困難に直面している国々はすべての賭けをビットコインにかけている？
著者: Thejaswini M A
翻訳：ブロックユニコーン
パキスタンのブロックチェーンおよび暗号通貨大臣は、5月28日にラスベガスで開催されたBitcoin 2025会議で、戦略的なビットコインの準備を設立したと発表しました。
この数年前に「暗号通貨は決して合法にならない」と宣言していた国が、突然180度の大転換をし、彼らのビットコイン保有量を決して売却しないことを約束しました。大臣ビラル・ビン・サキブは「この国のビットコインウォレットは投機や取引のためには使用されず、私たちはこれらのビットコインを保持し、決して売却しない」と宣言しました。
パキスタンだけでなく、ウクライナも暗号通貨を国家の準備資産に組み入れたいと考えています。
ブラジルはまた、外貨準備の5%をビットコインに配分することを検討しています。
私たちは戦略的ビットコイン経済の台頭を目撃しており、各国は現代の国庫ツールとしてビットコインを積極的に採用しています。
それは機会によって駆動される金融革新ですか、それとも必要性によってですか？
このモデルは無視できなくなってきました。トランプ政権が2025年3月にアメリカの戦略ビットコイン準備を支持すると表明して以来。
ウクライナは依然として戦争を続けており、6月11日に議会に第13356号法案を提出しました。この法案は中央銀行が暗号通貨を国家の準備金に組み込むことを許可します。
ブラジルは「RESBit」提案を提出し、最大5%の外貨準備をビットコインに配分する可能性があります。さらに、パナマ市の市長は5月にエルサルバドルのビットコイン支持者と会った後に、「ビットコイン準備」を暗示しました。
次はエルサルバドルで、これはこの運動の典型です。2024年12月に国際通貨基金（IMF）との間で14億ドルの融資契約を締結し、さらなるビットコインの蓄積を明示的に奨励しないにもかかわらず、彼らは依然として静かに毎日ビットコインを購入し続けています。合意が成立して以来、彼らは240BTCを追加し、ブケレ大統領の政府はIMFのいわゆる「柔軟な解釈」を通じて「技術的なコンプライアンス」を何らかの形で維持しています。
彼らは創造的な方法を探しており、IMFの資金の流れを維持しながらビットコインを購入し続けています。
!
これらの国は、伝統的な経済政策が停滞しているときに、潜在能力を示す新興金融技術に戦略的に賭ける「孤注一掷戦略」と呼ぶものに従っています。
パキスタンはビットコインのマイニングと人工知能データセンターに2000メガワットの電力を割り当て、その電力網を暗号通貨のカジノに変えました。大臣は「私たちはすべてのマイナーをパキスタンに歓迎します」と発表しました。まるで外国のマイナーが電力を使うことで経済問題が解決できるかのようです。
理由はとても説得力があります：ビットコインの有限な供給は通貨のインフレに対抗し、非中央集権化は従来の金融に独立性を提供し、最近のパフォーマンスはまるで魔法の経済の弾丸のように見えます。
パキスタンが「1億の銀行口座を持たない人々」と暗号通貨が彼らの「経済的階層を打破する」手助けになると話すとき、それは金融包摂に対する真の政策的対応を表しており、従来の銀行業務はまだ解決していません。
これらの国はビットコインを経済戦略の中心に据えています。
なぜ困難な経済体がビットコインに目を向けるのか？その答えは、彼らの基本的な通貨の課題にあります。発展途上国の伝統的な通貨は、ビットコインが理論上解決できる三つの生存の脅威に直面しています：
2020 - 2024 年間、アメリカの通貨膨張率は20%上昇し、ビットコインは1000%以上成長しました。通貨膨張率がより高い国々にとって、この数学的計算は非常に魅力的です。
先頭に立って突撃している国々を見ると、あるパターンが見えてきます。それらは深刻な構造的課題に直面している国々です。
パキスタンの現実チェック：パキスタン経済は危機をなんとか回避した後、脆弱な安定段階にあります。2025会計年度のGDP成長率はわずか2.6-2.8%で、政府が当初設定した3.6%の目標を大きく下回っています。この国は、1億人以上の市民が銀行口座を持たず、広範な財務排除があり、最近の穏やかな回復の前には経済が縮小していたという巨大な構造的問題に直面しています。一人当たりの収入はわずか1824ドルです。
ウクライナの戦争経済：大量の外国援助によって管理の安定が実現されたにもかかわらず、ウクライナ経済は依然として深刻な打撃を受けています。この国の2022年のGDPは約30%縮小し、2025年の成長予測はわずか2-3%です。継続する紛争は70%のエネルギーインフラを破壊し、13%の住宅在庫に損傷を与え、数百万人の労働者が故郷を追われ、深刻な労働力不足を引き起こしています。貧困は900万人のウクライナ人に影響を及ぼし、今後10年間の再建需要は5240億ドルに達すると推定されており、議員たちは「伝統的な金融システムの影響を受けない資産」としてビットコインの準備を探求しています。「外国の支援に完全に依存する経済の中でのマクロ経済の安定を強化する」ために。
エルサルバドルの大きな賭け：経済は大部分が送金に依存しており、送金はGDPの20％以上を占めているため、外部ショックの影響を受けやすい。年平均成長率はわずか2-3％で、2025年の成長予測は2.2-2.5％に減速しており、同国は財政赤字、GDPの88.9％に達する高い公的債務のピーク、低い生産性など、継続的な課題に直面している。
ブータンのビットコイン救命稻草：ブータン経済は壊滅的な「人材流出」に直面しており、2022年だけで10％以上の技術者が離脱し、若者の失業率は19％に達し、観光業は新型コロナウイルスの影響で回復が難しい。この内陸王国の対策は何か？余剰の水力発電資源を利用してビットコインを掘り、その収益で公務員の給与を倍増させること。Arkham Intelligenceのデータによれば、ブータンのビットコイン保有量は6億ドルを超え、国内GDPの30％を占めており、ブータンは「国民幸福総値」で発展レベルを測ることから、経済の未来を暗号通貨のマイニングに賭ける方向に転換している。
ブラジルの避難政策：ブラジルの経済状況はより複雑で、経済成長は鈍化しているが、まだ危機には陥っていない。2024年には3.4%の強い成長が見込まれているが、2025年のGDP成長率は2.1-2.3%に大幅に鈍化することが予想されており、その理由は金融政策の引き締めと財政刺激の減少である。中央銀行の基準金利は依然として14.75%という高水準を維持しており、3%の目標を上回るインフレに対抗しているが、社会支出の増加と構造的な問題が財政リスクを継続的に引き起こしている。ブラジルは、PL 4501/2023を通じて5%の外貨準備をビットコインに配分することを検討しており、これは法定通貨への依存に対する懸念とポートフォリオの多様化の願望を反映している。
あなたはそれを絶望と呼びますか？私はこの問題を次のように考えています：これらの国々は、ビットコインが戦略的資産クラスとしての潜在能力を認識し、それを通貨政策の革新的な構成要素として位置づけています。
長期的なインフレーション、通貨の減価、そして伝統的なヘッジ資産の取得が制限されるとき、ビットコインはもはや投機的なものではなく、より実用的なヘッジツールのように思えてきます。
学術研究はこの見解を支持しています。James Butterfill の分析によると、2024 年の半減後、ビットコインの年率インフレ率はわずか 0.83% に低下し、毎回の半減後にさらに低下しますが、世界の法定通貨の年平均インフレ率は 2-5% です。購買力が年々低下している国々にとって、この数学的な確実性は非常に魅力的です。
企業側の話はどうですか？240社の上場企業がビットコインをそのバランスシートに組み込んでいるのを見ましたが、数週間前にはこの数字は124社だけでした。これは、機関が通貨の状況の変化を認識していることを示しています。
パキスタンとウクライナのビットコインの準備が突然発表されたように見えるが、実際にはそれらは何年にもわたって発展途上国で静かに検証されてきた戦略に従っている。これらの動機の根源は、これらの国が日々直面している経済的現実にある。
自国通貨の購買力が持続的に低下しているとき、ビットコインの固定供給量はもはや単なる技術的特徴ではなく、生命線となります。長期的にインフレーションを経験している国々では、自国通貨が長期的に価値を保つことができないため、市民は自然にビットコインを価値の保存手段として選択する傾向があります。なぜなら、従来の通貨システムは彼らが求める安定性を提供できないからです。
ナイジェリア、ケニア、ベトナムなどの発展途上国の人々はビットコインを受け入れています。政府が地元通貨を無制限に印刷できる場合、2100万ユニットの上限がある資産は健全な通貨政策のように見え始めます。
発展途上国の伝統的な銀行システムは、書類の要求、最低残高の基準、またはインフラの不足のために、多くの人々を排除することがよくあります。ビットコインは、あなたの信用スコアを必要とせず、最低残高を維持する必要もありません。あなたが必要なのは、ネットワーク接続とスマートフォンだけです。
伝統的金融サービスに拒否された人々は、暗号通貨プラットフォームを通じて世界のビジネスに参加し、送金を受け取り、貯蓄を構築できることを発見しました。ビットコインは伝統的な銀行サービスが不足している人々に金融サービスを提供しています。
多くの発展途上国は厳格な資本規制を実施しており、市民が外貨を取得したり国際的に資金を移転したりする能力を制限しています。ビットコインはこれらの制限の外で機能し、従来のシステムでは提供できないグローバルな金融市場への道を提供しています。
エルサルバドルの送金事例：エルサルバドルは毎年約100億ドルの送金を受け取っていると仮定すると、従来のサービスは平均して10%の手数料を徴収するため、毎年10億ドルがウエスタンユニオンやMoneyGramなどの仲介機関に流れ、エルサルバドルの家庭には届かないことになります。
もしビットコインとステーブルコインを使って送金手数料を2-3%に抑えることができれば、同じ送金にかかる費用は2億から3億ドルで済み、年間で7億から8億ドルを節約できる可能性があります。これらの資金は直接地域経済に入ります。GDPが約320億ドルの国にとって、これは総経済産出の2%以上が取引コストによって失われるのではなく、保持されることに相当します。
ビットコインに基づく送金は、これらのコストを大幅に削減できるため、より多くの資金が本当に助けを必要とする家庭に届くことを意味します。
私たちが現在見ている企業のバランスシートのトレンドは、実際には機関が発展途上国の個人ユーザーが何年も前に発見した現象を認識したものである：従来の金融選択肢が限られているか高価であるとき、ビットコインは「投機」ではなく実用的な金融基盤である。
リスクに注意が必要です。
もちろん、この戦略にはリスクが伴い、私たちが注目すべき問題が存在します。
James Butterfill が指摘したように、ビットコインは 2009 年以来 165% の年率リターンを誇り、魅力的です。しかし、このパフォーマンスは前例のない通貨の拡張とリスク選好の時期に現れました。この環境が変化した場合、何が起こるのでしょうか？
もしビットコインと伝統市場の相関関係が重大な経済不況の間に過去のように増加するなら、これらの準備は各国が期待する多様化の利益を提供できない可能性があります。本来はシステムリスクのヘッジとして機能すべき資産が、逆にリスクを拡大する可能性があります。
集中リスクの要因もあります。もし困難に直面している各経済体が同じ戦略に従った場合、最も安定が必要な国々が、暗号通貨の変動の影響を最も受けやすい状況が見られるかもしれません。
しかし、ビットコインの準備を採用した最初の国々は、通貨の転換の最前線に自らを位置づけており、これは今後10年を定義する可能性があります。このトレンドが続き、ビットコインが経済的なストレステストでそのレジリエンスを証明すれば、エルサルバドル、パキスタン、ウクライナのような初期の採用者はデジタル資産の保有とブロックチェーンインフラストラクチャにおいて戦略的な優位性を築くことになるでしょう。
規制環境はこの傾向をますます支持しているようであり、アメリカはその戦略的ビットコイン準備に取り組んでおり、他の主要な経済圏も類似の枠組みを探求しています。広範な機関の採用はシステミックリスクを引き起こすことはなく、むしろビットコインを合法的な準備資産としての地位を検証し、ネットワーク効果を生み出し、これらの初期の戦略的決定を先見の明があるものに見せるでしょう。
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ビットコイン救国？全球経済困局の中の孤注一掷
著者: Thejaswini M A
翻訳：ブロックユニコーン
イントロダクション
パキスタンのブロックチェーンおよび暗号通貨大臣は、5月28日にラスベガスで開催されたBitcoin 2025会議で、戦略的なビットコインの準備を設立したと発表しました。
この数年前に「暗号通貨は決して合法にならない」と宣言していた国が、突然180度の大転換をし、彼らのビットコイン保有量を決して売却しないことを約束しました。大臣ビラル・ビン・サキブは「この国のビットコインウォレットは投機や取引のためには使用されず、私たちはこれらのビットコインを保持し、決して売却しない」と宣言しました。
パキスタンだけでなく、ウクライナも暗号通貨を国家の準備資産に組み入れたいと考えています。
ブラジルはまた、外貨準備の5%をビットコインに配分することを検討しています。
私たちは戦略的ビットコイン経済の台頭を目撃しており、各国は現代の国庫ツールとしてビットコインを積極的に採用しています。
それは機会によって駆動される金融革新ですか、それとも必要性によってですか？
このモデルは無視できなくなってきました。トランプ政権が2025年3月にアメリカの戦略ビットコイン準備を支持すると表明して以来。
ウクライナは依然として戦争を続けており、6月11日に議会に第13356号法案を提出しました。この法案は中央銀行が暗号通貨を国家の準備金に組み込むことを許可します。
ブラジルは「RESBit」提案を提出し、最大5%の外貨準備をビットコインに配分する可能性があります。さらに、パナマ市の市長は5月にエルサルバドルのビットコイン支持者と会った後に、「ビットコイン準備」を暗示しました。
次はエルサルバドルで、これはこの運動の典型です。2024年12月に国際通貨基金（IMF）との間で14億ドルの融資契約を締結し、さらなるビットコインの蓄積を明示的に奨励しないにもかかわらず、彼らは依然として静かに毎日ビットコインを購入し続けています。合意が成立して以来、彼らは240BTCを追加し、ブケレ大統領の政府はIMFのいわゆる「柔軟な解釈」を通じて「技術的なコンプライアンス」を何らかの形で維持しています。
彼らは創造的な方法を探しており、IMFの資金の流れを維持しながらビットコインを購入し続けています。
!
一か八かの戦略
これらの国は、伝統的な経済政策が停滞しているときに、潜在能力を示す新興金融技術に戦略的に賭ける「孤注一掷戦略」と呼ぶものに従っています。
パキスタンはビットコインのマイニングと人工知能データセンターに2000メガワットの電力を割り当て、その電力網を暗号通貨のカジノに変えました。大臣は「私たちはすべてのマイナーをパキスタンに歓迎します」と発表しました。まるで外国のマイナーが電力を使うことで経済問題が解決できるかのようです。
理由はとても説得力があります：ビットコインの有限な供給は通貨のインフレに対抗し、非中央集権化は従来の金融に独立性を提供し、最近のパフォーマンスはまるで魔法の経済の弾丸のように見えます。
パキスタンが「1億の銀行口座を持たない人々」と暗号通貨が彼らの「経済的階層を打破する」手助けになると話すとき、それは金融包摂に対する真の政策的対応を表しており、従来の銀行業務はまだ解決していません。
これらの国はビットコインを経済戦略の中心に据えています。
経済イノベーション指数
なぜ困難な経済体がビットコインに目を向けるのか？その答えは、彼らの基本的な通貨の課題にあります。発展途上国の伝統的な通貨は、ビットコインが理論上解決できる三つの生存の脅威に直面しています：
2020 - 2024 年間、アメリカの通貨膨張率は20%上昇し、ビットコインは1000%以上成長しました。通貨膨張率がより高い国々にとって、この数学的計算は非常に魅力的です。
先頭に立って突撃している国々を見ると、あるパターンが見えてきます。それらは深刻な構造的課題に直面している国々です。
パキスタンの現実チェック：パキスタン経済は危機をなんとか回避した後、脆弱な安定段階にあります。2025会計年度のGDP成長率はわずか2.6-2.8%で、政府が当初設定した3.6%の目標を大きく下回っています。この国は、1億人以上の市民が銀行口座を持たず、広範な財務排除があり、最近の穏やかな回復の前には経済が縮小していたという巨大な構造的問題に直面しています。一人当たりの収入はわずか1824ドルです。
ウクライナの戦争経済：大量の外国援助によって管理の安定が実現されたにもかかわらず、ウクライナ経済は依然として深刻な打撃を受けています。この国の2022年のGDPは約30%縮小し、2025年の成長予測はわずか2-3%です。継続する紛争は70%のエネルギーインフラを破壊し、13%の住宅在庫に損傷を与え、数百万人の労働者が故郷を追われ、深刻な労働力不足を引き起こしています。貧困は900万人のウクライナ人に影響を及ぼし、今後10年間の再建需要は5240億ドルに達すると推定されており、議員たちは「伝統的な金融システムの影響を受けない資産」としてビットコインの準備を探求しています。「外国の支援に完全に依存する経済の中でのマクロ経済の安定を強化する」ために。
エルサルバドルの大きな賭け：経済は大部分が送金に依存しており、送金はGDPの20％以上を占めているため、外部ショックの影響を受けやすい。年平均成長率はわずか2-3％で、2025年の成長予測は2.2-2.5％に減速しており、同国は財政赤字、GDPの88.9％に達する高い公的債務のピーク、低い生産性など、継続的な課題に直面している。
ブータンのビットコイン救命稻草：ブータン経済は壊滅的な「人材流出」に直面しており、2022年だけで10％以上の技術者が離脱し、若者の失業率は19％に達し、観光業は新型コロナウイルスの影響で回復が難しい。この内陸王国の対策は何か？余剰の水力発電資源を利用してビットコインを掘り、その収益で公務員の給与を倍増させること。Arkham Intelligenceのデータによれば、ブータンのビットコイン保有量は6億ドルを超え、国内GDPの30％を占めており、ブータンは「国民幸福総値」で発展レベルを測ることから、経済の未来を暗号通貨のマイニングに賭ける方向に転換している。
ブラジルの避難政策：ブラジルの経済状況はより複雑で、経済成長は鈍化しているが、まだ危機には陥っていない。2024年には3.4%の強い成長が見込まれているが、2025年のGDP成長率は2.1-2.3%に大幅に鈍化することが予想されており、その理由は金融政策の引き締めと財政刺激の減少である。中央銀行の基準金利は依然として14.75%という高水準を維持しており、3%の目標を上回るインフレに対抗しているが、社会支出の増加と構造的な問題が財政リスクを継続的に引き起こしている。ブラジルは、PL 4501/2023を通じて5%の外貨準備をビットコインに配分することを検討しており、これは法定通貨への依存に対する懸念とポートフォリオの多様化の願望を反映している。
あなたはそれを絶望と呼びますか？私はこの問題を次のように考えています：これらの国々は、ビットコインが戦略的資産クラスとしての潜在能力を認識し、それを通貨政策の革新的な構成要素として位置づけています。
長期的なインフレーション、通貨の減価、そして伝統的なヘッジ資産の取得が制限されるとき、ビットコインはもはや投機的なものではなく、より実用的なヘッジツールのように思えてきます。
学術研究はこの見解を支持しています。James Butterfill の分析によると、2024 年の半減後、ビットコインの年率インフレ率はわずか 0.83% に低下し、毎回の半減後にさらに低下しますが、世界の法定通貨の年平均インフレ率は 2-5% です。購買力が年々低下している国々にとって、この数学的な確実性は非常に魅力的です。
企業側の話はどうですか？240社の上場企業がビットコインをそのバランスシートに組み込んでいるのを見ましたが、数週間前にはこの数字は124社だけでした。これは、機関が通貨の状況の変化を認識していることを示しています。
!
発展途上国はすでに知っている
パキスタンとウクライナのビットコインの準備が突然発表されたように見えるが、実際にはそれらは何年にもわたって発展途上国で静かに検証されてきた戦略に従っている。これらの動機の根源は、これらの国が日々直面している経済的現実にある。
自国通貨の購買力が持続的に低下しているとき、ビットコインの固定供給量はもはや単なる技術的特徴ではなく、生命線となります。長期的にインフレーションを経験している国々では、自国通貨が長期的に価値を保つことができないため、市民は自然にビットコインを価値の保存手段として選択する傾向があります。なぜなら、従来の通貨システムは彼らが求める安定性を提供できないからです。
ナイジェリア、ケニア、ベトナムなどの発展途上国の人々はビットコインを受け入れています。政府が地元通貨を無制限に印刷できる場合、2100万ユニットの上限がある資産は健全な通貨政策のように見え始めます。
発展途上国の伝統的な銀行システムは、書類の要求、最低残高の基準、またはインフラの不足のために、多くの人々を排除することがよくあります。ビットコインは、あなたの信用スコアを必要とせず、最低残高を維持する必要もありません。あなたが必要なのは、ネットワーク接続とスマートフォンだけです。
伝統的金融サービスに拒否された人々は、暗号通貨プラットフォームを通じて世界のビジネスに参加し、送金を受け取り、貯蓄を構築できることを発見しました。ビットコインは伝統的な銀行サービスが不足している人々に金融サービスを提供しています。
多くの発展途上国は厳格な資本規制を実施しており、市民が外貨を取得したり国際的に資金を移転したりする能力を制限しています。ビットコインはこれらの制限の外で機能し、従来のシステムでは提供できないグローバルな金融市場への道を提供しています。
エルサルバドルの送金事例：エルサルバドルは毎年約100億ドルの送金を受け取っていると仮定すると、従来のサービスは平均して10%の手数料を徴収するため、毎年10億ドルがウエスタンユニオンやMoneyGramなどの仲介機関に流れ、エルサルバドルの家庭には届かないことになります。
もしビットコインとステーブルコインを使って送金手数料を2-3%に抑えることができれば、同じ送金にかかる費用は2億から3億ドルで済み、年間で7億から8億ドルを節約できる可能性があります。これらの資金は直接地域経済に入ります。GDPが約320億ドルの国にとって、これは総経済産出の2%以上が取引コストによって失われるのではなく、保持されることに相当します。
ビットコインに基づく送金は、これらのコストを大幅に削減できるため、より多くの資金が本当に助けを必要とする家庭に届くことを意味します。
私たちが現在見ている企業のバランスシートのトレンドは、実際には機関が発展途上国の個人ユーザーが何年も前に発見した現象を認識したものである：従来の金融選択肢が限られているか高価であるとき、ビットコインは「投機」ではなく実用的な金融基盤である。
私たちの見解
リスクに注意が必要です。
もちろん、この戦略にはリスクが伴い、私たちが注目すべき問題が存在します。
James Butterfill が指摘したように、ビットコインは 2009 年以来 165% の年率リターンを誇り、魅力的です。しかし、このパフォーマンスは前例のない通貨の拡張とリスク選好の時期に現れました。この環境が変化した場合、何が起こるのでしょうか？
もしビットコインと伝統市場の相関関係が重大な経済不況の間に過去のように増加するなら、これらの準備は各国が期待する多様化の利益を提供できない可能性があります。本来はシステムリスクのヘッジとして機能すべき資産が、逆にリスクを拡大する可能性があります。
集中リスクの要因もあります。もし困難に直面している各経済体が同じ戦略に従った場合、最も安定が必要な国々が、暗号通貨の変動の影響を最も受けやすい状況が見られるかもしれません。
しかし、ビットコインの準備を採用した最初の国々は、通貨の転換の最前線に自らを位置づけており、これは今後10年を定義する可能性があります。このトレンドが続き、ビットコインが経済的なストレステストでそのレジリエンスを証明すれば、エルサルバドル、パキスタン、ウクライナのような初期の採用者はデジタル資産の保有とブロックチェーンインフラストラクチャにおいて戦略的な優位性を築くことになるでしょう。
規制環境はこの傾向をますます支持しているようであり、アメリカはその戦略的ビットコイン準備に取り組んでおり、他の主要な経済圏も類似の枠組みを探求しています。広範な機関の採用はシステミックリスクを引き起こすことはなく、むしろビットコインを合法的な準備資産としての地位を検証し、ネットワーク効果を生み出し、これらの初期の戦略的決定を先見の明があるものに見せるでしょう。