著者:losingle出典:X、@losingleRickawsb先生の《「天才法案」と新東インド会社：ドルのステーブルコインが既存の法定通貨体系と国家形態にどのように挑戦するか》を拝読しました。「天才法案」と「新東インド会社」に関する壮大な叙事詩の中で、ドルのステーブルコインによって駆動され、世界の金融秩序を覆す未来が生き生きと描かれています。世界を巻き込む「通貨の津波」が弱小国の中央銀行を終焉させ、閉じた体系に対してオープンな金融ネットワークが次元を下げて打撃を加えると予言されています。私個人としては比較的冷静です。興奮する予言から冷たい現実に目を向け直すと、この革命の洪流は既得権益、グローバルな規制、国家主権によって築かれた「静かな壁」にぶつかっていることがわかります。## 第1幕:壮大な物語に対する現実的な抵抗「天才法案」のような立法の突破によって、アメリカ国内でのステーブルコインに前例のない合法性が提供されました。しかし、ネットワーク効果を発揮し、グローバルな採用のプロセスを加速させる必要がある一方で、依然として多くの課題が残っています。## I. 伝統的な金融の強固な要塞現在の世界のクロスボーダー決済システムの「古参プレーヤー」——SWIFTと代理行為を中核とする銀行連合——は、受動的に打撃を受けているわけではありません。彼らは自らのシステムの最も堅固な擁護者であり、そのビジネスモデルはまさに「非効率」と「摩擦」に基づいているからです。利益は摩擦である：伝統的な電信送金の高額な手数料、不透明な為替差益、そして途上資金から生じる利息収入は、銀行の国際ビジネスの利益の基盤である。24時間365日稼働し、コストがほぼゼロのステーブルコインシステムは、自らの命を革新することに他ならない。防御的イノベーション：脅威に直面して、古参のプレイヤーは「革命」ではなく「改良」を選択します。SWIFTが効率を向上させることを目的としたGPIサービスを発表したり、JPモルガンが内部ネットワークで運用しているJPM Coinのいずれも、新技術の利点を取り入れて自らの堀を強化し、破壊的な力を制御可能な「囲いの中の庭」に留めることを目的としています。公共のネットワークを「許可不要」で受け入れるのではなく。信頼とコンプライアンスの壁：数十年にわたって築かれてきた機関の信頼、および巨額の費用をかけたグローバルなマネーロンダリング（AML）およびテロ資金供与（CFT）コンプライアンスシステムは、伝統的金融の最も強力な壁です。新しいプレーヤーが参入するには、歴史と規制で築かれたこの高い壁を越えなければなりません。## 二、 グローバル規制の迷宮と「最後の1キロ」のジレンマステーブルコイン発行者たちは、アメリカが発行した「認可証」を握っているが、世界地図が平坦ではなく、無数の独立した司法管轄区域で構成された複雑な迷路であることに気づいた。ライセンスの断片化：アメリカのライセンスはグローバルパスではありません。ヨーロッパ、アジア、アフリカでビジネスを展開するには、発行者はEUのMiCA法、新加坡金融管理局、日本の金融庁など、数十の異なる規制システムを逐次克服しなければならず、これは時間と資金を要する長い旅です。「最後の1マイル」の命脈：ステーブルコインの価値は、最終的に地元の法定通貨と自由に交換できるかどうかに表れます。しかし、この「最後の1マイル」の入出金チャネル（オンランプ/オフランプ）は、各国の地元銀行の手にしっかりと握られています。リスク回避や規制の圧力から、地元銀行は暗号企業との協力に一般的に慎重な態度をとっており、これがステーブルコインが一般の経済活動に真に浸透するのを難しくしています。技術と市場のギャップ：ほとんどの一般の人々にとって、プライベートキー、ガス代、ウォレットのセキュリティなどの概念を理解することは依然として高すぎるハードルです。これにより、ステーブルコインの初期 adopters は、依然として暗号ネイティブユーザー、資本の避難所を求める特定の人々、そして一部の中小貿易業者に限られており、広範な主流市場にはまだ至っていません。## 三、 揺るぎない主権の赤線これは最も根本的な抵抗です。各国の規制当局の慎重さは、技術への理解不足からではなく、国家の核心的権力を本能的に守ることから来ています。通貨の主権は最も重要な問題です：外国の保証を受けたデジタル通貨が国内で広く流通することを許可することは、国内の鋳造税と貨幣政策の独立性を自ら放棄することに等しく、経済の命脈を他者に差し出すことになります。これはどの主権国家にとっても受け入れられません。金融の安定は赤線です：規制当局は、ステーブルコイン発行者が直面する可能性のある取り付け騒ぎのリスクを防止し、これが自国の金融システムに波及するのを避けなければなりません。したがって、彼らの準備金や監査の透明性に対する要求はますます厳しくなるでしょう。資本規制は防線である：多くの新興市場にとって、資本規制は経済の安定を維持するための重要な防線である。ステーブルコインのほぼ完璧な資本流出能力は、まさに規制当局の最も深い恐れであり、彼らは関連する抜け穴を防ぐために全力を尽くす。## 結論:「津波」から「浸透」へ、長い綱引き現実の抵抗はステーブルコインの世界的普及を決定づけ、決して一瞬で崩壊する「津波」ではなく、長く曲がりくねった「浸透戦」のようなものである。その道筋は壮大な物語の中での完全な覆滅ではなく、より実務的で迂回的なものである：グレーゾーンからのスタート：規制が曖昧で、従来の金融サービスが不十分な分野（P2P取引や高リスク地域の貿易決済など）では、ステーブルコインがその効率的な利点を生かして先に根を張るだろう。B2BはB2Cに優先する：億万の消費者の支払い習慣を変えるよりも、企業間（特に中小企業）の越境決済の痛点を解決することは、より直接的で規制の抵抗が少ない突破口です。変数の出現を待つ：未来の突破口は、突発的な経済危機（人々が安定した通貨でリスク回避を選択することを余儀なくされる）から生じる可能性があるか、または、大量のユーザーを持つテクノロジー巨人（AppleやMetaなど）が、規制に準拠した安定した通貨をそのエコシステムに強制的に統合することによって、世界的な規制を新しい状況に適応させることを余儀なくさせるかもしれません。これは利益、権力、信頼に関する世界的な綱引きです。壮大な物語は私たちに道を示しますが、未来への道は想像以上に険しく長いです。## 第2幕：「SWIFTに参加する」という短期の陰謀外部から城壁を破ることができないのであれば、最も賢明な戦略は招待されて城に入ることです。Circleのようなプレイヤーにとって、短期的な最適戦略はSWIFTに挑戦することではなく、むしろその深い統合です。これは巧妙な「陽謀」であり、ウィンウィンの始まりです。ステーブルコインの収益：USDCを銀行が慣れ親しんだSWIFTメッセージ（ISO 20022標準に基づく）にシームレスに統合することにより、Circleは瞬時に以下を得る：世界最大の流通ネットワーク（11,000以上の金融機関）。最高レベルの信頼の裏付け。「最後の1マイル」の法定通貨交換のソリューション。これは、ステーブルコインに主流金融界への「VIP通路」を見つけ、生存と発展の問題を解決することに等しい。SWIFTの収益：ブロックチェーンからの挑戦に直面して、SWIFTもまた革新の圧力を受けています。ステーブルコインという効率的なデジタル資産をそのシステムに取り入れることで、SWIFTはネットワークのサービス能力を向上させるだけでなく（ほぼ即時の決済オプションを提供するなど）、潜在的な破壊者をエコシステム内の協力者に変えることで、世界的な金融情報のハブとしての核心的地位を強化することができます。この段階では、関係は共生的です。ステーブルコインはSWIFTの軌道を利用して世界にアクセスし、SWIFTはステーブルコインの技術を利用してその先進性を維持します。## 第三幕：「SWIFTを代替する」長期ビジョンしかし、「参加する」ことは手段に過ぎず、目的ではありません。ステーブルコインの巨頭たちの心の中で、「SWIFTを置き換える」という長期的なビジョンは決して消えません。このゲームの本質は、第一段階で得た資源を利用して、最終的に古いシステムを超える平行宇宙を構築することにあります。ゲームのダイナミックな進化は次のように展開されます：ネイティブアドバンテージの構築：Circleは、SWIFTチャネルを通じて伝統的な金融サービスを提供する一方で、ネイティブでブロックチェーンベースのプロトコル（CPNなど）を大いに発展させるでしょう。このネイティブネットワークは、SWIFTを超える独自の利点を示すことに焦点を当てます：極めて高いプログラム可能性（スマートコントラクト）、DeFiエコシステムへのシームレスな統合、そして新興デジタル資産（RWA）へのネイティブサポート。二元的市場が並行して進行し、市場が分化する: 市場は二元の並行状態になる。SWIFTトラック：伝統的で標準化された銀行間の大口決済にサービスを提供します。それは安定しており、コンプライアンスに準拠していますが、柔軟性に欠けています。ネイティブブロックチェーン軌道：革新的で、プログラム可能な、24/7の中断のないデジタル金融アプリケーションにサービスを提供します。それは柔軟で効率的であり、未来を代表しています。重力の移転：ネイティブブロックチェーンエコシステムの繁栄が進むにつれて——開発者が殺到し、革新的なアプリケーションが次々と登場し、ユーザーエクスペリエンスが継続的に最適化され——市場の重力は、"橋"としてのSWIFT軌道から、"目的地"としてのネイティブブロックチェーン軌道に徐々に移行します。企業がネイティブ軌道を通じて貿易金融やサプライチェーン管理を行うことで、より多くのコストを節約し、より多くの価値を創造できることを発見したとき、彼らは自然とこちらに移行するでしょう。このゲームの鍵は、ステーブルコインの発行者が「SWIFTに参加する」ことで得た顧客、資本、信頼を、彼らのネイティブネットワークの成長を育む栄養に変換できるかどうかにあります。## なぜ「SWIFTに参加すること」が短期的な最適解なのか？もしCircleのCPN（クロスチェーン転送プロトコル）や類似のプロトコルがSWIFTシステムと統合され、例えばSWIFTのMT103（単一顧客送金）メッセージがUSDCのオンチェーン転送を引き起こすことができれば、業界が直面しているいくつかのコアな痛点を瞬時に解決することができます。* 世界最大のディストリビューションネットワークに即座にアクセス：SWIFTは、200以上の国と地域にある11,000以上の金融機関と接続しています。統合を通じて、USDCは銀行と個別に協力関係を結ぶ必要がなく、この比類のないグローバルネットワークに瞬時に接続されました。これにより、前述の「新しいプレイヤーがプッシュできない」という問題が解決されました。* 瞬間的に最高レベルの信頼の裏付けを得る： 世界の主要金融機関にとって、SWIFTはクロスボーダー決済の「聖書」です。SWIFT標準に適合するソリューションには、自動的に「コンプライアンス」、「安全」、「信頼できる」というラベルが付けられます。これにより、従来の金融機関の暗号資産に対する疑念や恐れが大幅に軽減されるでしょう。* シームレスに「最後の1マイル」の問題を解決する：銀行は法定通貨の出入金の最終的な門番です。USDCの流通が銀行が慣れ親しんだSWIFTワークフローに統合されれば、銀行は新たに不確実性に満ちた暗号接続システムを開発する必要がなくなります。彼らは既存のフレームワークの中でデジタルドルを処理でき、ユーロや円を扱うのと同じように扱うことができます。これにより、採用のハードルが大幅に下がります。* 新しい標準の定義者になる：SWIFTとの協力、特に次世代の決済標準ISO 20022の枠組みの下で、Circleは「デジタル資産が従来の金融の流れを通じてどのように流通するか」の業界標準を定義することに深く関与できる。標準の制定者になることは、未来のゲームのルールを定義する権力を持つことを意味する。ブロックチェーン業界にとって、これは意味します：* 大量の資金流入：機関投資家の資金が、ブロックチェーンの世界に入るための合法で便利なチャネルを持つことになります。* アプリケーションシーンの爆発：コンプライアンスのあるステーブルコインに基づく貿易金融、サプライチェーン金融、RWA（リアルワールドアセット）取引などの企業向けアプリケーションが大規模に出現する。* 規制の態度が和らぐ：暗号技術が単なる破壊ではなく、既存のシステムに力を与えることが証明されれば、世界の規制当局の態度は対立から協力へと変わる可能性があります。### "SWIFTへの挑戦"の長期的ビジョンと短期的な困難CPNの究極の目標は、疑いなくSWIFTを超える新世代の価値移転ネットワークになることです。その利点は根本的です：* 24/7ノンストップ操作* ほぼ即時の決済* 極めて低い取引コスト* プログラム可能性しかし、このネットワークを独立して構築するためには、以前に議論したすべての障害、すなわち国ごとのライセンス申請、銀行との提携関係の構築、市場の教育、技術的なボトルネックの克服に直面しています。これは数年、あるいは数十年を要し、天文学的な資本を必要とする長いプロセスです。### 戦略的選択："プラグイン"から"プラットフォーム"への進化したがって、最も賢明な戦略的アプローチは二者択一ではなく、段階的な進化のプロセスです。**第一段階：SWIFTエコシステムの中で最も強力な「プラグイン」になる**目標：深く統合し、シームレスに接続する。USDCをSWIFTネットワーク内で流通する新しい"デジタル資産"にする。アクション：SWIFTとの提携により、銀行がSWIFTメッセージを送信することでUSDCの発行、焼却、または移転を完了できるISO 20022標準に基づくインターフェースを開発します。収益：大量のユーザー、資金、信頼を獲得し、資本と市場の原始的な蓄積を完成させる。まずは生き残り、その後に成長を目指す。**第二段階：平行な「ネイティブネットワーク」を構築し、優位性を示す**目標：SWIFTを通じて市場を獲得しながら、CPNなどのネイティブプロトコルを大いに発展させること。アクション：SWIFTが満たせないシナリオに対して——例えば、高度なプログラム可能性を持つスマートコントラクトの支払い、DeFiアプリケーション、小額の高頻度IoT支払いなど——ネイティブネットワークの優位性を示す。戦略：市場に伝える：「従来の銀行間送金にはSWIFTを使ってUSDCを呼び出すことができますが、より複雑で自動化された、コストの低い金融ロジックを実現したい場合は、私たちのネイティブネットワークに直接接続してください。」**第3段階："ブリッジ"から"目的地"への変化**目標：ネイティブネットワークを主流の選択肢にする。パス：ネイティブネットワークのエコシステムが十分に繁栄し、開発者とアプリケーションが十分に多く、ユーザーエクスペリエンスが十分に良好な場合、市場の焦点は自然に「橋」としてのSWIFTチャネルから、「目的地」としてのCPNネイティブネットワークへと移行します。その時、SWIFTチャネルはまだ存在するかもしれませんが、もはや中心的な存在ではありません。**結論：**短期間で、「参加」または「統合」することは、SWIFTシステムにとって、ブロックチェーン業界、特にCircleのような主要プレイヤーが爆発的な成長を遂げ、主流の認知を得るための最も迅速な道です。これは分散化の理想に対する裏切りではなく、現実の世界での実用的な戦略です。この世紀のゲームの終局において、SWIFTは消滅しないかもしれませんが、その役割は唯一の「ハイウェイ」から、数多くの選択肢の中の「国道」の一つに格下げされる可能性があります。本当の価値の流れと金融革新は、パブリックチェーンに基づく新しい世代の価値インターネットで起こるでしょう。そして、パブリックチェーンは、このプロセスの中で自らの正確な位置付けを見出した。それはすべての中央集権的システムに取って代わろうとするのではなく、この競争の究極の仲裁者と信頼の基盤として存在する。これは、沈黙し、信頼できるが不可欠な「グローバル公証所」であり、新旧2つの世界の資産の流通と最終的な決済に対し、改ざんできない信頼の保証を提供している。ステーブルコインとSWIFTの未来は、融合から競争への動的なゲームです。短期的な「和解」は、双方の利益を最大化する実利的な行動ですが、これはまさにステーブルコインの巨頭たちに十分な力を蓄えさせ、より壮大で深い長期的な競争を始めることを可能にします。この競争の結果は、世界の金融の基層論理を再定義するものであり、多くのパブリックチェーンはこの新しい秩序の中で最も堅固な礎石となるでしょう。
ステーブルコイン革命の「静寂の壁」：雄大な叙事詩が現実の抵抗と衝突する
著者:losingle出典:X、@losingle
Rickawsb先生の《「天才法案」と新東インド会社：ドルのステーブルコインが既存の法定通貨体系と国家形態にどのように挑戦するか》を拝読しました。「天才法案」と「新東インド会社」に関する壮大な叙事詩の中で、ドルのステーブルコインによって駆動され、世界の金融秩序を覆す未来が生き生きと描かれています。世界を巻き込む「通貨の津波」が弱小国の中央銀行を終焉させ、閉じた体系に対してオープンな金融ネットワークが次元を下げて打撃を加えると予言されています。私個人としては比較的冷静です。興奮する予言から冷たい現実に目を向け直すと、この革命の洪流は既得権益、グローバルな規制、国家主権によって築かれた「静かな壁」にぶつかっていることがわかります。
第1幕:壮大な物語に対する現実的な抵抗
「天才法案」のような立法の突破によって、アメリカ国内でのステーブルコインに前例のない合法性が提供されました。しかし、ネットワーク効果を発揮し、グローバルな採用のプロセスを加速させる必要がある一方で、依然として多くの課題が残っています。
I. 伝統的な金融の強固な要塞
現在の世界のクロスボーダー決済システムの「古参プレーヤー」——SWIFTと代理行為を中核とする銀行連合——は、受動的に打撃を受けているわけではありません。彼らは自らのシステムの最も堅固な擁護者であり、そのビジネスモデルはまさに「非効率」と「摩擦」に基づいているからです。
利益は摩擦である：伝統的な電信送金の高額な手数料、不透明な為替差益、そして途上資金から生じる利息収入は、銀行の国際ビジネスの利益の基盤である。24時間365日稼働し、コストがほぼゼロのステーブルコインシステムは、自らの命を革新することに他ならない。
防御的イノベーション：脅威に直面して、古参のプレイヤーは「革命」ではなく「改良」を選択します。SWIFTが効率を向上させることを目的としたGPIサービスを発表したり、JPモルガンが内部ネットワークで運用しているJPM Coinのいずれも、新技術の利点を取り入れて自らの堀を強化し、破壊的な力を制御可能な「囲いの中の庭」に留めることを目的としています。公共のネットワークを「許可不要」で受け入れるのではなく。
信頼とコンプライアンスの壁：数十年にわたって築かれてきた機関の信頼、および巨額の費用をかけたグローバルなマネーロンダリング（AML）およびテロ資金供与（CFT）コンプライアンスシステムは、伝統的金融の最も強力な壁です。新しいプレーヤーが参入するには、歴史と規制で築かれたこの高い壁を越えなければなりません。
二、 グローバル規制の迷宮と「最後の1キロ」のジレンマ
ステーブルコイン発行者たちは、アメリカが発行した「認可証」を握っているが、世界地図が平坦ではなく、無数の独立した司法管轄区域で構成された複雑な迷路であることに気づいた。
ライセンスの断片化：アメリカのライセンスはグローバルパスではありません。ヨーロッパ、アジア、アフリカでビジネスを展開するには、発行者はEUのMiCA法、新加坡金融管理局、日本の金融庁など、数十の異なる規制システムを逐次克服しなければならず、これは時間と資金を要する長い旅です。
「最後の1マイル」の命脈：ステーブルコインの価値は、最終的に地元の法定通貨と自由に交換できるかどうかに表れます。しかし、この「最後の1マイル」の入出金チャネル（オンランプ/オフランプ）は、各国の地元銀行の手にしっかりと握られています。リスク回避や規制の圧力から、地元銀行は暗号企業との協力に一般的に慎重な態度をとっており、これがステーブルコインが一般の経済活動に真に浸透するのを難しくしています。
技術と市場のギャップ：ほとんどの一般の人々にとって、プライベートキー、ガス代、ウォレットのセキュリティなどの概念を理解することは依然として高すぎるハードルです。これにより、ステーブルコインの初期 adopters は、依然として暗号ネイティブユーザー、資本の避難所を求める特定の人々、そして一部の中小貿易業者に限られており、広範な主流市場にはまだ至っていません。
三、 揺るぎない主権の赤線
これは最も根本的な抵抗です。各国の規制当局の慎重さは、技術への理解不足からではなく、国家の核心的権力を本能的に守ることから来ています。
通貨の主権は最も重要な問題です：外国の保証を受けたデジタル通貨が国内で広く流通することを許可することは、国内の鋳造税と貨幣政策の独立性を自ら放棄することに等しく、経済の命脈を他者に差し出すことになります。これはどの主権国家にとっても受け入れられません。
金融の安定は赤線です：規制当局は、ステーブルコイン発行者が直面する可能性のある取り付け騒ぎのリスクを防止し、これが自国の金融システムに波及するのを避けなければなりません。したがって、彼らの準備金や監査の透明性に対する要求はますます厳しくなるでしょう。
資本規制は防線である：多くの新興市場にとって、資本規制は経済の安定を維持するための重要な防線である。ステーブルコインのほぼ完璧な資本流出能力は、まさに規制当局の最も深い恐れであり、彼らは関連する抜け穴を防ぐために全力を尽くす。
結論:「津波」から「浸透」へ、長い綱引き
現実の抵抗はステーブルコインの世界的普及を決定づけ、決して一瞬で崩壊する「津波」ではなく、長く曲がりくねった「浸透戦」のようなものである。その道筋は壮大な物語の中での完全な覆滅ではなく、より実務的で迂回的なものである：
グレーゾーンからのスタート：規制が曖昧で、従来の金融サービスが不十分な分野（P2P取引や高リスク地域の貿易決済など）では、ステーブルコインがその効率的な利点を生かして先に根を張るだろう。
B2BはB2Cに優先する：億万の消費者の支払い習慣を変えるよりも、企業間（特に中小企業）の越境決済の痛点を解決することは、より直接的で規制の抵抗が少ない突破口です。
変数の出現を待つ：未来の突破口は、突発的な経済危機（人々が安定した通貨でリスク回避を選択することを余儀なくされる）から生じる可能性があるか、または、大量のユーザーを持つテクノロジー巨人（AppleやMetaなど）が、規制に準拠した安定した通貨をそのエコシステムに強制的に統合することによって、世界的な規制を新しい状況に適応させることを余儀なくさせるかもしれません。
これは利益、権力、信頼に関する世界的な綱引きです。壮大な物語は私たちに道を示しますが、未来への道は想像以上に険しく長いです。
第2幕：「SWIFTに参加する」という短期の陰謀
外部から城壁を破ることができないのであれば、最も賢明な戦略は招待されて城に入ることです。Circleのようなプレイヤーにとって、短期的な最適戦略はSWIFTに挑戦することではなく、むしろその深い統合です。これは巧妙な「陽謀」であり、ウィンウィンの始まりです。
ステーブルコインの収益：USDCを銀行が慣れ親しんだSWIFTメッセージ（ISO 20022標準に基づく）にシームレスに統合することにより、Circleは瞬時に以下を得る：世界最大の流通ネットワーク（11,000以上の金融機関）。最高レベルの信頼の裏付け。「最後の1マイル」の法定通貨交換のソリューション。これは、ステーブルコインに主流金融界への「VIP通路」を見つけ、生存と発展の問題を解決することに等しい。
SWIFTの収益：ブロックチェーンからの挑戦に直面して、SWIFTもまた革新の圧力を受けています。ステーブルコインという効率的なデジタル資産をそのシステムに取り入れることで、SWIFTはネットワークのサービス能力を向上させるだけでなく（ほぼ即時の決済オプションを提供するなど）、潜在的な破壊者をエコシステム内の協力者に変えることで、世界的な金融情報のハブとしての核心的地位を強化することができます。
この段階では、関係は共生的です。ステーブルコインはSWIFTの軌道を利用して世界にアクセスし、SWIFTはステーブルコインの技術を利用してその先進性を維持します。
第三幕：「SWIFTを代替する」長期ビジョン
しかし、「参加する」ことは手段に過ぎず、目的ではありません。ステーブルコインの巨頭たちの心の中で、「SWIFTを置き換える」という長期的なビジョンは決して消えません。このゲームの本質は、第一段階で得た資源を利用して、最終的に古いシステムを超える平行宇宙を構築することにあります。
ゲームのダイナミックな進化は次のように展開されます：
ネイティブアドバンテージの構築：Circleは、SWIFTチャネルを通じて伝統的な金融サービスを提供する一方で、ネイティブでブロックチェーンベースのプロトコル（CPNなど）を大いに発展させるでしょう。このネイティブネットワークは、SWIFTを超える独自の利点を示すことに焦点を当てます：極めて高いプログラム可能性（スマートコントラクト）、DeFiエコシステムへのシームレスな統合、そして新興デジタル資産（RWA）へのネイティブサポート。
二元的市場が並行して進行し、市場が分化する: 市場は二元の並行状態になる。
SWIFTトラック：伝統的で標準化された銀行間の大口決済にサービスを提供します。それは安定しており、コンプライアンスに準拠していますが、柔軟性に欠けています。
ネイティブブロックチェーン軌道：革新的で、プログラム可能な、24/7の中断のないデジタル金融アプリケーションにサービスを提供します。それは柔軟で効率的であり、未来を代表しています。
重力の移転：ネイティブブロックチェーンエコシステムの繁栄が進むにつれて——開発者が殺到し、革新的なアプリケーションが次々と登場し、ユーザーエクスペリエンスが継続的に最適化され——市場の重力は、"橋"としてのSWIFT軌道から、"目的地"としてのネイティブブロックチェーン軌道に徐々に移行します。企業がネイティブ軌道を通じて貿易金融やサプライチェーン管理を行うことで、より多くのコストを節約し、より多くの価値を創造できることを発見したとき、彼らは自然とこちらに移行するでしょう。
このゲームの鍵は、ステーブルコインの発行者が「SWIFTに参加する」ことで得た顧客、資本、信頼を、彼らのネイティブネットワークの成長を育む栄養に変換できるかどうかにあります。
なぜ「SWIFTに参加すること」が短期的な最適解なのか？
もしCircleのCPN（クロスチェーン転送プロトコル）や類似のプロトコルがSWIFTシステムと統合され、例えばSWIFTのMT103（単一顧客送金）メッセージがUSDCのオンチェーン転送を引き起こすことができれば、業界が直面しているいくつかのコアな痛点を瞬時に解決することができます。
ブロックチェーン業界にとって、これは意味します：
"SWIFTへの挑戦"の長期的ビジョンと短期的な困難
CPNの究極の目標は、疑いなくSWIFTを超える新世代の価値移転ネットワークになることです。その利点は根本的です：
しかし、このネットワークを独立して構築するためには、以前に議論したすべての障害、すなわち国ごとのライセンス申請、銀行との提携関係の構築、市場の教育、技術的なボトルネックの克服に直面しています。これは数年、あるいは数十年を要し、天文学的な資本を必要とする長いプロセスです。
戦略的選択："プラグイン"から"プラットフォーム"への進化
したがって、最も賢明な戦略的アプローチは二者択一ではなく、段階的な進化のプロセスです。
第一段階：SWIFTエコシステムの中で最も強力な「プラグイン」になる
目標：深く統合し、シームレスに接続する。USDCをSWIFTネットワーク内で流通する新しい"デジタル資産"にする。
アクション：SWIFTとの提携により、銀行がSWIFTメッセージを送信することでUSDCの発行、焼却、または移転を完了できるISO 20022標準に基づくインターフェースを開発します。
収益：大量のユーザー、資金、信頼を獲得し、資本と市場の原始的な蓄積を完成させる。まずは生き残り、その後に成長を目指す。
第二段階：平行な「ネイティブネットワーク」を構築し、優位性を示す
目標：SWIFTを通じて市場を獲得しながら、CPNなどのネイティブプロトコルを大いに発展させること。
アクション：SWIFTが満たせないシナリオに対して——例えば、高度なプログラム可能性を持つスマートコントラクトの支払い、DeFiアプリケーション、小額の高頻度IoT支払いなど——ネイティブネットワークの優位性を示す。
戦略：市場に伝える：「従来の銀行間送金にはSWIFTを使ってUSDCを呼び出すことができますが、より複雑で自動化された、コストの低い金融ロジックを実現したい場合は、私たちのネイティブネットワークに直接接続してください。」
第3段階："ブリッジ"から"目的地"への変化
目標：ネイティブネットワークを主流の選択肢にする。
パス：ネイティブネットワークのエコシステムが十分に繁栄し、開発者とアプリケーションが十分に多く、ユーザーエクスペリエンスが十分に良好な場合、市場の焦点は自然に「橋」としてのSWIFTチャネルから、「目的地」としてのCPNネイティブネットワークへと移行します。その時、SWIFTチャネルはまだ存在するかもしれませんが、もはや中心的な存在ではありません。
結論：
短期間で、「参加」または「統合」することは、SWIFTシステムにとって、ブロックチェーン業界、特にCircleのような主要プレイヤーが爆発的な成長を遂げ、主流の認知を得るための最も迅速な道です。これは分散化の理想に対する裏切りではなく、現実の世界での実用的な戦略です。
この世紀のゲームの終局において、SWIFTは消滅しないかもしれませんが、その役割は唯一の「ハイウェイ」から、数多くの選択肢の中の「国道」の一つに格下げされる可能性があります。本当の価値の流れと金融革新は、パブリックチェーンに基づく新しい世代の価値インターネットで起こるでしょう。
そして、パブリックチェーンは、このプロセスの中で自らの正確な位置付けを見出した。それはすべての中央集権的システムに取って代わろうとするのではなく、この競争の究極の仲裁者と信頼の基盤として存在する。これは、沈黙し、信頼できるが不可欠な「グローバル公証所」であり、新旧2つの世界の資産の流通と最終的な決済に対し、改ざんできない信頼の保証を提供している。
ステーブルコインとSWIFTの未来は、融合から競争への動的なゲームです。短期的な「和解」は、双方の利益を最大化する実利的な行動ですが、これはまさにステーブルコインの巨頭たちに十分な力を蓄えさせ、より壮大で深い長期的な競争を始めることを可能にします。この競争の結果は、世界の金融の基層論理を再定義するものであり、多くのパブリックチェーンはこの新しい秩序の中で最も堅固な礎石となるでしょう。