2000億ドルの運用資産を持つオークツリー・キャピタル・マネジメントの共同設立者であるハワード・マークス氏は、中国が外国人投資家に門戸を開くためにもっと努力しなければならないと明言した。陸家嘴で開催された上海の注目度の高い金融会議で、マークス氏は中国経済の長期的な強さについて異例に楽観的な意見を述べると同時に、政策立案者に対して外部資本に開放された資産クラスを拡大するよう促しました。この発言の瞬間はタイムリーです。中国との貿易摩擦が世界市場を急速に変えている一方で、多くの欧米企業は中国本土での事業拡大に消極的なままですこの業界をカバーする新聞や雑誌では、マークスはユークリッドと見なされています。企業は今後3〜6か月で損失を計上し、数百万ドルを償却していますが、マークスは20年を見据えています。そして、外国人投資家が有意義なレベルのアクセスを許可されれば、欧米の投資家の資本アクセスの維持と拡大の両方による成長は、中国の強力なインフラ、急速に拡大する中産階級、そして満たされていない巨大な市場の可能性によって支えられると彼は考えています。## なぜ中国の金融市場は手の届かないのか？ドナルド・トランプ大統領の任期末期には、中国の金融システムの一部を自由化する試みがいくつかありましたが、多くのセグメントは主に外国人投資家に対して閉鎖されたままです。ゴールドマン・サックスやブラックロックなどのグローバル企業が中国に進出している一方で、成功の度合いは限られています。例えば、パンデミックによる海外渡航制限により、企業は中国での事業を停止または一時停止せざるを得ず、さらに重要なことに、中国国家が支配する金融システムは、海外の企業が理解し、信頼することが困難でした。マークス氏は、国内社債市場のような重要な分野では、外国人所有が0.3%未満にとどまっているため、外国からのエクスポージャーがいかに限られているかを指摘しました中国への投資は複雑であり、それが中国経済への投資に興味を持つ投資家にとっての抑止要因となっていますが、規制の不確実性はより大きな懸念事項です。リスクを軽減するために、マークス氏は「外国資本のために利用可能な資産クラスを多様化する必要があり、単に投資アクセスを増やすだけでは不十分だ」と指摘しました。最終的に投資を引き付けるのはパフォーマンスであり、国家からの約束ではありません。「プディングの証明は食べることである」と彼は述べました。「市場があなたのために機能しているなら、あなたは自信を持つようになるでしょう。」## 債務不履行のベテランからの信任投票マークスの中国への支持は新しいものではありません。実際、他の人々がこの国を「投資不適格」と宣言していた時期に、彼は2022年にフィナンシャル・タイムズに対し、中国の高官との直接の会話を重ねた結果、中国に投資することに自信を持っていると語り、注目を集めました。その自信は行動に移されました。わずか3年前、オークツリーは負債を抱えたエバーグランドから「プロジェクト・キャッスル」不動産を押収し、高リスク・高リターンの環境で行動する意欲を示しました。この長期的な関与は、マークスにとって稀有な視点を与えています。彼は、中国が依然として複雑な市場であることを認めていますが、世界の舞台での選択肢はほとんどないと考えています。「ヨーロッパは依然として硬化性の成長と非常に高いレベルの規制を抱えています」と彼は最近FTに語った。「そして、中国は依然として複雑です。しかし、他にどこに多額の資本を投入できるのでしょうか?」彼のコメントは、米国の金融リーダーの間でのセンチメントの広範な変化も反映しています。JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者(CEO)は最近中国を訪問し、昨年、同行の事業の一部が「崖から落ちた」ことを認めた後でも、中国との関与を「深める」意欲を示している。## 中国の中産階級とインフラは長期的な約束を提供するマークスは、中国経済の構造的強さ、すなわち中国の中間層の規模と購買力、そして比類のない地域インフラに関して強気の見解を強調しました。マークスは、外国のミューチュアルファンドや年金などを受け入れる限り、中国が重要で持続可能な経済を築くための構造的柱と見なしています。数年にわたる下降と調整の後、中国の株式市場は、投資家の信頼を回復することを目的とした政策の変化とシフトの継続的な襲撃から、2023年末に回復の兆しを見せました。それでもなお、懐疑主義は依然として蔓延しています。不動産危機、若者の失業率上昇、ゼロコロナ政策の残留効果が国内外の投資家の心に残したトラウマなど、継続的な問題があります。しかし、マークスは動じていません。中国の未来はマークスにとって賭けではなく、誤解されたり誤って引用されたりした市場を修正、救済、または回復させる30年の経験に基づく長期的な信念です。## 市場パフォーマンスを通じた信頼の再構築ハワード・マークスの上海での発言は重みがあります。世界的な困難債権投資会社の共同設立者として、彼の中国に対する自信は、ためらいの海の中で際立っています。しかし、彼は単に変化を訴えているだけではなく、中国がスローガンを結果と一致させるよう求めています。彼は、外国投資家は話だけでは動かされないと主張しています。本当の関与は、パフォーマンス、透明性、アクセスが一致した時に訪れます。今のところ、ボールは中国にあります。政策立案者がその呼びかけに応じるかどうかが、中国経済の次の章と、グローバル資本市場におけるその位置を形作るかもしれません。
オークツリーのハワード・マークスが中国を支持し、資産クラスへのより広範なアクセスを求める
2000億ドルの運用資産を持つオークツリー・キャピタル・マネジメントの共同設立者であるハワード・マークス氏は、中国が外国人投資家に門戸を開くためにもっと努力しなければならないと明言した。陸家嘴で開催された上海の注目度の高い金融会議で、マークス氏は中国経済の長期的な強さについて異例に楽観的な意見を述べると同時に、政策立案者に対して外部資本に開放された資産クラスを拡大するよう促しました。この発言の瞬間はタイムリーです。中国との貿易摩擦が世界市場を急速に変えている一方で、多くの欧米企業は中国本土での事業拡大に消極的なままです
この業界をカバーする新聞や雑誌では、マークスはユークリッドと見なされています。企業は今後3〜6か月で損失を計上し、数百万ドルを償却していますが、マークスは20年を見据えています。そして、外国人投資家が有意義なレベルのアクセスを許可されれば、欧米の投資家の資本アクセスの維持と拡大の両方による成長は、中国の強力なインフラ、急速に拡大する中産階級、そして満たされていない巨大な市場の可能性によって支えられると彼は考えています。
なぜ中国の金融市場は手の届かないのか？
ドナルド・トランプ大統領の任期末期には、中国の金融システムの一部を自由化する試みがいくつかありましたが、多くのセグメントは主に外国人投資家に対して閉鎖されたままです。ゴールドマン・サックスやブラックロックなどのグローバル企業が中国に進出している一方で、成功の度合いは限られています。例えば、パンデミックによる海外渡航制限により、企業は中国での事業を停止または一時停止せざるを得ず、さらに重要なことに、中国国家が支配する金融システムは、海外の企業が理解し、信頼することが困難でした。マークス氏は、国内社債市場のような重要な分野では、外国人所有が0.3%未満にとどまっているため、外国からのエクスポージャーがいかに限られているかを指摘しました
中国への投資は複雑であり、それが中国経済への投資に興味を持つ投資家にとっての抑止要因となっていますが、規制の不確実性はより大きな懸念事項です。リスクを軽減するために、マークス氏は「外国資本のために利用可能な資産クラスを多様化する必要があり、単に投資アクセスを増やすだけでは不十分だ」と指摘しました。最終的に投資を引き付けるのはパフォーマンスであり、国家からの約束ではありません。「プディングの証明は食べることである」と彼は述べました。「市場があなたのために機能しているなら、あなたは自信を持つようになるでしょう。」
債務不履行のベテランからの信任投票
マークスの中国への支持は新しいものではありません。実際、他の人々がこの国を「投資不適格」と宣言していた時期に、彼は2022年にフィナンシャル・タイムズに対し、中国の高官との直接の会話を重ねた結果、中国に投資することに自信を持っていると語り、注目を集めました。その自信は行動に移されました。わずか3年前、オークツリーは負債を抱えたエバーグランドから「プロジェクト・キャッスル」不動産を押収し、高リスク・高リターンの環境で行動する意欲を示しました。この長期的な関与は、マークスにとって稀有な視点を与えています。
彼は、中国が依然として複雑な市場であることを認めていますが、世界の舞台での選択肢はほとんどないと考えています。「ヨーロッパは依然として硬化性の成長と非常に高いレベルの規制を抱えています」と彼は最近FTに語った。「そして、中国は依然として複雑です。しかし、他にどこに多額の資本を投入できるのでしょうか?」彼のコメントは、米国の金融リーダーの間でのセンチメントの広範な変化も反映しています。JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者(CEO)は最近中国を訪問し、昨年、同行の事業の一部が「崖から落ちた」ことを認めた後でも、中国との関与を「深める」意欲を示している。
中国の中産階級とインフラは長期的な約束を提供する
マークスは、中国経済の構造的強さ、すなわち中国の中間層の規模と購買力、そして比類のない地域インフラに関して強気の見解を強調しました。マークスは、外国のミューチュアルファンドや年金などを受け入れる限り、中国が重要で持続可能な経済を築くための構造的柱と見なしています。数年にわたる下降と調整の後、中国の株式市場は、投資家の信頼を回復することを目的とした政策の変化とシフトの継続的な襲撃から、2023年末に回復の兆しを見せました。
それでもなお、懐疑主義は依然として蔓延しています。不動産危機、若者の失業率上昇、ゼロコロナ政策の残留効果が国内外の投資家の心に残したトラウマなど、継続的な問題があります。しかし、マークスは動じていません。中国の未来はマークスにとって賭けではなく、誤解されたり誤って引用されたりした市場を修正、救済、または回復させる30年の経験に基づく長期的な信念です。
市場パフォーマンスを通じた信頼の再構築
ハワード・マークスの上海での発言は重みがあります。世界的な困難債権投資会社の共同設立者として、彼の中国に対する自信は、ためらいの海の中で際立っています。しかし、彼は単に変化を訴えているだけではなく、中国がスローガンを結果と一致させるよう求めています。
彼は、外国投資家は話だけでは動かされないと主張しています。本当の関与は、パフォーマンス、透明性、アクセスが一致した時に訪れます。今のところ、ボールは中国にあります。政策立案者がその呼びかけに応じるかどうかが、中国経済の次の章と、グローバル資本市場におけるその位置を形作るかもしれません。