ステーブルコイン発行業者のCircleは最近IPO上場に成功し、全体の暗号資産市場にとって間違いなく大きなマイルストーンとなりましたが、同時に暗号資産コミュニティ内部で「価値分配」に関する激論を引き起こしました。長年USDCを支持してきたが何の報酬も得られなかった分散型金融プレイヤーたちは次々と疑問を呈しています。「この勝利、本当に彼らのものなのか？」
誰がUSDCを造り出したのか、今では忘れ去られているのか？
DeFiアナリストのIgnasはXで、Circleの上場成功について「少し複雑な気持ち」と率直に述べました。彼は、USDCを早期に採用したのは暗号原生コミュニティとDeFiユーザーであり、彼らはステーブルコインの基盤を支持した最初のグループであると指摘しましたが、今では何の成果も享受できていないと述べました。
正直に言うと、$CRCLの成功について少し悔しい気持ちがあります。
暗号化ネイティブ、特に分散型金融ユーザーは、初期のUSDC採用者でした。私たちはコアユーザーベースを形成しています。
暗号は素晴らしいです。なぜなら、早期採用者に報酬を与えるからです：BTC、ETH、そして複数のエアドロップから。
しかし、Circleの成功からの上昇は…
— イグナス | DeFi (@DefiIgnas) 2025年6月9日
ビットコイン、イーサリアム、さらにはさまざまなエアドロップは、常に早期ユーザーに報いることを目的としています。これは暗号化された世界の核心的な価値です。しかし、USDCは利息を持たず(base yield)、$CRCLの株式配分もなく、エアドロップもなく、何もありません。
イグナスは、サークルの成功が暗号世界に光をもたらしたが、分散型金融コミュニティにとっては「外から他人の配当を見るだけ」ということだと考えている。
(なぜRippleがCircleを買収することが「イーサリアムとDeFiの終末」になる可能性があるのか？)
オンチェーンから従来の金融へ、暗号化コミュニティを裏切るのか？
Circleは、一般の投資家が証券口座を通じてのみ購入できる(ドルCRCL) (TradFi)ドルの株式を持つ従来の市場に参入しているため、イグナスは暗号の価値全体が「吸い上げられている」と考えています。 彼は、USDCの繁栄が代わりに資金がチェーンから従来の金融システムに流れ込むことを可能にし、価値の流出を形成していることを懸念しています。
(伝統金融がブロックチェーンを統合し、暗号が影を潜める：サイファーパンクが周辺に向かうと何が残ったのか？)
それにもかかわらず、彼はCircleの成功が全体の産業にとって悪いことではないと認めている。
決済アプリは普及し、ステーブルコインの供給も拡大し、結果としてオンチェーン取引活動と基盤となるパブリックチェーンの評価が押し上げられる。
彼は仕方なく言った。「ただし、将来的には初期ユーザーに報酬を残すことを望むステーブルコインプロジェクト、例えばEthena、MakerDAO、Fraxなどを支持する傾向があります。TetherやCircleではありません。」
DeFiプロトコルのローンチ? SPAC付きETFチャネル
Daily Degenのニュースライターである@rektdiomedesは、この「価値分配の不均衡」の問題は最終的に解決されるだろうと答えた。
未来の分散型金融協議は、さまざまな方法で原生ユーザーやトークン保有者に価値を伝達することになるでしょう。これにはトークンの評価の再価格付け、協議が特別目的買収会社(SPAC)を通じて上場すること、さらにはETFの導入などが含まれる可能性があります。
彼は例を挙げて、FraxがSPACを通じて上場を検討していること、Aaveが1、2年以内にETFを通じて伝統的な金融市場に参入する可能性があることを述べました。
言い換えれば、現在のネイティブユーザーが Circle 上場で周縁化されているとしても、長期的には、この規制の波が全体の DeFi プロトコルをより広い資本の流れに導くでしょう。
(SECの法改正が分散型金融を支持！議長アトキンス：マイナーとブロック検証者は証券法に違反せず、暗号化革新を支持)
テザーは定期的にコインを購入します:報酬方法は予想外に気に入りました
興味深いことに、Tetherの別の「還元方法」に言及する人もいます。@happysubstackは、Tetherが常に不透明で、ユーザーに直接利益を還元していないにもかかわらず、少なくとも彼らは一部の利益を暗号資産市場に還流させており、大規模にビットコインを購入することで、市場価格を間接的に安定させていることを指摘しています。
(テザーはビットコインマイニングシステムMOSのオープンソース化を発表しました：中小マイナーの勝場を創造し、独占エコシステムに別れを告げる)
この点はIgnasも同意しており、彼はさらに疑問を投げかけました。「それでは、暗号領域にとって、Tetherは実際にUSDCよりも良いのではないか？」
直接的なフィードバックメカニズムが欠如している状況下で、Tetherの戦略はむしろコミュニティのポジティブな反応を引き起こし、Circleがユーザーに価値を還元する面でのギャップを浮き彫りにしています。
次の段階：ステーブルコインの戦いは「ユーザー中心」に戻る
この議論は単なる感情的反応ではなく、暗号資産産業が重要な分岐点に向かっていることを明らかにしています。「ステーブルコイン発行者は、伝統市場にサービスを提供すべきか、それとも暗号原生コミュニティに焦点を当てるべきか？」
分散型金融コミュニティは常に「価値の分配方法」を重視しており、彼らが支持しているのは単なるステーブルコインそのものだけでなく、その背後にある価値観——福祉と災難を共有するか、透明性があるか、そしてこのチェーン上の世界に属しているかを強調しています。
Circleが伝統的な資本市場の舞台に登場するにつれて、このステーブルコインの発言権を巡る争いが始まったばかりです。
この記事は、DeFiが伝統的な金融に向かうことを扱っており、ステーブルコイン発行者のCircle上場は暗号渣男の一種と言えるのでしょうか？最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。
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DeFiがトラッドファイに広がり、ステーブルコイン発行業者のCircle上場は暗号化のクズ男の一種でしょうか？
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誰がUSDCを造り出したのか、今では忘れ去られているのか？
DeFiアナリストのIgnasはXで、Circleの上場成功について「少し複雑な気持ち」と率直に述べました。彼は、USDCを早期に採用したのは暗号原生コミュニティとDeFiユーザーであり、彼らはステーブルコインの基盤を支持した最初のグループであると指摘しましたが、今では何の成果も享受できていないと述べました。
正直に言うと、$CRCLの成功について少し悔しい気持ちがあります。
暗号化ネイティブ、特に分散型金融ユーザーは、初期のUSDC採用者でした。私たちはコアユーザーベースを形成しています。
暗号は素晴らしいです。なぜなら、早期採用者に報酬を与えるからです：BTC、ETH、そして複数のエアドロップから。
しかし、Circleの成功からの上昇は…
— イグナス | DeFi (@DefiIgnas) 2025年6月9日
ビットコイン、イーサリアム、さらにはさまざまなエアドロップは、常に早期ユーザーに報いることを目的としています。これは暗号化された世界の核心的な価値です。しかし、USDCは利息を持たず(base yield)、$CRCLの株式配分もなく、エアドロップもなく、何もありません。
イグナスは、サークルの成功が暗号世界に光をもたらしたが、分散型金融コミュニティにとっては「外から他人の配当を見るだけ」ということだと考えている。
(なぜRippleがCircleを買収することが「イーサリアムとDeFiの終末」になる可能性があるのか？)
オンチェーンから従来の金融へ、暗号化コミュニティを裏切るのか？
Circleは、一般の投資家が証券口座を通じてのみ購入できる(ドルCRCL) (TradFi)ドルの株式を持つ従来の市場に参入しているため、イグナスは暗号の価値全体が「吸い上げられている」と考えています。 彼は、USDCの繁栄が代わりに資金がチェーンから従来の金融システムに流れ込むことを可能にし、価値の流出を形成していることを懸念しています。
(伝統金融がブロックチェーンを統合し、暗号が影を潜める：サイファーパンクが周辺に向かうと何が残ったのか？)
それにもかかわらず、彼はCircleの成功が全体の産業にとって悪いことではないと認めている。
決済アプリは普及し、ステーブルコインの供給も拡大し、結果としてオンチェーン取引活動と基盤となるパブリックチェーンの評価が押し上げられる。
彼は仕方なく言った。「ただし、将来的には初期ユーザーに報酬を残すことを望むステーブルコインプロジェクト、例えばEthena、MakerDAO、Fraxなどを支持する傾向があります。TetherやCircleではありません。」
DeFiプロトコルのローンチ? SPAC付きETFチャネル
Daily Degenのニュースライターである@rektdiomedesは、この「価値分配の不均衡」の問題は最終的に解決されるだろうと答えた。
未来の分散型金融協議は、さまざまな方法で原生ユーザーやトークン保有者に価値を伝達することになるでしょう。これにはトークンの評価の再価格付け、協議が特別目的買収会社(SPAC)を通じて上場すること、さらにはETFの導入などが含まれる可能性があります。
彼は例を挙げて、FraxがSPACを通じて上場を検討していること、Aaveが1、2年以内にETFを通じて伝統的な金融市場に参入する可能性があることを述べました。
言い換えれば、現在のネイティブユーザーが Circle 上場で周縁化されているとしても、長期的には、この規制の波が全体の DeFi プロトコルをより広い資本の流れに導くでしょう。
(SECの法改正が分散型金融を支持！議長アトキンス：マイナーとブロック検証者は証券法に違反せず、暗号化革新を支持)
テザーは定期的にコインを購入します:報酬方法は予想外に気に入りました
興味深いことに、Tetherの別の「還元方法」に言及する人もいます。@happysubstackは、Tetherが常に不透明で、ユーザーに直接利益を還元していないにもかかわらず、少なくとも彼らは一部の利益を暗号資産市場に還流させており、大規模にビットコインを購入することで、市場価格を間接的に安定させていることを指摘しています。
(テザーはビットコインマイニングシステムMOSのオープンソース化を発表しました：中小マイナーの勝場を創造し、独占エコシステムに別れを告げる)
この点はIgnasも同意しており、彼はさらに疑問を投げかけました。「それでは、暗号領域にとって、Tetherは実際にUSDCよりも良いのではないか？」
直接的なフィードバックメカニズムが欠如している状況下で、Tetherの戦略はむしろコミュニティのポジティブな反応を引き起こし、Circleがユーザーに価値を還元する面でのギャップを浮き彫りにしています。
次の段階：ステーブルコインの戦いは「ユーザー中心」に戻る
この議論は単なる感情的反応ではなく、暗号資産産業が重要な分岐点に向かっていることを明らかにしています。「ステーブルコイン発行者は、伝統市場にサービスを提供すべきか、それとも暗号原生コミュニティに焦点を当てるべきか？」
分散型金融コミュニティは常に「価値の分配方法」を重視しており、彼らが支持しているのは単なるステーブルコインそのものだけでなく、その背後にある価値観——福祉と災難を共有するか、透明性があるか、そしてこのチェーン上の世界に属しているかを強調しています。
Circleが伝統的な資本市場の舞台に登場するにつれて、このステーブルコインの発言権を巡る争いが始まったばかりです。
この記事は、DeFiが伝統的な金融に向かうことを扱っており、ステーブルコイン発行者のCircle上場は暗号渣男の一種と言えるのでしょうか？最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。