ZKJとは何ですか？プロジェクトの紹介と技術的背景

画像:https://polyhedra.network/

ZKJはPolyhedra Networkによって立ち上げられたネイティブトークンで、Web3領域における有望な「クロスチェーンゼロ知識証明」トラックに属します。このプロジェクトはzkBridge、zkDID、zkLightClientに焦点を当てており、ゼロ知識技術を使用して、チェーン間の相互運用性、アイデンティティ検証、軽量データ検証などのコアの痛点を解決することを目指しています。

Polyhedra Networkは、Binance Labs、Polychain、Animocaなどのいくつかのトップ機関からのサポートを受けています。そのコア競争力は、高性能のzk技術を通じて、オンチェーンプライバシーとクロスチェーン資産流通を促進することにあります。

ZKJはそのエコロジカルトークンとして、一方ではネットワークの取引手数料の支払いに使用され、もう一方ではクロスチェーン資産検証プロセスにおける担保または報酬として使用されます。

ZKJのトークン経済モデルとその初期のパフォーマンス

図:https://www.gate.com/trade/ZKJ_USDT

ZKJは2024年末に活動を開始し、最初はBinance Alphaプラットフォームを通じてローンチされ、Alphaユーザーから多くの注目を集めました。その高い流動性と極めて低いスリッページのため、ZKJはクレジットポイントやAlpha取引タスクに参加するためにしばしば使用されます。

トークン経済に関して、ZKJの初期流通量は比較的小さく、総発行枚数は約10億枚です。大規模なアンロックの前に、市場価格は長い間1.8 - 2ドルの間で維持されており、FDVは約20億ドルで安定しているため、多くの人々はそのリスクが非常に低いと誤解し、さらには「ステーブルコイン」と呼ぶこともありました。

バイナンスアルファポイントメカニズムと取引戦略

Binance Alphaのローンチ以来、ユーザーは契約取引、現物取引、流動性提供などの方法を通じてAlphaポイントを獲得し、将来の新プロジェクトのエアドロップスロットを取得することができます。

その中で、ZKJと別のプロジェクトトークンKOGEは、多くのユーザーによってウォッシュトレーディングに利用されました。スリッページが低く、価格の変動が小さいため、コミュニティから「最適なイールドファーミングの組み合わせ」として一時的に称賛されました。しかし、まさにこのウォッシュトレーディング戦略が、アルファイベント中に両者の異常に高い取引量を引き起こし、高度に集中した流動性と過小評価されたリスクの問題を隠す結果となりました。

6月15日夕方：ZKJとKOGEの大暴落の始まりと終わり

2025年6月15日20時30分、ZKJは短期間で$1.946から$0.3767に80.64%もの急落を経験しました。同時に、KOGEも$61から$8.46にフラッシュクラッシュし、コミュニティ全体を驚かせました。

Coinglassのデータによると、その夜の2時間以内に合計清算額が1億ドルを超え、ZKJは長期清算において9433万ドル以上を占め、暗号市場の歴史における別の「ブラックスワンイベント」となりました。

オンチェーン分析によって明らかにされた取引の道

オンチェーンデータ研究者は、複数の主要アドレスが正確に流動性を引き出し、大きなダンプの前に大規模な売却を行ったことを指摘しました。

• アドレス0x1A2は最初に数百万ドルの流動性を引き出し、その後、ZKJ-KOGE取引チャネルを通じて数百万ドルの売り圧力を完了しました。
• 他の2つのアドレスは連携して動作し、正確なタイミングと注文を通じて2つのコインの価格を操作しています。
• KOGEの背後にいる48Clubは、そのトークンがロックされておらず、売らないという約束もないことを明確に述べており、市場にパニックを引き起こしています。

この崩壊は明確な「ネガティブスパイラル」メカニズムを形成しました：流動性が引き上げられる → ユーザーがパニック売りをする → LPがプールから撤退する → フラッシュクラッシュ。

ZKJの投資教訓と将来の展望

このイベントは、アルファエコシステムに参加しているユーザーへの警鐘となります。ボリュームアービトラージはリスクフリーではなく、大口投資家が資産を売却するための「流動性ランナー」となり得ます。ZKJプロジェクト自体の技術力は直接疑問視されていませんが、極端な市場条件下でのそのトークンモデルの脆弱性は完全に露呈しています。特に、6月19日に150万3千ZKJのロック解除イベントが控えているため、悲観的な市場心理はさらに悪化しています。

一般の投資家にとって、流動性リスクを理解し、人工的な価格操作に対して警戒し、アルファポイント競技への盲目的な参加を避けることは、今後のDeFiやWeb3プロジェクトへの参加において重要な原則です。