Apakah koin SBET adalah narasi inovatif atau leverage Ethereum?
Pendahuluan
Gairah perusahaan publik beralih ke strategi cadangan cryptocurrency sama sekali tidak menunjukkan tanda-tanda mereda. Beberapa perusahaan menjadikannya sebagai usaha terakhir untuk menyelamatkan bisnis, sementara yang lain sekadar meniru pendekatan MicroStrategy, tetapi ada beberapa proyek inovatif yang benar-benar menonjol.
Artikel ini akan membahas pemimpin di bidang cadangan strategis Bitcoin dan Ethereum, menganalisis bagaimana mereka menyediakan alternatif untuk ETF spot, menerapkan struktur pembiayaan yang kompleks, mencapai optimasi pajak, menciptakan hasil staking, mengintegrasikan ekosistem DeFi, dan memanfaatkan keunggulan kompetitif yang unik.
Bitcoin
Tinjauan Umum
Menurut data, MicroStrategy telah dengan cepat melompat menjadi pemegang perusahaan terbesar kedua setelah iShares Bitcoin Trust di antara entitas yang mengungkapkan kepemilikan publik, mengontrol hampir 2,865% dari total pasokan 21 juta.
Meskipun demikian, ETF dan trust tetap mendominasi, dipimpin oleh iShares, Fidelity, dan Grayscale. Di tingkat negara berdaulat, Amerika Serikat dan China memiliki Bitcoin terbanyak, sementara Ukraina juga mempertahankan cadangan yang signifikan. Di perusahaan swasta, Block.one dan Tether Holdings berada di peringkat teratas.
Di antara semua entitas yang memiliki Bitcoin, Amerika Serikat dan Kanada menduduki peringkat teratas, diikuti oleh Inggris. Namun, yang juga patut dicatat adalah Metaplanet dari Jepang (peringkat ke-5) dan Next Technology Holding dari China (peringkat ke-12).
Meskipun MicroStrategy dihapus, MARA dan Twenty One Capital masih berada di posisi teratas, tetapi distribusi kepemilikan tetap sangat terkonsentrasi. Jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh sebagian besar perusahaan di luar sepuluh besar hanya berada pada tingkat sedang dibandingkan dengan para pemimpin.
Saat mengevaluasi cadangan Bitcoin perusahaan publik, ada dua indikator yang sangat perlu diperhatikan:
Rasio nilai saat ini terhadap biaya
Bilangan Ganda Aset Bersih Bitcoin (BTC NAV Multiple)
Analisis rasio NAV dari 30 perusahaan teratas menunjukkan adanya perbedaan signifikan dalam kelompok tersebut, seperti Tesla dan Coinbase. Karena perusahaan-perusahaan ini tidak berfokus pada cadangan Bitcoin sebagai bisnis utama dan memiliki bisnis inti lainnya, rasio NAV mereka menjadi lebih tinggi.
Setelah mengeluarkan perusahaan cadangan non-Bitcoin, dapat dilihat bahwa sebagian besar perusahaan sebenarnya diperdagangkan pada kelipatan NAV yang lebih tinggi, banyak yang melebihi 2. Hanya ada empat yang di bawah NAV = 1, sementara pemegang besar seperti MSTR dan MARA tidak menunjukkan kelipatan ekstrem yang ditemukan di perusahaan kecil.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Di antara banyak perusahaan publik yang meniru strategi MicroStrategy, sebuah perusahaan Jepang menonjol - Metaplanet. Hingga saat ini, mereka telah mengakumulasi 16.352 koin Bitcoin, memasuki lima besar perusahaan publik yang memiliki Bitcoin, dan telah mempercepat kecepatan akuisisi mereka secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir.
Metaplanet pertama-tama mengumpulkan kas dengan menerbitkan obligasi nol kupon berjangka enam bulan dengan harga yang sama. Untuk memastikan kemampuan pembayaran, perusahaan memberikan hak atas saham yang meningkat (SARs) kepada dana EVO berdasarkan keputusan dewan direksi yang sama.
Kontrak obligasi mengatur: pada saat jatuh tempo, Metaplanet harus menggunakan dana EVO untuk membayar tunai SARs yang disebutkan di atas dengan harga eksekusi mengambang, sebagai satu-satunya sumber dana untuk menebus obligasi.
Dengan pengaturan ini, Metaplanet menghindari pengeluaran bunga reguler.
Sumber keuntungan dari dana EVO mencakup perlindungan ganda:
Perlindungan pokok: pada saat jatuh tempo obligasi, pokok akan dibayar kembali secara penuh dalam bentuk tunai, menghindari risiko penurunan harga saham yang menjadi objek.
Pendapatan naik: Ketika harga saham Metaplanet melebihi harga pelaksanaan yang mengambang, dana EVO memperoleh keuntungan selisih antara harga pasar dan harga pelaksanaan dengan menggunakan SAR.
Keuntungan pajak merupakan nilai inti lainnya: di Jepang, keuntungan modal saham dan dividen dikenakan tarif pajak tunggal sekitar 20%, sementara keuntungan dari perdagangan Bitcoin spot diklasifikasikan sebagai pendapatan lain, dan dikenakan tarif pajak negara progresif 5%-45%, ditambah pajak penduduk lokal 10% (dan pajak tambahan yang berlaku), dengan tarif pajak total dapat mencapai 55%. Untuk investor di lapisan pajak tinggi yang mencari eksposur Bitcoin, Metaplanet menjadi pilihan alternatif yang sangat menarik, sementara Jepang saat ini belum menyetujui pencatatan ETF Bitcoin spot.
Metaplanet telah lama diperdagangkan dengan kelipatan mNAV yang tinggi, biasanya lebih dari 5×, bahkan pernah mencapai 20×, jauh lebih tinggi daripada pemegang utama lainnya. Meskipun premium ini mencerminkan kepercayaan investor terhadap struktur pembiayaannya, keuntungan pajak, dan pengembalian Bitcoin yang dioptimalkan, namun juga membawa risiko yang lebih tinggi, dan mungkin berarti bahwa harga sahamnya terlalu diperdagangkan.
Perusahaan cadangan Bitcoin lainnya: Chengfeng SPAC Gelombang
Sejumlah perusahaan sedang berlomba-lomba untuk meniru strategi cadangan Bitcoin MicroStrategy. Perlu dicatat bahwa perusahaan SPAC seperti Twenty One Capital (peringkat 3) dan ProCap Financial (peringkat 13) segera melesat menjadi pemegang utama setelah menyelesaikan penggabungan melalui struktur penggalangan dana yang kompleks.
Twenty One Capital, Inc.
Didirikan bersama oleh CEO Strike Jack Mallers. Jalur SPAC Twenty One menggabungkan komitmen Bitcoin fisik, PIPE dan pendanaan obligasi konversi, serta struktur penggabungan dua langkah, sehingga perusahaan memiliki cadangan Bitcoin yang sepenuhnya dibiayai sebanyak 42.000 koin pada hari pertama pencatatan di Nasdaq.
Transaksi dimulai ketika Tether dan Bitfinex berjanji untuk menyediakan 31.500 Bitcoin kepada entitas swasta bernama NewCo, sementara Tether juga mengeluarkan dana tambahan sebesar 462 juta dolar untuk membeli Bitcoin. Sebuah PIPE senilai 200 juta dolar menyediakan dana untuk kepercayaan SPAC, yang kemudian bergabung dengan anak perusahaan mergernya, dan menerbitkan saham kelas A kepada investor SPAC dan PIPE.
Sementara itu, NewCo menyelesaikan penggabungan dengan anak perusahaan yang sama melalui pertukaran saham, menukar saham Kelas A dan Kelas B. Pada saat yang sama, pembiayaan obligasi konversi senilai 340 juta dolar langsung disuntikkan ke Twenty One. Twenty One kemudian menggunakan PIPE dan dana yang diperoleh dari obligasi konversi untuk membeli kembali Bitcoin yang sebelumnya dijanjikan dari Tether dan Bitfinex. SoftBank sebagai pihak penjamin strategis membeli ekuitas setara dengan 10.500 Bitcoin, jika cadangan akhir tidak mencapai target 42.000 Bitcoin, Tether akan bertanggung jawab untuk menutupi selisihnya.
Setelah menyelesaikan penggabungan SPAC, kepemilikan Twenty One akan sebagian besar dipegang oleh Tether dan bursa afiliasinya Bitfinex, sementara SoftBank Group akan memiliki saham minoritas yang signifikan.
ProCap BTC (PCAP)
ProCap Financial telah mengumpulkan total 1,008 juta dolar untuk meluncurkan platform cadangan Bitcoin-nya, di mana 256 juta berasal dari trust SPAC (dengan asumsi pengembalian sangat sedikit), 517 juta berasal dari saham preferen PIPE, dan 235 juta berasal dari putaran obligasi konversi yang dijamin tanpa bunga dan preferen. Hampir 95% dari total penggalangan dana (950 juta dolar) segera diinvestasikan untuk membeli 9,498 Bitcoin.
Pemegang saham SPAC publik menukarkan 256 juta USD dalam trust menjadi 25 juta saham, atau 19,7%; dipimpin oleh Magnetar Capital, ParaFi, Blockchain.com Ventures, Arrington Capital, Woodline Partners, Anson Funds, RK Capital, Off the Chain Capital, FalconX, BSQ Capital untuk 517 juta USD dalam saham preferen PIPE, mengunderwrite 63,5 juta saham, atau 50,1%; 235 juta USD dalam obligasi konversi yang dijamin tanpa bunga, memutar saham 18,1 juta saham, atau 14,3%; Inflection Points Inc. menukarkan saham yang ada dan menambah 8,5 juta USD dalam penempatan ekuitas, mendapatkan 11,1 juta saham, atau 8,7%; pihak penggagas SPAC mempertahankan 9 juta saham promote, atau 7,1%.
Meskipun proyek SPAC secara umum berkinerja buruk, SPAC yang berbasis cadangan Bitcoin tetap diakui karena transparansi mereka dalam kepemilikan dan basis biaya. Dokumen pendaftaran S-1/S-4 mereka secara rinci mengungkapkan kontribusi kas, alokasi saham, dan nilai kontribusi Bitcoin fisik dari semua pihak yang terlibat. Karena perusahaan-perusahaan ini memiliki model bisnis yang serupa "mengakuisisi dan menyimpan Bitcoin", pengungkapan semacam ini memberikan referensi yang dapat diandalkan bagi investor untuk menilai tingkat pengenceran saham, biaya kepemilikan, dan komposisi cadangan.
Dibandingkan dengan model pembiayaan SPAC yang bergantung pada infrastruktur kompleks belakangan ini, Next Technology Holding dan adopter awal lainnya mengakumulasi cadangan Bitcoin melalui transaksi ekuitas tunai yang lebih langsung.
Sementara itu, langkah GameStop juga menarik perhatian: pada 28 Mei 2025, pengecer game dengan cadangan kas sebesar 4,8 miliar dolar AS ini mengumumkan bahwa sebagai bagian dari strategi aset digital, mereka telah mengeluarkan sekitar 513 juta dolar AS untuk membeli 4.710 koin Bitcoin.
platform kripto dengan likuiditas tinggi
Meskipun banyak perusahaan yang meniru strategi penyimpanan penuh Bitcoin MicroStrategy, masih banyak platform kripto asli yang terus berinvestasi dalam aset digital secara stabil, dan terkadang muncul pembeli besar sekali seperti Tesla.
Penerbit USDT, Tether, sejak akhir tahun 2022 mulai aktif memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan, menggunakan hingga 15% dari laba bersih setiap kuartal untuk pembelian pasar langsung dan investasi pertambangan energi terbarukan. Cadangan Bitcoin Tether telah meningkat secara kuartalan sejak tahun 2023, kini telah dua kali lipat menjadi lebih dari 100.000 Bitcoin, dan telah mengumpulkan sekitar 3,9 miliar dolar AS dalam keuntungan yang belum direalisasikan.
Block (dulu Square) pertama kali "bertaruh" pada bulan Oktober 2020 dengan membeli 4.709 Bitcoin senilai 50 juta dolar, yang merupakan sekitar 1% dari total asetnya saat itu. Pada kuartal pertama 2021, mereka menambah lagi 170 juta dolar (3.318 koin), meningkatkan total cadangan menjadi lebih dari 8.000 koin. Sejak saat itu, Block terus mempertahankan kepemilikan Bitcoin-nya. Pada April 2024, Block meluncurkan program rata-rata biaya dolar tingkat perusahaan, yang menggunakan 10% dari laba kotor produk Bitcoin setiap bulan untuk melakukan pembelian sistematis melalui penyedia likuiditas over-the-counter dengan harga rata-rata tertimbang dua jam.
Coinbase secara resmi mengonfirmasi strategi bitcoin perusahaan pada Agustus 2021, dewan direksi menyetujui pembelian aset digital sebesar 500 juta dolar secara sekali jalan, dan berkomitmen untuk menginvestasikan 10% dari laba bersih kuartalan ke dalam portofolio termasuk bitcoin.
Pada Januari 2021, dewan direksi Tesla menyetujui pembelian Bitcoin senilai 1,5 miliar dolar AS, dengan alasan "Kami percaya pada potensi aset digital sebagai investasi jangka panjang, serta nilai sebagai alternatif likuiditas." Beberapa bulan kemudian, CEO Elon Musk menyatakan bahwa Tesla telah menjual sekitar 10% dari Bitcoin-nya "untuk membuktikan likuiditas," dan menghasilkan 128 juta dolar AS pada kuartal pertama 2021; pada kuartal kedua 2022, Tesla menjual sisa kepemilikannya sekitar 75%.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
SignatureVerifier
· 11jam yang lalu
secara teknis... lagi-lagi upaya putus asa untuk mendapatkan pengaruh yang menyamar sebagai "inovasi" smh
Lihat AsliBalas0
CryptoTherapist
· 08-14 03:19
mari kita luangkan waktu untuk bernapas dan mengurai kecemasan pasar ini... sbet memberi saya PTSD leverage emosional yang serius, sejujurnya
Lihat AsliBalas0
consensus_whisperer
· 08-14 03:19
Apakah masih banyak yang mati karena bermain leverage seperti ini?
Lihat AsliBalas0
CryptoMotivator
· 08-14 03:18
Sudah tujuh tahun berinvestasi koin, setiap hari berbicara tentang logika.
Lihat AsliBalas0
GateUser-44a00d6c
· 08-14 03:08
Menimbun eth adalah jalan yang benar, yang lainnya hanya spekulasi.
Lihat AsliBalas0
WalletDetective
· 08-14 03:07
Sekali lagi datang untuk mengait Ethereum.
Lihat AsliBalas0
SurvivorshipBias
· 08-14 02:56
Hanya sedikit inovasi, sangat lucu. Ini hanya bermain dengan leverage dengan mengganti kulit.
SB koin saham memimpin inovasi cadangan Ethereum, mendapatkan hasil stake dan optimasi pajak.
Apakah koin SBET adalah narasi inovatif atau leverage Ethereum?
Pendahuluan
Gairah perusahaan publik beralih ke strategi cadangan cryptocurrency sama sekali tidak menunjukkan tanda-tanda mereda. Beberapa perusahaan menjadikannya sebagai usaha terakhir untuk menyelamatkan bisnis, sementara yang lain sekadar meniru pendekatan MicroStrategy, tetapi ada beberapa proyek inovatif yang benar-benar menonjol.
Artikel ini akan membahas pemimpin di bidang cadangan strategis Bitcoin dan Ethereum, menganalisis bagaimana mereka menyediakan alternatif untuk ETF spot, menerapkan struktur pembiayaan yang kompleks, mencapai optimasi pajak, menciptakan hasil staking, mengintegrasikan ekosistem DeFi, dan memanfaatkan keunggulan kompetitif yang unik.
Bitcoin
Tinjauan Umum
Menurut data, MicroStrategy telah dengan cepat melompat menjadi pemegang perusahaan terbesar kedua setelah iShares Bitcoin Trust di antara entitas yang mengungkapkan kepemilikan publik, mengontrol hampir 2,865% dari total pasokan 21 juta.
Meskipun demikian, ETF dan trust tetap mendominasi, dipimpin oleh iShares, Fidelity, dan Grayscale. Di tingkat negara berdaulat, Amerika Serikat dan China memiliki Bitcoin terbanyak, sementara Ukraina juga mempertahankan cadangan yang signifikan. Di perusahaan swasta, Block.one dan Tether Holdings berada di peringkat teratas.
Di antara semua entitas yang memiliki Bitcoin, Amerika Serikat dan Kanada menduduki peringkat teratas, diikuti oleh Inggris. Namun, yang juga patut dicatat adalah Metaplanet dari Jepang (peringkat ke-5) dan Next Technology Holding dari China (peringkat ke-12).
Meskipun MicroStrategy dihapus, MARA dan Twenty One Capital masih berada di posisi teratas, tetapi distribusi kepemilikan tetap sangat terkonsentrasi. Jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh sebagian besar perusahaan di luar sepuluh besar hanya berada pada tingkat sedang dibandingkan dengan para pemimpin.
Saat mengevaluasi cadangan Bitcoin perusahaan publik, ada dua indikator yang sangat perlu diperhatikan:
Analisis rasio NAV dari 30 perusahaan teratas menunjukkan adanya perbedaan signifikan dalam kelompok tersebut, seperti Tesla dan Coinbase. Karena perusahaan-perusahaan ini tidak berfokus pada cadangan Bitcoin sebagai bisnis utama dan memiliki bisnis inti lainnya, rasio NAV mereka menjadi lebih tinggi.
Setelah mengeluarkan perusahaan cadangan non-Bitcoin, dapat dilihat bahwa sebagian besar perusahaan sebenarnya diperdagangkan pada kelipatan NAV yang lebih tinggi, banyak yang melebihi 2. Hanya ada empat yang di bawah NAV = 1, sementara pemegang besar seperti MSTR dan MARA tidak menunjukkan kelipatan ekstrem yang ditemukan di perusahaan kecil.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Di antara banyak perusahaan publik yang meniru strategi MicroStrategy, sebuah perusahaan Jepang menonjol - Metaplanet. Hingga saat ini, mereka telah mengakumulasi 16.352 koin Bitcoin, memasuki lima besar perusahaan publik yang memiliki Bitcoin, dan telah mempercepat kecepatan akuisisi mereka secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir.
Metaplanet pertama-tama mengumpulkan kas dengan menerbitkan obligasi nol kupon berjangka enam bulan dengan harga yang sama. Untuk memastikan kemampuan pembayaran, perusahaan memberikan hak atas saham yang meningkat (SARs) kepada dana EVO berdasarkan keputusan dewan direksi yang sama.
Kontrak obligasi mengatur: pada saat jatuh tempo, Metaplanet harus menggunakan dana EVO untuk membayar tunai SARs yang disebutkan di atas dengan harga eksekusi mengambang, sebagai satu-satunya sumber dana untuk menebus obligasi.
Dengan pengaturan ini, Metaplanet menghindari pengeluaran bunga reguler.
Sumber keuntungan dari dana EVO mencakup perlindungan ganda:
Keuntungan pajak merupakan nilai inti lainnya: di Jepang, keuntungan modal saham dan dividen dikenakan tarif pajak tunggal sekitar 20%, sementara keuntungan dari perdagangan Bitcoin spot diklasifikasikan sebagai pendapatan lain, dan dikenakan tarif pajak negara progresif 5%-45%, ditambah pajak penduduk lokal 10% (dan pajak tambahan yang berlaku), dengan tarif pajak total dapat mencapai 55%. Untuk investor di lapisan pajak tinggi yang mencari eksposur Bitcoin, Metaplanet menjadi pilihan alternatif yang sangat menarik, sementara Jepang saat ini belum menyetujui pencatatan ETF Bitcoin spot.
Metaplanet telah lama diperdagangkan dengan kelipatan mNAV yang tinggi, biasanya lebih dari 5×, bahkan pernah mencapai 20×, jauh lebih tinggi daripada pemegang utama lainnya. Meskipun premium ini mencerminkan kepercayaan investor terhadap struktur pembiayaannya, keuntungan pajak, dan pengembalian Bitcoin yang dioptimalkan, namun juga membawa risiko yang lebih tinggi, dan mungkin berarti bahwa harga sahamnya terlalu diperdagangkan.
Perusahaan cadangan Bitcoin lainnya: Chengfeng SPAC Gelombang
Sejumlah perusahaan sedang berlomba-lomba untuk meniru strategi cadangan Bitcoin MicroStrategy. Perlu dicatat bahwa perusahaan SPAC seperti Twenty One Capital (peringkat 3) dan ProCap Financial (peringkat 13) segera melesat menjadi pemegang utama setelah menyelesaikan penggabungan melalui struktur penggalangan dana yang kompleks.
Twenty One Capital, Inc.
Didirikan bersama oleh CEO Strike Jack Mallers. Jalur SPAC Twenty One menggabungkan komitmen Bitcoin fisik, PIPE dan pendanaan obligasi konversi, serta struktur penggabungan dua langkah, sehingga perusahaan memiliki cadangan Bitcoin yang sepenuhnya dibiayai sebanyak 42.000 koin pada hari pertama pencatatan di Nasdaq.
Transaksi dimulai ketika Tether dan Bitfinex berjanji untuk menyediakan 31.500 Bitcoin kepada entitas swasta bernama NewCo, sementara Tether juga mengeluarkan dana tambahan sebesar 462 juta dolar untuk membeli Bitcoin. Sebuah PIPE senilai 200 juta dolar menyediakan dana untuk kepercayaan SPAC, yang kemudian bergabung dengan anak perusahaan mergernya, dan menerbitkan saham kelas A kepada investor SPAC dan PIPE.
Sementara itu, NewCo menyelesaikan penggabungan dengan anak perusahaan yang sama melalui pertukaran saham, menukar saham Kelas A dan Kelas B. Pada saat yang sama, pembiayaan obligasi konversi senilai 340 juta dolar langsung disuntikkan ke Twenty One. Twenty One kemudian menggunakan PIPE dan dana yang diperoleh dari obligasi konversi untuk membeli kembali Bitcoin yang sebelumnya dijanjikan dari Tether dan Bitfinex. SoftBank sebagai pihak penjamin strategis membeli ekuitas setara dengan 10.500 Bitcoin, jika cadangan akhir tidak mencapai target 42.000 Bitcoin, Tether akan bertanggung jawab untuk menutupi selisihnya.
Setelah menyelesaikan penggabungan SPAC, kepemilikan Twenty One akan sebagian besar dipegang oleh Tether dan bursa afiliasinya Bitfinex, sementara SoftBank Group akan memiliki saham minoritas yang signifikan.
ProCap BTC (PCAP)
ProCap Financial telah mengumpulkan total 1,008 juta dolar untuk meluncurkan platform cadangan Bitcoin-nya, di mana 256 juta berasal dari trust SPAC (dengan asumsi pengembalian sangat sedikit), 517 juta berasal dari saham preferen PIPE, dan 235 juta berasal dari putaran obligasi konversi yang dijamin tanpa bunga dan preferen. Hampir 95% dari total penggalangan dana (950 juta dolar) segera diinvestasikan untuk membeli 9,498 Bitcoin.
Pemegang saham SPAC publik menukarkan 256 juta USD dalam trust menjadi 25 juta saham, atau 19,7%; dipimpin oleh Magnetar Capital, ParaFi, Blockchain.com Ventures, Arrington Capital, Woodline Partners, Anson Funds, RK Capital, Off the Chain Capital, FalconX, BSQ Capital untuk 517 juta USD dalam saham preferen PIPE, mengunderwrite 63,5 juta saham, atau 50,1%; 235 juta USD dalam obligasi konversi yang dijamin tanpa bunga, memutar saham 18,1 juta saham, atau 14,3%; Inflection Points Inc. menukarkan saham yang ada dan menambah 8,5 juta USD dalam penempatan ekuitas, mendapatkan 11,1 juta saham, atau 8,7%; pihak penggagas SPAC mempertahankan 9 juta saham promote, atau 7,1%.
Meskipun proyek SPAC secara umum berkinerja buruk, SPAC yang berbasis cadangan Bitcoin tetap diakui karena transparansi mereka dalam kepemilikan dan basis biaya. Dokumen pendaftaran S-1/S-4 mereka secara rinci mengungkapkan kontribusi kas, alokasi saham, dan nilai kontribusi Bitcoin fisik dari semua pihak yang terlibat. Karena perusahaan-perusahaan ini memiliki model bisnis yang serupa "mengakuisisi dan menyimpan Bitcoin", pengungkapan semacam ini memberikan referensi yang dapat diandalkan bagi investor untuk menilai tingkat pengenceran saham, biaya kepemilikan, dan komposisi cadangan.
Dibandingkan dengan model pembiayaan SPAC yang bergantung pada infrastruktur kompleks belakangan ini, Next Technology Holding dan adopter awal lainnya mengakumulasi cadangan Bitcoin melalui transaksi ekuitas tunai yang lebih langsung.
Sementara itu, langkah GameStop juga menarik perhatian: pada 28 Mei 2025, pengecer game dengan cadangan kas sebesar 4,8 miliar dolar AS ini mengumumkan bahwa sebagai bagian dari strategi aset digital, mereka telah mengeluarkan sekitar 513 juta dolar AS untuk membeli 4.710 koin Bitcoin.
platform kripto dengan likuiditas tinggi
Meskipun banyak perusahaan yang meniru strategi penyimpanan penuh Bitcoin MicroStrategy, masih banyak platform kripto asli yang terus berinvestasi dalam aset digital secara stabil, dan terkadang muncul pembeli besar sekali seperti Tesla.
Penerbit USDT, Tether, sejak akhir tahun 2022 mulai aktif memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan, menggunakan hingga 15% dari laba bersih setiap kuartal untuk pembelian pasar langsung dan investasi pertambangan energi terbarukan. Cadangan Bitcoin Tether telah meningkat secara kuartalan sejak tahun 2023, kini telah dua kali lipat menjadi lebih dari 100.000 Bitcoin, dan telah mengumpulkan sekitar 3,9 miliar dolar AS dalam keuntungan yang belum direalisasikan.
Block (dulu Square) pertama kali "bertaruh" pada bulan Oktober 2020 dengan membeli 4.709 Bitcoin senilai 50 juta dolar, yang merupakan sekitar 1% dari total asetnya saat itu. Pada kuartal pertama 2021, mereka menambah lagi 170 juta dolar (3.318 koin), meningkatkan total cadangan menjadi lebih dari 8.000 koin. Sejak saat itu, Block terus mempertahankan kepemilikan Bitcoin-nya. Pada April 2024, Block meluncurkan program rata-rata biaya dolar tingkat perusahaan, yang menggunakan 10% dari laba kotor produk Bitcoin setiap bulan untuk melakukan pembelian sistematis melalui penyedia likuiditas over-the-counter dengan harga rata-rata tertimbang dua jam.
Coinbase secara resmi mengonfirmasi strategi bitcoin perusahaan pada Agustus 2021, dewan direksi menyetujui pembelian aset digital sebesar 500 juta dolar secara sekali jalan, dan berkomitmen untuk menginvestasikan 10% dari laba bersih kuartalan ke dalam portofolio termasuk bitcoin.
Pada Januari 2021, dewan direksi Tesla menyetujui pembelian Bitcoin senilai 1,5 miliar dolar AS, dengan alasan "Kami percaya pada potensi aset digital sebagai investasi jangka panjang, serta nilai sebagai alternatif likuiditas." Beberapa bulan kemudian, CEO Elon Musk menyatakan bahwa Tesla telah menjual sekitar 10% dari Bitcoin-nya "untuk membuktikan likuiditas," dan menghasilkan 128 juta dolar AS pada kuartal pertama 2021; pada kuartal kedua 2022, Tesla menjual sisa kepemilikannya sekitar 75%.