“木頭姐”ポジションを減らした ステーブルコイン第一株Circleがついに大きな下落をした

著者：李笑寅、ウォール・ストリート・ジャーナル

「木頭姐」がCircleの持分を減らし、3億ドル以上を現金化しました。

有名な投資家キャシー・ウッド氏の子会社であるアーク・インベストメント・マネジメントは、水曜日のメディア報道によると、過去4取引日で約3億3300万ドル相当のサークル株約150万株を売却した。

アナリストは一般的に、これはアーク・インベストが利益を確定するための正常な操作であると考えています。

ウォールストリートジャーナルは以前に言及したように、ARKは長年にわたり、暗号通貨と破壊的技術への揺るぎない賭けで知られています。ビットコインの最も積極的な機関支持者の一人として、ウッド氏は今年初めに、2030年までにビットコインの価格が150万ドルに達する可能性があると予測しました。

第二の大手ステーブルコインUSDCの発行者であるCircleは、6月5日の上場以来、発行価格31ドルから最高263.45ドルに急上昇し、上昇率は約750%に達しました。会社の時価総額は500億ドルに達し、CoinbaseやRobinhoodなどの大手プレーヤーの仲間入りを果たしました。

Circleの上場初日、ARK投資は450万株の株式を大規模に購入し、保有価値は約3.73億ドルでした。Circleの株価が大幅に上昇する中、ARK投資はこの売却によって初期投資コストの大部分を回収した可能性が高いです。

火曜日、サークルの株価は8.1%下落し、一時的に上昇が止まりました。

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アーク投資が大幅な利益を得た後、持ち分を減らす

メディアの計算によると、Ark Investが管理する3つのETFは、合計約150万株のCircleの株式を減少させました。

その中で、フラッグシップ製品であるARKイノベーションETF（ARKK）は120万株を売却し、資産規模は650億ドルに達しました。ARK次世代インターネットETF（ARKW）とARKフィンテックイノベーションETF（ARKF）も減持を追随しました。

しかし現時点では、ARKはCircleの第8位の株主です。

ブルームバーグ・インテリジェンスのETFアナリスト、アタナシオス・プサロファリス氏は次のように述べています。

「アークは1ヶ月以内に投資を倍増させ、株価が上昇した際に売却することは珍しくありません。」

Strategas Researchの上級ETFアナリスト、トッド・ソーンは指摘しました：

「利益確定はアーク戦略の自然な構成要素です。より重要な問題は、彼らが完全にポジションを解消した場合、NVIDIAの再現のリスクが引き起こされるということです。」

2023年、ウッドはエヌビディアの株価が急騰した際にその株を売却し、この行動が市場の注目を集めました。

ステーブルコインの支払いの見通しに疑問が呈され、評価が高騰して懸念を引き起こす

Circleの株価は上場以来持続的に上昇し、月曜日には263.45ドルの歴史的な高値で取引を終えました。これにより、Circleは2021年のCoinbaseの直接上場以来、最も注目を集める暗号通貨関連企業の上場事例となりました。

しかし、アナリストはCircleの持続的な上昇の余地について意見が分かれています。Jefferiesのアナリスト、トレバー・ウィリアムズは月曜日の報告書で述べています：

「私たちは、ステーブルコインがアメリカにおける関連する支払い手段になり得るかどうかに対して非常に疑問を抱いています。現在のカード基盤の支払いシステムは便利で安全、かつ報酬が豊富ですが、ステーブルコインは消費者体験を悪化させる可能性があり、新しい割引や報酬メカニズムが欠如しています。」

彼は、ステーブルコインがアメリカの消費者にとって魅力的なのは、暗号取引の出入り口としての限られたものである可能性があると付け加えました。

RIA Advisorsのポートフォリオマネージャー、マイケル・レボウィッツは、ステーブルコインは暗号通貨の取引者に対して、ヴィザやマスターカードのような真の代替品ではなく、貨幣市場ファンドに似たサービスを提供していると述べています。

彼は、ステーブルコインが伝統的な決済巨人に与える影響は過大評価されている可能性があると考えています。

一方、Circleの株価の大幅な上昇は、その評価レベルを押し上げ、市場の利益率は約180倍に達し、S&P 500指数の約22倍の予想利益率を大きく上回っています。

ギルガメッシュ・ベンチャーズの創設パートナー、ミゲル・アルマザは、サークルの高い株価収益率は、会社が大幅に純利益率と収益性を向上させた場合にのみ持続可能であると考えています。

「いかなる実行の障害、予期しない規制の挫折、またはマクロ経済的な逆風も、企業の評価倍率を簡単に圧縮し、Circleの評価が同業他社の水準に近づく可能性があります。」

さらに、データは、Circle の自由流通株がわずか 25% であり、S&P 500 指数の構成株の平均比率は 95% であることを示しています。流通量が少ないということは、株価が激しく変動しやすく、市場の感情が反転すると、株価に下押し圧力がかかる可能性があります。