最近、暗号資産の規制分野で重要な進展がありました。アメリカは初めてのステーブルコインに対する規制フレームワークを定める法案を通過させ、長年存在していたこの分野の規制の空白を埋めました。たった2日後、香港地域も類似の法律を発表し、この措置は香港がグローバルデジタル金融センターの競争に参加するのを強力に支援し、同時に国際金融センターとしての地位を強化します。

ステーブルコインは、伝統的な金融と去中心化金融(DeFi)システムを結ぶ重要な絆であり、その規制フレームワークの確立は画期的な意義を持っています。EUに続いて、アメリカと香港が相次いで導入した規制措置は、暗号資産が徐々に主流金融システムに統合されつつあることを示しています。

初期の無秩序な発展から現在の規範化プロセスへ、これらの新しい法案は業界の重要なリスクポイントに特化して対処しています。これには、準備資産の透明性不足、流動性管理の問題、アルゴリズムステーブルコインの価値変動、マネーロンダリング規制の欠如、消費者権益保護の不足など、さまざまな問題が含まれます。

これらの規制は、従来の金融規制の枠組みを参照して設計されていますが、流動性管理要件に関してはより厳格であることに注意することが重要です。 法定準備率が0%に近い従来の銀行とは異なり、ステーブルコインの発行者は100%の準備率を維持することが義務付けられています。 この違いは主に、銀行業界が成熟した規制システムと比較的安定した預金流動性を持っているのに対し、ステーブルコインは利息を提供せず、より頻繁に取引されるという事実によるものです。

国際規制機関は一般的にステーブルコインを「チェーン上の現金」として位置付け、「チェーン上の預金」ではないと考えています。この位置付けの考え方は、規制の理念の変化を反映しています。