著者：トム・カレラス、出典：コインデスク、翻訳：ショー ゴールドファイナンスTerraを覚えていますか？Do KwonのLayer 1設計により、ネイティブトークンLUNAとネットワークのアルゴリズムステーブルコインUSTが相互に補完し合っています。新しいUSTを鋳造すると、LUNAトークンが焼却され（供給が制限される）、USTを引き出すと新しいLUNAが生成されます（供給が拡大します）。USTの需要が旺盛であれば、このシステムはうまく機能します——しばらくの間、確かにそうでした。これはAnchor Protocolが提供する年間20%の金利のおかげです。しかし、2022年5月に大規模な売却が発生し、USTは1ドルのペッグを失いました。市場参加者は次々にUSTを償還し、大量の新しいLUNAが発生し、その結果としてこのトークンの価格が下がり、当然、さらに多くのUSTが償還される結果になりました。この循環は続きました。72時間以内に、400億ドル以上の時価総額が消失しました。テラの崩壊は、当時厳しい状況にあった暗号通貨業界に衝撃を与えました。暗号通貨ヘッジファンドのThree Arrows Capitalが破産し、Voyager、BlockFi、Celsiusなどの暗号通貨貸付機関も次々と破産しました。さらに悪いことに、アメリカはイーサリアムのTornado Cashに対して制裁を科し、世界中の開発者がパニックに陥りました。2022年11月、Alamedaが破産した可能性が報じられ、その後人々はFTXから資金を引き出し始めました。これにより、サム・バンクマン-フリードは引き出し業務を凍結しました。その結果、SBFは何年にもわたりFTXの顧客資金を不正に流用し、Alameda Researchの損失を補填していたことが明らかになりました。FTXが破産申請をした後、SBFは逮捕され（その後25年の懲役刑を言い渡されました）。FTXが倒産して間もなく、アメリカ証券取引委員会(SEC)の主席ゲイリー・ゲンスラー(は業界に対して厳しい措置を取り始め、多くの暗号通貨企業（CoinbaseやKrakenを含む）を訴え、「法執行規制」時代を開始しました。この動きは業界と議会の暗号通貨支持議員から一斉に非難されました。暗号通貨の苦境はここで終わるわけではありません。暗号通貨の貸付業者ジェネシスとビットコインマイニング会社コアサイエンティフィックもすぐに挫折者の仲間入りをしました。さらに悪いことに、2023年3月には、暗号通貨に友好的な3つの銀行（シグネチャー、シルバーゲート、シリコンバレー銀行）が銀行の取り付け騒ぎに遭い、倒産しました。これにより、暗号通貨企業が銀行サービスを受けることがますます困難になりました。著名な暗号通貨のベンチャーキャピタリストであるニック・カーターは、バイデン政権がオバマ時代の戦略を採用することで暗号通貨業界を「銀行なし」にしようとしていると非難し、この見解はその後、議会やトランプ政権でも支持を得ました。しかし、幸運の風はついに暗号通貨の方へ向かいました。2023年6月、ブラックロックはビットコインの現物ETFを開始する申請を行い、ラリー・フィンク本人が暗闇の中で信号弾を発射したかのように、ウォール街が暗号通貨を受け入れる準備が整ったことを示しました。2ヶ月後、グレイスケールは裁判所でSECを打ち負かし、ビットコイン信託をETFに変換することに成功しました。この機関は、2024年1月に十数本のビットコイン現物ETFを承認せざるを得なくなり、これらは後に史上最も成功した新型ETFとなりました。SECは最初、現物イーサリアムETFの導入に対して躊躇していたが、最後の瞬間に一部の観察者はこの態度の変化をトランプの暗号通貨業界に対する新たな友好的な姿勢と結び付けている。このことは、ジョー・バイデンの敵対的な態度と明確に対照的である。暗号通貨業界はトランプの選挙活動（および他の暗号通貨支持の政治家）に巨額の資金を寄付しており、これも間違いなく影響を与えた。昨日、民主党はエリザベス・ウォーレンの反暗号通貨運動と一致していたが、今回は《GENIUS法案》と《CLARITY法案》を強く支持した。トランプの11月の圧倒的勝利は、ワシントンと暗号通貨業界に大きな波紋を引き起こした。新しい政府は約束を守り、トランプとメラニアをテーマにしたMemeコインにいくつかの小さな波折があったにもかかわらず。ロス・ウルブリヒトは今や自由を取り戻し、大統領はビットコイン準備を設立する大統領令に署名しました（テキサス州、アリゾナ州、ニューハンプシャー州などが次々と模倣しています）。財務省の海外資産管理局はTornado Cashを制裁リストから削除し、米国証券取引委員会はほとんどの訴訟を撤回し、新しい暗号通貨取引所上場投資信託の一群を承認する準備をしています。銀行化の問題はもはや存在しません。その一方で、議会は「GENIUS法案」を通過させたばかりであり、この法案はステーブルコインの規制の枠組みを設けています。（テラの崩壊後、これは想像を絶することです）、そして年末までに「CLARITY法案」が通過する可能性が高いです。この法案は、SECと米国商品先物取引委員会（CFTC）の暗号通貨における管轄権を明確にする、より複雑な立法です。コインベースの株式取引価格が歴史的な高値にあることは言うまでもなく、テザーは現在、世界で最も成功した企業の一つと見なされ、サークルは上場し、コアサイエンティフィック（復活）がAI企業のコアウィーブに買収される見込みであり、マイケル・セイラーのビットコインに対する強力な推進が彼を模倣する多くの企業を生み出し、それらはビットコイン（またはETH、SOL、さらにはDOGE）をできるだけ多く購入しようとしています。これらのすべての出来事はビットコインの価格に反映されています。FTXの破産後、一時的に16000ドルでBTCを購入することができましたが、現在の価格は約12万ドルで、暗号通貨業界全体の時価総額は約4兆ドル（2022年12月には8300億ドル）に達しています。
ステーブルコイン：TerraからGENIUSへの艱難の旅
著者：トム・カレラス、出典：コインデスク、翻訳：ショー ゴールドファイナンス
Terraを覚えていますか？Do KwonのLayer 1設計により、ネイティブトークンLUNAとネットワークのアルゴリズムステーブルコインUSTが相互に補完し合っています。新しいUSTを鋳造すると、LUNAトークンが焼却され（供給が制限される）、USTを引き出すと新しいLUNAが生成されます（供給が拡大します）。
USTの需要が旺盛であれば、このシステムはうまく機能します——しばらくの間、確かにそうでした。これはAnchor Protocolが提供する年間20%の金利のおかげです。しかし、2022年5月に大規模な売却が発生し、USTは1ドルのペッグを失いました。市場参加者は次々にUSTを償還し、大量の新しいLUNAが発生し、その結果としてこのトークンの価格が下がり、当然、さらに多くのUSTが償還される結果になりました。この循環は続きました。72時間以内に、400億ドル以上の時価総額が消失しました。
テラの崩壊は、当時厳しい状況にあった暗号通貨業界に衝撃を与えました。暗号通貨ヘッジファンドのThree Arrows Capitalが破産し、Voyager、BlockFi、Celsiusなどの暗号通貨貸付機関も次々と破産しました。さらに悪いことに、アメリカはイーサリアムのTornado Cashに対して制裁を科し、世界中の開発者がパニックに陥りました。
2022年11月、Alamedaが破産した可能性が報じられ、その後人々はFTXから資金を引き出し始めました。これにより、サム・バンクマン-フリードは引き出し業務を凍結しました。その結果、SBFは何年にもわたりFTXの顧客資金を不正に流用し、Alameda Researchの損失を補填していたことが明らかになりました。FTXが破産申請をした後、SBFは逮捕され（その後25年の懲役刑を言い渡されました）。
FTXが倒産して間もなく、アメリカ証券取引委員会(SEC)の主席ゲイリー・ゲンスラー(は業界に対して厳しい措置を取り始め、多くの暗号通貨企業（CoinbaseやKrakenを含む）を訴え、「法執行規制」時代を開始しました。この動きは業界と議会の暗号通貨支持議員から一斉に非難されました。
暗号通貨の苦境はここで終わるわけではありません。暗号通貨の貸付業者ジェネシスとビットコインマイニング会社コアサイエンティフィックもすぐに挫折者の仲間入りをしました。さらに悪いことに、2023年3月には、暗号通貨に友好的な3つの銀行（シグネチャー、シルバーゲート、シリコンバレー銀行）が銀行の取り付け騒ぎに遭い、倒産しました。これにより、暗号通貨企業が銀行サービスを受けることがますます困難になりました。著名な暗号通貨のベンチャーキャピタリストであるニック・カーターは、バイデン政権がオバマ時代の戦略を採用することで暗号通貨業界を「銀行なし」にしようとしていると非難し、この見解はその後、議会やトランプ政権でも支持を得ました。
しかし、幸運の風はついに暗号通貨の方へ向かいました。2023年6月、ブラックロックはビットコインの現物ETFを開始する申請を行い、ラリー・フィンク本人が暗闇の中で信号弾を発射したかのように、ウォール街が暗号通貨を受け入れる準備が整ったことを示しました。2ヶ月後、グレイスケールは裁判所でSECを打ち負かし、ビットコイン信託をETFに変換することに成功しました。この機関は、2024年1月に十数本のビットコイン現物ETFを承認せざるを得なくなり、これらは後に史上最も成功した新型ETFとなりました。
SECは最初、現物イーサリアムETFの導入に対して躊躇していたが、最後の瞬間に一部の観察者はこの態度の変化をトランプの暗号通貨業界に対する新たな友好的な姿勢と結び付けている。このことは、ジョー・バイデンの敵対的な態度と明確に対照的である。暗号通貨業界はトランプの選挙活動（および他の暗号通貨支持の政治家）に巨額の資金を寄付しており、これも間違いなく影響を与えた。昨日、民主党はエリザベス・ウォーレンの反暗号通貨運動と一致していたが、今回は《GENIUS法案》と《CLARITY法案》を強く支持した。
トランプの11月の圧倒的勝利は、ワシントンと暗号通貨業界に大きな波紋を引き起こした。
新しい政府は約束を守り、トランプとメラニアをテーマにしたMemeコインにいくつかの小さな波折があったにもかかわらず。ロス・ウルブリヒトは今や自由を取り戻し、大統領はビットコイン準備を設立する大統領令に署名しました（テキサス州、アリゾナ州、ニューハンプシャー州などが次々と模倣しています）。財務省の海外資産管理局はTornado Cashを制裁リストから削除し、米国証券取引委員会はほとんどの訴訟を撤回し、新しい暗号通貨取引所上場投資信託の一群を承認する準備をしています。銀行化の問題はもはや存在しません。
その一方で、議会は「GENIUS法案」を通過させたばかりであり、この法案はステーブルコインの規制の枠組みを設けています。（テラの崩壊後、これは想像を絶することです）、そして年末までに「CLARITY法案」が通過する可能性が高いです。この法案は、SECと米国商品先物取引委員会（CFTC）の暗号通貨における管轄権を明確にする、より複雑な立法です。
コインベースの株式取引価格が歴史的な高値にあることは言うまでもなく、テザーは現在、世界で最も成功した企業の一つと見なされ、サークルは上場し、コアサイエンティフィック（復活）がAI企業のコアウィーブに買収される見込みであり、マイケル・セイラーのビットコインに対する強力な推進が彼を模倣する多くの企業を生み出し、それらはビットコイン（またはETH、SOL、さらにはDOGE）をできるだけ多く購入しようとしています。
これらのすべての出来事はビットコインの価格に反映されています。FTXの破産後、一時的に16000ドルでBTCを購入することができましたが、現在の価格は約12万ドルで、暗号通貨業界全体の時価総額は約4兆ドル（2022年12月には8300億ドル）に達しています。