Memecoinをそんなに価値のあるものにしているのは何ですか

出典:Four Pillars; コンピレーション:Whitewater、Golden Finance

1. トークンの価値の構成

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ソース: DeFiLlama(Pump.fun)

今年の初め以来、暗号業界はメモコインの熱狂を目の当たりにしており、これは多くの人が言う「メモコインスーパーサイクル」を象徴しています。この運動の規模は、Pump.funの成功において明らかで、Pump.funはメモコインのローンチプラットフォームであり、毎日100万ドル以上の収益を上げ、20,000のトークンの発行を促進しています。Solanaはこのメモコイン革命の中心となり、そのDEX取引量はEthereumや他の主要チェーンを超えています。この活動の急増は、Phantomウォレットの著しい成功にも反映されており、ピーク時には7億MAUに達しました。

メモコインの影響は、単に暗号愛好者の想像力を引き付けるだけにとどまらず、初心者に暗号を紹介する最も強力なポータルとなっています。しかし、この成功には疑念も伴います。批評家は、メモコインは単なる投機のためのものであり、その高いボラティリティと明らかな内在的価値の欠如を指摘しています。これは暗号コミュニティ内で重要な問題を引き起こしています：私たちは今日の市場におけるメモコインの価値をどのように真に理解し、評価すべきでしょうか？

暗号エコシステムにおいて、トークンの価値は3つの主要な部分から成り立っています：

• **価値の保存：**金やビットコインと同様に、トークンはインフレに対するヘッジとして機能し、時間と共に購買力を維持します。これは最も基本的でありながら最も挑戦的な価値の形態であり、ユーザー間の広範な信頼と合意が必要です。 キャッシュフローと取引需要:この値は、取引手数料(ETHやSOLで表示)、手数料収入(DeFiトークンなど)、トークンバーンなどの価値蓄積メカニズムなど、ユーティリティに由来します。 従来の株式と同様に、これらのトークンは、ビジネスモデルと持続可能なキャッシュフローを生み出す能力に基づいて評価できます。
• **ミーム、物語、そして注意価値：**この要素はコミュニティの関心と参加度によって駆動されます。暗号市場において、プロジェクトが注意を引き、強力なコミュニティを構築する能力は、しばしば重要な価値の駆動要因となります。物語の範囲は、技術革新から金融インフラストラクチャー、さらにはミームコインが示すように、ますます多くの文化的および社会的要素に及びます。

注意すべきは、これらの要素は相互に排他的ではないということです。トークンは通常、これら三つの要素の独自の組み合わせを反映しており、プロジェクトの成熟と発展に伴い、このバランスは変化する可能性があります。以下は、これらの価値要素が実際にどのように反映されるかを示す注目すべき例です：

• **ビットコイン：**すべての3つの価値の構成要素を具現化していますが、その主な認知は価値保存属性によるものです。それに加えて、支払いと国際送金の実際の用途を持ち、ビットコインの文化的意味を強化するビットコイン過激主義者からなる忠実なコミュニティも存在します。
• **イーサリアム/ソラナ：**両者の価値は主に、それらがネットワーク取引と運営の基本通貨であることから来ており、ネットワーク活動の増加はトークンの需要を直接推進します。彼らの確立された経済的存在とネットワーク効果も、彼らが信頼できる価値保存手段として成長するのを助けています。
• **ドージコイン：**それはミーム駆動のトークンに起源を持っていますが、その発展は最初の魅力を超えています。専念したコミュニティと持続的な関連性を通じて、それは一定の安定性に達し、その忠実な保有者グループの価値の保存手段として機能できるようになりました。
• **Bonk：**最初は Solana エコシステムの中の meme トークンであり、その後 BonkBot や Moonwalk などのさまざまなアプリケーションを通じてそのユーティリティを拡張しました。この進化は、実際の取引の需要と価値の蓄積を通じて持続可能な価値を発展させるのに役立ちました。

現存する数千種類のトークンの中で、実際に安定した価値の保存手段として認識されているプロトコルは20種類未満であり、持続的な需要を生み出すために必要な市場適合度を実現しているものはさらに少ない。流通しているほとんどのトークンの市場価値は、主に第三の要素—ミームステータス、物語の強さ、市場の注目を引く能力—から来ている。

2. Memecoinの価値はどこにあるの

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私たちが上で議論したように、memecoinの価値を決定する根本的な要因は、他の暗号トークンと根本的に類似しています。安定したコインを使用して支払いや送金を行うという実用性を含むだけでなく、暗号の真の潜在能力はトークン化の概念自体にあります。本質的に、暗号はコミュニティの参加と文化的価値を有形の経済的価値に変換し、新しい市場を創造し、インセンティブ主導のネットワークとコミュニティを構築するのに優れています。

これが、他の暗号インフラストラクチャやプラットフォームが最初に存在する理由です——UniswapやJupiterのようなDeFiプロトコルから、オラクルや再ステーキングのようなミドルウェアソリューション、さらにはロールアップやDAレイヤーなどの基本的なインフラストラクチャに至るまで。それらはすべて、トークンベースの経済活動とその周りのインタラクションを促進するのに役立っています。

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出典：メモコインの台頭を理解する

ほとんどのインフラストラクチャやDeFiプロジェクトは、そのトークンを通じて技術と金融の革新を強調していますが、彼らの価値は主に物語と注意の経済学に由来しており、価値の保存やキャッシュフロー生成器としての役割ではありません。**ミームコインのユニークな点は、これらの伝統的な暗号通貨の物語から意図的に脱却し、コミュニティとエンターテイメントの基本的な価値を受け入れることです。**こうすることで、彼らはリスク投資とインサイダー主導の市場の限界、および通常は浅薄な効用主張に対して皮肉な視点を示しています。

“短期的には、市場は投票機ですが、長期的には、それは秤量機です。”——ベンジャミン・グラハム

市場のイベントと投資家の感情が短期的な価格変動を引き起こしますが、時間が経つにつれて資産は通常、その真の基本的価値に戻ります。この原則は株式に特有のものではなく、実物資産、トークン、ミームコインを含むすべての資産に適用されます。

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ソース: memecoinrace.xyz

はい、他の資産と比較して、ミームコインはより大きなボラティリティを持ち、市場のイベントに対する反応もより強烈です。しかし、それらの成功や失敗は短期取引や投機だけでは説明できません。数千のミームコインの中で、持続的なコミュニティを確立し、その価値を維持したのはごく少数です。残りのものは、最初の盛り上がりが収まった後すぐに消えてしまうことが多いです。

この不一致の原因は何ですか? 重要なのは、ミームコインは単なる投機的なツールではなく、コミュニティや文化的価値を形作られた表現であることを理解することです。 これをよりよく理解するために、ミームコインの価値、より広くはトークンのミーム価値に影響を与える3つの主要な要因を見てみましょう。

1. 背景と物語

**強力な起源の物語と魅力的な叙述は、memecoinの初期の成功を推進する重要な要素です。**遺伝子のように、ミームは複製と進化を通じて広がりますが、無数に存在するミームの中で、真に強力な叙述を持つミームだけが影響力と感染力を獲得することができます。

最も成功したミームコインは、並外れた読書市場と、人々の注意を引く何かを掘り下げる能力を持っています。 暗号通貨市場の暗い時代の2023年初頭にローンチされたPEPEは、待望のユーモアと軽快さをもたらし、市場のセンチメントを変え、より広範なミームコインの復活の火付け役となりました。 FTXの破綻をきっかけに、BONKはSolanaエコシステムの希望の光となり、中央集権的な権力に対する抵抗とコミュニティのレジリエンスを例示しました。 最近では、GOATは、マーク・アンドリーセン氏を動力源とするAI搭載のミームコインを中心に物語を構築することで、独自の地位を切り開いています。

成功したmemecoinの特異性は、エンターテインメント価値だけでなく、市場の感情に共鳴し、魅力的なストーリーテリングによって公衆の想像力を引きつけることができることにあります。

影響力のある人物は、メモコインのストーリーと成功を形作る上で重要な役割を果たすことがよくあります。 DOGE と Elon Musk の例、WIF と Ansem、または SPX と Murad です。これらの重要な人物は単なる支持者ではなく、コミュニティの柱に変わり、トークンの成長を支援し、その基本的なビジョンと価値観を形作ります。

しかし、最も説得力のあるストーリーや最強のリーダーシップであっても、永続的な成功を保証するものではありません。 2024年初頭のミームコインのスーパーサイクルを見てみると、当初の興奮にもかかわらず、大半のリリースはすぐに無意味になってしまいます。 最初の誇大広告とFOMOが一時的に価格を押し上げるかもしれませんが、次に何が起こるかは予測可能なことであることが多いです:勢いが失速すると、それは絶望的な出口競争に変わり、保有者は他の誰よりも早く売るために奔走し、通常はトークンの価値がゼロに急落して終わります。 この上昇と下降のサイクルは、ミームコインの分野で非常に一般的なパターンとなっています。

2.コミュニティとブランド

『A Brief History of Mankind』の中で、ユヴァル・ハラリは、人間性の決定的な特徴、つまりフィクションを信じる能力を指摘しています。 これらの架空のものを信じる人が増えるにつれて、それらはより強力で現実的になります。 ミームとコミュニティはほぼ同じように機能します。 それらは最もバイラルな思考形態(楽しさと文化)を通じて広がり、ますます多くの人々が関与するにつれて、強力なネットワーク効果と真の文化的価値を形成します。

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ソース: Milady Maker

ミームコインの初期の人気と資本を真の成功、つまり持続可能な価値に変えるためには、強力なコミュニティとブランド基盤を構築する必要があります。 BonkやWIFのようなトークンや、Pudgy Penguins、CryptoPunk、MiladyなどのNFTは、単純なミームから文化的なシンボルや有名なブランドへと進化しました。 ラグジュアリーブランドやファッションブランドが特定のライフスタイルや価値観を表すのと同様に、これらのデジタル資産は保有者に独自のアイデンティティと帰属意識を与えます。 人々がこれらのトークンを保有し、コミュニティに参加するとき、彼らはただ投機しているのではなく、新しい形の文化的消費に参加しているのです。

暗号コミュニティは、従来のブランドや文化グループと比較して、文化的価値と金銭的インセンティブを組み合わせる方法が独特です。 例えば、Degenは、初期のFarcasterコミュニティからのコンテンツ制作とソーシャルエンゲージメントに直接報酬を与えます。 参加者は単なる消費者ではありません。 彼らは積極的な価値創造者です。 これにより、正のフィードバックループが生まれ、早期のより積極的なエンゲージメントがより大きなリターンにつながり、早期の採用と長期的なコミュニティロイヤルティが促進されます。

3.オーガニック成長と公平

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出所：信頼できる中立性を指針とする

分散化は、ブロックチェーンネットワークにとって不可欠であるだけでなく、ミームコインが有機的なコミュニティを構築するための基本的な要件でもあります。 これは、ヴィタリック・ブテリンが「信頼できる中立性」と呼ぶものと一致しています。 人々は、特定のグループや個人に有利な差別的な状況や利益に非常に敏感です。 ヴィタリックを例にとると、ソーシャルメディアプラットフォームが特定の政治的イデオロギーやコンテンツを検閲すると人々は怒りますが、フードデリバリーアプリが評価の低いレストランを除外しても文句は言いません。

前述のように、memecoin の真の価値は、どれだけ多くの人々がその meme 文化とコミュニティに共鳴し、参加したいと考えるかに依存しています。したがって、有機的な成長と公正さは、単なる倫理的要求ではなく、実際の必要条件でもあります。トークンがどのように公平かつ透明に発行され、配布されるかは、人々の信頼を得て、彼らを参加させるための重要な基準となります。

これは、コミュニティの参加にとって重要なメメコインに特に重要です。Pump.funなどのトークン発行プラットフォームの成功は、トークン発行のハードルを下げるだけでなく、初期トークン投資の公平性と透明性に対する市場のニーズに応えたことにもあります。

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出典:X(@MustStopMurad)

**公平性と有機的成長の需要は、トークンコミュニティの健康状態を定量的に評価する指標によって測定できます。**ムラドはメモコインのコミュニティの側面を強調し、中位保有者ランキングやHHI（ヘフシャン指数）などの指標を用いてトークンの公平な分配と保有者の忠誠心を評価しました。HHIはもともと市場の独占度を測定するために設計され、トークン保有者間の集中度を判断するために使用されます。

サマリー

Web3や暗号通貨に懐疑的な人は、ブロックチェーンやトークンをギャンブルや投機の手段と見なすかもしれません。 しかし、この表面の下には、分散型でより優れた金融システムとインターネットの新しい構造を構築することを目的としたイデオロギーがあります。 善意が何であれ、投機的な需要は間違いなく業界の誕生と成長の強力な触媒となっています。 数え切れないほどの試行錯誤の末、予測市場が従来のメディアに取って代わる段階に達し、ステーブルコインは次世代の決済ネットワークとして注目を集め、ブロックチェーンアプリケーションは誰もが利用できるようになるようになりました。 **

**メムコインは、その一見無価値で不健全なギャンブルや投機の外見の下に、より深い意味を持っています──それらはトークン、コミュニティ、文化の融合を表しています。メムコインは、暗号エコシステムの非中央集権的で公平な理想の最も純粋な形を体現しています。**それらは、コミュニティの参加と透明な運営だけで持続可能な価値を創造できることを示しています。複雑な技術や金融商品は必要ありません。これは、単なる投機熱の他に、ブロックチェーン技術が新しいソーシャルネットワークやサービスの形を実現できる可能性があることを示しています。

より多くのメモコインが引き続き登場し、消えていくでしょう。これらの革新と失敗の循環を通じて、私たちはデジタルコミュニティが繁栄する理由や、トークンエコノミーが人間の行動や社会的ダイナミクスとより良く整合する方法を徐々に発見しています。この持続的な進化は変動性を持っていますが、私たちをデジタル時代のより複雑で持続可能なコミュニティ主導の価値創造モデルへと着実に導いています。