香港の仮想資産に関する規制の枠組みの進化

近年、仮想資産の急速な発展は、世界の金融システムと規制枠組みに新たな課題を提起しています。世界第3位の金融センターとして、香港の仮想資産規制に関する政策動向は注目されています。本稿では、香港の仮想資産規制政策の発展の経緯を体系的に整理し、読者がその変遷を包括的に理解できるようにすることを目的としています。

! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー

2017-2021:初期探査フェーズ

この期間は香港の仮想資産規制の始まりの時期であり、主にリスク警告が中心で、徐々に試行的な規制要素が導入されます。規制の姿勢は慎重な観察から秩序ある規範へと移行しています。

• 2017年9月、証券取引委員会が声明を発表し、一部のICOが「証券」とみなされ、規制の対象となる可能性があることを指摘しました。
• 2017年12月、SFCは仮想通貨関連商品を提供する金融機関に対し、既存の規制を遵守するよう求めました。
• 2018年11月、証券取引委員会は、条件を満たす仮想資産取引プラットフォームを規制サンドボックスに組み入れることを提案しました。
• 2019年3月、中国証券監督管理委員会(CSRC)はSTOを定義し、仲介者の責任を事前に定めました。
• 2019年11月、証券監視委員会は仮想資産取引プラットフォームライセンス制度を提案しました。
• 2020年11月、財務省は仮想資産サービスプロバイダーをライセンス制度に組み込むための相談を開始しました。
• 2021年5月、正式に仮想資産サービス提供者のライセンス制度を導入することが確認されました。

この段階で、香港はリスクへの警告から具体的な行動規範へと移行し、市場参加者の責任を明確にし始めました。規制当局は、仮想資産が金融市場の重要な構成要素になることを認識し、態度が徐々に積極的な管理へと変わっています。

2022年:政策変革の重要な分岐点

2022年10月31日に、財務事務および財務局は「香港における仮想資産の発展に関する政策宣言」を発表し、香港が「積極的に」仮想資産エコシステムの発展を推進することを初めて明確にしました。これは、規制の考え方が「リスク指向」から「機会指向」に転換され、今後の制度改革の戦略的方向性を確立することを示しています。

2023年-現在:規制政策は急速かつ反復的に深化しています

2023年から、香港の仮想資産規制は「実践的な段階」に入り、過去の試験的なモデルは徐々に完全で強制的な法律とライセンス制度に置き換えられました。

• 2023年2月、香港特別行政区政府は初のトークン化されたグリーン債券を発行しました。
• 2023年6月、証券監視委員会は「仮想資産取引プラットフォームガイドライン」を実施し、ライセンス制度を開始しました。
• 2023年6月、「マネーロンダリング及びテロ資金調達対策（改正）条例」が施行され、仮想資産取引プラットフォームはライセンスを取得して運営しなければならない。
• 2023年8月、一般投資家向けに開放された初のライセンス取引所が開始されました。
• 2023年11月、証券取引委員会がトークン化された証券に関する活動通達を発表した。
• 2023年12月、HKMAとSFCは共同で、VA関連ETFの販売を許可するためのVA関連活動に関する通達を発行しました。
• 2024年1月、香港の法律に適用される最初のトークン化された証券の発行。
• 2024年3月、金融管理局は「エンソンブルプロジェクト」を開始し、トークン化された資産と中央銀行デジタル通貨の統合を探求します。
• 2024年7月、金融管理局はステーブルコイン規制サンドボックスプログラムを開始します。
• 2025年2月に第二回「仮想資産政策宣言」が発表され、店外取引および保管サービス制度が推進される。
• 2025年2月、個人投資家向けの最初のトークン化ファンドが承認されました。
• 2025年3月、ライセンスを持つ取引所が10社に増加し、証券監視委員会は「A-S-P-I-Re」規制ロードマップを発表しました。

! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー

香港の規制システムの特徴

香港は既存の法律構造に基づく「加蓋式規制」戦略を採用し、指針や通達を発表することでデジタル資産に対して「パッチ」型の規制を行っています。この方法は効率が高く、適応性が強いため、制度の転換と産業の発展をうまく融合させることができます。

香港は仮想資産を金融資産の延長として扱い、馴染みのある規制枠組みに組み入れる傾向があります。これは、規制の調整コストを低減するだけでなく、金融機関と新興技術企業との間に橋を架ける役割も果たします。

全体として、香港の仮想資産規制政策の進展は、国際金融センターとしての革新と安定性の間でバランスを模索する努力を反映しており、世界の仮想資産規制の実践に重要な参考を提供しています。

! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー