機関が静かにビットコインを支配し、オンチェーン活動が急落 - 暗号資産経済

TL;博士

• ビットコインのネットワーク活動は取引量で減少しているが、総決済価値は増加している。 これは、より大きな機関投資家へのシフトを示している。
• 手数料は歴史的に低いままですが、ビットコインの価格は$100Kを超えています、過去のサイクルとは異なります。
• その間、オフチェーン取引が支配し、先物およびオプションの取引量がオンチェーンの決済を大きく上回って急増し、 より安定した担保構造の下でレバレッジが記録的な水準に達しています。

ビットコインが$100Kをしっかりと上回り、史上最高値に迫っているため、市場評価とオンチェーン活動のレベルとの間に顕著な乖離が生じています。価格の高騰にもかかわらず、ビットコインネットワーク上の取引数は2025年に大幅に減少し**、1日の730,000件を超える取引のピークから現在の**320,000から500,000の範囲に減少しました。 経済決済の件数は堅調に推移しており、今日、世界の金融業界において機関投資家の優位性が高まっていることを示しています。

取引サイズのトレンドが機関投資家の関与を確認

時間が経つにつれて、1回の取引あたりの平均値は急激に増加し、現在は$36,200に達しています。 データによれば、$100,000を超える取引は現在のオンチェーンボリュームのほぼ90%を占めており、 2年前の66%から増加しました。一方で、$100,000未満の小規模取引はシェアが大幅に減少しており、大口投資家が価値の流れを支配する中で、リテール参加が縮小していることを示唆しています。

興味深いことに、取引件数の減少は、安定している貨幣取引によるものではありません。むしろ、急激な縮小は、2024年後半に急増したが、それ以来減少している刻印やルーンなどの非貨幣的使用の急激な減少から生じています。

手数料メトリクスが異常な静けさを強調

従来の混雑と需要の指標である取引手数料収入**は、低水準にとどまっています。マイナーは1日あたりわずか558Kドルの手数料を稼いでおり、手数料収益倍率は以前の強気市場と比較して異常に高いままです。現在、ビットコインが歴史的な高値近くで取引されているにもかかわらず、低手数料はブロックスペースへの圧力の軽減を反映していますとチェーン上の全体的な静けさを反映しています。

!【BTC取引手数料】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-656a786bab1bcaab11d30b186027c192.webp)

オフチェーンでは、状況は異なります。中央集権型取引所がビットコインの活動を支配しています。 現物取引は日平均100億ドルで、先物取引はオンチェーン決済を大きく上回り、日平均570億ドル、2024年末には1220億ドルに達しました。 オプション市場も成長を続けており、日平均24億ドル と、より洗練された投資家がヘッジやリスク管理戦略に目を向けています。

合計で、現物、先物、およびオプションの取引量は、定期的にオンチェーン決済を最大16倍超えることが強調されており、ビットコインエコシステムにおける構造化金融商品が重要な役割を果たしていることを示しています。

機関投資家の関与は増加しているだけでなく、ビットコインの市場構造も再形成しています。