原著者:イーサン 転載:デイジー、マーズファイナンス原題: SOL現物ETFカウントダウン：SECの珍しい30日審査期間に隠された市場の秘密---この動きは市場において規制当局の態度の変化を示す明確なシグナルと見なされ、すぐに強気の感情を燃え上がらせ、SOLの価格はすぐに上昇し、短期的に165ドルを突破し、1日の上昇幅は一時5%に達しました。市場の感情が急速に高まり、投資家たちはSolanaがBTC、ETHに続く主流金融による現物ETFに組み込まれる第3の暗号資産になる可能性に賭けています。ETFの取引構造が徐々に明確になり、規制の信号が暖かくなる中で、投資家の関心も「通過するかどうか」から「いつ通過するか」と「誰が発表するか」に移っています。## **規制の動向：想像できないところから徐々に受け入れられるまで、Solana が審査のカウントダウンに入る**現在のSECの焦点は「Solanaの現物ETFを許可するかどうか」ではなく、「ETFのステーキングと償還構造をどのように遵守して表現するか」です。今回のS-1修正がなぜ重要なのかを理解するためには、SECが過去にETH現物ETFについてどのように表明してきたかを振り返る必要があります。2024年5月24日、イーサリアム現物ETFが承認され、承認の核心的な理由はSECが最終的にETHが証券であるかどうかの追及を放棄したこと、そしてETF構造がStaking質押条項を明確に除外したことにあります。これにより、SECはこれを「商品型ETF」と見なし、従来の資産監督の論理に組み込むことができるようになりました。比較すると、Solanaは高度なPoS依存型チェーンとして、そのステーキングメカニズムのコンプライアンスは常に議論の焦点となっています。そして、今回SECが申請者にS-1ファイルでステーキングメカニズムの詳細を明示するよう求めたことは、「ステーキングを回避しなくなった」と広く解釈され、規制の枠組みの中にPoS論理を取り込もうとしていると考えられています。ステーキングリワードのデータによれば、6月12日現在、Solanaのステーキング率は65.44%、ステーキング収益率は7.56%で、ETH（3.13%）の2倍以上となっています。さらに重要なのは、SECがS-1ファイル提出後30日以内に審査フィードバックを完了することを約束したことです。これは過去のビットコイン、イーサリアム現物ETFの審査プロセスでは非常に珍しく、Solana現物ETFの立ち上げウィンドウが開かれたことを意味し、最速で7月中旬に承認される可能性があります。## 承認スケジュール予測、SOL ETFは最短で7月に通過する外部メディアのBlockworksによると、関係者は、これらのS-1書類の更新が完了した後、Solana ETFが今後3〜5週間以内に最終承認を得る見込みであると予測しています。ブルームバーグの業界アナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、今年中に承認が得られると予想しており、最速で7月になる可能性があると述べています。セイファート氏は今週の報告書で、「SECは現在、計画よりも早くSolanaの19b-4申請とステーキングETFの処理に焦点を当てる可能性があると考えています。発行者や業界の参加者は、SECおよびその暗号通貨ワーキンググループと協力してルールを策定してきたかもしれませんが、同機関がこのような申請に対する最終的な決定を下す期限は10月までです。」と書いています。今年 4 月、彭博業界研究分析師 Eric Balchunas は、SOL ETF が承認される可能性を 70% から 90% に引き上げたと述べました。彼は最新のツイートで「潜在的なアルトコイン ETF 夏に備えてください、Solana が流行をリードするかもしれません（およびいくつかのバスケット商品）」と言いました。さらに、政治的要因が規制の変更を静かに推進しています:現在の米国大統領ドナルド・トランプの暗号業界に対する注目度の高い国民の支持。 米国議会の両院は、SAB 121を覆す決議を可決し、暗号資産の会計方針を立法的に否定しました。 議会で審議されているFIT21は、分散型デジタル資産の証券免除を明示的に提案しており、SOLはコンプライアンスのしきい値を超えている可能性があります。総合的に見ると、Solana現物ETFの承認は「遠い存在」から「道が明確」な段階に進みました。また、これは正式にコンプライアンスのゲームの最後の環に入ったことを意味します。## 誰が並んでいますか? Solana ETF発行者パノラマ**Solana ETFの競争は、昨年のVanEckのS-1ファイリングから始まり、21 SharesとBitwiseがそれに続きました。VanEck、21 Shares、Grayscale、Bitwise、Canary Capital、Franklin Templeton、Fidelityを含む7つの資産運用会社は、すでにSolana ETFの申請を提出しており、Solana ETFの申請に関するSECの最終決定を待っています。 その中で、BTCとETHのスポットETFの成功により、Grayscaleは既存のSOL信託商品を複製してスポットETFに変換することも計画しています。画像は@Shiboからのものです## **ETFの承認、SOLはBTCのように飛躍できるか？**### **BTC ETFの過去からの教訓:**2023年末から2024年初のBTC現物ETFの承認前後の市場反応を参照すると、BTCは2023年10月に2.7万ドル近くから始まり、その現物ETFが取引を開始した日と翌日（2024年1月11日から12日）に短期間で15%の下落があり、その後累計で21%の下落を記録しましたが、その後は急速に回復し、最高で7.3万ドルに達し、約2.7倍の上昇を見せました。しかし、このような「素晴らしい願望」は ETH では現実にはなりませんでした。ETH が 5 月に現物 ETF を確認してから、7 月 23 日に ETF が取引を開始するまでの間、ETH の価格は穏やかに反応し、上昇幅は 30% に満たないものでした。ETF の取引開始から 1 ヶ月後には、さらに 30% 以上の大暴落がありました。ETF の承認は暗号通貨の長期的な合法性と機関投資家の資金流入にとって肯定的な意味を持つが、短期的な価格の動きは市場の期待と「期待買い、事実売り」の心理に影響されるため、ETH にとってはその ETF の承認が市場の以前の期待を確認したに過ぎず、新たな、価格に織り込まれていない刺激をもたらすものではない。また、もう一つの理由は、ETH の ETF が「改良版」であり、ステーキング収益メカニズムがないため、ユーザーにとってあまり魅力的ではないことである。### **SOLがETFを通じて、どのくらいの上昇余地がありますか？**GSRモデルに基づくと、SOL ETFへの資金流入がBTC ETFの5%である場合、市場価値に換算すると、その上昇幅は3.4倍に達する可能性があり、現在の160ドルから500ドルに上昇する可能性があり、400 – 500ドルの範囲に影響を与える可能性があります。さらに楽観的なシナリオでは、資金流入の割合が14%に達すると、価格が800ドル以上に達する可能性があります。しかし、SOLに売り圧力をかけるリスクには注意する価値があります。 SOLのコストは早期投資家にとって非常に低く、ETFのランディングはエグジットを解き放つためのノードになる可能性があります。 また、SOLの供給構造はBTCやETHと異なり、ステーキング比率が65%を超えており、株式の担保入れが認められるかどうかはまだ不透明であり、ステーキング利回りがETFのストラクチャーに含まれなくなると、スポットETFのSOLはオンチェーンリターンに参加しないため、魅力が薄れてしまいます。 さらに、ETFが主流の資金調達チャネルになると、オンチェーンDEXとDeFiエコシステムは流動性移行リスクに直面する可能性があります。したがって、ETFのニュースが確認される前後で、市場は依然として「先に期待を炒め、後に実現する」というボラティリティ構造を経験する可能性が高く、これはBTC ETFの取引開始前後の価格サイクルと非常に類似しています。## **SOLに重い投資をする価値はあるか？**現在の公開情報と市場の反応から判断すると、Solana の現物 ETF は今後 2 ～ 3 週間以内に正式に承認される見込みであり、BTC と ETH に続く「主流の参入経路」となるでしょう。短期内、SOLの価格は資金の期待によりさらに200〜300ドルの範囲に影響を受ける可能性があります。中期的には、BTCのような爆発を再現できるかどうか、2つの変数に注目する必要があります：* ETF構造設計は担保問題を解決し、「オンチェーン収益+規制の透明性」という二重目標を実現できるか。* ブロックチェーンエコシステムは、新たなトラフィックと取引の需要を受け入れ、「資金+アプリケーション」の堅牢なクローズドループを構築できるか。暗号資産が規制と主流金融の交差点に進む中、Solana ETFは単なる製品ではなく、パブリックチェーンの競争、PoSコンセンサスメカニズム、DeFiアプリケーションの集団的圧力テストでもあります。
閃電承認！SECが30日間のソラナ現物ETFカウントダウンを開始、暗号資産市場「第三の極」が呼び寄せられる
原著者:イーサン 転載:デイジー、マーズファイナンス
原題: SOL現物ETFカウントダウン：SECの珍しい30日審査期間に隠された市場の秘密
この動きは市場において規制当局の態度の変化を示す明確なシグナルと見なされ、すぐに強気の感情を燃え上がらせ、SOLの価格はすぐに上昇し、短期的に165ドルを突破し、1日の上昇幅は一時5%に達しました。
市場の感情が急速に高まり、投資家たちはSolanaがBTC、ETHに続く主流金融による現物ETFに組み込まれる第3の暗号資産になる可能性に賭けています。ETFの取引構造が徐々に明確になり、規制の信号が暖かくなる中で、投資家の関心も「通過するかどうか」から「いつ通過するか」と「誰が発表するか」に移っています。
規制の動向：想像できないところから徐々に受け入れられるまで、Solana が審査のカウントダウンに入る
現在のSECの焦点は「Solanaの現物ETFを許可するかどうか」ではなく、「ETFのステーキングと償還構造をどのように遵守して表現するか」です。今回のS-1修正がなぜ重要なのかを理解するためには、SECが過去にETH現物ETFについてどのように表明してきたかを振り返る必要があります。
2024年5月24日、イーサリアム現物ETFが承認され、承認の核心的な理由はSECが最終的にETHが証券であるかどうかの追及を放棄したこと、そしてETF構造がStaking質押条項を明確に除外したことにあります。これにより、SECはこれを「商品型ETF」と見なし、従来の資産監督の論理に組み込むことができるようになりました。
比較すると、Solanaは高度なPoS依存型チェーンとして、そのステーキングメカニズムのコンプライアンスは常に議論の焦点となっています。そして、今回SECが申請者にS-1ファイルでステーキングメカニズムの詳細を明示するよう求めたことは、「ステーキングを回避しなくなった」と広く解釈され、規制の枠組みの中にPoS論理を取り込もうとしていると考えられています。ステーキングリワードのデータによれば、6月12日現在、Solanaのステーキング率は65.44%、ステーキング収益率は7.56%で、ETH（3.13%）の2倍以上となっています。
さらに重要なのは、SECがS-1ファイル提出後30日以内に審査フィードバックを完了することを約束したことです。これは過去のビットコイン、イーサリアム現物ETFの審査プロセスでは非常に珍しく、Solana現物ETFの立ち上げウィンドウが開かれたことを意味し、最速で7月中旬に承認される可能性があります。
承認スケジュール予測、SOL ETFは最短で7月に通過する
外部メディアのBlockworksによると、関係者は、これらのS-1書類の更新が完了した後、Solana ETFが今後3〜5週間以内に最終承認を得る見込みであると予測しています。
ブルームバーグの業界アナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、今年中に承認が得られると予想しており、最速で7月になる可能性があると述べています。セイファート氏は今週の報告書で、「SECは現在、計画よりも早くSolanaの19b-4申請とステーキングETFの処理に焦点を当てる可能性があると考えています。発行者や業界の参加者は、SECおよびその暗号通貨ワーキンググループと協力してルールを策定してきたかもしれませんが、同機関がこのような申請に対する最終的な決定を下す期限は10月までです。」と書いています。
今年 4 月、彭博業界研究分析師 Eric Balchunas は、SOL ETF が承認される可能性を 70% から 90% に引き上げたと述べました。彼は最新のツイートで「潜在的なアルトコイン ETF 夏に備えてください、Solana が流行をリードするかもしれません（およびいくつかのバスケット商品）」と言いました。
さらに、政治的要因が規制の変更を静かに推進しています:現在の米国大統領ドナルド・トランプの暗号業界に対する注目度の高い国民の支持。 米国議会の両院は、SAB 121を覆す決議を可決し、暗号資産の会計方針を立法的に否定しました。 議会で審議されているFIT21は、分散型デジタル資産の証券免除を明示的に提案しており、SOLはコンプライアンスのしきい値を超えている可能性があります。
総合的に見ると、Solana現物ETFの承認は「遠い存在」から「道が明確」な段階に進みました。また、これは正式にコンプライアンスのゲームの最後の環に入ったことを意味します。
誰が並んでいますか? Solana ETF発行者パノラマ**
Solana ETFの競争は、昨年のVanEckのS-1ファイリングから始まり、21 SharesとBitwiseがそれに続きました。
VanEck、21 Shares、Grayscale、Bitwise、Canary Capital、Franklin Templeton、Fidelityを含む7つの資産運用会社は、すでにSolana ETFの申請を提出しており、Solana ETFの申請に関するSECの最終決定を待っています。 その中で、BTCとETHのスポットETFの成功により、Grayscaleは既存のSOL信託商品を複製してスポットETFに変換することも計画しています。
画像は@Shiboからのものです
ETFの承認、SOLはBTCのように飛躍できるか？
BTC ETFの過去からの教訓:
2023年末から2024年初のBTC現物ETFの承認前後の市場反応を参照すると、BTCは2023年10月に2.7万ドル近くから始まり、その現物ETFが取引を開始した日と翌日（2024年1月11日から12日）に短期間で15%の下落があり、その後累計で21%の下落を記録しましたが、その後は急速に回復し、最高で7.3万ドルに達し、約2.7倍の上昇を見せました。
しかし、このような「素晴らしい願望」は ETH では現実にはなりませんでした。ETH が 5 月に現物 ETF を確認してから、7 月 23 日に ETF が取引を開始するまでの間、ETH の価格は穏やかに反応し、上昇幅は 30% に満たないものでした。ETF の取引開始から 1 ヶ月後には、さらに 30% 以上の大暴落がありました。
ETF の承認は暗号通貨の長期的な合法性と機関投資家の資金流入にとって肯定的な意味を持つが、短期的な価格の動きは市場の期待と「期待買い、事実売り」の心理に影響されるため、ETH にとってはその ETF の承認が市場の以前の期待を確認したに過ぎず、新たな、価格に織り込まれていない刺激をもたらすものではない。また、もう一つの理由は、ETH の ETF が「改良版」であり、ステーキング収益メカニズムがないため、ユーザーにとってあまり魅力的ではないことである。
SOLがETFを通じて、どのくらいの上昇余地がありますか？
GSRモデルに基づくと、SOL ETFへの資金流入がBTC ETFの5%である場合、市場価値に換算すると、その上昇幅は3.4倍に達する可能性があり、現在の160ドルから500ドルに上昇する可能性があり、400 – 500ドルの範囲に影響を与える可能性があります。さらに楽観的なシナリオでは、資金流入の割合が14%に達すると、価格が800ドル以上に達する可能性があります。
しかし、SOLに売り圧力をかけるリスクには注意する価値があります。 SOLのコストは早期投資家にとって非常に低く、ETFのランディングはエグジットを解き放つためのノードになる可能性があります。 また、SOLの供給構造はBTCやETHと異なり、ステーキング比率が65%を超えており、株式の担保入れが認められるかどうかはまだ不透明であり、ステーキング利回りがETFのストラクチャーに含まれなくなると、スポットETFのSOLはオンチェーンリターンに参加しないため、魅力が薄れてしまいます。 さらに、ETFが主流の資金調達チャネルになると、オンチェーンDEXとDeFiエコシステムは流動性移行リスクに直面する可能性があります。
したがって、ETFのニュースが確認される前後で、市場は依然として「先に期待を炒め、後に実現する」というボラティリティ構造を経験する可能性が高く、これはBTC ETFの取引開始前後の価格サイクルと非常に類似しています。
SOLに重い投資をする価値はあるか？
現在の公開情報と市場の反応から判断すると、Solana の現物 ETF は今後 2 ～ 3 週間以内に正式に承認される見込みであり、BTC と ETH に続く「主流の参入経路」となるでしょう。
短期内、SOLの価格は資金の期待によりさらに200〜300ドルの範囲に影響を受ける可能性があります。中期的には、BTCのような爆発を再現できるかどうか、2つの変数に注目する必要があります：
暗号資産が規制と主流金融の交差点に進む中、Solana ETFは単なる製品ではなく、パブリックチェーンの競争、PoSコンセンサスメカニズム、DeFiアプリケーションの集団的圧力テストでもあります。