著者:アルドカリ
翻訳：バイハー・ブロックチェーン
数ヶ月間、暗号資産トレーダーたちは価格チャートを焦りながら更新し、「アルトシーズン」の到来を期待していましたが、その時期にはアルトコインが大幅に上昇するでしょう。しかし、強気の予測や一時的な上昇があったにもかかわらず、アルトシーズンは依然として現れていません。
ビットコインが市場を支配し続け、アルトコイン愛好者は疑問を抱かざるを得ません：なぜアルトシーズンが遅れているのか？果たしてアルトシーズンは訪れるのでしょうか？
01 ビットコインの鉄腕コントロール：主導的地位と機関の採用
ビットコインの支配的地位——その暗号市場の総時価総額に占める割合——は2024-2025年の間、約60%で推移しており、これは2017年の牛市以来見られない水準です。この支配的地位は、ビットコインの安定性と機関の広範な採用に起因する市場の好みを反映しています。
機関の注目：2023年末と2024年初めに承認されたビットコインETFは数十億ドルの資金をBTCに引き寄せ、暗号市場の「安全資産」となりました。ブラックロック（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）などの大手機関はビットコインを優先し、アルトコインを無視しています。
半減期効果：2024年のビットコイン半減イベントは、その希少性の物語を強化し、よりリスクの高いアルトコインに流入する可能性のあった資金を引き付けました。
アナリストのベンジャミン・カウエン（Benjamin Cowen）が指摘したように、「アルトコインは通常、ビットコインが放物線的な上昇を完了した後にのみ上昇し始める」。BTCが依然として新高値を更新し続けているため、投資家はアルトコインに目を向ける理由がない。
02 マクロ経済の逆風:FRBの流動性に対する厳しいコントロール
連邦準備制度の金融政策は、常に仮想通貨の季節の見えない殺人者であり続けてきました。2020年から2021年の牛市（ほぼゼロ金利と量的緩和によって推進された）とは異なり、2024年から2025年は量的引き締め（QT）と高金利が特徴です。
流動性の引き締め：量的引き締めが金融市場の流動性を吸い上げ、リスク選好を低下させました。投機的資産であるアルトコインは過剰な資本に依存しており、流動性がなければ停滞するしかありません。
利下げの遅れ：市場では連邦準備制度が緩和政策に転じる可能性があるとの噂があるものの、利下げは依然として遠い。貸出コストが下がる前に、機関投資家や個人投資家はアルトコインにリスクを取ることをためらっている。
このマクロ経済の背景は、以前のアルトコインシーズンの流動性の氾濫と鮮やかに対比され、その時のミームやDeFiトークンは大幅に急騰しました。
03 シャドウコインの供給過剰：通貨が多すぎて、需要が不足している
暗号市場には15,000を超えるアルトコインが溢れていますが、流動性は追いついていません。 新しいプロジェクトが毎日のように立ち上げられていますが、総資本プールは依然として断片化されており、潜在的な利益は希薄化しています。
資本の分散：より多くのトークンが同じ流動性を争うため、有望なプロジェクトでさえ注目を集めるのが難しい。
ベンチャーキャピタルの慎重さ：暗号プロジェクトへのベンチャーキャピタルは2022年の294億ドルから2024年の71億ドルに減少し、アルトコインの開発資金が深刻に不足しています。
この供給過剰は「混雑した市場」を生み出し、際立った実用性やバイラルな人気を持つトークンだけが際立つことができる——これは2017年のICOブームや2021年のNFT熱狂とは大きく異なる。
04 個人投資家不在
アルトコインシーズンは通常、個人投資家のFOMO（見逃すことへの恐れ）によって推進されます。しかし、2025年の個人投資家の参加度は過去のサイクルと比較して明らかに低下しています。
ソーシャルムードの低迷：暗号関連のソーシャルメディア活動を追跡する指標は、市場が2021年のドージコインやシバイヌコインのブーム時の熱狂に欠けていることを示しています。
慎重な行動：2022年の市場崩壊で打撃を受けた個人投資家は、今やアルトコインよりもビットコインを好む傾向があります。あるトレーダーが言ったように、「BTCが今年150%上昇したのに、なぜMemeを買う必要があるのか？」
個人投資家の熱意がないため、アルトコインは持続的な上昇を促す燃料が欠けている。
05 規制の不確実性:諸刃の剣
規制の明確性は、特に証券に分類されるトークンにとって、アルトコインにとって非常に重要です。トランプ政権の暗号に対する好意的な立場は楽観的な感情を引き起こしましたが、進展は依然として遅いままです。
ETFの遅延：Solana、XRP、ドージコインに関するアルトコインETFは依然として規制の難題に直面しています。アナリストは、承認の可能性が65-90%であると考えていますが、タイムラインはまだ不明です。
DeFiとステーブルコインの審査：分散型金融（DeFi）プロトコルとステーブルコインの規制のあいまいさがイノベーションを抑制し、機関投資家の資金が遠ざかっています。
規制当局がアルトコインETFを承認するか、明確なルールを定めるまで、不確実性は続くでしょう。
06 歴史モード：忍耐は美徳です
暗号市場は周期的であり、アルトコインシーズンは通常ビットコインの4年周期の最後の年に現れます。2025年は次のアルトコインシーズンと見なされていますが、遅延は前例がないわけではありません。
2017年と2021年：2回のアルト季は、ビットコインが歴史的な新高値を記録し、調整に入った後に発生しました。もしBTCが10万ドル以上で安定すれば、資本は最終的にアルトコインに流入する可能性があります。
ETH/BTC 比率：イーサリアムのビットコインに対するパフォーマンスの低迷は、アルトシーズンがまだ始まっていないことを示しています。歴史的に、イーサリアムは通常アルトコインの上昇を牽引しますが、BTCに対する比率は依然として数年の低水準に近いです。
07 まとめ
シーズン2は消えていない、ただ適切な条件を待っているだけだ。ビットコインの優位性、マクロ経済の圧力、規制の障害が一時的にアルトコイン熱狂のポーズを押している。しかし、歴史は示している。BTCが安定期に入ると、流動性が戻り、アルトコインは自分たちの時代を迎えることになる。
現在、強力なファンダメンタルを持つプロジェクト、例えば人工知能、DeFi、またはLayer-2ソリューションに対して忍耐強く選択的に投資することが重要です。暗号業界の格言にあるように、「市場にいる時間はタイミングを計ることに勝る。」
注目し、慎重に行動し、ビットコインの支配的地位に注意を払ってください。アルトコインシーズンの時計がカチカチと音を立てています——それが起こるかどうかではなく、単なる時間の問題です。
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アルトシーズンはなぜ遅れているのか？
著者:アルドカリ
翻訳：バイハー・ブロックチェーン
数ヶ月間、暗号資産トレーダーたちは価格チャートを焦りながら更新し、「アルトシーズン」の到来を期待していましたが、その時期にはアルトコインが大幅に上昇するでしょう。しかし、強気の予測や一時的な上昇があったにもかかわらず、アルトシーズンは依然として現れていません。
ビットコインが市場を支配し続け、アルトコイン愛好者は疑問を抱かざるを得ません：なぜアルトシーズンが遅れているのか？果たしてアルトシーズンは訪れるのでしょうか？
01 ビットコインの鉄腕コントロール：主導的地位と機関の採用
ビットコインの支配的地位——その暗号市場の総時価総額に占める割合——は2024-2025年の間、約60%で推移しており、これは2017年の牛市以来見られない水準です。この支配的地位は、ビットコインの安定性と機関の広範な採用に起因する市場の好みを反映しています。
機関の注目：2023年末と2024年初めに承認されたビットコインETFは数十億ドルの資金をBTCに引き寄せ、暗号市場の「安全資産」となりました。ブラックロック（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）などの大手機関はビットコインを優先し、アルトコインを無視しています。
半減期効果：2024年のビットコイン半減イベントは、その希少性の物語を強化し、よりリスクの高いアルトコインに流入する可能性のあった資金を引き付けました。
アナリストのベンジャミン・カウエン（Benjamin Cowen）が指摘したように、「アルトコインは通常、ビットコインが放物線的な上昇を完了した後にのみ上昇し始める」。BTCが依然として新高値を更新し続けているため、投資家はアルトコインに目を向ける理由がない。
02 マクロ経済の逆風:FRBの流動性に対する厳しいコントロール
連邦準備制度の金融政策は、常に仮想通貨の季節の見えない殺人者であり続けてきました。2020年から2021年の牛市（ほぼゼロ金利と量的緩和によって推進された）とは異なり、2024年から2025年は量的引き締め（QT）と高金利が特徴です。
流動性の引き締め：量的引き締めが金融市場の流動性を吸い上げ、リスク選好を低下させました。投機的資産であるアルトコインは過剰な資本に依存しており、流動性がなければ停滞するしかありません。
利下げの遅れ：市場では連邦準備制度が緩和政策に転じる可能性があるとの噂があるものの、利下げは依然として遠い。貸出コストが下がる前に、機関投資家や個人投資家はアルトコインにリスクを取ることをためらっている。
このマクロ経済の背景は、以前のアルトコインシーズンの流動性の氾濫と鮮やかに対比され、その時のミームやDeFiトークンは大幅に急騰しました。
03 シャドウコインの供給過剰：通貨が多すぎて、需要が不足している
暗号市場には15,000を超えるアルトコインが溢れていますが、流動性は追いついていません。 新しいプロジェクトが毎日のように立ち上げられていますが、総資本プールは依然として断片化されており、潜在的な利益は希薄化しています。
資本の分散：より多くのトークンが同じ流動性を争うため、有望なプロジェクトでさえ注目を集めるのが難しい。
ベンチャーキャピタルの慎重さ：暗号プロジェクトへのベンチャーキャピタルは2022年の294億ドルから2024年の71億ドルに減少し、アルトコインの開発資金が深刻に不足しています。
この供給過剰は「混雑した市場」を生み出し、際立った実用性やバイラルな人気を持つトークンだけが際立つことができる——これは2017年のICOブームや2021年のNFT熱狂とは大きく異なる。
04 個人投資家不在
アルトコインシーズンは通常、個人投資家のFOMO（見逃すことへの恐れ）によって推進されます。しかし、2025年の個人投資家の参加度は過去のサイクルと比較して明らかに低下しています。
ソーシャルムードの低迷：暗号関連のソーシャルメディア活動を追跡する指標は、市場が2021年のドージコインやシバイヌコインのブーム時の熱狂に欠けていることを示しています。
慎重な行動：2022年の市場崩壊で打撃を受けた個人投資家は、今やアルトコインよりもビットコインを好む傾向があります。あるトレーダーが言ったように、「BTCが今年150%上昇したのに、なぜMemeを買う必要があるのか？」
個人投資家の熱意がないため、アルトコインは持続的な上昇を促す燃料が欠けている。
05 規制の不確実性:諸刃の剣
規制の明確性は、特に証券に分類されるトークンにとって、アルトコインにとって非常に重要です。トランプ政権の暗号に対する好意的な立場は楽観的な感情を引き起こしましたが、進展は依然として遅いままです。
ETFの遅延：Solana、XRP、ドージコインに関するアルトコインETFは依然として規制の難題に直面しています。アナリストは、承認の可能性が65-90%であると考えていますが、タイムラインはまだ不明です。
DeFiとステーブルコインの審査：分散型金融（DeFi）プロトコルとステーブルコインの規制のあいまいさがイノベーションを抑制し、機関投資家の資金が遠ざかっています。
規制当局がアルトコインETFを承認するか、明確なルールを定めるまで、不確実性は続くでしょう。
06 歴史モード：忍耐は美徳です
暗号市場は周期的であり、アルトコインシーズンは通常ビットコインの4年周期の最後の年に現れます。2025年は次のアルトコインシーズンと見なされていますが、遅延は前例がないわけではありません。
2017年と2021年：2回のアルト季は、ビットコインが歴史的な新高値を記録し、調整に入った後に発生しました。もしBTCが10万ドル以上で安定すれば、資本は最終的にアルトコインに流入する可能性があります。
ETH/BTC 比率：イーサリアムのビットコインに対するパフォーマンスの低迷は、アルトシーズンがまだ始まっていないことを示しています。歴史的に、イーサリアムは通常アルトコインの上昇を牽引しますが、BTCに対する比率は依然として数年の低水準に近いです。
07 まとめ
シーズン2は消えていない、ただ適切な条件を待っているだけだ。ビットコインの優位性、マクロ経済の圧力、規制の障害が一時的にアルトコイン熱狂のポーズを押している。しかし、歴史は示している。BTCが安定期に入ると、流動性が戻り、アルトコインは自分たちの時代を迎えることになる。
現在、強力なファンダメンタルを持つプロジェクト、例えば人工知能、DeFi、またはLayer-2ソリューションに対して忍耐強く選択的に投資することが重要です。暗号業界の格言にあるように、「市場にいる時間はタイミングを計ることに勝る。」
注目し、慎重に行動し、ビットコインの支配的地位に注意を払ってください。アルトコインシーズンの時計がカチカチと音を立てています——それが起こるかどうかではなく、単なる時間の問題です。