最近、Hyperliquiddで「James Wynn」というクジラが登場し、その一挙手一投足がコミュニティの注目を集めています。彼は短期間で最大40倍のレバレッジを頻繁に使用し、数十億ドルのポジションを開設しました。このことはHyperliquidの取引がオンチェーンでの透明性を最大限に発揮することを示しています。最近、Hyperliquidの創設者であるJeffはTwitterで「なぜ透明な取引がクジラの実行力を高めるのか」という記事を共有しました。大口投資家にとって、公開取引が取引の実行効率を向上させる理由について語っています。(Hyperliquid のチェーン上のクジラ James Wynn とは誰ですか？120 億ドルの高レバレッジギャンブルはただの話題作りですか？)オンチェーン取引はロスカットされるのか？ジェフは、ハイパーリキッドの成長過程で、懐疑的な人々がプラットフォームの流動性を疑問視していたと述べています。現在、これらの懸念は解消され、ハイパーリキッドは世界で最も流動性の高い市場の一つとなっています。ハイパーリキッドがいくつかのクジラトレーダーによって利用されるにつれて、議論の焦点は透明な取引に関する懸念に移っています。多くの人々は、ハイパーリキッド上の大口投資家が：ポジションを開く際に先に取引される。彼らの清算とストップロス価格が公開されたため、狙われた。彼はこれらの懸念が理解できると考えていますが、実際には正反対のことが言えます：ほとんどの大口投資家にとって、透明な取引はプライベートな場所よりも実行効率を改善します。高度な主張は、市場が情報を公正な価格と流動性に変換する効率的な機械であるということです。Hyperliquidで公開取引を行うことで、大口投資家はマーケットメイカーに流動性を提供する機会を増やし、より良い実行を得ることができます。10億ドルのポジションは、Hyperliquidでの実行が中央集権型取引所よりも良好である可能性があります。ETFも公開リバランスポジションを選択します世界最大の伝統的金融ETFを例に取ると、彼らは毎日リバランスを行う必要があります。例えば、レバレッジETFは価格が有利な場合にポジションを増やし、逆の場合はポジションを減らします。これらのファンドは数千億ドルの資産を管理しています。多くのこのようなファンドは、取引所のクローズオークションで取引を実行することを選択しています。これは、多くの点で大口投資家がHyperliquidで公開取引を行うよりも極端です。これらのファンドのポジションはほぼ完全に公開されており、Hyperliquidでも同様です。これらのファンドは公開された戦略に従っていますが、Hyperliquidではそうではなく、大口投資家が自由に取引できます。これらのファンドは毎日予測可能な方法で取引され、通常は大口の取引ですが、Hyperliquidではそうではなく、大口投資家はいつでも取引できます。終値オークションは、他の参加者にETFの取引量に反応する十分な機会を提供しますが、Hyperliquidではそうではなく、取引は連続的かつ即時です。ETFマネージャーはHyperliquidに似た透明性を選択しました。これらのファンドは資金フローを柔軟にプライベート化できますが、意図や取引を公開することを積極的に選択します。なぜですか？もう一つの例は、エレクトロニクス市場の歴史です。 市場は、情報を公正な価格と流動性に変換する効率的な機械です。 電子取引は、2000年代初頭の金融市場における画期的なイノベーションでした。 以前の取引は、主に広いスプレッドの取引フロアで行われていました。 プログラマティックマッチングエンジンが価格と時間の優先原則を透過的に実施することで、スプレッドは大幅に縮小し、ユーザーの流動性が向上します。 オープンオーダーブックにより、市場の力は需要と供給の情報をより公正な価格とより深い流動性に組み込むことができます。なぜ Hyperliquid はより進んだオーダーブックシステムなのか？注文簿は情報の粒度によって分類されます。ここでの L0 と L4 は単に階層の違いを表すためのものであり、標準用語ではありません。L0：注文簿情報なし (例えばダークプール)。L1:ベストバイアンドセルオファー。L2：オーダーブックの各レベルの価格、総量、および選択可能なレベル内の注文数。L3：単一の匿名注文、時間、価格、数量を含み、一部のフィールド（送信者など）はプライベートです。L4 (ハイパーリキッド)：単一の注文で、プライベートと公開情報が完全に対等です。毎回オーダーブックの粒度を一層増やすことで、参加者がモデルに取り込む情報が大幅に改善されます。従来の金融市場はL3で止まっていますが、HyperliquidはL4に進展しました。その一因はブロックチェーンの透明性と検証可能性の特性です。Jeffはこれを欠点ではなく、利点だと考えています。プライバシーと市場効率のトレードオフは、L0からL4までの全範囲をカバーしています。 この範囲では、L3オーダーブックは妥協点であり、必ずしも最適ではありません。 L4オーダーブックに対する主な議論は、特定のポリシーオペレーターがプライバシーを好むというものです。 おそらく、注文を出すことで、この戦略にいくつかの利点が明らかになるでしょう。 しかし、定量的な大手HRTであるJeffは、定量的なデータでは、匿名化されたデータからトラフィック情報のほとんどを本質的に推測できると指摘しています。 知識豊富な参加者に情報を漏らさずに、一定期間にわたって多数のポジションを開くことは困難です。ジェフは、金融のプライバシーは個人の権利であるべきだと考えていると述べました。彼は、今後数年の間にブロックチェーン産業が熟考し、成熟した方法でプライバシーを実現することを期待しています。重要なのは、プライバシーと実行効率を混同しないことです。これらは手を取り合う概念ではなく、独立した、そして互いに対立する可能性のある重要な概念です。プライバシーと取引効率のバランスを取る必要があるある人は、特定のプライバシーが絶対的に有益であると考えるかもしれません。しかし、プライバシーには代償が伴い、実行効率とのトレードオフがあります。毒性のあるトラフィックは、取引後の一方が即座に後悔する取引として定義され、その「即座」という時間のスケールが毒性の時間範囲を定義します。毒性のあるトラフィックは、無毒の受信者トラフィックと混在する可能性があり、すべての参加者の実行効率を悪化させます。例としては、高頻度取引業者が2つのプラットフォーム間で最速の速度で毒性アービトラージ受け入れ戦略を実行することが挙げられます。マーケットメーカーは、これらの参加者に流動性を提供する際に損失を被ります。マーケットメイカーの主な仕事は、有害なフローをできるだけ回避しながら、無害なフローに流動性を提供することです。透明な場所では、マーケットメイカーは参加者を有害性に基づいて分類し、無害な参加者が取引を行う際に選択的に提供量を増やすことができます。したがって、大口投資家は透明な場所で匿名の場所よりも迅速にポジションを拡大できるのです。大口投資家が大規模な取引を行いたい場合、最も良い方法は事前に全世界に通知することです。ETFのリバランスの例に戻ると、透明な場所ではプライベートな場所よりも先行取引が多くなることはありません。逆に、トレーダーは市場に直接自分の取引を宣言することで利益を得ることができます。透明な場所では、クリアリングやストップロスがプライベートな場所よりも狙われやすいわけではありません。透明な場所で価格を押し上げようとする行為は、より自信を持って平均回帰取引を行う対戦相手に遭遇することになります。トレーダーが大規模な取引を行いたい場合、最善の方法の1つは、事前に世界に知らせることです。 これは直感に反するように思えるかもしれませんが、情報が多ければ多いほど、実行はより効率的になります。 Hyperliquidでは、これらの透明なラベルはプロトコルレベルで各注文に適用されます。 これは、あらゆる規模のトレーダーにとって、流動性と執行効率を拡大するためのユニークな機会を提供します。この記事では、ETFも公開リバランスされています！Hyperliquidの創設者Jeff：公開の場での取引が取引効率を向上させることができます。最初に出現したのは、Chain News ABMediaです。
ETFも公開再バランス！Hyperliquid創設者Jeff：公開の場での取引は取引効率を向上させることができる
最近、Hyperliquiddで「James Wynn」というクジラが登場し、その一挙手一投足がコミュニティの注目を集めています。彼は短期間で最大40倍のレバレッジを頻繁に使用し、数十億ドルのポジションを開設しました。このことはHyperliquidの取引がオンチェーンでの透明性を最大限に発揮することを示しています。最近、Hyperliquidの創設者であるJeffはTwitterで「なぜ透明な取引がクジラの実行力を高めるのか」という記事を共有しました。大口投資家にとって、公開取引が取引の実行効率を向上させる理由について語っています。
(Hyperliquid のチェーン上のクジラ James Wynn とは誰ですか？120 億ドルの高レバレッジギャンブルはただの話題作りですか？)
オンチェーン取引はロスカットされるのか？
ジェフは、ハイパーリキッドの成長過程で、懐疑的な人々がプラットフォームの流動性を疑問視していたと述べています。現在、これらの懸念は解消され、ハイパーリキッドは世界で最も流動性の高い市場の一つとなっています。ハイパーリキッドがいくつかのクジラトレーダーによって利用されるにつれて、議論の焦点は透明な取引に関する懸念に移っています。多くの人々は、ハイパーリキッド上の大口投資家が：
ポジションを開く際に先に取引される。
彼らの清算とストップロス価格が公開されたため、狙われた。
彼はこれらの懸念が理解できると考えていますが、実際には正反対のことが言えます：ほとんどの大口投資家にとって、透明な取引はプライベートな場所よりも実行効率を改善します。高度な主張は、市場が情報を公正な価格と流動性に変換する効率的な機械であるということです。Hyperliquidで公開取引を行うことで、大口投資家はマーケットメイカーに流動性を提供する機会を増やし、より良い実行を得ることができます。10億ドルのポジションは、Hyperliquidでの実行が中央集権型取引所よりも良好である可能性があります。
ETFも公開リバランスポジションを選択します
世界最大の伝統的金融ETFを例に取ると、彼らは毎日リバランスを行う必要があります。例えば、レバレッジETFは価格が有利な場合にポジションを増やし、逆の場合はポジションを減らします。これらのファンドは数千億ドルの資産を管理しています。多くのこのようなファンドは、取引所のクローズオークションで取引を実行することを選択しています。これは、多くの点で大口投資家がHyperliquidで公開取引を行うよりも極端です。
これらのファンドのポジションはほぼ完全に公開されており、Hyperliquidでも同様です。
これらのファンドは公開された戦略に従っていますが、Hyperliquidではそうではなく、大口投資家が自由に取引できます。
これらのファンドは毎日予測可能な方法で取引され、通常は大口の取引ですが、Hyperliquidではそうではなく、大口投資家はいつでも取引できます。
終値オークションは、他の参加者にETFの取引量に反応する十分な機会を提供しますが、Hyperliquidではそうではなく、取引は連続的かつ即時です。
ETFマネージャーはHyperliquidに似た透明性を選択しました。これらのファンドは資金フローを柔軟にプライベート化できますが、意図や取引を公開することを積極的に選択します。なぜですか？
もう一つの例は、エレクトロニクス市場の歴史です。 市場は、情報を公正な価格と流動性に変換する効率的な機械です。 電子取引は、2000年代初頭の金融市場における画期的なイノベーションでした。 以前の取引は、主に広いスプレッドの取引フロアで行われていました。 プログラマティックマッチングエンジンが価格と時間の優先原則を透過的に実施することで、スプレッドは大幅に縮小し、ユーザーの流動性が向上します。 オープンオーダーブックにより、市場の力は需要と供給の情報をより公正な価格とより深い流動性に組み込むことができます。
なぜ Hyperliquid はより進んだオーダーブックシステムなのか？
注文簿は情報の粒度によって分類されます。ここでの L0 と L4 は単に階層の違いを表すためのものであり、標準用語ではありません。
L0：注文簿情報なし (例えばダークプール)。
L1:ベストバイアンドセルオファー。
L2：オーダーブックの各レベルの価格、総量、および選択可能なレベル内の注文数。
L3：単一の匿名注文、時間、価格、数量を含み、一部のフィールド（送信者など）はプライベートです。
L4 (ハイパーリキッド)：単一の注文で、プライベートと公開情報が完全に対等です。
毎回オーダーブックの粒度を一層増やすことで、参加者がモデルに取り込む情報が大幅に改善されます。従来の金融市場はL3で止まっていますが、HyperliquidはL4に進展しました。その一因はブロックチェーンの透明性と検証可能性の特性です。Jeffはこれを欠点ではなく、利点だと考えています。
プライバシーと市場効率のトレードオフは、L0からL4までの全範囲をカバーしています。 この範囲では、L3オーダーブックは妥協点であり、必ずしも最適ではありません。 L4オーダーブックに対する主な議論は、特定のポリシーオペレーターがプライバシーを好むというものです。 おそらく、注文を出すことで、この戦略にいくつかの利点が明らかになるでしょう。 しかし、定量的な大手HRTであるJeffは、定量的なデータでは、匿名化されたデータからトラフィック情報のほとんどを本質的に推測できると指摘しています。 知識豊富な参加者に情報を漏らさずに、一定期間にわたって多数のポジションを開くことは困難です。
ジェフは、金融のプライバシーは個人の権利であるべきだと考えていると述べました。彼は、今後数年の間にブロックチェーン産業が熟考し、成熟した方法でプライバシーを実現することを期待しています。重要なのは、プライバシーと実行効率を混同しないことです。これらは手を取り合う概念ではなく、独立した、そして互いに対立する可能性のある重要な概念です。
プライバシーと取引効率のバランスを取る必要がある
ある人は、特定のプライバシーが絶対的に有益であると考えるかもしれません。しかし、プライバシーには代償が伴い、実行効率とのトレードオフがあります。毒性のあるトラフィックは、取引後の一方が即座に後悔する取引として定義され、その「即座」という時間のスケールが毒性の時間範囲を定義します。毒性のあるトラフィックは、無毒の受信者トラフィックと混在する可能性があり、すべての参加者の実行効率を悪化させます。例としては、高頻度取引業者が2つのプラットフォーム間で最速の速度で毒性アービトラージ受け入れ戦略を実行することが挙げられます。マーケットメーカーは、これらの参加者に流動性を提供する際に損失を被ります。
マーケットメイカーの主な仕事は、有害なフローをできるだけ回避しながら、無害なフローに流動性を提供することです。透明な場所では、マーケットメイカーは参加者を有害性に基づいて分類し、無害な参加者が取引を行う際に選択的に提供量を増やすことができます。したがって、大口投資家は透明な場所で匿名の場所よりも迅速にポジションを拡大できるのです。
大口投資家が大規模な取引を行いたい場合、最も良い方法は事前に全世界に通知することです。
ETFのリバランスの例に戻ると、透明な場所ではプライベートな場所よりも先行取引が多くなることはありません。逆に、トレーダーは市場に直接自分の取引を宣言することで利益を得ることができます。透明な場所では、クリアリングやストップロスがプライベートな場所よりも狙われやすいわけではありません。透明な場所で価格を押し上げようとする行為は、より自信を持って平均回帰取引を行う対戦相手に遭遇することになります。
トレーダーが大規模な取引を行いたい場合、最善の方法の1つは、事前に世界に知らせることです。 これは直感に反するように思えるかもしれませんが、情報が多ければ多いほど、実行はより効率的になります。 Hyperliquidでは、これらの透明なラベルはプロトコルレベルで各注文に適用されます。 これは、あらゆる規模のトレーダーにとって、流動性と執行効率を拡大するためのユニークな機会を提供します。
この記事では、ETFも公開リバランスされています！Hyperliquidの創設者Jeff：公開の場での取引が取引効率を向上させることができます。最初に出現したのは、Chain News ABMediaです。