「FRBの代弁者」:FRBの内部の「団結」はもはやなく、分岐の時代が出現する可能性がある

7月10日、「連邦準備制度（FED）伝声筒」と称される《ウォール・ストリート・ジャーナル》記者のNick Timiraosが発表したところによると、連邦準備制度内部では、トランプの関税によるリスクにどのように対処するかについての議論が進行中であり、これが比較的団結した時期の終焉を迎える可能性があるとのことです。官僚たちは、新たなコスト上昇が金利を高く保つ理由となるかどうかで意見が分かれるかもしれません。最近数週間、連邦準備制度の議長であるパウエルは、利下げのハードルが今年の春よりも低くなる可能性があることを示唆しましたが、今月は利下げを行わないと予想されています。逆に、パウエルは「中間路線」を描いています：もしインフレデータが予想を下回るか、雇用市場がやや疲弊するようであれば、これは連邦準備制度が夏の終わり前に利下げを開始するのに十分かもしれません。この基準は、以前のより厳しいハードルを下回るものでした。その当時は、大規模な関税の引き上げが激しいインフレ期待を引き起こしていたため、連邦準備制度はより明確な経済悪化の兆候を求めていました。トランプが4月に発表した関税引き上げ幅は予想を超え、経済成長の鈍化と物価上昇によるスタグフレーションの懸念を引き起こし、連邦準備制度の今年の利下げ計画を乱しました。しかし、それ以来、2つの発展が可能な転換を促進しました。まず、トランプが最も極端な関税引き上げを削減しました。次に、関税に関連する消費者物価の上昇はまだ現実のものとなっていません。これは、関税がインフレを引き起こすかどうかに関する競合する理論に対して重要な試練を提供し、予測誤りを管理する方法についての内部的な意見の相違を引き起こしました。(金十)