国際決済銀行：ステーブルコイン未達通貨基準、難成未来金融システムの柱

国際決済銀行（BIS）最新報告によると、ステーブルコインは通貨体系の柱となるために必要な3つの重要なテスト：単一性、弾力性、完全性をクリアできなかったため、真の通貨とは見なされない。

この火曜日に発表された報告書は、新世代の金融技術を評価し、ステーブルコインなどの革新が将来の通貨システムにおける役割がまだ明確でないと考えています。報告書は、ステーブルコインがプログラム可能性、擬似匿名性、ユーザーフレンドリーなどの利点を持っているにもかかわらず、国際的な送金においてより低コストでより迅速な提供が可能であるかもしれないが、健全な通貨配置を測る3つの理想的な特性においては良好な結果を示していないと指摘しています。

具体的には、ステーブルコインは弾力性テストにおいて構造的欠陥があります。USDTを例に挙げると、その発行には全額前払いが必要であり、これが「前払い現金制約」を課しています。一様性の観点では、ステーブルコインは通常、中央集権的な実体によって発行され、異なる基準を設定する可能性があるため、必ずしも同じ決済保証を提供するわけではなく、これにより異なる為替レートで取引される可能性があり、通貨の一様性が損なわれることになります。

さらに、ステーブルコインは通貨体系の完全性を促進する上でも重大な問題があります。発行者がKYCおよびAML基準を一貫して実施していないため、金融犯罪を効果的に防ぐことが難しいのです。

BISは、ステーブルコインが政府の通貨主権を弱体化させ（時には「隠れたドル化」を通じて）たり、犯罪活動を助長したりすることで、世界の金融システムにリスクをもたらす可能性があると考えています。特定の状況（高インフレ、資本規制、またはドル口座の取得が困難な国など）ではステーブルコインの使用が増加していますが、現金と同等に扱うべきではありません。

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しかし、BISはトークン化技術に対して積極的な姿勢を示しており、これは国境を越えた決済や証券市場などの分野において革命的な可能性を持っていると考えています。報告書は、中央銀行の準備金、商業銀行の通貨、政府債券を中心としたトークン化プラットフォームが、次世代の通貨および金融システムの基盤を築く可能性があると指摘しています。

この報告の発表は市場に一定の影響を与えました。USDCステーブルコイン発行者のCircleの株価は報告発表後に大幅に下落し、下落率は15％を超えました。以前、この株は299ドルの歴史的な最高値を記録していました。