「数学がうまくいかない」 - アナリストがJPMorgan ChaseとGoldman Sachsにダウングレードを適用、下振れリスクが考慮されていないと指摘 - The Daily Hodl

HSBCは、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカの大幅な格下げについて詳しく説明しています。

火曜日、HSBCはJPモルガン・(JPM)とゴールドマン・サックスの(GS)に対する保留から引き下げる勧告を取り下げました。

その企業は、バンク・オブ・アメリカの推奨を買いからホールドに引き下げました。

インタビューで、HSBCの米国金融調査責任者であるソール・マルティネスは、銀行は堅実なファンダメンタルズを持っているが、その評価は懸念を引き起こすと述べています。

「私たちは、運営の基本についてより否定的な見方を採用しているわけではありません。私たちは依然として、純利息収入が正しい方向に進んでいると考えています。ご存知のように、そこにはいくつかの成長が見られます。」

明らかに、各ダウングレードにはいくつかのニュアンスがありますが、JPMorganが引き下げ、Goldmanが引き下げ、Bank of Americaがホールドするという高いレベルでの話です。それは評価に関するものです。価格は下方リスクと、はるかに高い倍率での自社株買いの希薄化の影響を考慮していません。

マルティネスは、JPMorganがその価格に見合うとは思っていないと述べています。

「JPMorganの場合、これらのバリュエーションでは数学的にうまくいかないと思います。銀行に関しては、価格対有形簿価倍率や有形普通株式に対するリターンを見ます。高いROTC (有形普通株式に対するリターン)、高い価格対有形です。JPMorganは有形の約三倍で取引されています。それは非常に高い倍率です。」

彼はゴールドマンサックスについても同様のケースだと言っています。

"ゴールドマンと一緒に少し潮流に逆らっているように感じています。投資銀行業界は良好です。

リスクとリワードはここで非常に偏っています。良いニュースは織り込まれていると思いますが、再度言いますが、市場が冷え込み、IB (投資銀行)の活動が本当に進展しなければ、IB活動においてスーパーサイクルは得られず、ここには上昇の余地よりも失望の余地が多いと思います。

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生成画像:Midjourney(ミッドジャーニー)