IEOプロジェクトデプス解析:無思考で価格を追いかける評価の考え方を避ける

最近、新しく上場したIEOプロジェクトが開盤後に不振なパフォーマンスを示し、多くの投資家が巻き込まれています。本稿では、プロジェクト評価の基本的な論理を探り、バイナンスのLaunchpoolとLaunchpadの2つのセクターの歴史データを比較し、投資家に参考を提供します。

バリュエーションロジック

非ガバナンストークンやミームコインについては、トークンホルダーの権益を通じて比較することができます。しかし、暗号通貨市場はより注意を引くゲームであり、ファンダメンタルズはしばしばストーリーに負けます。したがって、評価は通常、同類のプロジェクトを基準とします。

DeFi系プロジェクトを例に取ると、一般的な指標には次のものが含まれます:

• TVL(総ロックアップ価値)
• 総手数料収入
• プロトコル収入
• DEX(の取引高)
• 現在の時価総額(mcap)
• フロート時価総額(FDV)

パブリックチェーンプロジェクトについては、ユーザーアクティブデータに往々にして水分が存在するため、TVLは比較的信頼できる参考指標です。パブリックチェーンプロジェクトの背景も重要な考慮要素です。

比較可能なプロジェクトが不足している新しい分野では、評価は主に想像力に依存しており、大きな上昇の余地がある一方で、ゼロになるリスクも存在します。

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FDVの重要性

FDV = トークンの総流通量 * コインの価格

市場はmcapを使用して比較することを好みますが、FDVも同様に重要です。mcapがFDVに近づくプロセスは、しばしば価格の下落を伴います。なぜなら、増発されたトークンは売り圧力を形成するからです。

SUIを例にとると、オープニング時のFDVは10B+に達しましたが、mcapは1B未満です。トークンが徐々にアンロックされ、ファンダメンタルズに明らかな改善が見られない場合、価格の下落は必然です。

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ローンチプール vs. ローンチパッド

Launchpoolプロジェクトは無料エアドロップであり、LaunchpadはBNB保有者が購入する必要があるため、バイナンスのプロジェクトに対する異なる態度を反映しています。

データによると、Launchpadプロジェクトのパフォーマンスは一般的にLaunchpoolよりも優れています。

• Launchpadプロジェクトのオープニング購入、ATH売却の中央値リターン率は2.9倍です。
• Launchpoolプロジェクトの同様の戦略の中央値のリターン率はわずか1.9倍です。
• Launchpoolにはプロジェクトが開始と同時にピークに達する状況があるが、Launchpadではそのようなことは起こっていない。

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この違いの主な理由は流動性です。

• Launchpadは通常約5%のトークンを配分します。
• Launchpoolは無料エアドロップとして、配分比率は通常2%未満です。

投資家にとって、Launchpoolプロジェクトの長期的な価値は一般的にLaunchpadよりも低い。Launchpoolプロジェクトにはより慎重に対応し、適切な評価分析とリスク準備を行うべきである。

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投資アドバイス

1. 同類プロジェクトの評価を基に比較する
2. Launchpoolプロジェクトには慎重に対処してください。そのオープニング価格は往々にして虚高です。
3. Launchpadプロジェクト460Mの中央値の初日FDVを参考にすると、Launchpoolプロジェクトがこの数値を超える場合、高いリターンの確率は低くなります。
4. プロジェクトの基本面に注目し、価格を追いかけることを避ける

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IEOプロジェクトへの投資は、理性的な分析が必要であり、様々な要因を考慮して判断を下すべきで、盲目的に追随することは避けるべきです。

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