sementara jumlah koin di bursa terpusat terus menurun, kini hanya tersisa 2,988,200 koin, mendekati level akhir November 2020.
Dalam periode sebelumnya, ketika likuiditas meningkat, tangan panjang memilih untuk menjual yang secara objektif membatasi kenaikan harga, tetapi ketika harga turun dalam periode ini, tangan panjang akan memperlambat penjualan atau bahkan beralih untuk menambah posisi, dan periode ini tidak terkecuali.
Perbedaan dengan siklus sebelumnya adalah bahwa "penjualan kedua" panjang di masa lalu akan mengakhiri pasar bull, sementara setelah "penjualan kedua" kali ini, pasar memilih untuk terus naik, dapat dipahami bahwa struktur tangan panjang telah diisi oleh institusi yang memicu perubahan arah pasar. Apakah perubahan ini bersifat permanen atau sementara, perlu diperhatikan dengan seksama.
Kesimpulan
Meskipun memiliki pandangan optimis berbasis jangka panjang terhadap perluasan kasus penggunaan BTC dan tren jangka panjang, namun kekuatan harga BTC dan tren yang tajam dalam jangka pendek masih melampaui perkiraan yang paling optimis.
Alasannya adalah karena optimisme yang berlebihan di pasar berisiko termasuk pasar saham AS, serta gelombang investasi dan spekulasi yang dipicu oleh ekspansi besar-besaran penggunaan BTC di Amerika. Untuk yang terakhir, ada kepercayaan yang cukup, tetapi pasar saham AS dan BTC untuk "
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BlockchainTherapist
· 08-10 06:37
dunia kripto suckers play people for suckers
Lihat AsliBalas0
CryptoFortuneTeller
· 08-10 06:28
就这 naik 还有人masukkan posisi吗
Lihat AsliBalas0
0xOverleveraged
· 08-10 06:24
Spot semua orang bersiap-siap untuk potensi penambangan
Lihat AsliBalas0
AltcoinMarathoner
· 08-10 06:21
hanya melewati tonggak lain dalam maraton btc ini... tim dca telah berlatih untuk ini sejak 2021
BTC mencapai titik tertinggi baru, aliran dana yang kuat, menunggu penurunan suku bunga dan kenaikan lebih lanjut
BTC mencetak rekor tertinggi baru, menunggu penurunan suku bunga dan kenaikan lebih lanjut
Kinerja kuat pasar aset berisiko mengejutkan banyak investor, semua orang sedang merenungkan apakah mereka telah melewatkan informasi penting.
Setelah rebound di bulan April, tiga indeks utama AS melanjutkan momentum naik yang kuat, sementara BTC mencapai rekor tertinggi.
Meskipun "perang tarif timbal balik" telah mereda, namun belum ada terobosan substansial dalam mencapai kesepakatan. Sementara itu, "konflik Rusia-Ukraina" masih berkeliaran di antara negosiasi dan konflik.
Namun, aliran dana menunjukkan tren yang kuat, aliran ke saluran ETF spot BTC melebihi 2,7 miliar dolar AS. Pemegang jangka panjang mendekati puncak posisi, posisi di bursa terus berkurang, dan sisi penawaran dan permintaan BTC menunjukkan kinerja yang kuat.
Di tingkat kebijakan, undang-undang cadangan BTC negara bagian AS telah mencapai terobosan sejarah. Undang-undang yang terkait dengan stablecoin juga telah disetujui melalui pemungutan suara Senat.
Data ketenagakerjaan AS menunjukkan kinerja yang kuat, inflasi terus menurun, dan proyeksi GDP mulai direvisi naik. Ini mungkin merupakan alasan mendasar di balik penguatan pasar. Namun, sengketa tarif belum terselesaikan, kekhawatiran terkait utang AS masih ada, pergerakan saham AS dan BTC bulan ini sudah mencakup ekspektasi paling optimis, pasar mungkin akan menghilangkan ketidakpastian dengan cara berfluktuasi, menunggu penurunan suku bunga di kuartal ketiga.
Makroekonomi: Guncangan tarif mendorong "perlambatan lembut" ekonomi AS
Permainan geopolitik global dan operasi sistem demokrasi AS membuat pasar memperkirakan akhirnya akan kembali ke rasionalitas, menyambut pemulihan yang berkelanjutan, dan menetapkan harga yang paling optimis.
Serangkaian "tiga pembunuhan saham, obligasi, dan mata uang" memicu guncangan hebat di pasar keuangan Amerika Serikat, ditambah dengan penolakan yang kuat dari kalangan pengusaha, kebijakan tarif terpaksa mengalah, "perang tarif yang setara" dengan cepat memasuki tahap negosiasi, dan terlebih dahulu mencapai kesepakatan tarif dengan Inggris.
Pada awal Mei, AS dan China melakukan putaran pertama negosiasi perdagangan di Swiss, menekan tombol jeda pada perang tarif yang telah berlangsung lebih dari sebulan. Kedua belah pihak berjanji untuk mengurangi tarif tinggi yang sebelumnya dikenakan selama 90 hari ke depan, dan menyatakan akan terus melakukan konsultasi mengenai hubungan ekonomi dan perdagangan. Pada hari yang sama, S&P 500 melonjak 3,26%.
Pada awal April, seiring dengan pelonggaran kebijakan tarif, pasar saham AS memulai serangan besar-besaran, hampir sepenuhnya memulihkan penurunan sejak perang tarif dimulai. Pada bulan Mei, dengan dimulainya negosiasi resmi antara AS dan Tiongkok, pasar saham AS kembali mendapatkan dukungan dan terus naik. Hingga tanggal 31, indeks Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing mencatatkan kenaikan bulanan sebesar 9,56%, 6,15%, dan 3,94%.
Rebound saham AS pada bulan April dapat dianggap sebagai refleksi dari akhir penjualan panik dan pelunakan kebijakan tarif, merupakan penetapan harga yang cepat setelah penyelesaian tahap pertama "perang tarif yang setara". Kenaikan pada bulan Mei menunjukkan penetapan harga optimis terhadap negosiasi tahap kedua "perang tarif yang setara" ( ). Hanya berdasarkan informasi yang saat ini tersedia, penetapan harga ini sudah cukup dan optimis. Sebelum ada kemajuan baru dalam perang tarif, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, serta kemajuan lebih lanjut dalam "konflik Rusia-Ukraina", melanjutkan penetapan harga yang signifikan ke atas mungkin kurang bijaksana.
Penetapan harga bulan Mei telah mencakup kinerja "kuat" relatif dari ekonomi dan pasar kerja AS.
Data ekonomi yang dirilis pada akhir Mei menunjukkan bahwa ekonomi AS menyusut 0,2% secara tahunan pada kuartal pertama. Data ini sedikit lebih baik dibandingkan dengan nilai awal yang dirilis sebelumnya ( yang menyusut 0,3% ), tetapi masih menunjukkan bahwa ekonomi AS mengalami kerugian tertentu di awal tahun.
Setelah mengalami penilaian yang rendah selama beberapa bulan terakhir, data lembut GDP mencatatkan pemulihan. Beberapa data menunjukkan bahwa sejak akhir April, data kembali di atas sumbu nol, mencapai 3,8% pada akhir Mei, menunjukkan optimisme setelah perlambatan perang tarif.
Data PCE yang paling diperhatikan oleh Federal Reserve yang dirilis pada bulan Mei menunjukkan bahwa inflasi terus melambat, dengan PCE tahunan turun selama 3 bulan berturut-turut ke level rendah 2,15%, dan PCE inti turun ke 2,52%, yang merupakan level terendah sejak pandemi, secara bertahap mendekati 2% yang diharapkan oleh Federal Reserve untuk penurunan suku bunga.
Data ketenagakerjaan melebihi ekspektasi pasar. Pada awal Mei diumumkan, jumlah pekerjaan non-pertanian baru pada April 2024 meningkat sebanyak 177.000 orang, lebih tinggi dari ekspektasi pasar yang 138.000 orang. Hingga minggu yang berakhir pada 24 Mei 2025, jumlah pengajuan tunjangan pengangguran pertama kali adalah 240.000 orang, meningkat 14.000 orang dari minggu sebelumnya, lebih tinggi dari ekspektasi pasar yang 230.000 orang. Kinerja data ketenagakerjaan yang kuat di satu sisi menghilangkan keraguan pasar tentang resesi ekonomi AS, di sisi lain juga membuat Federal Reserve fokus pada tujuan "mengurangi inflasi".
Bulan ini, rapat kebijakan The Fed memutuskan untuk menghentikan kenaikan suku bunga selama 3 bulan berturut-turut. Meskipun selama periode "tiga serangan di saham, obligasi, dan valuta asing" pernah ada pernyataan "dovish" tertentu, namun setelah pasar keuangan stabil, mereka tetap tidak bergerak dan menekankan bahwa ketidakpastian yang disebabkan oleh tarif dapat menyebabkan data inflasi rebound.
Pasar keuangan menunjukkan kinerja yang kuat, ditambah dengan "perang tarif yang setara" yang belum berakhir, inflasi mungkin akan rebound, yang membuat pasar menilai bahwa Federal Reserve tidak mungkin memulai kembali pemotongan suku bunga di paruh pertama tahun ini. Data terbaru menunjukkan bahwa para trader memperkirakan bahwa AS hanya akan melakukan pemotongan suku bunga dua kali tahun ini, masing-masing pada bulan September dan Desember, masing-masing sebesar 25 basis poin. Harapan ini sebenarnya "mengekang" ruang untuk kenaikan signifikan yang didorong oleh likuiditas di saham AS dan aset kripto.
Berdasarkan data dan situasi saat ini, diperkirakan bahwa pasar saham AS dan BTC kemungkinan besar akan tetap berfluktuasi dalam dua bulan ke depan, hingga ekspektasi pemangkasan suku bunga pada bulan Agustus mungkin akan mendorong pasar saham AS dan BTC untuk mencetak rekor tertinggi baru. Penilaian ini mencakup "akhir yang optimis dari perang tarif yang setara", serta resesi ekonomi AS yang relatif "sedang".
GDP AS Q1 mencatat rekor penurunan -0,21%, sementara Q2 "perang tarif setara" menyebabkan penurunan kepercayaan konsumen dan kekacauan pasar. Jika ini menyebabkan penurunan kecil pada GDP Q2, itu akan memenuhi standar "penurunan moderat", sehingga pemotongan suku bunga yang dimulai pada bulan September mungkin menjadi ekspektasi yang lebih hati-hati.
Aset Kripto: Arus Modal yang Kuat Mendorong BTC Menyentuh Rekor Tertinggi Sejarah
Pada bulan Mei, BTC dibuka pada 94182.55 dolar AS, ditutup pada 104645.87 dolar AS, dengan total naik 10463.33 dolar AS atau 11.11%, dengan volatilitas 19.79%, dan volume perdagangan mengalami penurunan selama dua bulan berturut-turut.
Dengan indikator teknis yang terus diperhatikan, harga BTC kembali ke kisaran "90000~110000 dolar" pada bulan April, memperbarui rekor tertinggi sejarah 112000 dolar, dan melampaui "garis tren kenaikan pertama pasar bullish".
Dalam lingkungan suku bunga tinggi, ritel tidak membentuk kekuatan beli yang benar-benar menentukan, sebenarnya sejak Maret tahun lalu alamat baru harian BTC telah jatuh ke tingkat rendah.
Dalam pemulihan sejak bulan April, kekuatan yang menentukan berasal dari institusi.
Berdasarkan data pengumuman suatu perusahaan, mereka telah menambah 133850 koin sejak tahun 2025, sehingga total kepemilikan telah mencapai 580250 koin.
Mulai Januari 2024, 11 ETF spot BTC disetujui, pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan", aset kripto dan teknologi blockchain secara bertahap ditetapkan sebagai bidang pengembangan utama di AS. Setelah itu, adopsi aset kripto yang dipimpin oleh BTC semakin menjadi arus utama di AS.
Pada Maret 2025, Amerika Serikat mendirikan "Cadangan Strategis Bitcoin", menggunakan sekitar 200.000 BTC yang dimiliki pemerintah sebagai aset cadangan negara.
Setelah itu, lebih dari 20 negara bagian di AS mulai mengusulkan undang-undang cadangan Bitcoin di tingkat negara bagian. Tuntutan ini juga mendapatkan terobosan pada bulan Mei. Pada 7 Mei, New Hampshire menjadi negara bagian pertama di AS yang secara resmi memasukkan cryptocurrency ke dalam cadangan strategis. Undang-undang ini memungkinkan Menteri Keuangan negara bagian untuk menginvestasikan hingga 5% dari dana pemerintah negara bagian dalam cryptocurrency. Undang-undang cadangan Bitcoin terkait di Texas dan Arizona juga telah mendapatkan pemungutan suara di senat dan diserahkan kepada gubernur kedua negara bagian untuk ditandatangani dan diberlakukan.
Dalam ranah blockchain dan Web3, pada 19 Mei, RUU yang mengatur pengembangan stablecoin disetujui dalam pemungutan suara prosedural di Senat dengan hasil 66 suara setuju dan 32 suara menolak, membuka jalan bagi penandatanganan akhir RUU tersebut. Pada bulan yang sama, Dewan Legislatif Hong Kong secara resmi mengesahkan rancangan peraturan pada 21 untuk mendirikan sistem perizinan penerbit stablecoin berbasis fiat.
Banyak bank besar di Amerika Serikat sedang membahas kerja sama untuk meluncurkan stablecoin bersama. Saat ini melibatkan beberapa bank terkenal.
Stablecoin dengan skala penerbitan lebih dari 2400 miliar dolar AS akan memasuki era pengembangan yang sesuai. Selain BTC, stablecoin kemungkinan besar akan menjadi aset kripto kedua yang diadopsi secara luas, dan kemungkinan besar akan menjadi aplikasi pembunuh pertama di bidang Web3 yang menembus 1 miliar pengguna. Ini akan meletakkan dasar penggunaan untuk perkembangan pesat blockchain, terutama platform kontrak pintar.
Setelah dimasukkan ke dalam sistem kepatuhan, BTC dan blockchain sedang menjadi puncak teknologi yang harus dikuasai oleh Amerika Serikat. Sentimen investasi dan spekulasi yang dipicu oleh tren ini sedang menyebar. Beberapa perusahaan sedang memulai rencana penimbunan BTC dan aset kripto lainnya.
Ekspansi kasus penggunaan, serta emosi FOMO dan daya beli yang dipicu oleh terobosan kepatuhan, menjadi pendorong dasar kenaikan harga BTC dan aset kripto lainnya.
Modal: Penetapan harga optimis + memperluas dengan kuat
Pada bulan Maret dan April, selama penurunan tajam pasar saham AS, aliran ETF BTC spot terhenti secara tiba-tiba, yang menyebabkan BTC mengalami penyesuaian lebih dari 30% seiring dengan pasar saham AS. Namun, sejak bulan April dan Mei, seiring dengan rebound kuat pasar saham AS, permintaan untuk ETF BTC spot juga pulih dengan kuat, masing-masing mencatat aliran sebesar 6,05 dan 27,75 juta dolar AS, mendorong BTC untuk memulihkan semua kerugian dan mencapai rekor tertinggi baru di 112000 dolar AS.
Dalam hal stablecoin, terdapat juga perbesaran, yang masuk masing-masing 53,75 dan 55,67 juta USD pada bulan April dan Mei, tetapi dibandingkan dengan perubahan dana saluran ETF spot BTC, perubahannya relatif kecil.
Sebelumnya dikemukakan bahwa hak penetapan harga BTC telah beralih dari dana di pasar menjadi dana yang dikendalikan oleh saluran ETF spot dan lembaga serupa. Lembaga semacam ini menunjukkan sifat bullish subyektif jangka panjang, dan alasan di baliknya adalah BTC dan aset kripto terus mendapatkan kemajuan terobosan di tingkat kebijakan AS. Ini adalah alasan mengapa BTC dapat rebound dengan cepat pada bulan April dan Mei dan melampaui Nasdaq untuk menciptakan rekor tertinggi dalam sejarah, serta menjadi dukungan logika dasar yang dapat diharapkan dalam jangka panjang.
Namun perlu dicatat bahwa pasar saham AS saat ini telah memberikan penilaian yang sangat optimis terhadap perang tarif, dan mungkin mengimplikasikan bahwa ekonomi AS tidak akan mengalami penurunan besar. Saat ini, AS sulit untuk menembus level tertinggi baru, dan fluktuasi tidak bisa dihindari. Meskipun institusi terus mengalir masuk, ETF spot BTC sulit untuk menghasilkan pergerakan independen yang berbeda dari NASDAQ, oleh karena itu, terlalu optimis untuk mengharapkan BTC mencapai level tertinggi baru dalam jangka menengah hingga pendek.
Struktur Chip: Stok BTC di bursa terus menurun
Dalam penurunan pada bulan 3~4, investor jangka panjang BTC sekali lagi memulai akumulasi, yang secara obyektif berfungsi sebagai penyeimbang untuk mengurangi tekanan jual di pasar.
Hingga akhir Mei, jumlah kepemilikan panjang mencapai 14,419,900 koin, mendekati titik tertinggi dalam sejarah, sementara jumlah koin di bursa terpusat terus menurun, kini hanya tersisa 2,988,200 koin, mendekati level akhir November 2020.
Dalam periode sebelumnya, ketika likuiditas meningkat, tangan panjang memilih untuk menjual yang secara objektif membatasi kenaikan harga, tetapi ketika harga turun dalam periode ini, tangan panjang akan memperlambat penjualan atau bahkan beralih untuk menambah posisi, dan periode ini tidak terkecuali.
Perbedaan dengan siklus sebelumnya adalah bahwa "penjualan kedua" panjang di masa lalu akan mengakhiri pasar bull, sementara setelah "penjualan kedua" kali ini, pasar memilih untuk terus naik, dapat dipahami bahwa struktur tangan panjang telah diisi oleh institusi yang memicu perubahan arah pasar. Apakah perubahan ini bersifat permanen atau sementara, perlu diperhatikan dengan seksama.
Kesimpulan
Meskipun memiliki pandangan optimis berbasis jangka panjang terhadap perluasan kasus penggunaan BTC dan tren jangka panjang, namun kekuatan harga BTC dan tren yang tajam dalam jangka pendek masih melampaui perkiraan yang paling optimis.
Alasannya adalah karena optimisme yang berlebihan di pasar berisiko termasuk pasar saham AS, serta gelombang investasi dan spekulasi yang dipicu oleh ekspansi besar-besaran penggunaan BTC di Amerika. Untuk yang terakhir, ada kepercayaan yang cukup, tetapi pasar saham AS dan BTC untuk "