*ジェシー、ゴールデンファイナンス*シンガポールで天気が変わったの？2025年6月30日、シンガポール金融管理局（MAS）はデジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）に関する新規則を正式に施行します。この法案では、シンガポールでFSM法に定義されたデジタルトークンサービスを提供する機関および個人は、ライセンスを取得する必要があり、そうでなければ違法行為に該当します。初期のシンガポール政府はWeb3を積極的に取り入れ、FTXの破綻やルナの破綻を機に、イノベーションとリスクコントロールのバランスを取ることを強調するようになり、規制の策定やガイドラインの発行などにより、暗号業界を分類・規制しました。 そして、新規制が施行された6月30日には、より厳しい監督の時代が到来したようです。そして、空は急に変わったわけではなく、ライセンスガイドの実装と同じように、どこからともなく現れたわけではありません。 MASは2020年からデジタル決済トークンを規制する決済サービス法を可決し、仮想通貨取引所などのサービスを提供する地元企業にライセンスの申請を義務付けています。 それ以来、MASは規制の裁定取引の余地がまだあることに気づきました:一部の暗号企業はシンガポールに拠点を置いていますが、現地のライセンス要件を回避するために海外の顧客にのみサービスを提供しています。 この抜け穴を塞ぎ、金融活動作業部会(FATF)の基準に準拠するために、2022年4月に金融サービス・市場法が可決され、その第9部ではデジタルトークンサービスプロバイダーのライセンス制度が具体的に導入されました。 法律が可決された後、MASはすぐにそれを厳格に執行しませんでした。 ただし、この法律は、シンガポールに登録されているすべての企業(シンガポールにいるかどうかに関係なく)にDTSPライセンスの申請を義務付けており、「海外の顧客にサービスを提供するためにライセンスを保持する必要がない」という免除期間が終了しています。今回の「デジタルトークンサービスプロバイダーライセンスガイド」の正式施行は、規制の鉄槌がついに下されたことに過ぎず、大規模な機関は残りました。**個人でも機関でも、ライセンスを持って業務を行う必要があります**シンガポール金融管理局(MAS)は、新しいDTSP規則が2025年6月30日から猶予期間なしで実施されることを明らかにしました。 すべての無認可のデジタルトークンサービスプロバイダーは、この日までに海外の顧客へのサービスの提供を停止する必要があります、さもなければ、彼らは違法とみなされ、罰金、登録の取り消し、さらには刑事責任に直面する可能性があります。 この動きは、デジタルトークンサービスセクターを規制するというシンガポールの決意を示しており、コンプライアンス違反の運用の余地はありません。新しい規制では、認可を受けた事業体はシンガポールで登録された企業または事業体でなければならず、明確な海外事業構造と顧客コンプライアンスプロセスを備えていなければならないと規定されています。 資本要件に関しては、最低払込資本金は250,000シンガポールドルであり、カストディ、レバレッジ、デリバティブなどの複雑なビジネスでは、より高い段階の資本要件に引き上げられます。 さらに、認可機関は年間10,000シンガポールドルの年会費を支払う必要があり、支配者(取締役、CEO)は適切な財務的背景と良好な評判の記録を持っている必要があり、ポジションはシンガポール人でなければなりません。 MASは、DTSPライセンスは「非常に慎重な」方法で承認され、申請は「非常に限られた状況」でのみ承認されること、つまり、高い基準を満たす少数の企業のみが付与されることを強調しました。DTSPライセンスは、発行、取引、譲渡、保管、運用など、デジタルトークン業界チェーンのほぼすべてのサービスをカバーしています。 具体的には、デジタルトークン交換サービス、転送サービス、トークン発行の引受またはプロモーションサービス、トークンの保管または管理、トランザクションマッチングプラットフォーム、トークンデリバティブ、契約商品設計および取引サービスなどが含まれます。 さらに、「トークン関連のアドバイス」を提供する独立した開発者、KOL、コンサルタントもライセンスを申請する必要があります。 また、新しい規則では、会社のユーザー全員が海外にいても、運営主体がシンガポールで登録されている限り、ライセンスを申請しなければならないと規定されています。 また、ライセンスがなければ、個人も企業も、シンガポールのどの事業所でも、シンガポールの地元または海外の顧客に対してビジネスを行うことはできません。新しい規制で最も注目すべき点は、企業と個人の両方の監督範囲を完全にカバーしていることであり、デジタルトークンサービスを提供する限り、規制する必要があります。 在宅勤務は、海外企業の従業員としてのみ許可されています。**FTXの雷雨の後、規制が徐々にエスカレート**今回、シンガポールがデジタルトークンサービスの監督を大幅に強化したことは、突然の政策転換ではありません。 まず、MASは早くも2020年に決済サービス法を可決し、デジタル決済トークンを規制に導入し、仮想通貨交換などのサービスを提供する地元企業にライセンスの申請を義務付けました。しかし、明確な規制の厳格化は、2022年末から始まりました。その時、FTXが破綻し、Lunaが崩壊し、暗黒の時代に入りました。FTXの崩壊事件が発生した後、シンガポールの政府系ファンドであるテマセクを含む多数の投資家が巨額の損失に直面しました。2023年から、規制が厳しく導入され、機関のライセンス要件や個人投資家保護のあらゆる側面に関わっています。2023年5月、「金融サービス及び市場（修正）法」が可決され、修正案は主に金融機関間の顧客情報共有に焦点を当て、マネーロンダリングとテロ資金供与に対抗することを目的としています。2023年8月、シンガポール金融管理局(MAS)は、ステーブルコインの最終的な規制の枠組みを発表しました。 このフレームワークは、ステーブルコインを多くの側面から規制しており、銀行や大規模な金融グループの子会社などの資格のある機関のみがステーブルコインを発行できることを明確に規定しています。 発行者は、シンガポールドルまたはその他の主要通貨に裏打ちされていることが求められ、通貨の安定性を確保するための十分な準備金と定期的な監査が必要です。 運用面では、発行体は、コンプライアンスに準拠した運用を確保するために、リスク管理および利益相反管理メカニズムを確立および改善する必要があります。 この枠組みにより、シンガポールは世界で最初にステーブルコインを現地の規制システムに組み込む管轄区域の1つとなり、ステーブルコイン市場の規制された発展の基礎を築きます。2023年10月MASは、個人投資家がクレジットカードやレバレッジを使って暗号通貨を購入することを禁止することを提案しました。これらの政策の中心にあるのは、厳格なリスク隔離と個人投資家の保護強化であり、これはシンガポールが「暗号に優しい安全な避難所」から「コンプライアンスの高い閾値のイノベーションハブ」への移行を告げるものであり、今年は2023年末の移行期間終了までに、多くの無認可の取引所が積極的かつ受動的にシンガポールから撤退しました。 例えば、Binance、Bybit、Huobiは、今年、シンガポールユーザー向けのローカルサービスを停止しました。6月30日に正式に施行される新しいDTSP規制は、2023年4月にMASが可決した金融サービス・市場法の改正よりも厳しいものです。 2023年のFSMA改正は、主に規制管轄権の問題に対処し、すべてのシンガポール関連企業(海外の顧客にサービスを提供する企業を含む)をライセンスの範囲に含めることを強制し、オフショアの抜け穴を塞ぎます。 2025 年の新しい DTSP 規則では、参入障壁が高く、段階的な資本制度 (最低 500,000 シンガポールドル、最大 200 万シンガポールドル) の実施など、厳格な継続的なコンプライアンス要件が設定されています。これは、以前の非厳格な基準の 5 倍から 20 倍です。 顧客資産の90%のコールドストレージの義務化、オンチェーントランザクションのリアルタイム監視、および1時間以内の主要なイベントの報告。 無免許で営業すると、最高7年の懲役+100万の罰金が科せられ、顧客資産の混合は犯罪となります。この新しい規制の目的は、中小規模の機関の99%を選別することにより、シンガポールのWeb3を「巨人だけが利用できる」高いコンプライアンスコストの時代に押し上げることです。実際、現在、既知のライセンス(デジタル通貨支払いライセンスを含む)企業には、Anchorage Digital Singapore、BitGo Singapore、Blockchain.com (Singapore)、Bsquared Technology、Circleが含まれます Internet Singapore、Coinbase Singapore、DBS Vickers Securities (Singapore)、OKX、Paxos、Ripple、HashKey、GSRなど、合計33の有名機関が参加しています。 これらの機関はすべて暗号業界の巨人であるか、伝統的な金融に深いバックグラウンドを持っています。**実質損失、国内の評判への損害、国際規制からの圧力**その厳しさの裏には、法の支配を厳格に重視するシンガポールの一貫したスタイルがあります。 当初、シンガポールはWeb3を積極的に取り入れ、多数の業界機関を引き付けて定住させ、業界の大物の移民も引き付けました。 フォロー監督の段階的な強化は、実際にはWeb3を受け入れる過程で問題点を発見し、浮き彫りにし、その後、徐々に法規制を策定するプロセスです。 そして、実験と革新の過程で、シンガポールは「暗号通貨の問題は少し大きいようだ」ことに気づきました。 ”MAS局長の孟文能は2023年2月の《金融安定性評価》発表会で***「シンガポールの暗号業界に対する方針は、数量よりも質を重視することです。我々は暗号通貨活動の『緩和』の中心地となるつもりはなく、信頼できる責任ある参加者から成るエコシステムの発展に努めており、リスク管理とコンプライアンスに焦点を当てています。」***2025年の新しいDTSP規制に関するコンサルテーションペーパーで、MASは次のように明確に述べています:「デジタルトークンサービスのインターネットベースで国境を越えた性質により、デジタルトークンサービスプロバイダーは、マネーロンダリング/テロ資金供与の(ML/TF)リスクに対して(DTSPs)より脆弱です...... DTSPがシンガポールにもたらす主なリスクは、レピュテーションリスク、つまり、彼らが違法な目的に関与したり、違法な目的で悪用されたりした場合、シンガポールの評判を損なう可能性です。FTXの破綻は、シンガポールが厳しい規制を明確にしなければならなくなった最大の原動力といえます。 当時、シンガポールの政府系ファンドであるテマセックはFTXへの投資で2億7500万米ドルを失い、当時のローレンス・ウォン副首相(現首相)は、この事件が「国家の評判を損なった」ことを公に認め、テマセクは投資チームの幹部に給与削減の責任を負わせました。2023年8月、シンガポールは史上最大のマネーロンダリング事件を摘発しました。事件に関与した金額は300億シンガポールドルで、暗号通貨とペーパーカンパニーを利用してマネーロンダリングが行われ、資産はシンガポールを含む7か国に広がっており、15か所の豪邸と1億シンガポールドル以上の預金が含まれています。同時に、シンガポールは国際的な規制圧力にも直面しており、国際的なマネーロンダリング防止機関であるFATFは、2023年10月に「シンガポールマネーロンダリング対策/テロ資金供与対策相互評価報告書」を発表し、「シンガポールの仮想資産サービスプロバイダー(VASP)の国境を越えた活動の監督にはギャップがあり、特に海外の顧客にサービスを提供するオフショア事業体は管轄区域に完全に含まれていない」と明確に指摘しています。 同報告書は、シンガポールが抜け穴を塞げない場合、FATFの「強化されたフォローアッププロセス」(すなわち、グレーリスト前の早期警戒メカニズム)が発動する可能性があると警告している。**実際の損失、国の評判へのダメージ、国際的な規制や世論からの圧力に直面して、シンガポールはWeb3**の厳格な監督を実施しなければならず、シンガポールの変化は、世界的な暗号規制の段階的な明確化の鏡像にすぎず、実際、国際的な暗号規制は包括的な強化、コンプライアンスの強化、国際協力の強化の状況に向かっています。 各国は、暗号市場によってもたらされるリスクと課題に対処するために、自国の状況に応じて規制戦略を積極的に調整しています。**コンプライアンスは未来の暗号発展の主旋律であり、実力のある大機関こそが未来の暗号のテーブルでの主要なプレーヤーです。小規模投資家や草の根起業家に残された機会は多くありません。**
シンガポールは「捨てる」Web3 暗号化、最終的に大機関のテーブルに
ジェシー、ゴールデンファイナンス
シンガポールで天気が変わったの？
2025年6月30日、シンガポール金融管理局（MAS）はデジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）に関する新規則を正式に施行します。この法案では、シンガポールでFSM法に定義されたデジタルトークンサービスを提供する機関および個人は、ライセンスを取得する必要があり、そうでなければ違法行為に該当します。
初期のシンガポール政府はWeb3を積極的に取り入れ、FTXの破綻やルナの破綻を機に、イノベーションとリスクコントロールのバランスを取ることを強調するようになり、規制の策定やガイドラインの発行などにより、暗号業界を分類・規制しました。 そして、新規制が施行された6月30日には、より厳しい監督の時代が到来したようです。
そして、空は急に変わったわけではなく、ライセンスガイドの実装と同じように、どこからともなく現れたわけではありません。 MASは2020年からデジタル決済トークンを規制する決済サービス法を可決し、仮想通貨取引所などのサービスを提供する地元企業にライセンスの申請を義務付けています。 それ以来、MASは規制の裁定取引の余地がまだあることに気づきました:一部の暗号企業はシンガポールに拠点を置いていますが、現地のライセンス要件を回避するために海外の顧客にのみサービスを提供しています。 この抜け穴を塞ぎ、金融活動作業部会(FATF)の基準に準拠するために、2022年4月に金融サービス・市場法が可決され、その第9部ではデジタルトークンサービスプロバイダーのライセンス制度が具体的に導入されました。 法律が可決された後、MASはすぐにそれを厳格に執行しませんでした。 ただし、この法律は、シンガポールに登録されているすべての企業(シンガポールにいるかどうかに関係なく)にDTSPライセンスの申請を義務付けており、「海外の顧客にサービスを提供するためにライセンスを保持する必要がない」という免除期間が終了しています。
今回の「デジタルトークンサービスプロバイダーライセンスガイド」の正式施行は、規制の鉄槌がついに下されたことに過ぎず、大規模な機関は残りました。
個人でも機関でも、ライセンスを持って業務を行う必要があります
シンガポール金融管理局(MAS)は、新しいDTSP規則が2025年6月30日から猶予期間なしで実施されることを明らかにしました。 すべての無認可のデジタルトークンサービスプロバイダーは、この日までに海外の顧客へのサービスの提供を停止する必要があります、さもなければ、彼らは違法とみなされ、罰金、登録の取り消し、さらには刑事責任に直面する可能性があります。 この動きは、デジタルトークンサービスセクターを規制するというシンガポールの決意を示しており、コンプライアンス違反の運用の余地はありません。
新しい規制では、認可を受けた事業体はシンガポールで登録された企業または事業体でなければならず、明確な海外事業構造と顧客コンプライアンスプロセスを備えていなければならないと規定されています。 資本要件に関しては、最低払込資本金は250,000シンガポールドルであり、カストディ、レバレッジ、デリバティブなどの複雑なビジネスでは、より高い段階の資本要件に引き上げられます。 さらに、認可機関は年間10,000シンガポールドルの年会費を支払う必要があり、支配者(取締役、CEO)は適切な財務的背景と良好な評判の記録を持っている必要があり、ポジションはシンガポール人でなければなりません。 MASは、DTSPライセンスは「非常に慎重な」方法で承認され、申請は「非常に限られた状況」でのみ承認されること、つまり、高い基準を満たす少数の企業のみが付与されることを強調しました。
DTSPライセンスは、発行、取引、譲渡、保管、運用など、デジタルトークン業界チェーンのほぼすべてのサービスをカバーしています。 具体的には、デジタルトークン交換サービス、転送サービス、トークン発行の引受またはプロモーションサービス、トークンの保管または管理、トランザクションマッチングプラットフォーム、トークンデリバティブ、契約商品設計および取引サービスなどが含まれます。 さらに、「トークン関連のアドバイス」を提供する独立した開発者、KOL、コンサルタントもライセンスを申請する必要があります。 また、新しい規則では、会社のユーザー全員が海外にいても、運営主体がシンガポールで登録されている限り、ライセンスを申請しなければならないと規定されています。 また、ライセンスがなければ、個人も企業も、シンガポールのどの事業所でも、シンガポールの地元または海外の顧客に対してビジネスを行うことはできません。
新しい規制で最も注目すべき点は、企業と個人の両方の監督範囲を完全にカバーしていることであり、デジタルトークンサービスを提供する限り、規制する必要があります。 在宅勤務は、海外企業の従業員としてのみ許可されています。
FTXの雷雨の後、規制が徐々にエスカレート
今回、シンガポールがデジタルトークンサービスの監督を大幅に強化したことは、突然の政策転換ではありません。 まず、MASは早くも2020年に決済サービス法を可決し、デジタル決済トークンを規制に導入し、仮想通貨交換などのサービスを提供する地元企業にライセンスの申請を義務付けました。
しかし、明確な規制の厳格化は、2022年末から始まりました。その時、FTXが破綻し、Lunaが崩壊し、暗黒の時代に入りました。
FTXの崩壊事件が発生した後、シンガポールの政府系ファンドであるテマセクを含む多数の投資家が巨額の損失に直面しました。2023年から、規制が厳しく導入され、機関のライセンス要件や個人投資家保護のあらゆる側面に関わっています。
2023年5月、「金融サービス及び市場（修正）法」が可決され、修正案は主に金融機関間の顧客情報共有に焦点を当て、マネーロンダリングとテロ資金供与に対抗することを目的としています。
2023年8月、シンガポール金融管理局(MAS)は、ステーブルコインの最終的な規制の枠組みを発表しました。 このフレームワークは、ステーブルコインを多くの側面から規制しており、銀行や大規模な金融グループの子会社などの資格のある機関のみがステーブルコインを発行できることを明確に規定しています。 発行者は、シンガポールドルまたはその他の主要通貨に裏打ちされていることが求められ、通貨の安定性を確保するための十分な準備金と定期的な監査が必要です。 運用面では、発行体は、コンプライアンスに準拠した運用を確保するために、リスク管理および利益相反管理メカニズムを確立および改善する必要があります。 この枠組みにより、シンガポールは世界で最初にステーブルコインを現地の規制システムに組み込む管轄区域の1つとなり、ステーブルコイン市場の規制された発展の基礎を築きます。
2023年10月MASは、個人投資家がクレジットカードやレバレッジを使って暗号通貨を購入することを禁止することを提案しました。
これらの政策の中心にあるのは、厳格なリスク隔離と個人投資家の保護強化であり、これはシンガポールが「暗号に優しい安全な避難所」から「コンプライアンスの高い閾値のイノベーションハブ」への移行を告げるものであり、今年は2023年末の移行期間終了までに、多くの無認可の取引所が積極的かつ受動的にシンガポールから撤退しました。 例えば、Binance、Bybit、Huobiは、今年、シンガポールユーザー向けのローカルサービスを停止しました。
6月30日に正式に施行される新しいDTSP規制は、2023年4月にMASが可決した金融サービス・市場法の改正よりも厳しいものです。 2023年のFSMA改正は、主に規制管轄権の問題に対処し、すべてのシンガポール関連企業(海外の顧客にサービスを提供する企業を含む)をライセンスの範囲に含めることを強制し、オフショアの抜け穴を塞ぎます。 2025 年の新しい DTSP 規則では、参入障壁が高く、段階的な資本制度 (最低 500,000 シンガポールドル、最大 200 万シンガポールドル) の実施など、厳格な継続的なコンプライアンス要件が設定されています。これは、以前の非厳格な基準の 5 倍から 20 倍です。 顧客資産の90%のコールドストレージの義務化、オンチェーントランザクションのリアルタイム監視、および1時間以内の主要なイベントの報告。 無免許で営業すると、最高7年の懲役+100万の罰金が科せられ、顧客資産の混合は犯罪となります。
この新しい規制の目的は、中小規模の機関の99%を選別することにより、シンガポールのWeb3を「巨人だけが利用できる」高いコンプライアンスコストの時代に押し上げることです。
実際、現在、既知のライセンス(デジタル通貨支払いライセンスを含む)企業には、Anchorage Digital Singapore、BitGo Singapore、Blockchain.com (Singapore)、Bsquared Technology、Circleが含まれます Internet Singapore、Coinbase Singapore、DBS Vickers Securities (Singapore)、OKX、Paxos、Ripple、HashKey、GSRなど、合計33の有名機関が参加しています。 これらの機関はすべて暗号業界の巨人であるか、伝統的な金融に深いバックグラウンドを持っています。
実質損失、国内の評判への損害、国際規制からの圧力
その厳しさの裏には、法の支配を厳格に重視するシンガポールの一貫したスタイルがあります。 当初、シンガポールはWeb3を積極的に取り入れ、多数の業界機関を引き付けて定住させ、業界の大物の移民も引き付けました。 フォロー監督の段階的な強化は、実際にはWeb3を受け入れる過程で問題点を発見し、浮き彫りにし、その後、徐々に法規制を策定するプロセスです。 そして、実験と革新の過程で、シンガポールは「暗号通貨の問題は少し大きいようだ」ことに気づきました。 ”
MAS局長の孟文能は2023年2月の《金融安定性評価》発表会で***「シンガポールの暗号業界に対する方針は、数量よりも質を重視することです。我々は暗号通貨活動の『緩和』の中心地となるつもりはなく、信頼できる責任ある参加者から成るエコシステムの発展に努めており、リスク管理とコンプライアンスに焦点を当てています。」***
2025年の新しいDTSP規制に関するコンサルテーションペーパーで、MASは次のように明確に述べています:「デジタルトークンサービスのインターネットベースで国境を越えた性質により、デジタルトークンサービスプロバイダーは、マネーロンダリング/テロ資金供与の(ML/TF)リスクに対して(DTSPs)より脆弱です...... DTSPがシンガポールにもたらす主なリスクは、レピュテーションリスク、つまり、彼らが違法な目的に関与したり、違法な目的で悪用されたりした場合、シンガポールの評判を損なう可能性です。
FTXの破綻は、シンガポールが厳しい規制を明確にしなければならなくなった最大の原動力といえます。 当時、シンガポールの政府系ファンドであるテマセックはFTXへの投資で2億7500万米ドルを失い、当時のローレンス・ウォン副首相(現首相)は、この事件が「国家の評判を損なった」ことを公に認め、テマセクは投資チームの幹部に給与削減の責任を負わせました。
2023年8月、シンガポールは史上最大のマネーロンダリング事件を摘発しました。事件に関与した金額は300億シンガポールドルで、暗号通貨とペーパーカンパニーを利用してマネーロンダリングが行われ、資産はシンガポールを含む7か国に広がっており、15か所の豪邸と1億シンガポールドル以上の預金が含まれています。
同時に、シンガポールは国際的な規制圧力にも直面しており、国際的なマネーロンダリング防止機関であるFATFは、2023年10月に「シンガポールマネーロンダリング対策/テロ資金供与対策相互評価報告書」を発表し、「シンガポールの仮想資産サービスプロバイダー(VASP)の国境を越えた活動の監督にはギャップがあり、特に海外の顧客にサービスを提供するオフショア事業体は管轄区域に完全に含まれていない」と明確に指摘しています。 同報告書は、シンガポールが抜け穴を塞げない場合、FATFの「強化されたフォローアッププロセス」(すなわち、グレーリスト前の早期警戒メカニズム)が発動する可能性があると警告している。
実際の損失、国の評判へのダメージ、国際的な規制や世論からの圧力に直面して、シンガポールはWeb3の厳格な監督を実施しなければならず、シンガポールの変化は、世界的な暗号規制の段階的な明確化の鏡像にすぎず、実際、国際的な暗号規制は包括的な強化、コンプライアンスの強化、国際協力の強化の状況に向かっています。 各国は、暗号市場によってもたらされるリスクと課題に対処するために、自国の状況に応じて規制戦略を積極的に調整しています。
コンプライアンスは未来の暗号発展の主旋律であり、実力のある大機関こそが未来の暗号のテーブルでの主要なプレーヤーです。小規模投資家や草の根起業家に残された機会は多くありません。