執筆：Jessy、ゴールドファイナンス かつて上場取引所後に十倍の上昇を遂げた2024年初頭の小さなブル市場で大いに注目を集めたTIAは、現在では上場取引所時の価格を下回っており、記事執筆時点での価格は1.62Uで、最高点の20Uから90％以上も下落しました。そして、かつてモジュラー型ブロックチェーンのリーダーであったTIAは、今や創業者の売却や内部管理問題などのネガティブな世論に深く悩まされています。 かつてのスターTIAトークンの失墜は、モジュラーブロックチェーンという一つの分野の衰退を象徴するものではありません。昨年一世を風靡したリーディングプロジェクトの陥落は表面的なものに過ぎません。しかし、より深い事実は、暗号通貨界でかつて賑やかだった物語が徐々に証明されなくなっているということです。 一方では、NASDAQが再び最高値を更新する株式市場の狂乱があり、もう一方では、仮想通貨界で一時的に盛り上がった物語が破綻し、通貨価格が暴落しています。従来の仮想通貨の物語は通用しなくなり、業界は本当に実装と応用を競う時期に突入しました。 栄光からの堕落 TIA、正式名称は Celestia で、2023 年末から 2024 年初めにかけて最も注目されているモジュラーブロックチェーンプロジェクトの一つです。2024 年初めのその小規模なブルマーケットの中で、TIA トークンはエアドロップ後の単位数から一気に 20 ドルの高値にまで急騰し、そのビジョンは Cosmos の主権的相互運用性エリアと、共有セキュリティを持つ集約中心のイーサリアムを結びつけることです。 しかし、2024年下半期が始まると、市場の熱気が低下し、プロジェクトのエコシステムの進行が遅れるにつれて、CelesTIAのガバナンスとチームの問題が徐々に浮上してきた。最も議論を呼んでいるのは、彼らの上層部が一斉に現金化したことへの疑念である。Twitterユーザー@0xCircusLoverは、2024年10月初旬にCelesTIAのすべてのCレベルのエグゼクティブがロック解除を完了し、大規模にトークンを売却し始めたと暴露した。共同創設者のMustafaは、場外で2500万ドル以上のトークンを売却したと指摘され、その後ひっそりとドバイに移住した。 その一方で、CelesTIAのマーケティング活動も反発に遭遇しました。かつてTIAのためにプラットフォームを提供したKOL @ayyyeandyが高額なプロモーション費用を受け取っていたことが明らかになりました。また、メディアプラットフォームBanklessの共同創設者であるDavid HoffmanはTIAを頻繁に推奨しているものの、「保有しているかどうか」という重要な問題に関して矛盾した発言をしており、さらにコミュニティは「プロジェクトは単なる資本によって操作されたマーケティング製品ではないのか」という疑問を抱くようになりました。 内部のより深い亀裂は経営陣に起因しており、元開発者関係責任者のYaz Khouryが性的ハラスメントの疑いで解雇され、PR問題を引き起こしました。CelesTIAは競合他社のAbstractを七桁の米ドルで買収し、EigenLayerとの協力から撤退させることを強要したと報じられています。このような「排他的買収」は議論を呼び、同時にチームの拡張路線に対する不安を浮き彫りにしています。 そして、暗号価格の崩壊とコミュニティの信頼が崩壊の瀬戸際にある中、共同創設者のジョン・アドラーは2025年初頭に「ガバナンスは証明である」という過激なガバナンスモデルを提案し、従来のプルーフ・オブ・ステークメカニズムの代わりにオフチェーンガバナンス投票を通じて、持続的なインフレ圧力に対処することを主張しました。しかし、この破壊的提案が実現する前に、チームの幹部が現金化している事実が次々と明らかになり、コミュニティはこれが「価格を安定させ、問題を隠す」ためのガバナンスの口実であると広く考えるようになりました。記事執筆時点で、その価格は高値から90％以上下落しています。また、オンチェーンの活発度も惨憺たるもので、defillamaのデータによると、過去24時間のオンチェーンのガス収入はわずか$231でした。 TIAの崩壊の背景には、暗号業界の物語の崩壊 しかし、TIAの崩壊は単なるプロジェクトとトークンの失敗ではなく、全体の暗号業界の新しい物語の幻滅の一側面です。 過去のサイクルでは、モジュール化、AIエージェント、DePIN、GameFi、NFTなどが次々と巨大なバブルを生み出し、資本と個人投資家たちの集団的な狂乱を迎えました。しかし2025年には、かつての物語が集団的に崩壊し、草コインは悲惨な状況に陥ることになりました。 TIAと似て、かつて大きな注目を集め、資本に熱烈に支持されたWorldCoinやHeliumなど、様々な分野のトップは、短期間でストーリーの追い風に乗って大量のトラフィックとコイン価格の急騰を迅速に蓄積してきました。しかし、それらは一時的な熱気の後にすぐに冷却されてしまいました。 TIAを含むこれらのレイヤーのスタートークンの陥落は、暗号業界のより深い危機を反映しています：業界は真の技術革新とユーザーの実用化を欠いており、物語と信頼は繰り返し消耗され、希薄化されます。モジュール化された後、公Chainレイヤーでも新しい物語は見られなくなりました。そして、業界の現状においても、いくつかの声がある他のトラック：AIとブロックチェーンの結合プロジェクトの多くは理念の段階にとどまり、RWAは単なる規制の問題ではなく、より深い「本当に必要なものかどうか」という問題もあります。 かつての風口は次々と証明され、人々に迅速に忘れ去られているが、一方で、伝統的な金融市場からは良いニュースが絶えず届いている。米国株式市場や香港株式市場の暗号資産に関連する株式、例えばステーブルコインや規制された取引所に関連する株式は、持続的な上昇を迎えている。 一方では、暗号ネイティブな革新が不足し、コイン価格が暴落している一方で、香港や米国の株式市場におけるコンプライアンスのある暗号プロジェクトが資本と市場に熱く支持されています。これを「業界の終焉」の兆しと考える人もいますが、筆者は実際にはこれは各プロジェクトの警告であり、真の技術革新とアプリケーションの実現こそが真の価値を生み出すと考えます。従来のコイン界の物語を語る手法、流量を競い、急騰してから売り抜ける古いやり方は通用しなくなっています。Web2のプロジェクトと同様に、現在のWeb3プロジェクトが競争しているのは、その実現です。
TIAの崩壊と暗号業界の物語の幻滅
執筆：Jessy、ゴールドファイナンス
かつて上場取引所後に十倍の上昇を遂げた2024年初頭の小さなブル市場で大いに注目を集めたTIAは、現在では上場取引所時の価格を下回っており、記事執筆時点での価格は1.62Uで、最高点の20Uから90％以上も下落しました。そして、かつてモジュラー型ブロックチェーンのリーダーであったTIAは、今や創業者の売却や内部管理問題などのネガティブな世論に深く悩まされています。
かつてのスターTIAトークンの失墜は、モジュラーブロックチェーンという一つの分野の衰退を象徴するものではありません。昨年一世を風靡したリーディングプロジェクトの陥落は表面的なものに過ぎません。しかし、より深い事実は、暗号通貨界でかつて賑やかだった物語が徐々に証明されなくなっているということです。
一方では、NASDAQが再び最高値を更新する株式市場の狂乱があり、もう一方では、仮想通貨界で一時的に盛り上がった物語が破綻し、通貨価格が暴落しています。従来の仮想通貨の物語は通用しなくなり、業界は本当に実装と応用を競う時期に突入しました。
栄光からの堕落
TIA、正式名称は Celestia で、2023 年末から 2024 年初めにかけて最も注目されているモジュラーブロックチェーンプロジェクトの一つです。2024 年初めのその小規模なブルマーケットの中で、TIA トークンはエアドロップ後の単位数から一気に 20 ドルの高値にまで急騰し、そのビジョンは Cosmos の主権的相互運用性エリアと、共有セキュリティを持つ集約中心のイーサリアムを結びつけることです。
しかし、2024年下半期が始まると、市場の熱気が低下し、プロジェクトのエコシステムの進行が遅れるにつれて、CelesTIAのガバナンスとチームの問題が徐々に浮上してきた。最も議論を呼んでいるのは、彼らの上層部が一斉に現金化したことへの疑念である。Twitterユーザー@0xCircusLoverは、2024年10月初旬にCelesTIAのすべてのCレベルのエグゼクティブがロック解除を完了し、大規模にトークンを売却し始めたと暴露した。共同創設者のMustafaは、場外で2500万ドル以上のトークンを売却したと指摘され、その後ひっそりとドバイに移住した。
その一方で、CelesTIAのマーケティング活動も反発に遭遇しました。かつてTIAのためにプラットフォームを提供したKOL @ayyyeandyが高額なプロモーション費用を受け取っていたことが明らかになりました。また、メディアプラットフォームBanklessの共同創設者であるDavid HoffmanはTIAを頻繁に推奨しているものの、「保有しているかどうか」という重要な問題に関して矛盾した発言をしており、さらにコミュニティは「プロジェクトは単なる資本によって操作されたマーケティング製品ではないのか」という疑問を抱くようになりました。
内部のより深い亀裂は経営陣に起因しており、元開発者関係責任者のYaz Khouryが性的ハラスメントの疑いで解雇され、PR問題を引き起こしました。CelesTIAは競合他社のAbstractを七桁の米ドルで買収し、EigenLayerとの協力から撤退させることを強要したと報じられています。このような「排他的買収」は議論を呼び、同時にチームの拡張路線に対する不安を浮き彫りにしています。
そして、暗号価格の崩壊とコミュニティの信頼が崩壊の瀬戸際にある中、共同創設者のジョン・アドラーは2025年初頭に「ガバナンスは証明である」という過激なガバナンスモデルを提案し、従来のプルーフ・オブ・ステークメカニズムの代わりにオフチェーンガバナンス投票を通じて、持続的なインフレ圧力に対処することを主張しました。しかし、この破壊的提案が実現する前に、チームの幹部が現金化している事実が次々と明らかになり、コミュニティはこれが「価格を安定させ、問題を隠す」ためのガバナンスの口実であると広く考えるようになりました。記事執筆時点で、その価格は高値から90％以上下落しています。また、オンチェーンの活発度も惨憺たるもので、defillamaのデータによると、過去24時間のオンチェーンのガス収入はわずか$231でした。
TIAの崩壊の背景には、暗号業界の物語の崩壊
しかし、TIAの崩壊は単なるプロジェクトとトークンの失敗ではなく、全体の暗号業界の新しい物語の幻滅の一側面です。
過去のサイクルでは、モジュール化、AIエージェント、DePIN、GameFi、NFTなどが次々と巨大なバブルを生み出し、資本と個人投資家たちの集団的な狂乱を迎えました。しかし2025年には、かつての物語が集団的に崩壊し、草コインは悲惨な状況に陥ることになりました。
TIAと似て、かつて大きな注目を集め、資本に熱烈に支持されたWorldCoinやHeliumなど、様々な分野のトップは、短期間でストーリーの追い風に乗って大量のトラフィックとコイン価格の急騰を迅速に蓄積してきました。しかし、それらは一時的な熱気の後にすぐに冷却されてしまいました。
TIAを含むこれらのレイヤーのスタートークンの陥落は、暗号業界のより深い危機を反映しています：業界は真の技術革新とユーザーの実用化を欠いており、物語と信頼は繰り返し消耗され、希薄化されます。モジュール化された後、公Chainレイヤーでも新しい物語は見られなくなりました。そして、業界の現状においても、いくつかの声がある他のトラック：AIとブロックチェーンの結合プロジェクトの多くは理念の段階にとどまり、RWAは単なる規制の問題ではなく、より深い「本当に必要なものかどうか」という問題もあります。
かつての風口は次々と証明され、人々に迅速に忘れ去られているが、一方で、伝統的な金融市場からは良いニュースが絶えず届いている。米国株式市場や香港株式市場の暗号資産に関連する株式、例えばステーブルコインや規制された取引所に関連する株式は、持続的な上昇を迎えている。
一方では、暗号ネイティブな革新が不足し、コイン価格が暴落している一方で、香港や米国の株式市場におけるコンプライアンスのある暗号プロジェクトが資本と市場に熱く支持されています。これを「業界の終焉」の兆しと考える人もいますが、筆者は実際にはこれは各プロジェクトの警告であり、真の技術革新とアプリケーションの実現こそが真の価値を生み出すと考えます。従来のコイン界の物語を語る手法、流量を競い、急騰してから売り抜ける古いやり方は通用しなくなっています。Web2のプロジェクトと同様に、現在のWeb3プロジェクトが競争しているのは、その実現です。