著者:SuperEx; コンピレーション:ヴァナキュラーブロックチェーン
最近、Solana 上のいわゆる「Memeエンジン」Pump.fun が再び市場で波紋を呼び起こしました。そのトークンの発売に関する噂は、すでに脆弱なオンチェーンエコシステムの中で強い回避感情を引き起こしました。これを注意力経済の新たな基準と呼ぶ人もいれば、Solana エコシステムの「No.1の毒瘤資産」としてレッテルを貼る人もいます。
さて、Pump.funは果たして手懐けられていない黒馬なのか、それとも暗号通貨FOMO文化の最後の狂騒なのか？今回のトークンローンチの騒動は、その真の価値の究極の試金石かもしれません。
Pump.fun は、パブリックおよびプライベートのトークン販売を通じて10億ドルを調達し、最大40億ドルの価値があると報じられています。 このニュースはSolanaのエコシステムに衝撃を与え、リスクオフ行動の急増につながりました。 正式なリリース日はまだ確定していませんが、ソーシャルメディアアカウントのヒントは、「2週間」以内に行動を起こす可能性があることを示唆しています。
実際、トークンをローンチしようとするの Pump.fun これが初めてではありません。 2月には、オランダ式のオークションを検討しましたが、トランプ氏と彼の妻が独自のMemeCoinを立ち上げ、すべての注目と流動性を引き付けたとき、Pump.fun 当面の間、計画を保留にしなければなりませんでした。 現在、市場はわずかに回復しているものの、まだピークの勢いには戻っていません。 では、このトークンの提供は成功するのでしょうか? それは簡単に判断できるものではなく、市場の観点から見る必要があります。
1-1 冷たいデータ
6月4日現在、Pump.funの累積収入は7.3億ドルを超えました。すごいと思いますよね？でも焦らないでください——2月以来、その日収入はピーク時の約1500万ドルから数百万ドルに大幅に減少し、実際には半分になっています。
1-2 取引量
2024年末、Pump.fun の週取引量は330億ドルの記録的な高点を達成しました。現在、10億ドルの週取引量に達することさえも祝う価値があります。簡単に言えば、流動性とユーザーの活発さは最初の「熱潮」の後に深刻に枯渇しています。
さらに懸念されるのは、毎日作成されるトークンの数がピーク時の7万から約3万に減少したことです。これは何を示しているのでしょうか？ユーザーがこの「サイコロを振る」ゲームへの関心を失いつつあることを示しています。
1-3 誰が本当に儲けているのか？
Pump.funは財務自由への近道のように見えますが、現実はそれほど楽観的ではありません。Duneのデータによると、5月には約59.4万のアクティブウォレットがありました。
その間、52.5%のユーザーが損失を出しており、中には100万ドル以上の損失を出している人もいます。
ロジックは簡単です：ほとんどのユーザーは少数の勝者の「退出流動性」です——まるでカジノのように、みんな自分が勝つと思っていますが、最終的には大多数がすべてを失います。
Pump.funトークンの噂が高まる中、Solanaベースのプロジェクトは続々と損失を記録しており、Artemisデータによれば、Solanaはすべてのチェーンの中で純資本流出が第3位のブロックチェーンです。
本質的に、Pump.funのトークンプランは、今後の流動性ブラックホールとして見なされており、市場はそれに応じて反応しています。
最も議論を呼んでいる問題は何ですか？それは驚くべき40億ドルの評価です。比較すると、Yuga LabsはAPEトークンの発売時に同様の評価を受けました。では、Pump.funはどのようにしてこのような高評価が妥当であることを証明できるのでしょうか？
暗号研究者@Haotianは、この評価が「深刻に過大評価されている」と容赦なく指摘した。彼は四つの批判を提起した：
別のKOL @xingptが指摘したように、Pump.funの30日年率収入は7798万ドルです。50億ドルの完全希薄化評価（FDV）で計算すると、そのFDV/収入比は約64で、これはかなり高い数字です。それに対して、RaydiumやPancakeSwapのようなDeFiブルーチッププロジェクトは収益がより安定していますが、評価はより保守的であり、これがPump.funの高リスクを浮き彫りにしています。
支持者も声を上げた。KOL @CryptoVは、Pump.funがSolanaをオンチェーン活動の主戦場にする上で重要な役割を果たしたと考えている。それは、ゼロ流動性から中央集権的取引所（CEX）への上場までの全スタックの問題を解決した——まるでオンチェーンのiPhoneのようだ。彼は、Pump.funが注意経済の二つの重要な指標、流動性とスクリーンタイムを捉えたと考えている。
また、株価収益率(PER)がわずか5倍であれば、Pump.fun は実際にはバリュー投資になる可能性があると指摘しました。 エアドロップも社内ゲームもなく、純粋な製品主導のトラクションだけです。 その観点からは、多くの誇大広告主導のプロジェクトよりも安定しています。
一見すると、Pump.funのトークンプランは単なる市場の炒作イベントに見えるかもしれません。しかし、その表面の下には、暗号通貨の理念に関するより深い闘争が隠れています：価値体系、評価モデル、注意力経済、そして持続可能性。
短期内、このプロジェクトは一時的な熱潮を引き起こす可能性があります。しかし、長期的に見て、このFOMO駆動のビジネスモデルが本当に防御力を築けるかどうかはまだ観察が必要です。もしこのトークン発行を通じて完全なMemeエコシステムを構築できれば、もしかしたら「チェーン上のiPhone」と呼ばれるに値するかもしれません。しかし、これが最後の熱潮からの脱出に過ぎないのなら、残されたものはただの荒廃かもしれません。
今後数週間は非常に重要です。これは単なるトークンの発行ではなく、オンチェーンの注意経済メカニズムのライブ実験でもあります。
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狂揽7.3億ドル——pump.funコインを発行はMeMe最後のバトン？
著者:SuperEx; コンピレーション:ヴァナキュラーブロックチェーン
最近、Solana 上のいわゆる「Memeエンジン」Pump.fun が再び市場で波紋を呼び起こしました。そのトークンの発売に関する噂は、すでに脆弱なオンチェーンエコシステムの中で強い回避感情を引き起こしました。これを注意力経済の新たな基準と呼ぶ人もいれば、Solana エコシステムの「No.1の毒瘤資産」としてレッテルを貼る人もいます。
さて、Pump.funは果たして手懐けられていない黒馬なのか、それとも暗号通貨FOMO文化の最後の狂騒なのか？今回のトークンローンチの騒動は、その真の価値の究極の試金石かもしれません。
01 何が起こったのか：Pump.funトークンの発売に関する話題
Pump.fun は、パブリックおよびプライベートのトークン販売を通じて10億ドルを調達し、最大40億ドルの価値があると報じられています。 このニュースはSolanaのエコシステムに衝撃を与え、リスクオフ行動の急増につながりました。 正式なリリース日はまだ確定していませんが、ソーシャルメディアアカウントのヒントは、「2週間」以内に行動を起こす可能性があることを示唆しています。
実際、トークンをローンチしようとするの Pump.fun これが初めてではありません。 2月には、オランダ式のオークションを検討しましたが、トランプ氏と彼の妻が独自のMemeCoinを立ち上げ、すべての注目と流動性を引き付けたとき、Pump.fun 当面の間、計画を保留にしなければなりませんでした。 現在、市場はわずかに回復しているものの、まだピークの勢いには戻っていません。 では、このトークンの提供は成功するのでしょうか? それは簡単に判断できるものではなく、市場の観点から見る必要があります。
1-1 冷たいデータ
6月4日現在、Pump.funの累積収入は7.3億ドルを超えました。すごいと思いますよね？でも焦らないでください——2月以来、その日収入はピーク時の約1500万ドルから数百万ドルに大幅に減少し、実際には半分になっています。
1-2 取引量
2024年末、Pump.fun の週取引量は330億ドルの記録的な高点を達成しました。現在、10億ドルの週取引量に達することさえも祝う価値があります。簡単に言えば、流動性とユーザーの活発さは最初の「熱潮」の後に深刻に枯渇しています。
さらに懸念されるのは、毎日作成されるトークンの数がピーク時の7万から約3万に減少したことです。これは何を示しているのでしょうか？ユーザーがこの「サイコロを振る」ゲームへの関心を失いつつあることを示しています。
1-3 誰が本当に儲けているのか？
Pump.funは財務自由への近道のように見えますが、現実はそれほど楽観的ではありません。Duneのデータによると、5月には約59.4万のアクティブウォレットがありました。
その間、52.5%のユーザーが損失を出しており、中には100万ドル以上の損失を出している人もいます。
ロジックは簡単です：ほとんどのユーザーは少数の勝者の「退出流動性」です——まるでカジノのように、みんな自分が勝つと思っていますが、最終的には大多数がすべてを失います。
02 ソラナは避難撤退に直面している
Pump.funトークンの噂が高まる中、Solanaベースのプロジェクトは続々と損失を記録しており、Artemisデータによれば、Solanaはすべてのチェーンの中で純資本流出が第3位のブロックチェーンです。
本質的に、Pump.funのトークンプランは、今後の流動性ブラックホールとして見なされており、市場はそれに応じて反応しています。
03 40億ドルの評価額に関する論争
最も議論を呼んでいる問題は何ですか？それは驚くべき40億ドルの評価です。比較すると、Yuga LabsはAPEトークンの発売時に同様の評価を受けました。では、Pump.funはどのようにしてこのような高評価が妥当であることを証明できるのでしょうか？
暗号研究者@Haotianは、この評価が「深刻に過大評価されている」と容赦なく指摘した。彼は四つの批判を提起した：
別のKOL @xingptが指摘したように、Pump.funの30日年率収入は7798万ドルです。50億ドルの完全希薄化評価（FDV）で計算すると、そのFDV/収入比は約64で、これはかなり高い数字です。それに対して、RaydiumやPancakeSwapのようなDeFiブルーチッププロジェクトは収益がより安定していますが、評価はより保守的であり、これがPump.funの高リスクを浮き彫りにしています。
04 しかし、すべての人が弱気であるわけではない
支持者も声を上げた。KOL @CryptoVは、Pump.funがSolanaをオンチェーン活動の主戦場にする上で重要な役割を果たしたと考えている。それは、ゼロ流動性から中央集権的取引所（CEX）への上場までの全スタックの問題を解決した——まるでオンチェーンのiPhoneのようだ。彼は、Pump.funが注意経済の二つの重要な指標、流動性とスクリーンタイムを捉えたと考えている。
また、株価収益率(PER)がわずか5倍であれば、Pump.fun は実際にはバリュー投資になる可能性があると指摘しました。 エアドロップも社内ゲームもなく、純粋な製品主導のトラクションだけです。 その観点からは、多くの誇大広告主導のプロジェクトよりも安定しています。
05 まとめ
一見すると、Pump.funのトークンプランは単なる市場の炒作イベントに見えるかもしれません。しかし、その表面の下には、暗号通貨の理念に関するより深い闘争が隠れています：価値体系、評価モデル、注意力経済、そして持続可能性。
短期内、このプロジェクトは一時的な熱潮を引き起こす可能性があります。しかし、長期的に見て、このFOMO駆動のビジネスモデルが本当に防御力を築けるかどうかはまだ観察が必要です。もしこのトークン発行を通じて完全なMemeエコシステムを構築できれば、もしかしたら「チェーン上のiPhone」と呼ばれるに値するかもしれません。しかし、これが最後の熱潮からの脱出に過ぎないのなら、残されたものはただの荒廃かもしれません。
今後数週間は非常に重要です。これは単なるトークンの発行ではなく、オンチェーンの注意経済メカニズムのライブ実験でもあります。