Circleはニューヨーク証券取引所に上場し、日中のボラティリティは過去3年間の米国株式IPOの中で最も高かった

世界第2位のステーブルコインであるUSDCの発行者であるCircleは、2025年6月5日にニューヨーク証券取引所にティッカーシンボルCRCLで上場し、ステーブルコイン企業として初めて上場しました。 同社は、1株あたり31ドルで3,400万株を発行して11億ドルを調達し、評価額は69億ドルでした。 市場が開いた後、株価は一気に102ドルまで急騰し、229%も上昇しましたが、本稿執筆時点では81ドルまで下落しており、日中のボラティリティは過去3年間の米国株IPOの中で最も高くなっています。

IPOは25倍の応募超過で、BlackRockとARKがそれぞれ10%と1億5000万ドルを応募しました。 機関投資家の人気は、610億ドルのUSDC準備資産を管理し、短期米国債に投資して金利差を生み出すというCircleのユニークなビジネスモデルに由来しています。 2024年には、同社の収益は16億8000万ドル、純利益は1億5600万ドル、PERは44倍に達すると予想されています。 規制のブレークスルーが主要な推進力となっており、5月に米国上院で可決された「ステーブルコイン統一基準法」では、1:1の資産準備金が明示的に義務付けられており、準拠したステーブルコインへの道が開かれています。

市場の熱狂にもかかわらず、アナリストは、USDCの収益が金利サイクルの影響を大きく受けると指摘しています。 FRBが利下げを開始すれば、サークルのスプレッド利益は圧縮されることになる。 株価の急激な変動は、暗号通貨市場の特性を反映しているだけでなく、ステーブルコインのビジネスモデルに対する伝統的な投資家の認識も試しています。 デジタルドルインフラストラクチャのパズルの重要なピースとして、Circleの上場は、暗号通貨が主流の金融システムに浸透する新たな段階を示しています。