SOL Strategies Inc.のNASDAQ上場計画を象徴的な出来事として、ますます多くの企業の財務部門がSolanaに目を向け始めています。これにより、核心的な問題が浮かび上がります：ビットコインとイーサリアムがすでに主流の視界を占めている背景の中で、なぜこれらの企業はSolanaに賭けることを選ぶのでしょうか？これは単なる資産価値の上昇を待つ投機ゲームに過ぎないのか、それともその背後にはより深い戦略的考慮が隠されているのでしょうか？答えは単純な価格予測よりもはるかに複雑であり、未来の金融インフラに関する深い賭けを明らかにしています。
第三の波：Solanaを「戦略的インフラ」として、現在、SOL Strategies、DeFi Development Corp、Upexiを代表とする企業が第三の波を引き起こしています。彼らはSolanaを選択し、単なる資産価値の上昇期待や受動的な利息を超えています。これはより深いレベルの戦略的配置であり、彼らはSolanaを「高性能な金融オペレーティングシステム」と見なし、SOLを保有することで、今後のオンチェーン経済に深く関与し、構築しようとしています。
SOL Strategiesのビジネスモデルは、自社のバリデーターノードを運営することです。保有する膨大なSOLは、これらのノードを運営するための資本基盤となり、会社に二重またはそれ以上の収入源をもたらします。まず、自社のSOL資産のステーキング報酬；次に、オーストラリア上場企業DigitalXなどの第三者機関を引き付け、自社のバリデーターにSOLを委託させることで、手数料やブロック報酬を獲得します。このモデルは、会社を単なる資産保有者からエコシステムインフラの提供者および運営者に変えます。CEOのLeah Waldが強調するように、SOL Strategiesは「テクノロジー企業」であり、ファンドではありません。このモデルでは、SOLはもはやバランスシート上の単なる数字ではなく、会社のビジネスフライホイールを回すための核心的な燃料です。
ウォール街の新しいペット：ビットコインとイーサリアムの後、なぜ企業の金庫がソラナに賭け始めたのか？
著者：ルーク、火星ファイナンス
一見普通の公告が、暗号通貨と伝統金融が交わる領域において、意味深い石を投げ込んだ。6月19日、カナダ上場企業SOL Strategies Inc. (CSE: HODL)は、米国証券取引委員会（SEC）にForm 40-F登録声明を提出し、「STKE」というコードでナスダック資本市場に上場する計画を発表した。これは単なる企業の資本運用にとどまらず、新興トレンドの縮図でもある。
近年、上場企業の暗号通貨をバランスシートに取り入れる戦略は明確な進化を遂げてきました。最初はビットコイン（BTC）を「デジタルゴールド」として崇め、次にイーサリアム（ETH）を「生産的資産」として受け入れるなど、各段階はデジタル資産に対する市場の認識の深さの変化を反映しています。今、私たちはサードウェーブの台頭を目撃しており、その主役はソラナです。
SOL Strategies Inc.のNASDAQ上場計画を象徴的な出来事として、ますます多くの企業の財務部門がSolanaに目を向け始めています。これにより、核心的な問題が浮かび上がります：ビットコインとイーサリアムがすでに主流の視界を占めている背景の中で、なぜこれらの企業はSolanaに賭けることを選ぶのでしょうか？これは単なる資産価値の上昇を待つ投機ゲームに過ぎないのか、それともその背後にはより深い戦略的考慮が隠されているのでしょうか？答えは単純な価格予測よりもはるかに複雑であり、未来の金融インフラに関する深い賭けを明らかにしています。
企業の金庫の進化：『デジタルゴールド』から『金融オペレーティングシステム』へ
企業がソラナを選ぶ理由を理解するためには、まず企業の暗号資産戦略の進化の三部作を振り返る必要があります。この道のりは、受動的な資産保全から能動的な利息獲得へ、最終的には戦略的統合に向かう過程です。
最初の波:マイクロストラテジーのような企業が主導する「デジタルゴールド」ストーリーの始まりとしてのビットコイン。 彼らは、ビットコインを価値の保存手段と見なし、「デジタルゴールド」をマクロ経済の不確実性に対するヘッジと見なすというコアロジックを使用して、ビットコインを主要な準備資産として使用する先駆者です。 この戦略は比較的受動的で、基本的に「買いだめ&ホールド」(HODL)であり、ビットコインの長期的な希少性と価値のコンセンサスに賭けます。 テスラやブロック社を含む多くの企業がこれに続き、法定通貨のインフレの侵食から保護するための戦略的準備金としてビットコインを使用しています。
第2の波:「生産的な資産」としてのイーサリアム イーサリアムがプルーフ・オブ・ステークのメカニズムに移行すると、物語は第2章に入ります。 企業は、ETHが価値の保存手段としてだけでなく、収入を生み出すことができる「生産的な資産」としても使用できることを認識し始めています。 ETHをステーキングすることで、安定した収入源を確保し、資産の内生的な成長を達成することができます。 最近、NASDAQ上場のスポーツベッティングプラットフォームであるSharpLink Gamingは、4億6,300万ドル相当の176,271ETHの取得を発表し、保有資産の95%以上をステーキングに使用する予定で、「MicroStrategyのイーサリアム版」になることを目指します。 この戦略の変更は、企業財務が「パッシブ・ホールディング」から「アクティブ・有利子」へと進化したことを示しています。
第三の波：Solanaを「戦略的インフラ」として、現在、SOL Strategies、DeFi Development Corp、Upexiを代表とする企業が第三の波を引き起こしています。彼らはSolanaを選択し、単なる資産価値の上昇期待や受動的な利息を超えています。これはより深いレベルの戦略的配置であり、彼らはSolanaを「高性能な金融オペレーティングシステム」と見なし、SOLを保有することで、今後のオンチェーン経済に深く関与し、構築しようとしています。
なぜソラナなのか？三つの主要な推進力
企業の金庫がソラナに賭けをするのは、単なる気まぐれではなく、3つの主要な推進力の総合的な考慮に基づいています。この3つの推進力は「なぜソラナなのか」という質問に対する答えを提供し、その答えは「価値の上昇を待つ」以上のものです。
1. 単なる利息ではなく、「生産手段」である
イーサリアムと同様に、ソラナもステーキングを通じてかなりの収益を生むことができます。しかし、SOL Strategiesのような企業にとって、SOLの意味はそれだけにとどまりません。彼らは単にSOLを第三者に委託してステーキングするのではなく、SOLをそのコアビジネスの「生産資材」として使用しています。
SOL Strategiesのビジネスモデルは、自社のバリデーターノードを運営することです。保有する膨大なSOLは、これらのノードを運営するための資本基盤となり、会社に二重またはそれ以上の収入源をもたらします。まず、自社のSOL資産のステーキング報酬；次に、オーストラリア上場企業DigitalXなどの第三者機関を引き付け、自社のバリデーターにSOLを委託させることで、手数料やブロック報酬を獲得します。このモデルは、会社を単なる資産保有者からエコシステムインフラの提供者および運営者に変えます。CEOのLeah Waldが強調するように、SOL Strategiesは「テクノロジー企業」であり、ファンドではありません。このモデルでは、SOLはもはやバランスシート上の単なる数字ではなく、会社のビジネスフライホイールを回すための核心的な燃料です。
2. 卓越した技術性能に対する揺るぎない信念
すべての戦略的な配置は、基盤技術の実力に対する信頼から生まれています。ウォール街の投資銀行キャントール・フィッツジェラルドは、広く注目を集める報告書の中で、「ソラナの技術は、あらゆる指標でイーサリアムを明らかに上回っている」と明言しました。この判断は根拠のないものではありません。
ソラナネットワークは、その比類のないパフォーマンスで知られており、毎秒2000件以上の取引（TPS）を継続的に処理でき、平均取引手数料は0.001ドル未満です。この高スループットと低コストの特性により、他のブロックチェーンでは高コストのために実現が難しかったアプリケーション（例えば、高頻度取引、少額決済、コンシューマ向けアプリケーション）がソラナ上で実現可能となります。期待されている新しいバリデータークライアントFiredancerは、ネットワークのスループットを百万TPSレベルに引き上げることを目指しており、ソラナの共同創設者アナトリー・ヤコヴェンコは、これは主にハードウェアの最適化の問題であり、プロトコルに根本的な変更を必要としないと述べています。
企業にとって、Solanaを選ぶことは、技術的に優れており、将来の大規模なアプリケーションを支えることができるプラットフォームを選ぶことを意味します。これは技術的な路線への賭けであり、その卓越した性能が最終的により繁栄したエコシステムとより高いネットワーク価値に転換されることを信じています。
3. 次のウォール街の壮大なビジョンとの深い結びつき
これは、おそらく企業がソラナに賭ける最も根本的で、最も刺激的な理由です。SOLを保有することは、ソラナの共同創設者であるアナトリー・ヤコベンコが最初に考えた「分散化されたナスダック」という壮大なビジョンに深く結びつくことを意味します。このビジョンの核心は、将来的にすべての金融資産、株式、債券、不動産を問わず、ブロックチェーン上でトークン化された形（RWA）で発行、取引、決済されることです。
Solanaを保有する企業は、単にトークンに投資しているのではなく、未来の金融市場の「基盤トラック」に投資しているのです。彼らはコアネットワーク資産を保有することで、この未来のエコシステムに参加し、形作るための入場券を得ています。Autonomys LabsのCEOトッド・ルーハフが言うように、企業がSOLを保有するのは「単に価値の保存のためだけではなく、成長し続けるエコシステムに積極的に関与するため」です。SOL Strategiesは、Superstateと協力し、Solanaチェーン上での自社株のトークン化を探求し、この未来の一部になることを試みています。
この戦略は、資産の価値が上がるのを単に待つよりも、はるかに先見の明があります。それは、企業の未来をSolanaエコシステムの成功と失敗に密接に結びつける深い戦略的提携です。これは、傍観者から参加者、さらには構築者への役割の変化を意味します。
リスクと地平線：冷静な検討
広大な展望があるにもかかわらず、この道にはリスクがないわけではありません。まず第一に、SOLトークン自体の価格の変動性は、すべての参加者が直面しなければならない大きな課題です。次に、特に資産の特定に関して（例えば、証券として見なされるかどうか）、世界の暗号通貨に関する規制環境の継続的な不確実性は、すべてのプロジェクトにとってダモクレスの剣のように立ちはだかっています。
さらに、より微妙な財務構造リスクがあります。 これらの「ヴォールト企業」の株価は、純暗号資産保有額(NAV)をはるかに上回って取引される傾向があり、大幅なプレミアムを生み出しています。 一部のアナリストは、この現象を過去にGBTCプレミアムと比較し、これが本質的にシステムにレバレッジを注入していると主張しています。 市場のセンチメントが逆転し、プレミアムがディスカウントに変わると、波及効果が引き起こされ、これらの企業は債務返済のために資産を清算せざるを得なくなり、市場に下押し圧力がかかる可能性があります。 最後に、solanaの創設者でさえ冷静なままで、Yakovenko氏は、高いユーザーエンゲージメントを高いリテンション率に変換し、ミームの熱狂を超えてエコシステムを成熟させることは、対処する必要がある真の課題であると警告しています。
結論：価格を超えた戦略的ギャンブル
以上のように、企業の金庫がソラナに大きく賭け始めた理由は、多層的で非常に戦略的な視点を持っています。
したがって、これらの企業の行動を単純に「価値の上昇を待つ」と解釈することは、彼らの背後にある野心を過小評価していることは明らかです。彼らは宝くじを購入しているのではなく、未来の新大陸の礎を購入し、この新大陸の建設に自ら参加しようとしているのです。これこそが、ソラナがウォール街の新しい愛され者として、ますます多くの企業の金庫を惹きつけている真の魅力なのです。