荒唐から十億時価総額へ："屁通貨"の嵐が暗号資産市場とウォール街をどのように席巻したのかを詳解する

あなたは想像できますか？名前が absurd で実際のアプリケーションシーンがない暗号通貨が、今年の第一四半期に少数の逆風に逆らって上昇した主流通貨の一つになり、ウォール街でさえ大騒ぎを引き起こし、多くの伝統的投資家が不安を感じるほどになったことを。

ベンチャーキャピタルの巨頭が関連するツイートをリツイートし、有名なヘッジファンドが初期の大量購入をブロックチェーン上で追跡されている疑いがあり、トップのマーケットメーカーがそれをコア資産配置としてリストアップしています。そのマーケットメーカーの創設者はこのトークンを保有していることを公開に認めています。

この広く注目を集めている通貨は、GOATと"同源"のFartcoinです。

生まれながらの"金の指"の台頭

Fartcoinは、人工知能の会話から生まれました。 ベンチャー創業者が資金提供する「Terminal of Truths」と呼ばれるAIエージェンシーモデルでは、「おならの音が好き」なテック界の大物についての世間話が連鎖反応を引き起こす。 AIは「Fartcoinというコインを送ってみませんか」と気まぐれに思いました。 こうして、2024年10月18日に誕生したのが、この「おならコイン」です。

このプロジェクトは登場した瞬間からまるでチートを使った小説の主人公のように、多くの暗号通貨愛好者の注目、追随、そして投資を引きつけました。

2024年12月13日、Fartcoinを揶揄するツイートがソーシャルプラットフォームで急速に広まりました。このツイートが本当に話題になったのは、内容がどれほど独特であるかではなく、リツイートした人物の肩書き——シリコンバレーのトップベンチャーキャピタリストの共同創設者であることです。

彼は明確にFartcoinを購入したとは言っていませんが、このような純粋なミームプロジェクトのために、ベンチャーキャピタルの世界の象徴的な人物によって公に再投稿されること自体が「資本の支持」であり、「サークルブレイクシグナル」です。

より実質的なシグナルは、チェーン上の資金の動きから来ています。 Fartcoinがローンチされて間もなく、時価総額がまだ1億ドル未満だったとき、コミュニティアナリストはオンチェーンアドレスを追跡し、ベテランのヘッジファンドであるSigil Fundと非常によく似た行動パターン、つまり複数の大規模な購入、積極的なインタラクション、事前のレイアウトを発見しました。

2018年に設立されたこのヘッジファンドは、投機的な物語主導の資産に焦点を当てていることで知られる暗号のベテラングループによって立ち上げられた、コンプライアンスに登録された全天候型戦略ファンドです。 2024年末には、創業者がソーシャルプラットフォームのAIミームトラックに頻繁に関心を示し、12月13日には「Fartcoinで3000万ドルを保有するかどうか」というツイートをリツイートし、肯定的な反応はなかったものの、「デフォルトエントリー」と広く解釈されました。

同時に、複数のオンチェーンデータのクロスバリデーションが示すところによれば、複数のストラテジープールアドレスがこのファンドと高度に類似しており、Fartcoinの初期段階で頻繁に購入、ロックアップおよび流動性の配置操作が行われている。

さらに印象的なのは、暗号市場で最大のマーケットメーカーの1つであり、その人物がFartcoinのトップポジションのリストの早い段階で登場したトップマーケットメーカーの参加です。 オンチェーンデータによると、マーケットメーカーはFartcoinの総供給量の1.56%を保有しており、4位にランクされています。 その主要なアドレスの資産配分では、Fartcoinはトップ5にランクされており、一部の主流資産をも上回っています。

複数のそのマーケットメイカーの主アドレスの行動に高度に関連するアカウントも、Fartcoinの上場初期に同期して活発に動いていました——ポジションを構築し、マーケットメイキングを行い、そしてアービトラージ取引へと、一連の操作が滑らかに行われました。

注目すべきは、2025年初頭に、そのマーケットメイカーの創業者がインタビュー中に(4:59で)Fartcoinの店頭取引のヘッジ論理を説明し、初めて自らもFartcoinを保有していることを認め、"今はただ損失状態にあるだけです。"と自嘲したことです。

これらの市場の力の影響で、Fartcoinの価格動向は異常に強く、市場全体の変動から完全に逸脱しています。

トップトレーダーのユージーンの統計によると、2025年の第1四半期には、ほとんどの主流資産が大幅な修正に陥るでしょう:ETHは年初来で46%以上、SOLは24%下落し、AI、パブリックチェーン、DeFi、ゲームなどのサブセクターはさらに厳しい状況にあります。 そして、この「血の海」では、Fartcoinはチャート全体で唯一の緑色であり、第1四半期に14.84%増加しました。 多数の資産の全般的な減少を背景に、Fartcoinは特に際立っています。

注目すべきは、下落局面でも堅調に上昇し、5月に市場が改善した後も、Fartcoinの上昇率は主流資産の中でリードしており、50％を超え、ビットコインの同期間の23％のパフォーマンスを大きく上回っていることです。

ウォール街が「おなら」に色を変える

Fartcoinの熱は暗号資産市場に限られていません。その現象的な存在となったのは、価格自体の逆風を受けての強さだけでなく、ウォール街のエリート層におけるブレイクスルー効果でもあります。

「私たちは市場サイクルのFartcoinフェーズにいます。」 この引用は、有名なヘッジファンドの創設者であり、リーマンブラザーズを正確に予測し、空売りした億万長者であるデビッド・アインホーンからのものです。 2024年第4四半期に投資家に宛てた書簡では、Fartcoinの台頭を分析し、それを「純粋な投機的感情の産物」と呼び、金融バブル現象の典型的な例としてPetscomやDogecoinと並んで位置づけています。

注目すべきは、Einhornが民主党の支持者であり、ビットコインの最大企業保有者に関連する2つのレバレッジETFにショートポジションを構築したことです。

彼の意見では、ミームコインはそれ自体が皮肉に満ちており、本質的な価値を持たず、実用的なアプリケーションを持たず、代替品もありません。 彼は、Fartcoinに投資する代わりに、ジャクソン・ポロックの抽象画を買うか、少なくともその絵を「誰かがまだ壁に掛けたいと思うだろう」とさえ言いました。

しかし、彼が手紙の中でこれほど強く反対しているからこそ、このコインの特異性がより際立っています。"理性"と"価値"で知られる金融の大ベテランが、memeコインについて長文のコメントを発表し始めた時、これはもはや普通の投機通貨ではないことが分かります。

某資産管理会社の研究者Owen Lamontの表現はより直接的である。彼は「市場のFartcoin段階」と題された報告の中でこう書いている："私は『Fartcoinは無用である』という言い方には同意しません。それの用途は、私たちが真剣な仕事をしていると思っている金融人を怒らせることです。"文面には市場の非合理性に対する不安が満ちている。彼はこの段階を「放屁式暗号経済学」と呼び、Fartcoinは失敗ではなく、市場の三つの新しい論理——虚無主義、注意力経済、そして赤裸々な荒唐無稽を正確に捉えたのだと指摘している。

彼の目には、Fartcoinの成功の核心はテクノロジーではなく、コミュニケーションにあると映っています。 それは議論を刺激し、感情を引き起こし、市場を真剣に受け止めるすべての人に反応を強います。 それを批判するだけでも、すでにそのデザインの罠にはまっています。 「Fartcoinは、AIが人間の心を正確に操作した結果であり、悪意のあるAIが設計した金融実験のように見えるとしたら、それは事実だからです。」

前の二人の怒りと抑制に対して、億万長者Cliff Asnessの態度はずっとリラックスしているように見える。この量子投資の巨頭の共同創設者であり、伝統的金融の理性的な代表者は、冷静さとデータモデリングで知られているが、Fartcoinに直面したときに突然その"合理的な人の仮定"を手放した。彼はソーシャルメディアで「皮肉なことに、Fartcoinは私が唯一疑わないものだ」と書いた。当時のその投稿の文脈において、これは市場全体の不条理さに対する穏やかな皮肉だった。

この揶揄の裏側で、Fartcoinは他の資産のように「基礎的な面」を装うことはありません。自らを何らかの革新的なインフラストラクチャーであると主張することも、技術的なストーリーを売り込むこともなく、単に「感情の産物」であることを赤裸々に示しています。彼がこの発言をしたその日、Fartcoinは再び急騰し、上昇幅が急激に拡大しました。

さらに興味深いのは、アスネスが数ヶ月後にこう言ったことです："ファートコインの今日と過去1ヶ月のパフォーマンスについて、私はファマ教授の教えからさらに遠ざかることになるかもしれないと言わざるを得ない。" （ファマ教授は「効率的市場仮説」の創始者であり、アスネスの学術的な指導者でもあります）

ビットコイン戦略を模倣した"FartStrategy"

この名を持つ「Fart」という通貨は、十億ドルの時価総額を維持しているだけでなく、ビットコインのように、独自の企業レベルの保有者を持つようになりました——FartStrategy。

はい、「梗」さえも大企業の「トークンを購入し、さらに購入し、保有で時価総額を支える」というモデルをコピーできるとき、この荒唐無稽な劇は本当に最後のピースを補完しました。

ブルームバーグの金融コラムニストであるマット・レビーンは、この素晴らしいショーを見逃すわけがありません。元ウォール街の投資銀行家であり、最も人気のある金融評論家の一人である彼のコラムは、金融界のエリートによって「毎日の必読」と見なされています。

彼は2025年のコラム「暗号永遠動機」でFartStrategyを専門に分析し、それを「金融虚無主義の頂点の作品」と称した。記事の冒頭には「もし空気を包装して販売できるのなら、なぜFartcoinではないのか？」と書かれている。

FartStrategyの運営のロジックは、Fartcoinの購入のために特別に作られた分散型の自律組織であり、「熱気が上昇し、この熱流に乗ってFartcoinと$FSTR(FartStrategyのトークン)保有者のために価値を創造する」というミッションステートメントを掲げています。 "

聞いたことがあるような気がします——"私たちはコンテンツを創造するのではなく、ただmemeの運び屋です"？

それには収益モデルがなく、実際のアプリケーションもなく、安定したメカニズムもありません。ただの透明なジョークであり、スマートコントラクトの皮を被り、コミュニティ投票の名のもとに「私たちはFartcoinを継続的に購入するつもりです」を「金融戦略」として包装しています。公式文案さえも率直に言っています：「FartStrategyはコメディの不条理な例であり、それを保有することに経済的利益を期待すべきではありません。」

Levineはそれをある大規模な資産保有企業の鏡像変異体に例えました——後者は継続的に資金調達を行いビットコインを購入し、企業の評価を引き上げています。一方、前者はmemeとDAOの組み合わせによって"熱気"を自己圧縮させ、"Fartcoinフライホイール効果"を形成し、完全に感情によって駆動される金融の永久機関です。彼はそれを"熱気を資産としたレバレッジ容器"と表現し、その時価総額が実際に保有しているFartcoinの総価値を超えると、$FSTRを売却してさらに多くのFartcoinを購入し、memeのピクセルレベルの閉ループを完成させます。

機関の配置から個人投資家の受け皿へ

Fartcoinは荒唐無稽から生まれ、市場の混沌の中で足場を固めています。

ブロックチェーン分析データによると、2025年1月3日から5月9日までの間に、Fartcoinの保有構造は初期の大口から徐々に個人投資家へと分散していく。

特に今年の1月から5月にかけて、小額保有アドレス（保有価値が1000ドル未満）の成長曲線が明らかに上昇しました。同時に、Fartcoinもある取引プラットフォームのAlpha専用エリアで取引量と流動性が最も活発な通貨の一つとなりました。

最初の機関主導から、現在のチップの広範な分散へ。すべての理性的な金融物語は、最終的にFartcoinの荒唐無稽なユーモアの中で本質が露わになる。

Fartcoinは、私たちがmeme通貨に対して持っているすべてのステレオタイプにほぼ一致します：名称は面白く、実用的な価値が欠如し、完全に言語効果とソーシャル拡散に依存して人気を博し、さらにはウォール街の伝統的な投資家さえも困惑させています。

これこそが現在の市場状態を最もよく表しているのかもしれません——価値とバブル、理性と感情の間には、私たちが完全に理解できないグレーゾーンが常に存在しています。