アメリカの「武力」介入後、世界はイランの反応を待っており、ドルは早朝に強くなった。

Gateの速報によると、ブルームバーグ社の報道によれば、米ドルは早朝に強含みで、投資家はアメリカのイラン攻撃後に高まる地政学的リスクを避けようとしている。

月曜日、米ドルはユーロとアジアのほとんどの主要外国通貨に対して小幅上昇しました。爆発事件がリスク回避需要を高め、エネルギー供給に対する懸念が強まったため、原油先物価格は上昇し、米国株式契約価格は下落しました。米国債券価格は下落し、以前の上昇を反転させました。

マドリードA&G銀行（A&G Banco）の最高投資責任者ディエゴ・フェルナンデス（Diego Fernandez）は、「リスク回避がいくつか見られると予測していますが、それは劇的なものではありません。イランの核の脅威がなくなったことで、世界はより安全になるかもしれませんが、私たちはまだイランの反応や紛争の進展を観察する必要があります。」と述べました。

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（出典：ブルームバーグ）

今月初にイスラエルが初めてイランを攻撃して以来、市場の反応は全体的に平坦です：過去2週間の下落にもかかわらず、S&P500指数は2月に記録した歴史的高値より約3%低いだけです。月曜日のアジア早朝時点で、ブルームバーグのドル指数は6月13日の攻撃以来、1%強上昇しました。

これは主に投資家が対立が局地的であり、世界経済に広範な影響を及ぼさないと予想しているためです。しかし、市場の観察者は、イランが最新の事態の進展に対応し、例えばホルムズ海峡を封鎖したり（石油と天然ガスの輸送の重要な通路）、この地域の米軍を攻撃したりする場合、勢いがさらに大きくなる可能性があると指摘しています。

「すべては対立がどのように進展するかに依存し、状況は刻々と変化しているようです」と、パイダ資産運用会社のシニア投資マネージャー、エヴゲニア・モロトワは述べています。「彼らがこの問題を真剣に受け止める唯一の方法は、ホルムズ海峡を封鎖することです。なぜなら、それが石油輸送に影響を与えるからです。」

イランは今回の爆撃に「永続的な結果」をもたらすと誓い、主権を守るためのすべての選択肢を留保すると表明しました。一方、イスラエルは攻撃を再開し、テヘランとイラン西部の軍事基地を標的としました。

盛宝銀行駐シンガポール首席投資戦略家チャル・チャナナは、「これが市場の転換点を示している。問題は、アメリカの資産が依然として避難所プレミアムを得られるかどうかだ」と述べた。

それにもかかわらず、下落の余地は限られている可能性があります。なぜなら、一部の市場参加者は紛争の悪化に備えているからです。6月13日にイスラエルがイランを攻撃して以来、MSCI全世界指数は1.8％下落しました。ファンドマネージャーは株式を減らし、株価はもはや過剰に買われておらず、ヘッジ需要が増加しているため、現在の水準での大規模な売却の可能性は低いことを意味します。

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（出典：ブルームバーグ）

状況がエスカレートして以来、市場の最大の反応は石油市場です。危機の今後の動向はまだ不明ですが、トレーダーたちは再び原油価格が急騰する準備をしています。月曜日のアジア時間では、世界の基準であるブレント原油が一時5.7%急騰し、1バレル81.40ドルに達しましたが、取引が活発な中で大部分の上昇幅を吐き戻しました。

モルガン・スタンレーの石油アナリストは、問題が迅速に解決されれば、原油価格は1バレルあたり約60ドルに戻ると述べていますが、持続的な緊張状態は原油価格を現在の範囲に維持する可能性があると指摘しています。彼らは「世界の石油供給の根本的な中断と、その地域の石油輸送への影響が原油価格を押し上げ、大幅に上昇させる」と述べています。 その会社の他のアナリストは、原油価格の持続的な上昇がドルの短期的なショートスクイーズを引き起こす可能性があると指摘していますが、ファンダメンタル要因は「依然としてドルの強さが減少していることを示している」と述べています。

紛争が発生して以来、ドルは上昇しているが、動乱の時期におけるドルの伝統的な避難所としての地位を考慮すると、その上昇幅は比較的小さい。ここ数ヶ月、ドルはドナルド・トランプ大統領の貿易および財政政策によって打撃を受けている。

プレミア・ミトン・インベスターズの最高投資責任者であるニール・ビレルは、「現在の最大の取引はドルをショートすることです。誰もドルを好んでいません。しかし、伝統的にドルは人々が選ぶ安全な通貨であり、これがドルの動きの転換点かもしれません。」と述べています。

ブルームバーグのストラテジストは何と言っていますか？ 「もしドルが上昇を維持し、4月初旬以来存在している弱気のコンセンサスを破ることができれば、他のアメリカの資産がより魅力的に見えるようになる。しかし、ドルの上昇がアメリカの中東紛争への短期的介入に対する潜在的な反応に過ぎないことが証明されれば、ドルの下落傾向は続く可能性がある。」

——マーケットリアルタイムブログストラテジスト セバスチャン・ボイド

衝突が発生して以来、29兆ドル規模のアメリカ国債市場の反応はそれほど直接的ではありませんでした。利回りは最初に下落しましたが、インフレの回復に対する懸念から、動きはすぐに逆転しました。6月13日以降、アメリカ国債の利回りは全体としてほとんど変化がなく、10年物国債の利回りはそれ以来2ベーシスポイント未満の上昇にとどまり、金曜日には4.38%で取引を終えました。

以下はストラテジストとアナリストが投資家の月曜日の反応についての予想です：

ニューヨーク銀行のニューヨーク市場戦略および洞察責任者ボブ・サベージ

アメリカの先週末の行動は市場の新しい章を開くことになる。一部の人々はこれが重要ではなく、その行動がイランの核の野望を弱体化させたと考えている。一方、別の人々はこれが紛争の拡大の始まりであると見なしている。今後数週間は、投資家がインフレ、経済成長、原油価格、貿易関税、規制緩和などの相互に対立する要因に対処する重要な時期となるだろう。ドルの動向は、ヘッジ活動や経済データ（耐久財受注や個人消費支出を含む）の影響を受けることになる。

Jayati Bharadwaj 氏、TD Securities ストラテジスト

ドルは一定期間後に避難買いを得ました。緊張の根源は中東にあり、ドルは再び避難通貨のように振舞っています。現在、すべての人がイランの反応に注目しており、彼らがホルムズ海峡を封鎖するかどうかを見守っています。もし本当にそうするなら、避難通貨や石油に敏感な通貨を支えることになります。

バークレイズ銀行の欧州株式戦略責任者エマニュエル・カウ

短期内、マーケットはイランの報復行動や、それがホルムズ海峡を封鎖するかどうかを懸念するかもしれません……この地域の最近の危機は、石油のショックが株式市場に与える影響はしばしば一時的であり、通常は中期的な買いの機会に転じることを示しています。実際、この衝突が最終的に中東にさらなる安定と平和をもたらすのであれば、中期的にはリスク資産にとって有利かもしれません。

アンソニー・ベニチュー、Liquidnet Alpha 取引部門のクロスアセットセールス

トランプはこれを続ける余裕はありません。 原油価格が高止まりするのであれば、特に中間選挙を控えて、これは政治的なジレンマとなるでしょう。 原油価格の高騰は、一般の人々を直撃し、インフレを悪化させ、有権者を彼に反感させる。 したがって、これは迅速、正確、そして断固として行われなければなりません。 注目すべきは、原油価格のリスクプレミアムが依然として管理可能な状態にあることであり、短期的なボラティリティは急上昇していますが、他の場所での波及効果はほとんどありません。 もしイランがホルムズ海峡を封鎖すれば、彼らは主要な収入源を断つことになり、事実上、イラン自身の崩壊を加速させることになる。

フランス興業銀行アメリカ株式戦略責任者マニッシュ・カブラ

各国の中央銀行の政策が過去の石油危機の時期よりもはるかに緩和されているため、株式市場はわずかに下落するだけかもしれません。資金の流動性の観点から、市場には興奮感が欠けています。これは2022年のようにはならず、その時はS&P500指数と欧州株式市場が20%下落しました。私たちは、米連邦準備制度が潜在的な石油ショックを実際には無視する可能性があると考えており、私自身はS&P500指数が今年新高値を記録する可能性が非常に高いと考えています。

スイス・ユニオン銀行のグローバル・ウェルスマネジメント・ストラテジスト、アンティ・ツヴァリ

私たちが現在直面しているリスク環境は、金曜日よりも確実に高くなっています。 市場は反応しますが、株式市場の上昇はまだ小さいかもしれません。 原油価格は間違いなく上昇するでしょう。 また、投資家は原油価格の上昇がインフレに与える影響を考慮しなければならず、そうなれば、欧州は米国よりも大きな打撃を受けることになります。 今年は不確実性が高く、今回の出来事がそれを悪化させています。 ですから、多少のボラティリティは見られるでしょうが、現時点での情報に関しては、長くは続かないと思います。 これまでのところ、エネルギー施設への爆撃は見られず、ホルムズ海峡は閉鎖されていません。 市場はこれに感謝するでしょう。 リスク回避は確かに増加していますが、それが長引かず、強くなりすぎないことを願っています。

奥村 中 Sumitomo Nikko Securities Mitsui シニア金利ストラテジスト

報復的な措置が続く場合、アメリカの財政支出の増加はアメリカの国債利回りとアメリカの株価の上昇を引き起こす可能性があります。2003年のイラク戦争や1991年の湾岸戦争の期間中、大規模な戦争支出の刺激効果が現れるまたは予想されるにつれて、アメリカの株式市場は上昇しました。

盛宝銀行シンガポール駐在チーフインベストメントストラテジストCharu Chanana

これは市場のターニングポイントとなりました。 地政学的なリスクにより原油価格と金価格が急騰する可能性がある一方で、より大きな問題は、米国の資産が依然として安全資産としてのプレミアムを維持できるかどうかです。 財政リスクの増大、制度的圧力、政策の予測不可能性が、アメリカの例外主義の衰退を加速させる可能性がある。 議会を迂回するというトランプ大統領の決定は、制度上の懸念を高め、米国債利回りに上昇圧力をかけ、かつて米国資産に付随していた信用力プレミアムに疑問を投げかける可能性があります。 原油価格の上昇、金価格の上昇、ボラティリティの上昇といった短期的な市場の反応に加え、投資家はホルムズ海峡の封鎖や米海軍の資産に対する報復の可能性も懸念するでしょう。 これらのリスクは、原油価格の急騰につながり、インフレの不確実性を悪化させ、財政支配と制度の浸食に対する懸念が高まる中、ドルの安全資産としての魅力を試す可能性があります。

グローバル最高投資責任者オフィスのCEOゲイリー・デューガン

私たちは、いくつかの下方リスクがあるにもかかわらず、株式市場が慎重に反応すると予想しています。テクニカルな観点から見ると、市場は過度に拡大しておらず、多くの市場が200日移動平均線の3-5％の範囲内で変動しています。原油価格が大幅に急騰しない限り、株式市場は現在の水準付近で横ばいになると予想しています。

ニルグナン・ティルチェルヴァム氏、シンガポールを拠点とするAletheia Capitalのアナリスト

三つのシナリオが存在します。中東の緊張が急激に高まる：これはホルムズ海峡の封鎖を引き起こし、報復のループを引き起こす可能性があります。二つ目は、先月のインドとパキスタンが戦争を終結させたように、敵対行為が終了することです。三つ目は、双方が低強度の爆撃を続けることです。我々は、最初と三つ目のシナリオにおいて、リスク資産が圧力を受けると予想しています。石油やその他のコモディティもこれらのシナリオの下で上昇するでしょう。

ジェイソン・シェンカー、プレステージ・エコノミクス社長

世界の金融市場の恐慌の程度は、次の一手とこの紛争の潜在的な継続期間によって決まります。戦争の霧が晴れるには数日または数週間かかる可能性があり、トレーダーが異常なポジションをしっかりと保持できるようになります。債券については、この紛争の影響は良し悪しがあるかもしれません。原油価格の上昇により、FRBの利下げの余地は狭まるでしょうが、株式市場から流出した資金が債券や米国債に避難資産として流れ込み、債券価格を押し上げ、債券利回りを低下させる可能性があります。

Viraj Patel 氏 (Strategist, Vanda Research)

今週末のアメリカのストライキ事件は、ヘッジファンドや商品取引顧問 (CTA) がドルの空売りポジションから撤退するもう一つの理由です。私たちは、今年の夏の最大の苦痛な取引の一つはドルの緩やかな上昇かもしれないと考えています。ドルをショートする理由が過去のものとなったからです。完璧な嵐が非米国株式市場を襲う準備が進んでいます——特に混雑した周期的なヨーロッパとアジア市場。トランプの関税政策による越境貿易の持続的な減速（特定の株式市場はこれを無視しているように見えます）に加えて、上昇する地政学的リスクは、世界経済成長が直面しているもう一つの抵抗要因です。私たちは、最近の「ホットマネー」の流入が減少し、世界中の投資家がより慎重になるにつれて、ヨーロッパと新興市場のパフォーマンスが他の市場に劣る可能性があると考えています。