連邦政策の分析：関税の脅威が利下げの障害となる

ディープ解析

1、インフレの改善が利下げ基準に達し、関税要因が政策を動かさせない。
現在、米国連邦準備制度内部では、経済状況が金融政策の緩和を支持するのに十分であるとの見解が形成されています；
注目すべきは、インフレデータが著しく改善され、理論的には利下げの条件を満たしているが、トランプが提案した関税計画という外部の干渉要因が、決定者に慎重な立場を維持させることを余儀なくさせている。

2、インフレーション認識フレームワークの変化
伝統的な理念：インフレは主に金融政策と需要要因によって推進される。
現在の現実：サプライチェーンの問題、関税政策、地政学的な対立などの外的要因がインフレに重要な変数となっている；
これは、将来的に連邦準備制度がより柔軟な政策スタンスを採用し、単にコアCPIやPCE指標に基づいて意思決定を行うことに依存しなくなる可能性があることを意味します。

最近の市場影響：米連邦準備制度は基本的に利下げの基礎条件を備えており、インフレ圧力の緩和がリスク資産の価格再評価を促進することが期待されており、市場の期待が徐々に回復している。

継続的に注目すべきリスク要因:

関税政策の実施：トランプの関税提案が正式に実施される場合、サプライチェーンコストが著しく上昇し、新たな輸入型インフレーションを引き起こし、市場の安定を乱す可能性があります；

債券市場の変動：利下げ期待の変化に加えて、アメリカ政府の財政支出の増加が国債の利回りに大幅な変動を引き起こす可能性があり、それが暗号資産市場の流動性に影響を与える。

金融緩和政策の延期：連邦公開市場委員会内部で行動の延期について合意が得られ、市場は「緩和が期待されるが実現は困難」という状態で揺れ続け、資産価格は広い範囲で変動する可能性があります。