ステーブルコインと従来の決済モデルの崩壊。
文:ロブ・ハディック、パートナー、Dragonfly
コンパイラ: AididiaoJP, Foresight News
ステーブルコインは既存の支払いネットワークを改善するためのものではなく、従来の支払いネットワークを根本的に覆すためのものです。ステーブルコインは企業が従来の支払いチャネルを完全に回避できるようにします。言い換えれば、これらの従来の支払いチャネルは将来的に完全に置き換えられる可能性があります。
支払いネットワークがステーブルコインを基盤とする場合、すべての取引は帳簿上の数字の変動に過ぎません。現在、多くの新興企業が資金の流れの再構築を推進し始めています。
最近、多くの人々がステーブルコインが銀行即サービス（BaaS）ネットワークプラットフォームとして、発行銀行から商人受理までの既存の決済チャネルを接続する方法について議論しています。私はこれらの意見に賛同しますが、企業とプロトコルが新しいパラダイムの下でどのように価値を創造し蓄積するかを考えると、ステーブルコインを単に既存の決済チャネルを接続するプラットフォームとして見るのは、その真の可能性を過小評価していると言えます。ステーブルコイン決済は、基盤から決済チャネルを再構築する可能性を示す漸進的な改善です。
未来の方向性を理解するためには、歴史を振り返る必要があります。なぜなら、歴史は明らかな進化の道筋を示しているからです。
現代の決済システムの起源は1950年初頭にさかのぼります。フランク・マクナマラによって設立されたダイナーズクラブは、初めての多目的記帳カードを発表しました。この記帳カードはクローズドループの信用モデルを導入し、ダイナーズクラブは商人とカード保持者の間の決済仲介者となりました。ダイナーズクラブ以前は、ほぼすべての決済が現金または専有の双方向信用契約によって商人と顧客の間で直接行われていました。
ダイナースクラブの成功を受けて、バンク・オブ・アメリカ(BofA)は、クレジットビジネスを拡大し、より広範な顧客基盤にアクセスする大きな機会を見出し、マスマーケット向けの初の消費者向けクレジットカードを発売しました。 バンク・オブ・アメリカは、カリフォルニア州の20,000以上の加盟店で使用できる200万枚以上の未承諾の事前承認済みクレジットカードを中産階級の消費者に郵送しました。 当時の規制上の制限により、BofAはその技術を米国の他の銀行にライセンス供与し始め、さらに国際市場にも拡大し、最初のクレジットカード決済ネットワークを生み出しました。 しかし、それに伴い、運用上の大きな課題と深刻な信用リスクが発生し、延滞率は20%以上に跳ね上がりました。 同時に、詐欺の横行とともに、プロジェクト全体が崩壊寸前になりました。
人々は、銀行ネットワークにおける課題と混乱は、管理システムのルールを策定し、インフラを提供する真の協力組織を設立することでしか解決できないことに気付き始めました。組織のメンバーは製品の価格設定で競争できますが、統一基準に従う必要があります。この組織は後に私たちが今日知っているVisaとなりました。また、カリフォルニアの銀行が設立し、アメリカン・エキスプレスと競争した別の組織は後にMastercardとなりました。これは、現代のグローバルな決済モデルの誕生であり、グローバルな決済業界の主導的な構造となっています。
20世紀60年代から21世紀初頭にかけて、ほぼすべての支払い分野における革新は、現在のグローバルな支払いモデルを強化、補完、デジタル化することを中心に展開されていました。インターネットが20世紀90年代に急成長した後、多くの革新はソフトウェア開発に移行しました。
電子商取引は20世紀90年代初頭に誕生し、NetMarketでStingのCDを購入することが最初のネット決済でした。その後、PizzaNetが初めてオンライン決済を受け入れた全国的な小売業者となりました。アマゾン、eBay、楽天、アリババなどの著名な電子商取引会社は、その後数年内に次々と設立されました。電子商取引会社の繁栄は、多くの初期の独立した決済ゲートウェイや処理会社を生み出しました。最も有名なのは、1998年末と1999年初頭にそれぞれ設立されたConfinityとX.comで、合併後に今日のPayPalとなりました。
デジタル決済は、多くの人に知られ、市価数千億ドルの企業を生み出しました。これらの企業は、Stripe、Adyen、Checkout.com、Squareなどの支払いサービスプロバイダー（PSP）や支払い集約者（PayFac）を含む、オフラインの商人とオンライン小売を接続しています。彼らは、ゲートウェイ、処理、調整、詐欺コンプライアンスツール、商人アカウント、およびその他の付加価値ソフトウェアとサービスを束ねることで、商人側の問題を解決しています。しかし明らかに、彼らは従来の金融の決済ネットワークに対して破壊的な変革をもたらしていません。
一部のスタートアップは、従来の銀行決済ネットワークとカード発行インフラストラクチャの破壊に焦点を当てていますが、Marqeta、Galileo、Lithic、Synapseなどの有名な企業は、既存の銀行ネットワークとインフラストラクチャに新しい企業を導入することにより、既存の決済ネットワークを破壊することに主に焦点を当てています。 しかし、多くの企業は、既存のインフラストラクチャの上にソフトウェアレイヤーを追加するだけでは、真の爆発的な成長にはならないことに気づいています。
一部の企業は、従来の支払い方法の限界を十分に認識しており、従来の銀行インフラストラクチャにまったく依存しない支払いソリューションは、インターネットベースのネイティブ通貨、特にPayPalで構築できると予測しています。 21世紀初頭の多くのスタートアップは、デジタルウォレット、ピアツーピア取引、および代替決済ネットワークの研究開発に焦点を当てていました。 銀行やカード発行の提携を完全に回避し、PayPal、Alipay、M-Pesa、Venmo、Wise、Airwallex、Affirm、Klarnaなどのエンドユーザーに金銭的な自律性を与えます。
彼らは当初、従来の金融では見過ごされていたグループに、より優れたユーザーエクスペリエンス、製品ポートフォリオ、およびより安価な取引を提供することに焦点を当てていましたが、徐々に市場シェアを獲得し始めました。 これらの代替決済手段(APM)の脅威を察知した従来の金融決済企業は、その後、Visa DirectとMastercard Sendを立ち上げ、ピアツーピア取引のリアルタイム決済サービスの提供にも注力しています。 これらのモデルは大幅に改善されていますが、既存のインフラストラクチャの限界に悩まされています。 これらの企業は、資金を預けたり、外国為替/信用リスクを負ったり、自社のプールを互いにヘッジしたりする必要がありますが、即時かつ透明な決済の可能性はありません。
本質的に現代の支払いの進化の道筋は：クローズドループ + 信頼できる仲介者 → オープンドループ + 信頼できる仲介者 → オープンドループ + 部分的な個人の自主権。しかし、不透明性と複雑性は依然として支配的であり、その結果、ユーザーエクスペリエンスが悪化し、ネットワーク全体の各段階においてレントシーキングの状況が存在する。
企業はステーブルコインを使用して、従来の支払いネットワークの技術基盤の一部または全部を回避することができます。下の図は簡略化された商人の支払いの概念図です。
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およびステーブルコインの支払いネットワーク内の各部分の責任：
現在、Stripeは支払い事業者側の大部分の業務を処理できるようになっており、商業用アカウントの提供やビジネス運営、支払い受け入れのためのさまざまなソフトウェアも含まれています。しかし、彼らは独自の発行組織を設立したり、支払いカードを発行したりはしていません。
ここで、Stripeが中央銀行となり、GENIUS法によって承認された担保に裏打ちされた独自のステーブルコインを発行する世界を想像してみてください。 ステーブルコインは、透明性の高いオープンソースの台帳(ブロックチェーン)を通じて、消費者アカウントとマーチャントアカウント間のアトミックな決済を可能にします。 ペイメントカード銀行やアクワイアリング銀行は不要になり、Stripe (またはその他の発行者) は、ステーブルコイン発行の担保を保有するために 1 つ (または複数) の銀行のみを必要とします。 彼らは、ウォレットを通じてブロックチェーン上で直接取引を行うか、Stripe(発行者/中央銀行)にミント/償還リクエストを開始し、その後ブロックチェーンに決済します。 資金の清算と決済は、返金と紛争を処理できる一連のスマートコントラクトを通じて行われます(Circleの返金契約を参照)。 同様に、支払いルーティングの操作や、他の通貨/製品への両替もプログラムで実現できます。 ステーブルコインとブロックチェーン技術を活用することで、銀行からゲートウェイ、プロセッサ、およびネットワークのデータ転送標準が容易になります。 データの透明性と利害関係者の減少により、経費と簿記はよりシンプルになりました。
このような世界では、Stripeは現在の支払いモデルをほぼ完全に置き換えたようです——完全なインフラストラクチャを持ち、アカウント、カード発行、クレジット、支払いサービス、ネットワークを提供し、すべてがより優れた技術の上に構築されているため、中間業者を減らし、ウォレットホルダーは資金の流れをほぼ完全にコントロールできるようになっています。
サイモン・テイラー：「もしあなたがステーブルコインを基にしているなら、すべての取引は単なる帳簿上の数字の変動です。商人、ゲートウェイ、PSP、そして銀行は以前、異なる帳簿のエントリーを照合する必要がありました。しかし、ステーブルコインがあれば、ステーブルコインを使用して運営する人は同時にゲートウェイ、PSP、そして決済銀行でもあり、すべての取引は単なる帳簿上の数字の変動です。」
これはSF小説のように聞こえます。現実には、詐欺、コンプライアンス、ステーブルコインの可用性、流動性 / コストなどに関する多くの問題が存在しますか？今日からこの潜在的な未来までの間に漸進的なステップがあるのでしょうか？リアルタイム決済（RTP）の技術にも欠陥があり、国際送金のプログラマビリティと相互運用性はRTPが解決できない問題です。
いずれにせよ、未来は一歩ずつ近づいており、いくつかの企業がそれに備えています。トップ発行者であるCircle、Paxos、withausdはその製品を拡大しており、支払いに特化したブロックチェーンCodex、Sphere、PlasmaFDNもエンドユーザーや企業に接近しています。未来の支払いネットワークは中間プロセスを大幅に削減し、自主性を高め、透明性を向上させ、相互運用性を強化し、顧客により多くの価値を提供するでしょう。
B2B クロスボーダー決済は現在、ステーブルコインの応用が著しく成長している分野の一つです。
マット・ブラウンは昨年、クロスボーダー決済に関する記事を書きました。この文章から次のことがわかります：
多くの場合、クロスボーダー取引の途中で複数の銀行が存在し、そのすべてがSWIFTを使用して情報を配信しており、SWIFT自体は問題ではありませんが、銀行間のやり取りに関連する追加の時間コストがあり、多くの場合、他の清算相手が関与します。 清算プロセスが完了するまでに通常7〜14日かかるという事実は、大きなリスクとコストであり、プロセスは非常に不透明です。 例えば、JPモルガン・チェースが米国の親会社から海外の子会社に資金を送金する際に、長期間にわたって数百万ドルを「失う」ことは珍しくありません。 これに加えて、複数の取引相手間には為替リスクがあり、平均取引コストは6.6%増加しています。 また、企業の資本が国境を越えて流れると、利息を得ることはほぼ不可能です。
そのため、Stripeが最近、ステーブルコインベースの金融口座の開設を発表したのは当然のことです。 これにより、企業はステーブルコインに裏打ちされた米ドルの金融口座にアクセスしたり、Bridgeを通じて直接ステーブルコインを鋳造/償還したり、Stripeダッシュボードを通じて他のウォレットアドレスに資金を送金したりできます。 Bridge APIを使用して法定通貨の入出金を行い、ステーブルコインの残高に裏打ちされた支払いカードを発行し(地域によって異なりますが、現在はLead Bankを使用しています)、他の通貨と交換し、最終的にはお金の管理のために有利子商品に直接変換します。 現在の機能の多くは、一時的な解決策として依然として従来のシステムに依存していますが、ステーブルコインやトークン化された資産は、送信、受信、発行、交換を従来のシステムに依存していません。 フィアットの入出金ソリューションは、現在の代替決済方法(APM)と似ており、WiseやAirwallexなどの企業は基本的に独自の銀行ネットワークを構築して、さまざまな国に資金を入金し、一日の終わりに資金を純化しています。 Airwallexの共同創業者であるJack Zhang氏は先週、このことを正しく指摘しましたが、法定通貨の入出金が不要になった場合に世界がどのように変わるかについては考えていませんでした。
もしあなたが単にステーブルコインを通じてトークン化された資産を購入し、法定通貨に交換する必要がないなら、基本的に従来の代理店モデルを完全に回避しています。これにより、ユーザーは第三者が実際に資産を保有し送信することへの依存を大幅に減少させ、顧客がより多くの価値を獲得し、全員の支払いコストを削減することができます。Squads protocol、Rain cards、そして Stablesea などのスタートアップ企業は、ステーブルコインを通じてトークン化された資産を直接売買する可能性を実現するために取り組んでおり、この分野で運営されているすべての企業は最終的に全体のネットワークに拡張されるでしょう。
しかし、安定した通貨を法定通貨に換えて使用したい場合、Conduit Payは現地市場で最大の外国為替銀行と直接提携し、シームレスで低コストでほぼ即時のブロックチェーンを利用した国境を越えた取引を実現します。ウォレットはアカウントとなり、トークン化された資産は製品となり、ブロックチェーンはネットワークとなり、ユーザー体験が大幅に改善されます。法定通貨の出入りが不要であれば、コストをさらに低く抑えることができます。これらすべては、より良い技術によって実現され、より簡単な照合、より多くの自主性、より高い透明性、より速い速度、より強い相互運用性、さらにはより低いコストを提供することができます。
これは、チェーン上に存在し、ステーブルコイン（帳簿上のデジタル変動）に基づく支払いのネイティブな世界が到来することを意味します。それは現在の支払いモデルを接続するだけでなく、徐々にそれを置き換えるでしょう。これが、私たちが最初の万億ドル規模のステーブルコインに基づくフィンテック企業が誕生するのを見る理由です。
この記事が多くの正当な批判を引き起こすことは承知しています。例えば、私がいくつかの問題を考慮していないということです。しかし、私とこの分野で起業している多くの起業家がこれらの問題を認識しており、解決に向けて努力していることをご理解ください。イノベーションとはそういうものです。古いシステムの上に段階的に構築することは、決して全く新しいシステムをもたらすことはありません。なぜなら、既得権益者が常にその発生を妨げるからです。
クローズドループ + 信頼できる仲介→オープンループ + 信頼できる仲介→オープンループ + 一部の個人の自律性→真にオープンなデジタルネイティブシステム、誰もが全ての決済ネットワークで競争でき、顧客はオープンネットワークを通じて自律性を行使する。
この記事は著者の主観的な見解のみを代表しており、必ずしもDragonflyまたはその関連会社の見解を反映しているわけではありません。Dragonflyはこの記事で言及されているいくつかのプロトコルや暗号通貨に投資している可能性があります。
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伝統的な支払いモデルが崩壊しようとしている中、万億ドル規模のステーブルコイン金融会社が誕生しようとしている？
文:ロブ・ハディック、パートナー、Dragonfly
コンパイラ: AididiaoJP, Foresight News
ステーブルコインは既存の支払いネットワークを改善するためのものではなく、従来の支払いネットワークを根本的に覆すためのものです。ステーブルコインは企業が従来の支払いチャネルを完全に回避できるようにします。言い換えれば、これらの従来の支払いチャネルは将来的に完全に置き換えられる可能性があります。
支払いネットワークがステーブルコインを基盤とする場合、すべての取引は帳簿上の数字の変動に過ぎません。現在、多くの新興企業が資金の流れの再構築を推進し始めています。
最近、多くの人々がステーブルコインが銀行即サービス（BaaS）ネットワークプラットフォームとして、発行銀行から商人受理までの既存の決済チャネルを接続する方法について議論しています。私はこれらの意見に賛同しますが、企業とプロトコルが新しいパラダイムの下でどのように価値を創造し蓄積するかを考えると、ステーブルコインを単に既存の決済チャネルを接続するプラットフォームとして見るのは、その真の可能性を過小評価していると言えます。ステーブルコイン決済は、基盤から決済チャネルを再構築する可能性を示す漸進的な改善です。
未来の方向性を理解するためには、歴史を振り返る必要があります。なぜなら、歴史は明らかな進化の道筋を示しているからです。
現代の決済チャネルの進化
現代の決済システムの起源は1950年初頭にさかのぼります。フランク・マクナマラによって設立されたダイナーズクラブは、初めての多目的記帳カードを発表しました。この記帳カードはクローズドループの信用モデルを導入し、ダイナーズクラブは商人とカード保持者の間の決済仲介者となりました。ダイナーズクラブ以前は、ほぼすべての決済が現金または専有の双方向信用契約によって商人と顧客の間で直接行われていました。
ダイナースクラブの成功を受けて、バンク・オブ・アメリカ(BofA)は、クレジットビジネスを拡大し、より広範な顧客基盤にアクセスする大きな機会を見出し、マスマーケット向けの初の消費者向けクレジットカードを発売しました。 バンク・オブ・アメリカは、カリフォルニア州の20,000以上の加盟店で使用できる200万枚以上の未承諾の事前承認済みクレジットカードを中産階級の消費者に郵送しました。 当時の規制上の制限により、BofAはその技術を米国の他の銀行にライセンス供与し始め、さらに国際市場にも拡大し、最初のクレジットカード決済ネットワークを生み出しました。 しかし、それに伴い、運用上の大きな課題と深刻な信用リスクが発生し、延滞率は20%以上に跳ね上がりました。 同時に、詐欺の横行とともに、プロジェクト全体が崩壊寸前になりました。
人々は、銀行ネットワークにおける課題と混乱は、管理システムのルールを策定し、インフラを提供する真の協力組織を設立することでしか解決できないことに気付き始めました。組織のメンバーは製品の価格設定で競争できますが、統一基準に従う必要があります。この組織は後に私たちが今日知っているVisaとなりました。また、カリフォルニアの銀行が設立し、アメリカン・エキスプレスと競争した別の組織は後にMastercardとなりました。これは、現代のグローバルな決済モデルの誕生であり、グローバルな決済業界の主導的な構造となっています。
20世紀60年代から21世紀初頭にかけて、ほぼすべての支払い分野における革新は、現在のグローバルな支払いモデルを強化、補完、デジタル化することを中心に展開されていました。インターネットが20世紀90年代に急成長した後、多くの革新はソフトウェア開発に移行しました。
電子商取引は20世紀90年代初頭に誕生し、NetMarketでStingのCDを購入することが最初のネット決済でした。その後、PizzaNetが初めてオンライン決済を受け入れた全国的な小売業者となりました。アマゾン、eBay、楽天、アリババなどの著名な電子商取引会社は、その後数年内に次々と設立されました。電子商取引会社の繁栄は、多くの初期の独立した決済ゲートウェイや処理会社を生み出しました。最も有名なのは、1998年末と1999年初頭にそれぞれ設立されたConfinityとX.comで、合併後に今日のPayPalとなりました。
デジタル決済は、多くの人に知られ、市価数千億ドルの企業を生み出しました。これらの企業は、Stripe、Adyen、Checkout.com、Squareなどの支払いサービスプロバイダー（PSP）や支払い集約者（PayFac）を含む、オフラインの商人とオンライン小売を接続しています。彼らは、ゲートウェイ、処理、調整、詐欺コンプライアンスツール、商人アカウント、およびその他の付加価値ソフトウェアとサービスを束ねることで、商人側の問題を解決しています。しかし明らかに、彼らは従来の金融の決済ネットワークに対して破壊的な変革をもたらしていません。
一部のスタートアップは、従来の銀行決済ネットワークとカード発行インフラストラクチャの破壊に焦点を当てていますが、Marqeta、Galileo、Lithic、Synapseなどの有名な企業は、既存の銀行ネットワークとインフラストラクチャに新しい企業を導入することにより、既存の決済ネットワークを破壊することに主に焦点を当てています。 しかし、多くの企業は、既存のインフラストラクチャの上にソフトウェアレイヤーを追加するだけでは、真の爆発的な成長にはならないことに気づいています。
一部の企業は、従来の支払い方法の限界を十分に認識しており、従来の銀行インフラストラクチャにまったく依存しない支払いソリューションは、インターネットベースのネイティブ通貨、特にPayPalで構築できると予測しています。 21世紀初頭の多くのスタートアップは、デジタルウォレット、ピアツーピア取引、および代替決済ネットワークの研究開発に焦点を当てていました。 銀行やカード発行の提携を完全に回避し、PayPal、Alipay、M-Pesa、Venmo、Wise、Airwallex、Affirm、Klarnaなどのエンドユーザーに金銭的な自律性を与えます。
彼らは当初、従来の金融では見過ごされていたグループに、より優れたユーザーエクスペリエンス、製品ポートフォリオ、およびより安価な取引を提供することに焦点を当てていましたが、徐々に市場シェアを獲得し始めました。 これらの代替決済手段(APM)の脅威を察知した従来の金融決済企業は、その後、Visa DirectとMastercard Sendを立ち上げ、ピアツーピア取引のリアルタイム決済サービスの提供にも注力しています。 これらのモデルは大幅に改善されていますが、既存のインフラストラクチャの限界に悩まされています。 これらの企業は、資金を預けたり、外国為替/信用リスクを負ったり、自社のプールを互いにヘッジしたりする必要がありますが、即時かつ透明な決済の可能性はありません。
本質的に現代の支払いの進化の道筋は：クローズドループ + 信頼できる仲介者 → オープンドループ + 信頼できる仲介者 → オープンドループ + 部分的な個人の自主権。しかし、不透明性と複雑性は依然として支配的であり、その結果、ユーザーエクスペリエンスが悪化し、ネットワーク全体の各段階においてレントシーキングの状況が存在する。
マーチャントペイメントの進化
企業はステーブルコインを使用して、従来の支払いネットワークの技術基盤の一部または全部を回避することができます。下の図は簡略化された商人の支払いの概念図です。
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およびステーブルコインの支払いネットワーク内の各部分の責任：
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現在、Stripeは支払い事業者側の大部分の業務を処理できるようになっており、商業用アカウントの提供やビジネス運営、支払い受け入れのためのさまざまなソフトウェアも含まれています。しかし、彼らは独自の発行組織を設立したり、支払いカードを発行したりはしていません。
ここで、Stripeが中央銀行となり、GENIUS法によって承認された担保に裏打ちされた独自のステーブルコインを発行する世界を想像してみてください。 ステーブルコインは、透明性の高いオープンソースの台帳(ブロックチェーン)を通じて、消費者アカウントとマーチャントアカウント間のアトミックな決済を可能にします。 ペイメントカード銀行やアクワイアリング銀行は不要になり、Stripe (またはその他の発行者) は、ステーブルコイン発行の担保を保有するために 1 つ (または複数) の銀行のみを必要とします。 彼らは、ウォレットを通じてブロックチェーン上で直接取引を行うか、Stripe(発行者/中央銀行)にミント/償還リクエストを開始し、その後ブロックチェーンに決済します。 資金の清算と決済は、返金と紛争を処理できる一連のスマートコントラクトを通じて行われます(Circleの返金契約を参照)。 同様に、支払いルーティングの操作や、他の通貨/製品への両替もプログラムで実現できます。 ステーブルコインとブロックチェーン技術を活用することで、銀行からゲートウェイ、プロセッサ、およびネットワークのデータ転送標準が容易になります。 データの透明性と利害関係者の減少により、経費と簿記はよりシンプルになりました。
このような世界では、Stripeは現在の支払いモデルをほぼ完全に置き換えたようです——完全なインフラストラクチャを持ち、アカウント、カード発行、クレジット、支払いサービス、ネットワークを提供し、すべてがより優れた技術の上に構築されているため、中間業者を減らし、ウォレットホルダーは資金の流れをほぼ完全にコントロールできるようになっています。
サイモン・テイラー：「もしあなたがステーブルコインを基にしているなら、すべての取引は単なる帳簿上の数字の変動です。商人、ゲートウェイ、PSP、そして銀行は以前、異なる帳簿のエントリーを照合する必要がありました。しかし、ステーブルコインがあれば、ステーブルコインを使用して運営する人は同時にゲートウェイ、PSP、そして決済銀行でもあり、すべての取引は単なる帳簿上の数字の変動です。」
これはSF小説のように聞こえます。現実には、詐欺、コンプライアンス、ステーブルコインの可用性、流動性 / コストなどに関する多くの問題が存在しますか？今日からこの潜在的な未来までの間に漸進的なステップがあるのでしょうか？リアルタイム決済（RTP）の技術にも欠陥があり、国際送金のプログラマビリティと相互運用性はRTPが解決できない問題です。
いずれにせよ、未来は一歩ずつ近づいており、いくつかの企業がそれに備えています。トップ発行者であるCircle、Paxos、withausdはその製品を拡大しており、支払いに特化したブロックチェーンCodex、Sphere、PlasmaFDNもエンドユーザーや企業に接近しています。未来の支払いネットワークは中間プロセスを大幅に削減し、自主性を高め、透明性を向上させ、相互運用性を強化し、顧客により多くの価値を提供するでしょう。
クロスボーダー決済
B2B クロスボーダー決済は現在、ステーブルコインの応用が著しく成長している分野の一つです。
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マット・ブラウンは昨年、クロスボーダー決済に関する記事を書きました。この文章から次のことがわかります：
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多くの場合、クロスボーダー取引の途中で複数の銀行が存在し、そのすべてがSWIFTを使用して情報を配信しており、SWIFT自体は問題ではありませんが、銀行間のやり取りに関連する追加の時間コストがあり、多くの場合、他の清算相手が関与します。 清算プロセスが完了するまでに通常7〜14日かかるという事実は、大きなリスクとコストであり、プロセスは非常に不透明です。 例えば、JPモルガン・チェースが米国の親会社から海外の子会社に資金を送金する際に、長期間にわたって数百万ドルを「失う」ことは珍しくありません。 これに加えて、複数の取引相手間には為替リスクがあり、平均取引コストは6.6%増加しています。 また、企業の資本が国境を越えて流れると、利息を得ることはほぼ不可能です。
そのため、Stripeが最近、ステーブルコインベースの金融口座の開設を発表したのは当然のことです。 これにより、企業はステーブルコインに裏打ちされた米ドルの金融口座にアクセスしたり、Bridgeを通じて直接ステーブルコインを鋳造/償還したり、Stripeダッシュボードを通じて他のウォレットアドレスに資金を送金したりできます。 Bridge APIを使用して法定通貨の入出金を行い、ステーブルコインの残高に裏打ちされた支払いカードを発行し(地域によって異なりますが、現在はLead Bankを使用しています)、他の通貨と交換し、最終的にはお金の管理のために有利子商品に直接変換します。 現在の機能の多くは、一時的な解決策として依然として従来のシステムに依存していますが、ステーブルコインやトークン化された資産は、送信、受信、発行、交換を従来のシステムに依存していません。 フィアットの入出金ソリューションは、現在の代替決済方法(APM)と似ており、WiseやAirwallexなどの企業は基本的に独自の銀行ネットワークを構築して、さまざまな国に資金を入金し、一日の終わりに資金を純化しています。 Airwallexの共同創業者であるJack Zhang氏は先週、このことを正しく指摘しましたが、法定通貨の入出金が不要になった場合に世界がどのように変わるかについては考えていませんでした。
もしあなたが単にステーブルコインを通じてトークン化された資産を購入し、法定通貨に交換する必要がないなら、基本的に従来の代理店モデルを完全に回避しています。これにより、ユーザーは第三者が実際に資産を保有し送信することへの依存を大幅に減少させ、顧客がより多くの価値を獲得し、全員の支払いコストを削減することができます。Squads protocol、Rain cards、そして Stablesea などのスタートアップ企業は、ステーブルコインを通じてトークン化された資産を直接売買する可能性を実現するために取り組んでおり、この分野で運営されているすべての企業は最終的に全体のネットワークに拡張されるでしょう。
しかし、安定した通貨を法定通貨に換えて使用したい場合、Conduit Payは現地市場で最大の外国為替銀行と直接提携し、シームレスで低コストでほぼ即時のブロックチェーンを利用した国境を越えた取引を実現します。ウォレットはアカウントとなり、トークン化された資産は製品となり、ブロックチェーンはネットワークとなり、ユーザー体験が大幅に改善されます。法定通貨の出入りが不要であれば、コストをさらに低く抑えることができます。これらすべては、より良い技術によって実現され、より簡単な照合、より多くの自主性、より高い透明性、より速い速度、より強い相互運用性、さらにはより低いコストを提供することができます。
では、これはすべてが何を意味するのでしょうか？
これは、チェーン上に存在し、ステーブルコイン（帳簿上のデジタル変動）に基づく支払いのネイティブな世界が到来することを意味します。それは現在の支払いモデルを接続するだけでなく、徐々にそれを置き換えるでしょう。これが、私たちが最初の万億ドル規模のステーブルコインに基づくフィンテック企業が誕生するのを見る理由です。
この記事が多くの正当な批判を引き起こすことは承知しています。例えば、私がいくつかの問題を考慮していないということです。しかし、私とこの分野で起業している多くの起業家がこれらの問題を認識しており、解決に向けて努力していることをご理解ください。イノベーションとはそういうものです。古いシステムの上に段階的に構築することは、決して全く新しいシステムをもたらすことはありません。なぜなら、既得権益者が常にその発生を妨げるからです。
クローズドループ + 信頼できる仲介→オープンループ + 信頼できる仲介→オープンループ + 一部の個人の自律性→真にオープンなデジタルネイティブシステム、誰もが全ての決済ネットワークで競争でき、顧客はオープンネットワークを通じて自律性を行使する。
この記事は著者の主観的な見解のみを代表しており、必ずしもDragonflyまたはその関連会社の見解を反映しているわけではありません。Dragonflyはこの記事で言及されているいくつかのプロトコルや暗号通貨に投資している可能性があります。