Rippleは50億ドルのCircle買収を提案したが不成功に終わり、予期せぬ権力ゲームを幕開けした。

出典：フォーブス

コンピレーション:モニ、Odailyプラネットデイリー

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編者按：ステーブルコイン市場に重磅ニュースが登場しました——RippleがIPO上場を進めている競合、ステーブルコインプロバイダーのCircle Internet Groupに対して40-50億ドルの買収提案を行いました！そうです、あなたは聞き間違えではありません。最近、アメリカ証券取引委員会が上訴を取り下げ、XRPが証券ではないことを認めたRippleですが、この提案は低すぎると見なされて拒否されました。報道によると、RippleはCircleに非常に興味を持っているものの、再度提案を行うかどうかはまだ決定していないとのことです。

Rippleという業界で有名な暗号会社にとって、なぜこのタイミングでCircleの買収を試みる商業的考察を行うのでしょうか？Circleは最終的に「はい」と言うのか、それとも「いいえ」と言うのか？これらの疑問に対して、『フォーブス』はいくつかの「内幕」を深く掘り下げて分析しました。Odaily星球日報が原文を整理し翻訳したものを以下に示します。お楽しみください～

なぜRippleはステーブルコイン会社を買収するのか？

ステーブルコインは、規模と速度の両方が必要です。

Rippleが安定コイン会社Circleを買収するというニュースが伝えられました。一見すると典型的な買収取引とは思えませんが、Rippleの企業戦略に詳しい業界関係者にとって、Circleの買収は「予想外でありながらも道理にかなった」ものであると言えます。

4月初、Rippleは12.5億ドルでブローカー会社Hidden Roadを買収し、RLUSDステーブルコインを主要なブローカー製品の担保として利用することを発表しました。これにより、取引後の活動をXRP Ledgerブロックチェーンに移転させる予定です。Rippleはこの買収取引が、クロスボーダー決済サービスRipple Paymentsのコストと流動性を最適化する可能性を持っていると考えており、Hidden Roadの顧客に対してカストディサービスを提供することができます。

注目すべきは、Hidden Roadがブローカライセンスを取得したことです。これは、この買収取引がRippleに対して伝統的な金融市場に機関としてアクセスする合法的な権利を与えたことを意味します。XRPとRLUSDは、機関取引の実行、リポ取引、さらには国債スワップの流動性ブリッジ資産に進化する可能性があり、トークン化された国債、中央銀行デジタル通貨、RWAへの扉を開くことになります。

明らかに、Rippleの「野心」はすでに暗号の領域を超えており、その権力の触手は伝統的な金融インフラにより深く組み込まれ始めています。そして、法定通貨にペッグされたステーブルコインは、間違いなく暗号と伝統的金融の世界をつなぐ最良の橋です。

実際、2024年中旬にRippleのCEOであるBrad Garlinghouseはステーブルコイン戦略を確定し、XRP LedgerコミュニティサミットでステーブルコインRLUSDの導入を発表しました。ニューヨーク金融サービス局（NYDFS）の承認を受けた後、RLUSDは昨年末に正式にローンチされ、現在の時価総額は約3.169億ドルで、良いスタートを切ったと言えます。

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しかし、現在の時価総額が約2450億ドルに達するステーブルコイン市場において、RLUSDのパフォーマンスは平凡であり、「慎重」な戦略を採用しても急成長する競合他社に追いつくのは難しいようです。時価総額が1490億ドルに迫るUSDT、約615億ドルのUSDC、さらには発売から間もなく20億ドルの時価総額を突破したUSD1と比較すると、RLUSDの優位性は非常に明らかではありません。

したがって、RippleがCircleを買収することは、単なる拡張に関するものではなく、Rippleが迅速にグローバルなステーブルコイン経済で地位を確立するための加速戦略です。

Circleは「はい」と言いますか？

Circleの観点から見ると、買収されることは悪いことではありません。

まず、巨額な資金は十分な魅力を持っています。Rippleが500億ドルの買収提案を行ったことは非常に魅力的であり、この規模の資金注入はCircleのグローバルな拡張を大幅に加速させる可能性があります。追加の資金は、特にインフラストラクチャーとアクセスがまだ形成されている市場において、Circleのパートナーシップを拡大し、より深い研究開発を推進することも可能です。

次に、RippleとCircleの協力は「ウィンウィン」の可能性を引き出すかもしれません。Rippleは複雑なグローバル規制を扱う豊富な経験と、実績のあるブロックチェーンネットワークをもたらし、Circleは既に豊富なステーブルコイン運営の経験を持っています。これらを組み合わせることで、トークン化された決済システム、クロスボーダー決済の革新、ハイブリッドDeFi/TradFiソリューションなど、新しい金融商品を創出する可能性が高まります。

私たちは地理的な利点を忘れてはいけません。Rippleは国際的な足跡を持っています。そのネットワークは米国の境界をはるかに超えており、アジア、ラテンアメリカ、ヨーロッパにしっかりとした関係を築いています。Ripple社のビジネスの90%は米国外で行われており、この影響力はUSDCがまだ始まったばかりで急成長しているステーブルコイン市場に進出するのを後押しするかもしれません。

Circleは「いいえ」と言いますか？

Rippleが買収提案を再提出する可能性はありますが、現時点ではCircleは提案が低すぎるという理由でその買収提案を一時的に拒否しました。最新の進展から見ると、Circleがこの決定を下したのは、評価、ビジョン、そして規制の3つの理由が関与している可能性があります。

評価の観点から、現在USDCの時価総額は620億ドルに近づいており、Circle社のIPO計画が盛況を呈している中、Rippleがこのタイミングで買収提案を行うのは「投機」のように見えます。Circleは退出を目指す会社ではなく、より広範なステーブルコイン市場の未来に向けて進んでいます。50億ドルの買収はCircleの財務状況を過小評価しているだけでなく、USDCが進化するデジタルドルの構図において戦略的な重要性を過小評価している可能性があります。

次に、Circleは明確なビジョンを持っており、直接の競合他社との統合は摩擦を生む可能性があります。RippleとCircleはどちらもステーブルコインの分野で活動していますが、RLUSDとUSDCはガバナンスモデルやマーケティング戦略などの面で完全には一致しておらず、買収は優先事項の再調整を引き起こす可能性があり、Circleの使命指向のオープンファイナンスシステムアプローチを弱体化させる可能性があります。

第三に、規制の観点は無視できません。暗号エコシステムの中で2つの大手企業が合併することは、世界中の規制機関によるより厳しい監視を引き起こすでしょう。特に現在の状況下では、アメリカの立法者がデジタル資産の枠組みを積極的に定義しているため、この動きは深刻な運営の遅延、法的複雑性、さらには特定の管轄区域からの抵抗を引き起こす可能性があります。

Circleの決定は市場とステーブルコインに何を意味するのか?

CircleのRipple買収拒否は単なる価格の問題ではなく、信念のシグナルです。すなわち、Circleはその独立した戦略が迅速な買収よりも強力であると信じています。IPOの進展に伴い、CircleはUSDCを米ドルに裏付けられたステーブルコインのグローバルスタンダードにし、透明性、コンプライアンス、革新性においてその評判を倍増させようとしています。

その一方で、Rippleもステーブルコイン市場という「大きなケーキ」を諦めることはありません。RLUSDは現在、そのライフサイクルの初期段階にありますが、Rippleの動きはブロックチェーンインフラを従来の金融と融合させることを目指した長期的な戦略を示しています。追加の買収、より深いエコシステムへの投資、または政策協力を通じて、Rippleは引き続き戦い、勝利を目指すでしょう。

ステーブルコインは単なる暗号ツールではなく、急速に世界的な資金移動のデジタルパイプラインとなり、誰がステーブルコインのスタンダード、アクセス、統合ポイントを制御するかによって、クロスボーダー決済、機関レベルのDeFi、プログラム可能な金融の未来を形成できる権力ゲームとなっていると言えます。

ウェブ3.0ゲーム - CircleやRippleよりも大きい

フィンテック、デジタル資産、グローバル決済のリーダーにとって、市場シェアだけでは未来を勝ち取ることはできませんが、「勝つ」とはエコシステムの到達範囲、相互運用性、信頼性に関するものです。 ステーブルコインの競争はまだ終わっておらず、真の勝者は、大胆で革新的でありながら、規制、市場のボラティリティ、世界的な需要に対応するのに十分な回復力を維持できる人々です。 ステーブルコインは暗号通貨エコシステムの中核的な柱になりつつあり、今後数年間で、「準拠したステーブルコイン+支払いネットワーク」をめぐる統合、競争、および規制ゲームが主要なテーマになるでしょう。

RippleがCircleに買収提案を行ったように見えるが、これは買収取引のようで、ステーブルコインエコシステムの成熟を反映しており、また、ステーブルコインが暗号原生のイノベーションと機関の採用の間の曖昧な境界を持っていることを示している。さらに、これは伝統的な金融と暗号金融が出会ったときの戦略的一貫性の重要性を反映している。