ビットコイン価格の主要な要因は、金融政策とリスク感情です。

2025-06-04 22:07:23

ホームニュース* 金利やリスク感情などの伝統的な金融市場の要因は、暗号通貨の価格に大きな影響を与えます。

2022年のビットコインの価格下落の3分の2以上は、2024年7月の作業論文によると、金利の上昇と引き締まった金融条件から来た。
研究は、価格ショックの主な4つの源を特定しています：金融政策、伝統的リスクプレミアム、暗号特有のリスク、そして暗号の採用の変化。
ステーブルコインの時価総額は、混乱期に市場がより安全な資産に向かう動きの指標として機能します。
仮想通貨の長期的なトレンドは主に広範な経済要因によって形作られますが、短期的なボラティリティはしばしば仮想通貨特有のイベントに起因します。研究者のオースティン・アダムス、マーカス・アイバート、ゴードン・リャオは、2024年7月に、ビットコインに焦点を当てて、暗号通貨の価格に影響を与える主な要因を分析したワーキングペーパーを発表しました。チームは、構造ベクトル自己回帰(SVAR)モデルを使用して、日々の価格変動を研究し、暗号通貨が世界の金融市場の変化にどのように反応するかを理解しました。

広告 - この調査では、米連邦準備制度理事会(FRB)による利上げなどの金融政策の転換と投資家のリスク選好の変化が、ビットコインの価格変動の主な要因であったと報告しています。この論文では、2022年のビットコインの価格下落の3分の2以上は、暗号業界特有の事件ではなく、金利の上昇と金融政策の引き締めによるものだと主張しています。

著者によれば、ビットコインの2023年の急騰は、株式市場のポジティブなトレンドよりも、クリプト特有のリスクプレミアムの低下によって推進されたとのことです。この研究は、クリプト価格の変動の原因を、金融政策のショック、従来のリスクプレミアムのショック、クリプトリスク認識に特有のショック、需要または規制に関連する採用ショックの4つのカテゴリーに分けています。

投資家の行動を追跡するために、この研究では、総価値の変化を使用します。これは、米ドルのような資産にペッグされた、より安定していると見なされる暗号通貨であるステーブルコインのことです。著者は、ステーブルコインの保有量の急増は、投資家が安全な資産に移動していることを示すことが多く、経済的不確実性の際に現金がマネーマーケットファンドに流入する様子に似ていると説明しています。

このモデルは、2020年のCOVID-19市場崩壊、暗号交換FTXの崩壊、ブラックロックのビットコインETFの導入など、実際の市場イベントでテストされました。この論文は、短期的な価格変動が見出しや暗号特有の出来事によって駆動される一方で、長期的なトレンドは従来の金融市場に影響を与える要因に密接に関連していることを発見しました。

この結果は、暗号通貨がより広範な経済力から切り離されていないことを示しています。*「中央銀行は依然としてビットコインに大きく立ちはだかっている」*報告書は述べており、金融政策と暗号価格との強い関連性を強調しています。また、この調査結果は、暗号と従来の金融の間でショックがどのように波及するかを監視することが、2つの領域がより関連するにつれて重要になることを指摘しています。

著者は、彼らのフレームワークが他の暗号通貨や規制またはセンチメントの変化の影響を分析するのに役立つ可能性があると示唆しています。詳細な情報については、完全な研究論文が「What Drives Crypto Asset Prices?」で入手可能です。