ゼロパーセント:スイスはデフレ圧力に対抗するために0%の金利に戻す

**スイス国立銀行(SNB)、2025年6月19日に主要金利を0%に引き下げ、ゼロ金利政策を直ちに再開(ZIRP)。

SNBは6回連続の利下げ後にゼロ金利クラブに参加

スイス国立銀行は(SNB)、2025年6月20日より政策金利を0.25ポイント引き下げ、0%としました。今回の決定は、2010年代に(ZIRP)されたゼロ金利政策への回帰を示すものです。これは、SNBが2024年3月以来6回連続で利下げを行い、1.75%から引き下げられたことを意味します。

中央銀行は、持続的なデフレ圧力とスイスフランの強さを主な理由として挙げています。2025年5月の消費者物価は、観光業や石油製品の価格下落が一因となり、0.1%下落しました。フランは今年、対米ドルで10%以上上昇し、世界的な不確実性の中で安全資産として機能しています。

この上昇は輸入価格を押し下げ、デフレを悪化させました。SNBは、安定目標に向けてインフレを刺激することを目指しており、新金利の下での年間平均インフレ率は2025年が0.2%、2026年が0.5%、2027年が0.7%になると予測しています。

国内では、この動きは、スイスの輸出業者を支援するために、借り入れを安くし、投資を奨励し、フランを弱めることを目的としています。しかし、リターンがごくわずかであるために貯蓄者や、貸出利ざやの圧縮に直面している銀行にとっては課題となっています。一部のアナリストは、さらにマイナスの領域に縮小する可能性があると推測しています。

世界的には、SNBの行動は、状況が悪化した場合に他の先進国がZIRPを再検討するための潜在的なシグナルと見なされています。歴史的に見ると、低金利は株式を含むリスクの高い資産に対する需要を押し上げてきました。また、暗号通貨市場では、投資家が利回りを求める環境への関心が高まることもよくあります。

SNBは、経済状況を引き続き監視し、フランの価値を管理するために外国為替市場に介入する準備ができていると述べました。スイスのGDP成長率は、2025年と2026年の両方で1%から1.5%と抑制されると予想されています。