著者：セバスティアン・メレンデス 出典：アルテミス 翻訳：善オッパ、ゴールドファイナンス## **イントロダクション**ステーブルコインは今、市場の焦点です。 ニュース速報はほぼ毎日出ています。 先週、Stripeはウォレットサービス会社のPrivyを買収すると発表し、PayPalはStellarでPYUDをネイティブに鋳造すると発表しました。 ニュースは無限で、ほとんど圧倒されます。 この分野に参入する企業が増えるにつれ、ステーブルコインのデータを追跡し、アクセスする必要性が高まっています。 しかし、お客様との会話では、次の4つの質問が繰り返し寄せられます。1. ステーブルコインは一体何に使われるのですか？2. 誰がステーブルコインを使用していますか？3. どのような機会が存在しますか？4. ステーブルコインはどの国や地域で使用されていますか？私の **Artemis** での仕事は、毎日ステーブルコインデータを収集、整理し、集約してこれらの質問に答えることです。今日は、「一見簡単に見える」データの迷信を暴き、これらの問題が実際に**どれほど難しいのか**を見ていきます。## **神話1：ステーブルコインのデータは誰にでもオープンで透明、手に入れやすいものである**オンチェーンデータへの独立したアクセスのコストは法外に高く、技術的な参入障壁は非常に高いです。 過去5年間でブロックチェーンの生データへのアクセス性は向上しましたが、まだ多くの障壁があります。 Dune、Flipside、Allium、Goldskyなどの主要なデータプロバイダーには利点がありますが、すべての主要なブロックチェーンをカバーしているわけではありません。**実際の状況:**今ほとんどの企業が独自のブロックチェーンを立ち上げており、それぞれに独特の特徴があり、**データ分析が非常に複雑になっています**。もし自分のステーブルコインの使用パターンを包括的に理解し、潜在的な機会を発見したいのであれば、**現在展開されているプラットフォームだけでなく、すべての関連チェーンでの全景分析を行うことができる必要があります**。マルチチェーン戦略の進展と分析ニーズの深化に伴い、データインフラの複雑さも増しています。**PYUDを例にとります**:LayerZeroのOFTクロスチェーンプロトコルを統合したら、その全貌を本当に理解するためには、以下を把握する必要があります：* Ethereumのメカニズム* Solanaのアカウントモデル* LayerZeroのクロスチェーンロジック* そして Berachain、Flow などの新興チェーンの構造さらに悪いことに、ユーザーはトークンを他のプラットフォームにブリッジする可能性があり、これによりデータの問題が倍増します。問題は、あなたが現在オンラインにしているチェーンだけでなく、全体のエコシステムが絶えず拡張し、新しいチェーンが次々と登場していることです。**これにより、第二の問題が浮上します：アーキテクチャの断片化。**### **各チェーンのデータ構造とフォーマットは異なります**2000年代初頭を振り返ってみると、その頃、誰かにファイルを送っても相手が開けるとは限りませんでした。PowerPointが開けなかったり、ビデオにコーデックが欠けていたり、システムがそれぞれ独自のもので、一切がシームレスに協力することができませんでした。小学生でさえ、これらの問題に悩まされていました。**今のブロックチェーンの世界は昔と同じように混乱しています**。現在最も活発なチェーン —— **Solana、Tron、Ethereum、TON、Stellar、Aptos** —— それらのデータアーキテクチャは**天と地ほどの違い**があります。いくつかの例を挙げます：* **Solana**：トークンアカウントとオーナーアカウントの概念を理解する必要があります* **Ethereum**：スマートコントラクト、EOA、ERC-20標準を理解する必要があります* **Aptos、Sui**：オブジェクト指向モデルを使用し、資産はプログラム可能なオブジェクトです。* **Stellar、TON**：アーキテクチャは完全に異なるが、ステーブルコインの使用量は驚異的であるこれらのチェーン上の活動を理解することは、**ますます複雑な技術網を解体する**ことを意味します。**PYUSDをもう一度見てみましょう**:以前は、Ethereum、Solana、LayerZeroのアーキテクチャを理解するだけでよかったのです。 しかし、Stellarに登場した今、あなたは理解する必要があります:* **ステラのスマートコントラクトプラットフォーム ソロバン*** Sorobanの仮想マシンモデル* イーサリアムとは完全に異なる送金と残高管理のロジックつまり、**あなたは特定のチェーンの専門家にならなければ、データにアクセスして解析することはできず、その中から洞察を抽出することは言うまでもありません**。## **迷思二：ブロックチェーンデータを手に入れれば、洞察は自然に生まれる**多くの人は、データアクセスの問題さえ解決すれば、その後は簡単にユーザーインサイトを得られると思っています。もしあなたがアクセス権を確保し、全チェーンの残高や送金データセットを取得したとしたら、あなたは何を得たのでしょうか？答えは：**一堆のノイズ。**オンチェーンアドレスは単なるアルファベットと数字の文字列であり、ウォレットの残高はしばしば不正確または誤解を招くものである。**元のブロックチェーンデータは洞察に等しいものではなく、単なる散らかったデータの山であり、価値を持つようになるためには極めて複雑なクリーニングと加工が必要である。****現実は：チェーン上で何が起こったのかを理解するためには、****コンテキストとチェーン外データが必要です**たとえあなたがチェーン上のデータを集めるために尽力しても、重要な質問には答えられません：**誰があなたのステーブルコインを使用していますか？彼らはどこにいますか？**あなたが言える唯一のことは、「私のステーブルコインが使用されている」ということです。これは実行可能性を持たず、ユーザーの行動、市場の浸透状況、成長の機会を理解する助けにもなりません。これらの洞察を実現するためには、オフチェーンの文脈に依存しなければなりません。**そして本当の問題は、あなたが必要とするオフチェーンデータは何であり、どのように取得するかということです。**アプリケーションタグとプロトコルタグ:オンチェーンアクティビティをトークン化するための信頼できる唯一の情報源はありません。 フリップサイド、デューン、オープンラベルイニシアチブ、ブロックエクスプローラー、アーカムなど、どれも何らかの情報を提供していますが、それぞれに独自のパターンがあり、カバレッジが限られています。 「この住所にはどのようなアプリケーションを使用していますか?」などの質問に答えるために "*or*" どのようなユースケースが見られますか? これらの断片化されたタグのソースを統合し、重要なウォレットアドレスに手動でタグを付ける必要があります。 そうしないと、生のトランザクションデータしか使用できず、実際の使用パターンに関する情報は提供されません。* **地理的位置：**これが重要なポイントです——おそらく私が最もよく受ける質問でもあります：*私のユーザーはどこにいますか？*私たちはタイムゾーン・ヒューリスティックアルゴリズムと先進的な技術を利用して地理的分布を推測します。さらに重要なことに、私たちはデータパートナーと協力して、独自のオフチェーン地理データを取得し、ウォレットがどの国から来る可能性が最も高いかを正確に特定しています。現実には、このラベリングの問題を解決するには、多くのリソースと業界との関係が必要です。 主要なL1やプロトコルとのパートナーシップを構築して、包括的なラベル付きデータセットを構築する必要があります。 ほとんどのチームには、これを手動で処理するための帯域幅や接続性がないため、生のブロックチェーンデータが利用可能になると、多くの分析がボトルネックにぶつかります。 コンテキストレイヤーは、実際の作業が始まる場所です。## **神話3：ブロックチェーンデータは直感的で一貫性がある**ブロックチェーンは、見た目よりもはるかに複雑です。 業界は過去数年間でトークン転送の特定の設計パターンを中心に標準化し始めていますが、これは常に当てはまるわけではありません。 ブリッジング技術が最初に普及したとき、クロスチェーンの活動を追跡するためのコミュニティ標準はありませんでした。 これにより、残高と送金を正確に追跡しようとすると、特にこれらの基準が導入される前から十分に存在していたトークンの場合、混乱が生じます。 正確なデータを取得するには、各チェーンの特定の履歴と特性を理解する必要があります。**現実：ブロックチェーンの「データベースモデル」は常に変化している——****正確なデータを得るためには「オンチェーンの歴史家」になる必要がある**私たちは、これらのエコシステムが常に変化していることを忘れがちです。Solanaを例にとると、そのアーキテクチャ（ブロックチェーンの動作方法）とトークンプログラム（トークンの作成と移転方法）は大幅にアップグレードされました。1. アーキテクチャのアップグレード: Solanaが最初に稼働したとき、チェーンはタイムスタンプを長期ストレージに保存していませんでした。 これは、時間の経過に伴う履歴残高を計算しようとするときに大きな問題を引き起こします。 Solanaは2020年にこの問題を修正しましたが、すでにダメージを受けています:タイムスタンプなしで正確な履歴バランスを再構築する方法は?2. **トークンプログラムのアップグレード：**昨年、Solanaは、元の設計の断片化問題を解決するためにトークンプログラム2022を導入しましたが、これには新旧トークンプログラムの微妙な違いを理解する必要があり、代替可能なトークンを正確に追跡することが求められます。この点に基づいて、人々はしばしばブロックチェーンは不変で公開されていて、追加のみ可能なデータベースであると言うのを耳にします。今では一般的ですが、初期には必ずしもそうではありませんでした。オプティミズムは良い例です—彼らはただの創世イベントを経験してリリースしたわけではありません。実際、数ヶ月後に完全に再オンラインになりました。**結果はどうですか？**原始のOptimismチェーン上のすべてのトークン移転に関する完全なデータセットはありません。なぜこれが重要なのですか? **この欠落しているデータは、USDC、USDT、DAIなど、OPメインネット上の主要なステーブルコインの現在および過去の活動を理解するために重要です。 このデータがなければ、完全なデータセットを取得できず、正確なウォレット残高を計算することもできません。正確なデータセットを構築するには、ブロックチェーンの歴史家になる必要があります。各チェーンの微妙な進化を理解し、これらすべての歴史的な違いを説明するには、数年の努力が必要です。## **結論**ブロックチェーンデータには、他の業界には存在しない独自の課題があります。 名目上は「オープンで透明性が高い」とはいえ、意味のあるインサイトを抽出するには、オフチェーンデータ、12社以上のデータサービスプロバイダーの統合、暗号ツイートや公式文書に散在するコンテキスト情報の読み取り、そして10人以上のエンジニアリングチームが必要です。 そうでなければ、あなたはただの盲目の男が象に触れ、光速で変化する幻の市場を追いかけているだけです。
なぜステーブルコインのデータは見た目よりも理解しにくいのか
著者：セバスティアン・メレンデス 出典：アルテミス 翻訳：善オッパ、ゴールドファイナンス
イントロダクション
ステーブルコインは今、市場の焦点です。 ニュース速報はほぼ毎日出ています。 先週、Stripeはウォレットサービス会社のPrivyを買収すると発表し、PayPalはStellarでPYUDをネイティブに鋳造すると発表しました。 ニュースは無限で、ほとんど圧倒されます。 この分野に参入する企業が増えるにつれ、ステーブルコインのデータを追跡し、アクセスする必要性が高まっています。 しかし、お客様との会話では、次の4つの質問が繰り返し寄せられます。
私の Artemis での仕事は、毎日ステーブルコインデータを収集、整理し、集約してこれらの質問に答えることです。今日は、「一見簡単に見える」データの迷信を暴き、これらの問題が実際にどれほど難しいのかを見ていきます。
神話1：ステーブルコインのデータは誰にでもオープンで透明、手に入れやすいものである
オンチェーンデータへの独立したアクセスのコストは法外に高く、技術的な参入障壁は非常に高いです。 過去5年間でブロックチェーンの生データへのアクセス性は向上しましたが、まだ多くの障壁があります。 Dune、Flipside、Allium、Goldskyなどの主要なデータプロバイダーには利点がありますが、すべての主要なブロックチェーンをカバーしているわけではありません。
実際の状況:
今ほとんどの企業が独自のブロックチェーンを立ち上げており、それぞれに独特の特徴があり、データ分析が非常に複雑になっています。
もし自分のステーブルコインの使用パターンを包括的に理解し、潜在的な機会を発見したいのであれば、現在展開されているプラットフォームだけでなく、すべての関連チェーンでの全景分析を行うことができる必要があります。マルチチェーン戦略の進展と分析ニーズの深化に伴い、データインフラの複雑さも増しています。
PYUDを例にとります:
LayerZeroのOFTクロスチェーンプロトコルを統合したら、その全貌を本当に理解するためには、以下を把握する必要があります：
さらに悪いことに、ユーザーはトークンを他のプラットフォームにブリッジする可能性があり、これによりデータの問題が倍増します。
問題は、あなたが現在オンラインにしているチェーンだけでなく、全体のエコシステムが絶えず拡張し、新しいチェーンが次々と登場していることです。これにより、第二の問題が浮上します：アーキテクチャの断片化。
各チェーンのデータ構造とフォーマットは異なります
2000年代初頭を振り返ってみると、その頃、誰かにファイルを送っても相手が開けるとは限りませんでした。PowerPointが開けなかったり、ビデオにコーデックが欠けていたり、システムがそれぞれ独自のもので、一切がシームレスに協力することができませんでした。小学生でさえ、これらの問題に悩まされていました。
今のブロックチェーンの世界は昔と同じように混乱しています。
現在最も活発なチェーン —— Solana、Tron、Ethereum、TON、Stellar、Aptos —— それらのデータアーキテクチャは天と地ほどの違いがあります。
いくつかの例を挙げます：
これらのチェーン上の活動を理解することは、ますます複雑な技術網を解体することを意味します。
PYUSDをもう一度見てみましょう:
以前は、Ethereum、Solana、LayerZeroのアーキテクチャを理解するだけでよかったのです。 しかし、Stellarに登場した今、あなたは理解する必要があります:
つまり、あなたは特定のチェーンの専門家にならなければ、データにアクセスして解析することはできず、その中から洞察を抽出することは言うまでもありません。
迷思二：ブロックチェーンデータを手に入れれば、洞察は自然に生まれる
多くの人は、データアクセスの問題さえ解決すれば、その後は簡単にユーザーインサイトを得られると思っています。もしあなたがアクセス権を確保し、全チェーンの残高や送金データセットを取得したとしたら、あなたは何を得たのでしょうか？
答えは：一堆のノイズ。
オンチェーンアドレスは単なるアルファベットと数字の文字列であり、ウォレットの残高はしばしば不正確または誤解を招くものである。元のブロックチェーンデータは洞察に等しいものではなく、単なる散らかったデータの山であり、価値を持つようになるためには極めて複雑なクリーニングと加工が必要である。
**現実は：チェーン上で何が起こったのかを理解するためには、**コンテキストとチェーン外データが必要です
たとえあなたがチェーン上のデータを集めるために尽力しても、重要な質問には答えられません：誰があなたのステーブルコインを使用していますか？彼らはどこにいますか？
あなたが言える唯一のことは、「私のステーブルコインが使用されている」ということです。これは実行可能性を持たず、ユーザーの行動、市場の浸透状況、成長の機会を理解する助けにもなりません。これらの洞察を実現するためには、オフチェーンの文脈に依存しなければなりません。そして本当の問題は、あなたが必要とするオフチェーンデータは何であり、どのように取得するかということです。
アプリケーションタグとプロトコルタグ:オンチェーンアクティビティをトークン化するための信頼できる唯一の情報源はありません。 フリップサイド、デューン、オープンラベルイニシアチブ、ブロックエクスプローラー、アーカムなど、どれも何らかの情報を提供していますが、それぞれに独自のパターンがあり、カバレッジが限られています。 「この住所にはどのようなアプリケーションを使用していますか?」などの質問に答えるために "or" どのようなユースケースが見られますか? これらの断片化されたタグのソースを統合し、重要なウォレットアドレスに手動でタグを付ける必要があります。 そうしないと、生のトランザクションデータしか使用できず、実際の使用パターンに関する情報は提供されません。
現実には、このラベリングの問題を解決するには、多くのリソースと業界との関係が必要です。 主要なL1やプロトコルとのパートナーシップを構築して、包括的なラベル付きデータセットを構築する必要があります。 ほとんどのチームには、これを手動で処理するための帯域幅や接続性がないため、生のブロックチェーンデータが利用可能になると、多くの分析がボトルネックにぶつかります。 コンテキストレイヤーは、実際の作業が始まる場所です。
神話3：ブロックチェーンデータは直感的で一貫性がある
ブロックチェーンは、見た目よりもはるかに複雑です。 業界は過去数年間でトークン転送の特定の設計パターンを中心に標準化し始めていますが、これは常に当てはまるわけではありません。 ブリッジング技術が最初に普及したとき、クロスチェーンの活動を追跡するためのコミュニティ標準はありませんでした。 これにより、残高と送金を正確に追跡しようとすると、特にこれらの基準が導入される前から十分に存在していたトークンの場合、混乱が生じます。 正確なデータを取得するには、各チェーンの特定の履歴と特性を理解する必要があります。
**現実：ブロックチェーンの「データベースモデル」は常に変化している——**正確なデータを得るためには「オンチェーンの歴史家」になる必要がある
私たちは、これらのエコシステムが常に変化していることを忘れがちです。Solanaを例にとると、そのアーキテクチャ（ブロックチェーンの動作方法）とトークンプログラム（トークンの作成と移転方法）は大幅にアップグレードされました。
この点に基づいて、人々はしばしばブロックチェーンは不変で公開されていて、追加のみ可能なデータベースであると言うのを耳にします。今では一般的ですが、初期には必ずしもそうではありませんでした。オプティミズムは良い例です—彼らはただの創世イベントを経験してリリースしたわけではありません。実際、数ヶ月後に完全に再オンラインになりました。
**結果はどうですか？**原始のOptimismチェーン上のすべてのトークン移転に関する完全なデータセットはありません。
なぜこれが重要なのですか? **この欠落しているデータは、USDC、USDT、DAIなど、OPメインネット上の主要なステーブルコインの現在および過去の活動を理解するために重要です。 このデータがなければ、完全なデータセットを取得できず、正確なウォレット残高を計算することもできません。
正確なデータセットを構築するには、ブロックチェーンの歴史家になる必要があります。各チェーンの微妙な進化を理解し、これらすべての歴史的な違いを説明するには、数年の努力が必要です。
結論
ブロックチェーンデータには、他の業界には存在しない独自の課題があります。 名目上は「オープンで透明性が高い」とはいえ、意味のあるインサイトを抽出するには、オフチェーンデータ、12社以上のデータサービスプロバイダーの統合、暗号ツイートや公式文書に散在するコンテキスト情報の読み取り、そして10人以上のエンジニアリングチームが必要です。 そうでなければ、あなたはただの盲目の男が象に触れ、光速で変化する幻の市場を追いかけているだけです。