XRP は深刻に過大評価されているのか？時価総額は TVL の 2,200 倍で、下落背離が 25% のプルバックを引き起こす恐れがある。

リップル（XRP）は昨年の11月以来大きな上昇を見せ、600％以上上昇し、市場価値は1,900億ドルに達し、イーサリアムの市場価値の40％に近づいています。しかし、オンチェーンデータは、XRPの市場価値とそのトータルバリューロック（TVL）との比率が2,200倍に達しており、主流のパブリックチェーンの水準を大きく上回っています。テクニカル面では、下落RSIのダイバージェンス信号が悪化しており、価格が2.32ドルまで戻る可能性を示唆しています。

オンチェーンデータはバリュエーションバブルリスクを明らかにする

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(ソース: DefiLlama)

DefiLlama のデータによると、XRP レジャー (XRPL) のトータルバリューロックはわずか 8,774 万ドルであり、分散型取引所 (DEX) の 24 時間の取引量はわずか 49,621 ドル、アプリケーション手数料収入はさらに 1,467 ドルに過ぎません。

時価総額/TVL 比率：2,200 倍（エーテルはわずか 5.6 倍）

時価総額/年換算費用比：約 363,000 倍（イーサリアムはわずか 135 倍）

この極端な差は、一部のアナリストにXRPの現在の価格がすでにファンダメンタルから大きく乖離している可能性があると発言させています。

ブル論点：XRPLの将来の成長に賭ける

現在のオンチェーン活動は限られていますが、ブルは XRP の評価が XRPL の将来の成長に対する信頼を反映していると考えています。以下を含む：

決済量とステーブルコイン発行の増加

企業の資本配分とETFの流入

RWA(Real World Assets)のトークン化がスケールアップ

RWA XYZ のデータによると、XRPL トークン化資産の総額は 1.759 億ドルに達し、1 ヶ月で 52.25% 増加しました。その中で、米国債は 1.206 億ドルを占め、RWA 増加ランキングの上位に位置しています。

イーサリアムとの比較

8月12日現在:

イーサリアム時価総額：5,160 億ドル

イーサリアムのトータルバリューロック：920.6 億ドル

日次手数料収入:1,048万ドル

時価総額/トータルバリューロック 比率：5.6

時価総額/年率換算経費率:135

XRPのオンチェーン活動と収入規模はイーサリアムに遠く及ばないが、時価総額はその40%に近く、このことが「過大評価」の論争をさらに激化させている。

テクニカル面：下落ダイバージェンスが25%の調整を引き起こす可能性

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(出典:Glassnode)

最近、XRPの価格は上昇していますが、RSI指標は低下し続けており、弱気のダイバージェンスを形成しており、買い圧力の勢いが減少していることを示しています。

潜在サポートレベル：2.32ドル（20-2W EMA付近）

推定減少:現在の価格から25%以上下落

歴史的な参考：2017–2018年の周期に類似のダイバージェンスが現れた後、XRPは顕著な調整を示した。

さらに、2.32ドルはXRPの過去6ヶ月の実現価格に近く、この価格帯が強気と弱気の攻防の核心エリアになる可能性があることを意味します。

将来の見通し:乖離が深まる

弱気派：評価が高すぎる、オンチェーン活動が不足している、テクニカル面での乖離 → 短期的な調整を予想

強気派：RWAの成長、ETFの潜在能力、企業の採用 → 中長期的に上昇の余地があると予想され、10ドルに挑戦する可能性さえある

结语

XRP 現在の時価総額とオンチェーンの基本面との間には巨大な乖離があり、テクニカルシグナルも短期的な調整リスクが蓄積していることを示しています。投資家にとって重要なのは、XRPL の実際のアプリケーションが今後数四半期のうちに迅速にバリュエーションに追いつけるかどうかを判断することです。そうでなければ、現在の価格は持続が難しいかもしれません。